أفضل قناة استثمارية للربع الأول من العام: الذهب، العقارات، الأسهم؟

(دان تري) - في نهاية الربع الأول، وصلت أسعار الذهب إلى ذروتها، ونصح الخبراء الناس بالتفكير في توفير الأموال والاستثمار في الأسهم والعقارات - القنوات ذات الأداء الجيد.

وأظهرت العديد من قنوات الاستثمار أداءً جيدًا بعد انتهاء الربع الأول.

أصفر

في نهاية الربع الأول، تراوح سعر سبائك ذهب SJC لدى الشركات الكبرى بين 99.5 و101.8 مليون دونج/تايل (شراء - بيع)، وهو أيضًا سعر قياسي لهذه السلعة حتى الآن. ويبلغ الفرق بين سعري الشراء والبيع مليوني دونج/تايل.

تم إدراج سعر خواتم الذهب العادية في نهاية الربع الأول من قبل الشركات الكبيرة عند 99-101.2 مليون دونج / تايل (شراء - بيع).

منذ بداية العام، وبعد 3 أشهر، ارتفع سعر خواتم الذهب بنسبة تزيد عن 23%، فيما ارتفع سعر سبائك الذهب أيضاً بنسبة 20%، متجاوزاً معظم قنوات الاستثمار في السوق.

إذا احتسبنا ذلك اعتبارًا من بداية عام ٢٠٢٤، فستشهد أسعار المعادن النفيسة ارتفاعًا ملحوظًا. فقد ارتفعت أسعار خواتم الذهب بأكثر من ٦٠٪ من سعرها البالغ ٦٣ مليون دونج/تيل، بينما ارتفعت أسعار سبائك الذهب أيضًا بأكثر من ٣٥٪.

ارتفعت أسعار المعادن النفيسة المحلية تماشيًا مع تطورات السوق العالمية. وارتفعت أسعار الذهب عالميًا بنحو 8% في مارس، و18% في الربع الأول من هذا العام.

بحسب الخبراء، ارتفع سعر الذهب العالمي منذ بداية العام بدعم من القوة الشرائية لصناديق الاستثمار الكبيرة، وعوامل عالمية مثل أسعار الصرف والسياسات النقدية والتوترات الجيوسياسية . لطالما اعتُبر الذهب ملاذًا آمنًا في أوقات عدم الاستقرار، خاصةً عندما تؤثر عوامل مثل السياسات النقدية والتوترات السياسية تأثيرًا قويًا على الاقتصاد العالمي.

أثارت المخاوف بشأن الرسوم الجمركية، وخاصةً قرار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأخير بفرض رسوم جمركية على دول مختلفة، مخاوف من اندلاع حرب تجارية عالمية. ولم يقتصر الأمر على تعطيل أسواق العملات، بل أثار أيضًا مخاوف من ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة.

يرى الرئيس دونالد ترامب أن الرسوم الجمركية هي أداة لتعزيز الميزانية، وتعويض التخفيضات الضريبية الموعودة، والمساعدة في تعزيز الصناعة الأمريكية المتعثرة.

علاوةً على ذلك، تؤثر قرارات السياسة النقدية التي تتخذها البنوك المركزية تأثيرًا كبيرًا على اتجاهات أسعار الذهب. فانخفاض أسعار الفائدة من البنوك المركزية العالمية يُقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، إذ لا يُدرّ فوائد. وهذا يجعل الذهب خيارًا أكثر جاذبية في ظل انخفاض أسعار الفائدة.

ارتفع الطلب العالمي على الذهب، بما في ذلك المعاملات خارج البورصة، بنسبة 1% في عام 2024 ليصل إلى مستوى قياسي، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. وعززت البنوك المركزية، على وجه الخصوص، مشترياتها من الذهب في الربع الأخير من العام، مما يعكس استمرار الطلب على الذهب كملاذ آمن في ظل حالة عدم اليقين العالمية.

هذه ليست المرة الأولى التي ترتفع فيها أسعار الذهب، ولكنها حدثت في الماضي. خلال الأزمة المالية عام ٢٠٠٨، ارتفع سعر المعدن النفيس ارتفاعًا حادًا من حوالي ٨٠٠ دولار أمريكي للأونصة في بداية العام إلى أكثر من ١٩٠٠ دولار أمريكي للأونصة في عام ٢٠١١. وبالمثل، عندما اندلعت جائحة كوفيد-١٩ عام ٢٠٢٠، بلغ سعر الذهب ذروته أيضًا عند حوالي ٢٠٧٠ دولارًا أمريكيًا للأونصة، وذلك بفضل التدفق الهائل للأموال نحو أصول الملاذ الآمن.

شهد سوق الذهب المحلي تقلبات قوية في الآونة الأخيرة (الصورة: تيان توان).

بالنظر إلى آفاق الاستثمار في ظل المتغيرات الحالية، علّق الأستاذ المشارك الدكتور نجوين هو هوان، المحاضر في جامعة مدينة هو تشي منه للاقتصاد، قائلاً إن أسعار الذهب، في ظل قناة الاستثمار، تتقلب أكثر تبعًا للتقلبات الجيوسياسية وعدم الاستقرار الاقتصادي العالمي، وليس للعوامل الموسمية. وتنشأ هذه العوامل الموسمية فقط عندما تكون أسعار الذهب مستقرة والوضع الاقتصادي العالمي هادئًا نسبيًا. وفي الوقت الحالي، ترتفع أسعار الذهب بغض النظر عن ذلك، حتى في موسم الركود، خاصةً في ظل توتر الحرب التجارية.

يعتقد السيد هوان أن سعر الذهب قد ارتفع بشكل حاد، وأن احتمالية تعديله كبيرة جدًا. ومع ذلك، فقد وصل سعر الذهب إلى مستوى سعري جديد، ومن الصعب أن يتراجع إلى مستوى 70-80 مليون دونج/تايل.

ينصح السيد هوان: "يجب الشراء فقط عند انخفاض السعر، وليس عند ارتفاعه، وتجنب ملاحقة السوق، فالمخاطرة ستكون عالية جدًا. لا ينبغي الشراء في هذا الوقت، بل انتظر جلسات تصحيح قوية، فالشراء سيكون أكثر أمانًا. أما بالنسبة للبائعين الذين يجنون الأرباح، فهذه فرصة أيضًا لبيع جزء من محفظتهم وانتظار انخفاض السعر لإعادة الشراء بسعر أقل".

وبحسب الخبراء فإن الذهب يعد قناة استثمارية آمنة، ولكن عندما يكون سعر الذهب أعلى من 101 مليون دونج/تيل كما هو الحال الآن، فإنه لا يعد قناة آمنة.

لكن شراء الذهب على المدى الطويل آمن، لكن عائده منخفض. خلال العشرين عامًا الماضية، لم يتجاوز عائد الاستثمار، حتى في فترات الارتفاع الحاد في الأسعار، 8%، أي أقل من الاستثمار في الأسهم والعقارات، وأعلى بقليل من الادخار.

مخزون

في نهاية الربع الأول، أغلق مؤشر VN، وهو المؤشر الذي يمثل بورصة مدينة هو تشي منه (HoSE)، عند 1,306.86 نقطة. وبذلك، ارتفع مؤشر الأسهم بنسبة 3% منذ بداية العام. وفي عام 2024، من المتوقع أن يرتفع هذا المؤشر بنسبة 12%.

بمقارنة مؤشرات الأسهم العامة أو مؤشرات أكثر تخصصًا، مثل مؤشر VN30، يلاحظ المستثمرون بسهولة أن قناة الاستثمار في الذهب لا تزال تسجل معدل نمو أفضل. ومع ذلك، فإن هذه المؤشرات لا تمثل سوى السوق الكبيرة. كما سجلت العديد من الأسهم في الربع الأول من العام أداءً جيدًا في النمو.

سجلت بعض رموز الأسهم في HoSE تراكمًا بنحو 20% بعد 3 أشهر، بما في ذلك GEE، MSR، VIC، SBT، VIX، CTD، VND...

قال محلل في شركة أوراق مالية إن الاستثمار في الأسهم يُعدّ "فرصة للصبر". ونصح بتخصيص 50-60% من الأصول للأسهم إذا كان مستعدًا لانتظار النتائج بعد بضع سنوات. وأضاف: "أما من يرغب في ركوب الأمواج، فالفرص محدودة".

ويُنظر إلى الاستثمار في الأسهم باعتباره فرصة للأشخاص الصبورين (الصورة: هاي لونج).

المدخرات

تعتبر المدخرات المصرفية خيارًا جيدًا للمستثمرين الذين لديهم رغبة منخفضة في المخاطرة.

خلال الشهرين الأولين من العام، شهدت أسعار الفائدة على الودائع في البنوك ارتفاعًا مستمرًا. يدفع العديد من البنوك أسعار فائدة سنوية تبلغ 6% أو أكثر.

مع ذلك، أظهرت إحصاءات مراسلي دان تري خلال الشهر الماضي أن 25 بنكًا قد تراجعت عن أسعار الفائدة وخفضتها في آنٍ واحد. وجاءت هذه الخطوة بعد أن وجّه رئيس الوزراء بإجراء عمليات تفتيش وفحص "سريعة" للبنوك التي رفعت أسعار الفائدة على الودائع مؤخرًا. كما طالب قادة الحكومة بمعالجة صارمة للمخالفات وعدم الامتثال للتوجيه. وعلى وجه الخصوص، يتعين على محافظ بنك الدولة دراسة واتخاذ قرار بشأن استخدام أدوات إدارة حدود نمو الائتمان وإلغاء التراخيص وفقًا للوائح.

يبلغ متوسط سعر الفائدة على القروض لمدة ١٢ شهرًا لدى البنوك حاليًا ٥-٥٫٧٪ سنويًا فقط. أما البنوك التي تدفع فوائد تبدأ من ٦٪، فلا يُحصى عددها.

مقارنةً بالقنوات الأخرى، لا تُعدّ أرباح الادخار المصرفي كبيرةً جدًا. ومع ذلك، فإنّ الميزة الإيجابية هي أنّ المودعين لا يخشون المخاطر، فأموالهم محفوظة دائمًا في مأمن.

أسعار الفائدة على الادخار منخفضة (الصورة: مانه كوان).

اعتبر الخبير الاقتصادي دينه ترونغ ثينه أن خفض أسعار الفائدة من قبل عدد من البنوك يُعدّ إشارة مهمة لدعم الاقتصاد. فانخفاض أسعار الفائدة يعني انخفاض تكاليف الاقتراض، مما يُساعد الشركات على تخفيف أعبائها المالية، ويهيئ ظروفًا مواتية لتوسيع الإنتاج والأعمال.

في السابق، ووفقًا لتوقعات شركات الأوراق المالية، ستبقى إمكانية تحريك أسعار الفائدة مستقرة هذا العام. ويعود ذلك إلى دعم جهود البنك المركزي لتشجيع الائتمان، إلى جانب توجهه لمواصلة متابعة تطورات السوق المحلية والدولية عن كثب، ودعم السيولة، وتهيئة الظروف المناسبة للوحدات لتوفير الائتمان للاقتصاد.

العقارات

بخلاف قنوات الاستثمار الأخرى، لا يمتلك قطاع العقارات مؤشرًا تمثيليًا لمقارنة الربحية. ومع ذلك، في الربع الأول من عام 2025، من المتوقع أن يشهد القطاع العقاري العديد من المشاريع "الرائجة". ووفقًا لإحصاءات وحدة أبحاث السوق، ارتفع سعر بيع الأراضي في ضواحي هانوي من 30% إلى 80% خلال أول شهرين فقط من العام، حسب المنطقة، على سبيل المثال، سجلت منطقة كووك أواي زيادة بنسبة 74%.

يُظهر هذا أن مستوى أسعار الأراضي في الضواحي لا يزال يشهد اتجاهًا نموًا جيدًا بعد عام. ومع ذلك، لم يرتفع حجم الاهتمام بالأراضي بالتوازي مع ذلك، بل أظهر بوادر تذبذب أو انخفاض طفيف، مما يعكس جزئيًا أن عدد الصفقات لم يشهد تغيرات مفاجئة كثيرة مقارنةً بالعام الماضي.

علق السيد نجوين كوك آنه، نائب المدير العام لموقع Batdongsan.com.vn، بأن أسعار الأراضي في ضواحي هانوي شهدت ارتفاعًا مستمرًا في السنوات الأخيرة، مما دفع العديد من المستثمرين والمشترين إلى الانتظار ومراقبة السوق قبل اتخاذ أي قرار. إضافةً إلى ذلك، وبعد ورود معلومات عن خطط دمج بعض المقاطعات مؤخرًا، اتجه المضاربون إلى البحث عن فرص استثمارية في المناطق الإقليمية بدلًا من التركيز على قطع الأراضي القريبة من العاصمة كما كان الحال سابقًا.

في الواقع، منذ بداية العام، علق معظم المحللين على أن سوق العقارات، بعد فترة من "التجميد"، تجاوز نقطة الانعكاس ودخل دورة نمو جديدة اعتبارًا من هذا العام.

يدخل القطاع العقاري في دورة نمو جديدة اعتبارًا من هذا العام (الصورة: هوانج جيام).

تجلى هذا الرأي مع دخول ثلاثة قوانين عقارية، هي قانون الأراضي لعام ٢٠٢٤، وقانون الإسكان لعام ٢٠٢٣، وقانون تنظيم الأعمال العقارية لعام ٢٠٢٣، حيز التنفيذ اعتبارًا من أغسطس ٢٠٢٤. وقد عزز هذا الزخم القانوني العرض الجديد، وحسّن من نفسية مشتري المنازل لأغراض السكن والاستثمار، وحافظ على أسعار فائدة قروض الإسكان عند مستويات معقولة. كما عاد المستثمرون بعد فترة من إعادة الهيكلة والتطهير.

صرح السيد نجوين كوك آنه بأنه من الربع الرابع من عام ٢٠٢٤ إلى الربع الثاني من عام ٢٠٢٥، سيدخل السوق مرحلة اندماج. وسيشعر المستثمرون تدريجيًا بثقة أكبر تجاه آفاق تطوير قطاع العقارات.

سيُفسح قطاع الشقق المجال الآن للمنازل الخاصة والمنازل المتلاصقة. بعد هذه الفترة، سيتجه السوق نحو فترة نمو، من المتوقع أن تبدأ من الربع الثاني من عام 2025 وتستمر حتى الربع الرابع منه. في هذه الفترة، لن يُركز المستثمرون كثيرًا على سعر البيع والعوامل القانونية كما كان الحال عندما كان السوق راكدًا.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/kenh-dau-tu-sinh-loi-tot-nhat-quy-dau-nam-vang-bat-dong-san-chung-khoan-20250401005008056.htm