رفع بنك HSBC توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام.

VTV.vn - ومع ذلك، حذر بنك HSBC أيضًا من أن مخاطر التجارة لا تزال بحاجة إلى مراقبة دقيقة، نظرًا للطبيعة غير المستدامة لدورة الطلب العالمي على السلع.

صورة توضيحية: VGP

تواصل فيتنام إبهار الأسواق الإقليمية بنمو ناتجها المحلي الإجمالي الذي بلغ 8.2% في الربع الثالث من عام 2025، ما يجعلها الاقتصاد الأسرع نموًا في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان). وقد دفعت هذه النتيجة التي فاقت التوقعات بنك HSBC إلى مراجعة توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام بشكل ملحوظ، بالزيادة من 6.6% إلى 7.9% لعام 2025، ومن 5.8% إلى 6.7% لعام 2026. ويُعتبر هذا تعديلًا "جذريًا" في المنطقة.

تُعرض هذه المعلومات في تقرير "فيتنام في لمحة - مواصلة التقدم" الصادر عن قسم أبحاث الاستثمار العالمي في بنك HSBC. ووفقًا لـ HSBC، يُعد هذا الربع الثاني على التوالي الذي يتجاوز فيه النمو الاقتصادي في فيتنام 8% على أساس سنوي، مما يدل على تعافٍ قوي ومستدام.

في حين شهدت العديد من اقتصادات رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) انخفاضًا في صادراتها إلى الولايات المتحدة بسبب تأثير "الطلب المسبق" - أي تسريع الطلبات قبل بدء دورة التعريفات الجمركية الجديدة - حافظت فيتنام على نمو صادراتها بنسبة تتجاوز 10%. ويعكس هذا التطور بوضوح مرونة قطاعها الصناعي القائم على التكنولوجيا.

تجدر الإشارة إلى أن الفائض التجاري في الربع الثالث من عام 2025 قد تضاعف مقارنةً بالنصف الأول من العام، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الصادرات إلى شركاء خارج الولايات المتحدة. ويرى بنك HSBC أن الطلب المتزايد على تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي يدفع عجلة الاقتصادات المرتبطة بصناعة الإلكترونيات، مع بروز فيتنام كحلقة وصل استراتيجية في سلسلة التوريد العالمية.

على صعيد الهيكل القطاعي، ارتفع الإنتاج الصناعي في الربع الثالث بنسبة 10%، كما زادت الصادرات والواردات بنحو 20% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. وارتفعت الصادرات إلى الولايات المتحدة وحدها بنحو 30%، مدفوعةً بشكل رئيسي بالإلكترونيات الاستهلاكية ومكوناتها. وبلغ الفائض التجاري حوالي 3 مليارات دولار، مما يدل على استمرار فيتنام في الحفاظ على فائض تجاري مستدام في ظل ظروف التجارة العالمية المتقلبة.

إلى جانب القطاع التجاري، ساهمت العوامل المحلية أيضاً بشكل إيجابي في النمو. فقد ارتفعت مبيعات التجزئة في الربع الثالث بنسبة 12%، مما يعكس انتعاشاً قوياً في الإنفاق الاستهلاكي وتقليصاً للفجوة مقارنةً بفترة ما قبل الجائحة. وشهد قطاع السياحة ازدهاراً ملحوظاً مع استقبال 15 مليون زائر دولي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أي ما يعادل 120% من مستوى عام 2019، مما ساعد فيتنام على ريادة دول الآسيان في التعافي السياحي.

ووفقاً لخبراء بنك HSBC، فإن القدرة التنافسية المتزايدة لقطاع السياحة أصبحت بمثابة "حاجز" يدعم النمو، لا سيما في سياق تجارة السلع التي لا تزال تنطوي على العديد من المخاطر المحتملة.

في قطاع الاستثمار، لا يزال الاستثمار العام والاستثمار الأجنبي المباشر المحركين الرئيسيين. وقد تسارع التقدم في مشاريع البنية التحتية الرئيسية، إلا أن صرف الاستثمار العام لم يتجاوز 50% من الخطة السنوية، مما يفسح المجال للربع الأخير. وشهدت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر في الربع الثالث زيادة بنسبة 15%، مع تحول واضح من كوريا الجنوبية إلى الولايات المتحدة والصين، مما يعكس إعادة هيكلة سلاسل التوريد العالمية في ظل منافسة تجارية محتدمة.

لاحظ بنك HSBC أيضًا تحولًا في هيكل تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى فيتنام. ففي عام 2024، كانت سنغافورة وكوريا الجنوبية والصين أكبر ثلاث دول مستثمرة. إلا أنه حتى الآن، لا تستحوذ سنغافورة والصين إلا على ربع إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر الجديد تقريبًا لكل منهما، بينما انخفضت حصة كوريا الجنوبية في السوق، مما أدى إلى زيادة تدفقات الاستثمار من الولايات المتحدة.

يُظهر هذا أنه على الرغم من تقلبات التجارة العالمية، فإن أكبر اقتصادين في العالم يواصلان توسيع استثماراتهما في فيتنام. ومع مواجهة اقتصادات رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) الناشئة لرسوم جمركية تتراوح بين 19 و20%، فإن الدول التي تستغل التوترات التجارية بفعالية، مثل فيتنام وماليزيا، ستستمر في جني الأرباح.

ونظراً للإشارات الإيجابية، قام قسم أبحاث الاستثمار العالمي في بنك HSBC بمراجعة توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام بشكل كبير إلى 7.9% في عام 2025 و6.7% في عام 2026، مما يؤكد استمرار مكانة فيتنام كأسرع اقتصاد نمواً في جنوب شرق آسيا.

مع ذلك، حذر بنك HSBC من ضرورة مراقبة المخاطر التجارية عن كثب، نظراً لدورة الطلب العالمي غير المستدامة على السلع. كما رفع البنك توقعاته للتضخم في فيتنام بشكل طفيف إلى 3.3% لعام 2025 و3.5% لعام 2026، ولكنه يعتقد أن ضغوط الأسعار لا تزال تحت السيطرة.

في هذا السياق، يُقيّم أداء بنك الدولة الفيتنامي بأنه يتسم بالمرونة في إدارة السياسة النقدية، ساعياً إلى توسيع نطاق الائتمان لدعم النمو. وبحلول نهاية أغسطس، بلغ نمو الائتمان 20% على أساس سنوي، مقترباً من الهدف المحدد بنسبة 19-20% للعام بأكمله، وهو أعلى من الخطة الأولية البالغة 16%.

المصدر: https://vtv.vn/hsbc-nang-du-bao-tang-truong-gdp-viet-nam-100251028181507203.htm