بنك HSBC يرفع توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام

ومع ذلك، حذر بنك HSBC أيضًا من أن المخاطر التجارية لا تزال بحاجة إلى مراقبة دقيقة، حيث لا تزال دورة الطلب العالمي على السلع الأساسية غير مستدامة.

صورة توضيحية: VGP

تواصل فيتنام إبهار السوق الإقليمية بمعدل نمو في الناتج المحلي الإجمالي قدره 8.2% في الربع الثالث من عام 2025، مما يجعلها أسرع اقتصاد نموًا في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان). وقد فاقت هذه النتيجة التوقعات، مما دفع بنك HSBC إلى رفع توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام بشكل حاد، من 6.6% إلى 7.9% لعام 2025، ومن 5.8% إلى 6.7% لعام 2026. ويُعتبر هذا تغييرًا "مفاجئًا" في المنطقة.

وردت المعلومات المذكورة أعلاه في تقرير "فيتنام في لمحة - المضي قدمًا" الصادر مؤخرًا عن قسم أبحاث الاستثمار العالمي في بنك HSBC. ووفقًا لـ HSBC، فإن هذا هو الربع الثاني على التوالي الذي يتجاوز فيه النمو الاقتصادي في فيتنام 8% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، مما يُظهر انتعاشًا قويًا ومطردًا.

في حين شهدت العديد من اقتصادات رابطة دول جنوب شرق آسيا انخفاض صادراتها إلى الولايات المتحدة بسبب تأثير "التحميل المسبق" - تسريع الطلبات قبل دورة الضرائب الجديدة - حافظت فيتنام على نمو الصادرات بنسبة مزدوجة الرقم، وهو انعكاس واضح لمرونة قطاع التصنيع المدفوع بالتكنولوجيا.

تجدر الإشارة إلى أن الفائض التجاري في الربع الثالث من عام 2025 تضاعف مقارنةً بالنصف الأول من العام، ويعود ذلك أساسًا إلى الصادرات إلى شركاء خارج الولايات المتحدة. وأفاد بنك HSBC بأن الطلب المتزايد على تقنية الذكاء الاصطناعي يُحفّز نمو الاقتصادات المرتبطة بتصنيع الإلكترونيات، مع بروز فيتنام كحلقة وصل استراتيجية في سلسلة التوريد العالمية.

من حيث هيكل الصناعة، ارتفع الإنتاج الصناعي في الربع الثالث بنسبة 10%، وارتفعت الصادرات والواردات بنحو 20% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وارتفعت الصادرات إلى الولايات المتحدة وحدها بنحو 30%، معظمها من الإلكترونيات الاستهلاكية ومكوناتها. وبلغ الفائض التجاري حوالي 3 مليارات دولار أمريكي، مما يُظهر أن فيتنام لا تزال تحافظ على فائض تجاري مستدام في ظل التقلبات العديدة في التجارة العالمية.

بالإضافة إلى القطاع التجاري، ساهمت العوامل المحلية أيضًا بشكل إيجابي في النمو. ارتفعت مبيعات التجزئة في الربع الثالث بنسبة 12%، مما يعكس انتعاشًا قويًا في اتجاهات الاستهلاك، مما قلّص الفجوة مقارنةً بفترة ما قبل الجائحة. وشهد قطاع السياحة ازدهارًا ملحوظًا مع وصول 15 مليون سائح دولي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أي ما يعادل 120% من مستوى عام 2019، مما ساعد فيتنام على قيادة انتعاش السياحة في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان).

وبحسب خبراء بنك HSBC، فإن القدرة التنافسية المتزايدة لصناعة السياحة أصبحت بمثابة "وسادة" لدعم النمو، وخاصة في سياق التجارة في السلع التي لا تزال تحمل العديد من المخاطر المحتملة.

في قطاع الاستثمار، لا يزال الاستثمار العام والاستثمار الأجنبي المباشر هما المحركان الرئيسيان. تسارعت وتيرة التقدم في مشاريع البنية التحتية الرئيسية، إلا أن صرف الاستثمارات العامة لم يتجاوز 50% من الخطة السنوية، مما يفتح المجال للربع الأخير. وارتفعت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر في الربع الثالث بنسبة 15%، مع تحول واضح من كوريا الجنوبية إلى الولايات المتحدة والصين، مما يعكس إعادة هيكلة سلاسل التوريد العالمية في ظل تزايد حدة المنافسة التجارية.

كما أشار بنك HSBC إلى تحول في هيكل تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى فيتنام. ففي عام 2024، ستكون سنغافورة وكوريا الجنوبية والصين أكبر ثلاث دول مستثمرة. ومع ذلك، حتى الآن، تستحوذ كل من سنغافورة والصين على حوالي ربع إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر الجديد، بينما انخفضت حصة كوريا الجنوبية، مما أفسح المجال لتدفقات رأس المال من الولايات المتحدة.

يُظهر هذا أنه على الرغم من تقلبات التجارة العالمية، يواصل أكبر اقتصادين في العالم توسيع استثماراتهما في فيتنام. وفي ظلّ مواجهة اقتصادات آسيان الناشئة تعريفات جمركية تتراوح في المتوسط ​​بين 19% و20%، ستواصل الدول التي تستفيد من التوترات التجارية، مثل فيتنام وماليزيا، الاستفادة.

في مواجهة الإشارات الإيجابية، قامت أبحاث الاستثمار العالمية التابعة لبنك HSBC بمراجعة حادة لتوقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام إلى 7.9٪ في عام 2025 و 6.7٪ في عام 2026، مؤكدة أن فيتنام تواصل الحفاظ على مكانتها كأسرع اقتصاد نمواً في جنوب شرق آسيا.

مع ذلك، حذّر بنك HSBC أيضًا من ضرورة مراقبة المخاطر التجارية عن كثب، نظرًا لهشاشة دورة الطلب العالمي على السلع الأساسية. كما رفع البنك توقعاته للتضخم في فيتنام بشكل طفيف إلى 3.3% لعام 2025 و3.5% لعام 2026، لكنه أشار إلى أن ضغوط الأسعار لا تزال تحت السيطرة.

في هذا السياق، يُقدَّر أن بنك الدولة الفيتنامي يُطبِّق سياسة نقدية مرنة، تهدف إلى توسيع الائتمان لدعم النمو. وبنهاية أغسطس، بلغ نمو الائتمان 20% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، مُقتربًا من هدفه البالغ 19-20% للعام بأكمله، أي أعلى بنسبة 16% من الخطة الأصلية.

المصدر: https://vtv.vn/hsbc-nang-du-bao-tang-truong-gdp-viet-nam-100251028181507203.htm