مع إدراج رمزين فقط من الأسهم في البداية، و6 شركات أوراق مالية أعضاء، و4200 سهم مطابق، وقيمة تداول الجلسة الأولى البالغة 70.4 مليون دونج فقط، فتح هذا الحدث فصلاً جديدًا في تاريخ التنمية الاقتصادية والمالية في البلاد.
على مدار مسيرتها التي امتدت لخمسة وعشرين عامًا، نمت بورصة هونج كونج مواكبةً للتغيرات المتسارعة في سوق الأسهم الفيتنامية، وواصلت بناء أسس متينة، مما عزز ثقة مستدامة بقطاع الأوراق المالية بشكل خاص والاقتصاد الفيتنامي بشكل عام. دعونا نستعرض معًا هذه الرحلة الرائعة.
رحلة خلق القيمة
مرافقة شركات الأوراق المالية لتوسيع النطاق وتحسين جودة الخدمة
من العدد الأولي لشركات الأوراق المالية الأعضاء المشاركة في السوق، كان هناك 6 شركات فقط بما في ذلك شركة باو فيت للأوراق المالية المساهمة، وشركة فيتنام للتنمية والاستثمار للأوراق المالية المحدودة، وشركة سايجون للأوراق المالية المساهمة، وشركة دي نهات للأوراق المالية المساهمة، وشركة ثانغ لونغ للأوراق المالية المساهمة وشركة إيه سي بي للأوراق المالية المحدودة، بعد فترة من التطوير القوي وإعادة هيكلة شركات الأوراق المالية، بحلول 31 مايو 2025، بلغ العدد الإجمالي لشركات الأوراق المالية الأعضاء المتصلة بـ HOSE لإجراء المعاملات 78، بزيادة قدرها 72 شركة، أي ما يعادل زيادة قدرها 13 مرة مقارنة بالبداية.
ويبلغ إجمالي عدد الموظفين العاملين في شركات الأوراق المالية اعتبارًا من مايو 2025 ما يقرب من 16 ألف موظف، منهم أكثر من 7 آلاف موظف حاصلون على شهادات مزاولة مهنة الأوراق المالية (ما يمثل 44.1% من إجمالي عدد موظفي شركات الأوراق المالية) وهذا العدد في ازدياد.
شهدت القدرة المالية لشركات الأوراق المالية تحسنًا مستمرًا. فبعد أن كان رأس مالها التأسيسي لا يتجاوز بضعة مليارات دونغ، أو بضع عشرات المليارات، أصبحت العديد منها الآن تمتلك رأس مال تأسيسي يتجاوز ألف مليار دونغ.
وفقًا للبيانات الواردة في التقرير المالي المدقق لعام 2024 لشركات الأوراق المالية الأعضاء التي تربط المعاملات ببورصة الأوراق المالية في فيتنام، يوجد 45 شركة أوراق مالية برأس مال مؤسس يبلغ 1000 مليار دونج أو أكثر، وهو ما يمثل 57.7٪ من إجمالي عدد شركات الأوراق المالية.
على وجه الخصوص، هناك شركات أوراق مالية برأس مال مؤسسي يزيد عن 15 تريليون دونج مثل شركة SSI للأوراق المالية وشركة Techcom للأوراق المالية وشركة VNDirect للأوراق المالية برأس مال مؤسسي يبلغ 19,638 مليار دونج و19,613 مليار دونج و15,222 مليار دونج على التوالي.
يُظهر هذا أن شركات الأوراق المالية قد نمت وتطورت بشكل ملحوظ في سوق الأوراق المالية في هونج كونج، ووصلت إلى المستوى الإقليمي. تعمل معظم شركات الأوراق المالية بكفاءة وتحقق أرباحًا طائلة (61 من أصل 78 شركة أوراق مالية حققت أرباحًا تراكمية بحلول عام 2024، بإجمالي ربح تراكمي بعد الضريبة قدره 55,723 مليار دونج فيتنامي).
وأصبحت عمليات شركات الأوراق المالية أكثر تنوعًا تدريجيًا، بدءًا من العمليات البسيطة مثل الوساطة والتداول الخاص، مع توسيع الخدمات وتحسين الجودة، بهدف خدمة العملاء والتركيز بشكل متزايد على تعزيز حوكمة الشركات، وجذب المزيد من الخبرة ورأس المال الاستثماري الأجنبي.
خلال عملية التطوير تلك، استثمرت شركات الأوراق المالية بشكل كبير في البنية التحتية للتكنولوجيا الحديثة، وأنشأت قنوات معلومات وتطبيقات لدعم المستثمرين في تحليل المعاملات ومراقبتها وتنفيذها وإدارتها بسهولة وسرعة، مما جذب العديد من المستثمرين للمشاركة في سوق الأوراق المالية.
شهد عدد حسابات تداول المستثمرين المفتوحة لدى شركات الأوراق المالية زيادة مطردة على مر السنين. فمن 2,997 حسابًا في نهاية عام 2000، بلغ إجمالي عدد حسابات تداول المستثمرين المفتوحة لدى شركات الأوراق المالية الأعضاء والمرتبطة ببورصة الأوراق المالية (HoSE) 10,070,952 حسابًا بحلول مايو 2025، أي بزيادة قدرها 3,360 ضعفًا مقارنةً بعام 2000.
تتمتع شركات الأوراق المالية الأعضاء بفرص عديدة للمشاركة في أنشطة استشارات المزادات، وتسويق الأسهم، وإدراج الأوراق المالية في بورصة هونج كونج. وقد سجلت العديد من شركات الأوراق المالية بنشاط للقيام بأنشطة صناعة السوق لصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، بالإضافة إلى إصدار وإدراج سندات ضمان مغطاة (CWs) بنشاط، والبحث عن منتجات جديدة وتطويرها مع بورصة هونج كونج، مما يضيف قيمة كبيرة لشركات الأوراق المالية نفسها ولسوق الأسهم.
بالإضافة إلى ذلك، تشارك شركات الأوراق المالية أيضًا في صياغة الوثائق القانونية، وتنسيق نشر المعرفة المالية وتدريب المستثمرين عليها. وبفضل تنوع أنشطتها، أصبحت شركات الأوراق المالية أكثر احترافية، وأصبحت مساهمًا هامًا في تطوير سوق الأوراق المالية في بورصة هونج كونج.
القوة الدافعة لنمو الشركات المدرجة وأسواق رأس المال
بالنسبة للشركات المدرجة في بورصة هونج كونج، في البداية، قامت شركتان فقط بإدراج وتداول أسهمهما (REE وSAM). وبحلول نهاية أبريل 2025، بلغ عدد رموز الأسهم 391 رمزًا، و21 رمزًا لشهادات الصناديق (بما في ذلك 17 رمزًا لشهادات صناديق الاستثمار المتداولة)، و201 رمز ضمانات مغطاة، أي ما يعادل 178.4 مليار ورقة مالية مدرجة ومتداولة في بورصة هونج كونج.
تتنوع الشركات المدرجة في HoSE من حيث الصناعة والحجم، مع التركيز على الشركات الكبيرة الرائدة ذات العمليات التجارية المستقرة.
اعتبارًا من نهاية أبريل 2025، فإن القطاعات الأربعة ذات أعلى النسب هي المالية والعقارات والسلع الاستهلاكية الأساسية والصناعة، والتي تمثل أكثر من 75٪ من إجمالي القيمة السوقية، والتي يمثل قطاع المالية النسبة الأكبر منها بما يقرب من 2.28 مليون مليار دونج (تمثل 44.5٪ من إجمالي القيمة السوقية)؛ يوجد 18 بنكًا كبيرًا مدرجًا في HoSE بقيمة رأسمالية تبلغ 2.04 مليون مليار دونج (تمثل 40٪ من إجمالي القيمة السوقية)؛ يوجد أكثر من 40 شركة مدرجة في HoSE بقيمة رأسمالية تزيد عن مليار دولار أمريكي.
في بورصة الأوراق المالية (HoSE)، تُمثل الشركات المملوكة للدولة ما يقرب من 50% من الشركات المدرجة. والجدير بالذكر أن 45 من أصل 100 من أكبر الشركات الخاصة في فيتنام بحلول عام 2024 (وفقًا لإحصاءات السجل الوطني الفيتنامي )، و24 من أصل 30 من أكبر الشركات الخاصة المساهمة في ميزانية فيتنام بحلول عام 2024 (وفقًا لإحصاءات مصلحة الضرائب) مُدرجة حاليًا في بورصة الأوراق المالية (HoSE).
يُظهر الإدراج في بورصة هونج كونج أن هذا ليس مجرد إنجاز يؤكد مكانة الشركات المدرجة وعلامتها التجارية فحسب، بل يفتح أيضًا الباب أمام الوصول إلى تدفقات رأس المال المتوسطة والطويلة الأجل، المحلية والأجنبية على حد سواء. لذلك، أصبحت بورصة هونج كونج الخيار الأول للشركات المدرجة في استراتيجية تعبئة رأس المال الفعالة وتوسيع الإنتاج والأنشطة التجارية. نما رأس مال العديد من الشركات بشكل ملحوظ مقارنة بوقت الإدراج، وعادةً ما تكون شركات مثل بنك فيتنام التجاري المشترك للتجارة الخارجية (74 مرة)؛ شركة هوا فات جروب المساهمة (48 مرة)؛ شركة فينجروب كوربوريشن - شركة مساهمة (47 مرة)؛ بنك فيتنام التجاري المشترك للصناعة والتجارة (44 مرة)؛ شركة التبريد والهندسة الكهربائية المساهمة (31 مرة)؛ شركة FPT المساهمة (24 مرة)؛ شركة Gemadept المساهمة (24 مرة)؛ شركة فيتنام لمنتجات الألبان المساهمة (13.1 مرة). بحلول نهاية عام 2024، سيصل متوسط إجمالي رأس مال الشركات المدرجة إلى أكثر من 4.2 تريليون دونج، بزيادة قدرها أكثر من 3 مرات مقارنة بعام 2015.
خلال 25 عامًا، تجاوزت القيمة الإجمالية لرأس المال المعبأ من خلال إصدار أسهم إضافية 520 تريليون دونج، مع أكثر من 1000 إصدار مع تحصيل نقدي، وقد جلب القطاع المالي وحده أكثر من 230 تريليون دونج.
غالبًا ما تختار الشركات المملوكة للدولة تحويل استثماراتها إلى أسهم من خلال المزادات، أو الاكتتابات العامة الأولية، أو الاكتتابات الخاصة لزيادة رأس مالها في بورصة هونج كونج. أكثر من 50% من الشركات المدرجة هي شركات مملوكة للدولة، مما يدل بوضوح على فعالية تحويل الاستثمارات إلى أسهم وإدراجها في بورصة هونج كونج، مما يساهم في تعزيز عملية سحب رأس المال الحكومي وشفافية المعلومات وفقًا لآليات السوق.
منذ عام ٢٠٠٥ وحتى اليوم، عُقد ٥٨٤ مزادًا للأسهم، بيعت خلالها أكثر من ٤,٨٠٠ مليون سهم، وحصلت على أكثر من ١٣٠ مليون حق شراء، مما حصد أكثر من ٢٤٠ تريليون دونج لمالكي الأسهم في بورصة هونج كونج. من بينها، نُفذ ٣٥٢ طرحًا عامًا أوليًا لأسهم شركات مملوكة للدولة، جمعت أكثر من ٧٤.٨ تريليون دونج للدولة. بعض مزادات الأسهم النموذجية وعمليات بيع رأس مال الدولة، مثل: SAB (أكثر من ١١٥ تريليون دونج)، وVCB (أكثر من ١٠ تريليونات دونج)، وVNM (أكثر من ٩.٥ تريليون دونج)، لم تُظهر الكفاءة المالية فحسب، بل شكّلت أيضًا نقطة تحول في تحسين كفاءة الحوكمة وشفافية المعلومات.
تتحسن جودة الشركات المدرجة بشكل متزايد. تُظهر بيانات الفترة 2015-2024 أن إيرادات وأرباح الشركات المدرجة تميل إلى التحسن بشكل ملحوظ مع مرور الوقت. ويظل معدل الشركات التي تُعلن عن أرباح مستقرًا، مما يعكس كفاءة استخدام رأس المال بعد الإدراج، بالإضافة إلى التغييرات الإيجابية في الحوكمة واستراتيجية التطوير.
إن إدراج شركة في بورصة هونج كونج لا يفتح آفاقًا جديدة للنمو فحسب، بل يفرض أيضًا متطلبات أكثر صرامة فيما يتعلق بالشفافية والحوكمة. بدءًا من الإفصاح عن المعلومات، والإدارة الداخلية، وصولًا إلى مسؤولية المساهمين، تُجبر الشركات على تحديث أنظمتها بشكل شامل لتلبية معايير الرقابة المتزايدة من هيئات الإدارة.
تتلقى الشركات المدرجة أيضًا توجيهًا ودعمًا فعالين في الإفصاح الكامل والفعال عن المعلومات من سوق الأوراق المالية (HoSE). وقد ساهم تطبيق نظام إدارة الوثائق الإلكترونية (ECM) على سوق الأوراق المالية (HoSE) في الاستغناء عن الأعمال الورقية، وتوفير الوقت، وتحسين كفاءة إدارة سجلات الإفصاح. وتُنظم بانتظام برامج تدريبية وندوات قانونية واستشارات متخصصة لدعم الشركات في فهم اللوائح والتعامل بمرونة مع المواقف العملية. كما تُشجع الشركات على تعزيز أنشطة علاقات المستثمرين، مما يُحسّن قدرتها على التواصل مع المستثمرين. ومن الخطوات المهمة التي ستُحرز تقدمًا ملحوظًا بحلول عام 2025 أن جميع الشركات المدرجة في سوق الأوراق المالية (HoSE) تُفصح عن معلوماتها باللغة الإنجليزية بشكل دوري. ويُعد هذا أساسًا هامًا لزيادة وصول المستثمرين الأجانب وتعزيز مكانتهم في السوق.
المساهمة في زيادة حجم وكفاءة تشغيل صناعة صناديق الاستثمار بشكل كبير.
حقق قطاع صناديق الاستثمار في فيتنام تقدمًا ملحوظًا، بدءًا من بداياته وصولًا إلى نموه القوي الحالي، حيث يعمل 43 شركة لإدارة الصناديق، تُدير 123 صندوقًا استثماريًا في الأوراق المالية بقيمة إجمالية تتجاوز 750 تريليون دونج فيتنامي، أي أكثر من سبعة أضعاف ما كانت عليه في عام 2014. وعلى مدار السنوات العشر الماضية، حافظ قطاع صناديق الاستثمار على معدل نمو قوي، بلغ متوسطه حوالي 20% سنويًا، مما ساهم في تنويع قنوات الاستثمار في سوق الأسهم وزيادة تعبئة رأس المال للاقتصاد. من بينها، هناك 3 صناديق مغلقة، وصندوق عقاري واحد، والأهم من ذلك، 17 صندوقًا متداولًا في البورصة (ETFs) مُدرجة ومتداولة بفعالية في بورصة هونج كونج.
على مدار العقد الماضي، منذ إدراج أول منتج لصناديق الاستثمار المتداولة (ETF) عام ٢٠١٤، عززت تدفقات رأس المال عبر هذه الصناديق دورها بشكل متزايد في ربط المستثمرين المحليين والأجانب بمجموعات الأسهم الممثلة في بورصة هونج كونج. تحاكي صناديق الاستثمار المتداولة مجموعات مؤشرات مهمة طورتها بورصة هونج كونج، مثل VN30 وVN100 وVN Midcap وVN Diamond وVNFIN Select وVNFIN Lead وVNX50، بإجمالي حجم مُدرج يتجاوز مليار شهادة صندوق، بقيمة صافية إجمالية للأصول (NAV) تقارب ٢٥ تريليون دونج فيتنامي، أي أعلى بأربع مرات مما كانت عليه في نهاية عام ٢٠١٩.
بفضل آلية الإدارة السلبية والشفافة، لا توفر منتجات الصناديق المتداولة في البورصة على HoSE للمستثمرين أداة تحاكي عن كثب أداء المؤشرات الرائدة في السوق فحسب، بل تعمل أيضًا كقناة فعالة لجذب رأس المال، مما يزيد من السيولة في السوق.
من عام 2014 وحتى نهاية مايو 2025، سجل السوق 2,185 عملية مبادلة زادت من قيمة شهادات صناديق الاستثمار المتداولة بأكثر من 3.52 مليار، و1,679 عملية مبادلة انخفضت من قيمة شهادات صناديق الاستثمار المتداولة بنحو 2.64 مليار.
في عام 2022 وحده، سجل السوق الأولي 688 معاملة مبادلة، وهو أعلى رقم على الإطلاق، وهو ما يتوافق مع الإثارة التي شهدتها السوق الثانوية عندما وصل حجم التداول وقيمة صناديق الاستثمار المتداولة في بورصة هونج كونج إلى 1.82 مليار شهادة صندوق و39.528 مليار دونج على التوالي.
ينعكس هذا النمو في عدد الصناديق وحجم الأصول، ويعكس زيادة السيولة في كل من السوقين الأولية والثانوية، مما يجعل صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) أداة استثمارية رائجة وجذابة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات، مما يساهم في رفع الكفاءة التشغيلية وتعزيز نمو قطاع صناديق الاستثمار في سوق الأسهم. مع ذلك، لا يمثل إجمالي الأصول المُدارة لدى شركات إدارة الصناديق سوى ما يقارب 6.5% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024، وهي نسبة أقل بكثير من دول أخرى في المنطقة (مثل تايلاند 21% وماليزيا 52%)، مع وجود مجال واسع للتوسع والتطور جنبًا إلى جنب مع سوق الأسهم الفيتنامية.
زيادة القيمة وتعزيز المكانة في سوق الأوراق المالية الفيتنامية
عند النظر إلى رحلة التأسيس والتطوير التي استمرت 25 عامًا، أصبح سوق الأوراق المالية المركزي الرائد الذي تم إنشاؤه في HoSE سوق الأوراق المالية بأكبر قيمة رأسمالية في البلاد (قيمة رأس المال اعتبارًا من 30 مايو 2025 هي 218 مليار دولار أمريكي)، مما يلبي توقعات الحكومة والمستثمرين.
لقد زادت سيولة السوق بشكل كبير، من متوسط حجم التداول اليومي البالغ 55,497 ورقة مالية فقط في عام 2000، وهو ما يتوافق مع متوسط قيمة التداول اليومي البالغة 1.4 مليار دونج، إلى 846 مليون ورقة مالية و18,936 مليار دونج على التوالي.
هذا رقم ضخم، يُظهر النمو الملحوظ لسوق الأسهم في بورصة هونج كونج. ورغم نشأتها بعد أسواق الأسهم في دول جنوب شرق آسيا، مثل تايلاند وماليزيا وسنغافورة والفلبين وإندونيسيا، إلا أن نمو رأس المال والسيولة في هونج كونج يُضيّق الفجوة تدريجيًا، ويُصبح من أكثر الأسواق حيوية في المنطقة (في عام 2024، ستكون السيولة في هونج كونج من بين الأعلى، مُحتلةً المركز الرابع في جنوب شرق آسيا بعد تايلاند وسنغافورة وإندونيسيا).
ومع احتمال ترقية فيتنام إلى وضع السوق الناشئة هذا العام، فإن ذلك يعد بتوسيع قنوات تعبئة رأس المال وجذب المزيد من تدفقات الاستثمار الأجنبي، مما يساهم في تعزيز القيمة السوقية والسيولة.
مؤشر VN هو مقياس لنمو أسعار الأسهم في السوق. من 100 نقطة في 28 يوليو 2000، ارتفع إلى 1,332.60 نقطة في 30 مايو 2025. وقد شهد مؤشر VN مسيرة نمو مبهرة، وتميز مقارنةً بالعديد من مؤشرات الأسهم الأخرى في منطقة جنوب شرق آسيا، بل والعالم، مما يُظهر أن سوق الأسهم في بورصة هونج كونج أصبح وجهة استثمارية جذابة بشكل متزايد.
دخول "العصر الجديد"، "عصر صعود الشعب الفيتنامي" في سياق HoSE الذي يتحسن باستمرار ويتطور بقوة مع إعادة هيكلة قاعات التداول، ويتزايد عدد الأوراق المالية المدرجة ويتنوع، ويتم تحسين الجودة، والمنظمات الوسيطة تدعم بنشاط، والبنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات مبتكرة وحديثة، ويتم نشر العديد من المنتجات ومرافق المعاملات، وهناك آلية مراقبة صارمة لضمان الشفافية والكفاءة ... ومع شباب 25 عامًا والإنجازات التي تحققت في السنوات الأخيرة، من المتوقع أن يكون سوق الأوراق المالية في HoSE مكانًا استثماريًا يجلب الكثير من القيمة للمستثمرين المحليين والأجانب في الماضي وفي المستقبل.
ربط سوق الأوراق المالية في HoSE بأسواق الأوراق المالية في البلدان الأخرى من خلال إنشاء HoSE والحفاظ على العديد من العلاقات التعاونية الاستراتيجية مثل العضو المؤسس لمبادرة ربط الآسيان، والعضو الرسمي في الاتحاد العالمي للبورصات (WFE، تم نقله إلى VNX بحلول أغسطس 2023) بورصة آسيا والمحيط الهادئ (AOSEF)، شريك مبادرة البورصة المستدامة (SSE)، مذكرات تفاهم (MOU) مع العديد من البورصات الرئيسية في العالم مثل نيويورك ولندن وكوريا وسنغافورة ... وفي الوقت نفسه، يعد أساسًا مهمًا لتشكيل وتطوير المركز المالي الدولي في مدينة هوشي منه، ووضع سوق الأوراق المالية في HoSE على الخريطة المالية العالمية، وتعزيز القدرة على التكامل كدليل على ضمان القيمة للمشاركين في السوق.
رحلة الإيمان
لا يزال مفهوم "الأسهم" غامضًا، وهناك الكثير من المخاوف والشكوك حول إنشاء سوق الأسهم. وقد برهن إنشاء سوق الأسهم الفيتنامية، بأول قاعة تداول في مبنى البورصة، على عزم الحزب والدولة الكبير وثقتهما الكبيرة بنجاح سوق الأسهم.
حتى الآن، أظهرت القيم العظيمة التي جلبها سوق الأوراق المالية في HoSE للاقتصاد الفيتنامي والمشاركين في السوق أن هذا القرار التاريخي كان صحيحًا تمامًا.
على الرغم من وجود أوقات شهدت فيها سوق الأوراق المالية نموًا ساخنًا في سياق اندفاع الجميع للاستثمار في الأسهم أو كانت هناك أوقات انخفضت فيها السوق بشكل حاد، متأثرة بشدة بالسوق الدولية مثل الحروب التجارية وتدفقات رأس المال ووضع وباء كوفيد-19 الخطير وحوادث ازدحام الطلبات في سوق الأوراق المالية... ومع ذلك، وتحت التوجيه القوي من الحكومة والتنسيق مع الوزارات والوكالات ذات الصلة والحلول المناسبة في الوقت المناسب من وكالات الإدارة وجهود الشركات وإجماع المستثمرين... تم حل هذه الصعوبات والتحديات ومعالجتها على الفور بحيث تستمر سوق الأوراق المالية في التطور بأمان وانفتاح وشفافية وبشكل أكثر استدامة. من خلال الصعود والهبوط، نضجت سوق الأوراق المالية، إلى جانب زيادة وتحسين وتوسيع أنشطة شركات الأوراق المالية والشركات المدرجة والمستثمرين، مما يدل على بناء وتعميق الإيمان الراسخ.
للحفاظ على هذه الثقة، قررت هيئة أسواق المال بذل المزيد من الجهود في تنظيم عمليات السوق وتشغيلها وإدارتها. وبناءً على ذلك، نفذت الهيئة العديد من الأنشطة خلال السنوات الخمس والعشرين الماضية:
تنظيم تشغيل سوق تداول الأوراق المالية بشكل مستقر وآمن وسلس
انطلاقًا من وظيفتها الرئيسية المتمثلة في تنظيم سوق تداول الأسهم، تضع بورصة هونج كونج دائمًا هدف تشغيل سوق تداول أسهم مستقر وآمن وسلس في المقام الأول. في الواقع، شهدت سيولة السوق، منذ المراحل الأولى لتداول مئات الملايين من الدونات الفيتنامية في الجلسة الواحدة، زيادة تدريجية، لتصبح الآن من بين أعلى مستويات السيولة في منطقة آسيان. وفي الأوقات الصعبة، كما هو الحال خلال جائحة كوفيد-19، عندما كان السوق تحت ضغط التقلبات الاقتصادية العالمية، تسعى بورصة هونج كونج دائمًا لضمان عمل النظام بسلاسة، والتعامل بفعالية مع المواقف غير العادية، والحفاظ على ثقة المستثمرين.
حددت HoSE البنية التحتية للتكنولوجيا باعتبارها المحور الأساسي لعمليات السوق، مع التركيز على تحديث البنية التحتية بثلاثة مكونات رئيسية: مبنى برج البورصة (2014)، ومركز البيانات الاحتياطي في Quang Trung Software Park (2016) وفي 5 مايو 2025، بعد فترة تنفيذ المشروع، تمت الموافقة على نظام تكنولوجيا المعلومات الجديد لسوق الأوراق المالية من قبل السلطة المختصة ووضعه رسميًا موضع التشغيل، مما أدى إلى إنشاء بنية تحتية تكنولوجية حديثة ومتكاملة ومتزامنة، تلبي احتياجات تطوير السوق.
مع العديد من الميزات المتكاملة الجديدة، تعد هذه خطوة إلى الأمام بالنسبة لسوق الأوراق المالية الفيتنامية، وتلبية احتياجات التطوير بشكل أفضل وخدمة الشركات والمستثمرين بشكل أفضل، وهي فرصة لنشر منتجات جديدة، والاقتراب من هدف ترقية السوق.
إنشاء سوق شفافة وعادلة وفعالة
لطالما كانت الشفافية والإنصاف المبدأين الأساسيين لبناء ثقة السوق، وهذا أيضًا الهدف الأسمى في عمل بورصة الأوراق المالية. وقد ساهم تنظيم المراقبة الدقيقة للمعاملات اليومية للكشف عن التلاعب بالسوق ومنعه ومعالجته على الفور في زيادة الامتثال للقانون، وتعزيز ثقة المستثمرين والمؤسسات الوسيطة.
كما تُطبّق إجراءات صارمة للتفتيش والإشراف على إفصاح الشركات المدرجة عن المعلومات، بالتزامن مع مراجعة البيانات المالية وتقارير حوكمة الشركات، ومراجعة شروط الإدراج لمعالجة المخالفات، بما يضمن حصول المستثمرين على معلومات كاملة وفي الوقت المناسب وشفافة. تُظهر الإحصاءات على مدى السنوات العشر الماضية انخفاضًا في عدد الشركات التي تنتهك قواعد الإفصاح عن المعلومات بنسبة تقارب 80%؛ فمن عام 2022 حتى الآن، شُطبت 13 شركة من البورصة بسبب انتهاكات جسيمة للإفصاح عن المعلومات، وهو رقم يُظهر تحسنًا واضحًا في مستوى الامتثال، مما يُسهم في تحسين جودة المنتجات المدرجة في بورصة هونج كونج.
إلى جانب ذلك، وبينما تتحرك فيتنام تدريجيا نحو هدف ترقية السوق من الأسواق الناشئة إلى الأسواق الناشئة، فإن جهود البورصة في توحيد العمليات، وتحديث البنية التحتية للتداول، وحث الشركات المدرجة على الكشف عن المعلومات باللغة الإنجليزية، وتحسين إمكانية الوصول للمستثمرين الأجانب، تشكل عوامل أساسية تساعد في تعزيز ثقة المجتمع الدولي.
البحث والتطوير وتنويع المنتجات للسوق
يُعد تطوير منتجات جديدة توجهًا طويل الأمد تسعى إليه HoSE، بهدف بناء سوق أسهم متنوعة المنتجات، بما يتماشى مع التوجه العام لأسواق الأسهم العالمية. وقد كانت HoSE رائدة في البحث عن العديد من منتجات وعمليات الأسهم الجديدة وتطبيقها، من البسيطة إلى المعقدة، بما يتناسب مع ظروف تطور السوق واحتياجات المستثمرين المتنوعة.
السلع الأساسية في بورصة هونج كونج ليست مجرد أسهم، بل توسعت إلى منتجات هيكلية متقدمة، متبعة اتجاه الاستثمار السلبي الذي ينتشر بسرعة على مستوى العالم، مثل شهادات صناديق الاستثمار، وشهادات صناديق التداول في البورصة (ETFs)، وأذونات الضمان المغطاة (CWs)، مما يوسع الخيارات للمستثمرين، ويزيد من قيمة المعاملات ويزيد من جاذبية السوق.
في الوقت نفسه، يتطور نظام مؤشرات الأسهم باستمرار لتزويد السوق بمعلومات متعددة الأبعاد، مما يدعم قرارات الاستثمار بفعالية، ويُشكل في الوقت نفسه أساسًا لتطوير منتجات جديدة، مثل المشتقات، وصناديق الاستثمار المتداولة، وصناديق الاستثمار المشتركة، وغيرها من المنتجات الهيكلية، التي تهم العديد من المستثمرين المحليين والأجانب. وعلى وجه الخصوص، أصبح مؤشر VN بمثابة "بوصلة" لقياس تحركات أسعار أسهم الشركات المدرجة في بورصة هونج كونج، وهو ينمو تدريجيًا، مما يُمهد الطريق لتطوير مؤشر أسهم هونج كونج المُقرر إطلاقه مستقبلًا.
حتى الآن، بنى نظام مؤشرات HoSE منظومةً شاملةً ومتنوعةً، بدءًا من المؤشرات القائمة على القيمة السوقية (VN30، VN100، VNMidcap، VNSmallcap)، وصولًا إلى مؤشرات القطاعات (VNFIN، VNIND، VNREAL، VNCONS، ...)، ومؤشرات الاستثمار/مؤشرات المواضيع (VNDIAMOND، VNFINLEAD، VNFINSELECT، VNSI)، والمؤشرات العامة (VNX50، VNXAllshare). وأصبحت هذه المؤشرات بمثابة "بوصلة" لتحديد توجهات السوق، ومنصةً لتطوير العديد من المنتجات المالية، مما يُسهم في تنويع أدوات الاستثمار وإدارة المخاطر.
بالإضافة إلى تطوير منتجات جديدة، ساهمت الآليات والحلول التقنية المستخدمة مثل التحول من مطابقة الأوامر الدورية إلى مطابقة الأوامر المستمرة، وتوسيع نطاق التداول، والتداول عبر الإنترنت، وتمديد وقت التداول، وتقسيم الخطوات، وإضافة أنواع جديدة من الأوامر (أوامر السوق، أوامر ATO، أوامر ATC، إلخ)، والتداول الفردي، وتشغيل الحلول التقنية للتعامل مع أنظمة التداول المثقلة، إلخ، في زيادة قوية في قيمة المعاملات، مما يجعل سوق الأسهم الفيتنامية واحدة من الأسواق ذات السيولة الأعلى في منطقة الآسيان.
بناء الأساس لتنمية السوق المستدامة
من خلال تنسيق تنظيم مسابقة التقرير السنوي للشركات المدرجة منذ عام ٢٠٠٨، ساهمت HoSE في إرساء معايير حوكمة الشركات، بهدف تحقيق التنمية المستدامة. بعد سنوات عديدة من مواكبة سوق الأسهم الفيتنامية ومجتمع الشركات المدرجة، تمت ترقية مسابقة التقرير السنوي إلى مسابقة الشركات المدرجة (VLCA)، وهي تُقدم تقييمًا متعمقًا لحوكمة الشركات والتنمية المستدامة، بهدف التشغيل والاستثمار المسؤولَين، مما يُسهم في بناء قيم أساسية للشركات وتحسين جودة المنتجات في السوق. وقد أدرجت العديد من الشركات دور حوكمة الشركات والتنمية المستدامة في رؤيتها واستراتيجيتها طويلة المدى، مما عزز قيمة الشركة وعزز ثقة المستثمرين.
وفي سياق التكامل، اقتربت المعايير المطبقة على الشركات المدرجة في بورصة HoSE تدريجياً من الممارسات العالمية، مثل الامتثال لمبادئ إعداد التقارير المالية الدولية (IFRS)، ومؤشرات الصناعة وفقاً لمعيار GICS (معيار التصنيف الصناعي العالمي) التابع لـ MSCI، وتنفيذ الإفصاح عن المعلومات باللغة الإنجليزية، ووضع معايير حوكمة الشركات، والسعي إلى التنمية المستدامة... ليس هذا فحسب، بل وسعت بورصة HoSE أيضاً بشكل استباقي التعاون مع العديد من البورصات الدولية والمنظمات المهنية، وعززت الأنشطة الدبلوماسية - كل ذلك لتأكيد التزامها بالشفافية والاحتراف والتنمية المستدامة للسوق.
علاوةً على ذلك، مثّل إطلاق مؤشر فيتنام للاستدامة (VNSI) عام ٢٠١٧ اهتمامًا بتشجيع الشركات المدرجة في مؤشر هوس (HoSE) على تبني أنشطة تجارية أكثر استدامةً ومسؤوليةً اجتماعيًا. صُمم هذا المؤشر وفقًا لمعيار المبادرة العالمية لإعداد التقارير (GRI)، وهو إطار عمل عالمي معترف به لإعداد تقارير الاستدامة. يساعد الامتثال لمعيار المبادرة العالمية لإعداد التقارير (GRI) مؤشر VNSI على تقييم شامل للعوامل البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات، مما يُرسي أساسًا متينًا لمنتجات استثمارية مستدامة في فيتنام.
بالنظر إلى 25 عامًا من التأسيس والتطوير، فإن سوق الأسهم في بورصة مسقط ليس مجرد وجهة استثمارية جذابة ذات قيم متعددة فحسب، بل هو أيضًا رمز للمثابرة والجهود الدؤوبة للحفاظ على الثقة. منذ خطواته الأولى، نما سوق الأسهم في بورصة مسقط ليصبح أحد الأسواق الرئيسية في المنطقة، مساهمًا بشكل كبير في التنمية الاقتصادية للبلاد. الطريق أمامنا يحمل تحديات كثيرة، ولكنه حافل بالفرص أيضًا، وستواصل بورصة مسقط، بفضل أسسها المتينة، سعيها لتكون المحرك الرئيسي، لبناء سوق أسهم أكثر شفافية وفعالية وموثوقية في المستقبل.
المصدر: https://nhandan.vn/hose-va-hanh-trinh-25-nam-nang-gia-tri-vung-niem-tin-post896347.html
تعليق (0)