من الصعب أن نتوقع حدوث اختراق في أسواق الأسهم في الربع الأخير من العام.

[إعلان_1]

العديد من شركات الأوراق المالية تخفض توقعات النمو لمؤشر VN

وفقًا لتوقعات شركة FPT للأوراق المالية (FPTS)، قد تُشكّل عملية التعديل والتراكم التطور الرئيسي للسوق في النصف الأول من الربع الرابع من عام 2023. مع ذلك، قد لا يكون الانخفاض التالي في الأسعار كبيرًا جدًا، نظرًا لتراجع المؤشر قريبًا من منطقة الدعم القوية عند 1100 نقطة. ولا تزال المؤشرات الداعمة للدورة الجديدة في اتجاه السوق طويل الأجل قائمة.

قد يستمر مجال التعديل في جعل تقييم نسبة السعر إلى الربحية أقرب إلى متوسط 5 سنوات ناقص انحراف معياري واحد، وهو ما يتوافق مع نطاق 1,070 - 1,080 نقطة من مؤشر VN.

من المتوقع تأكيد نقطة التوازن الجديدة عند نطاق 1080-1100 نقطة لمؤشر VN خلال النصف الأول من الربع الرابع. وقد تكون مرحلة التراكم هي الخطوة التالية استعدادًا لتوقع تشكيل موجة جديدة في دورة التقلبات طويلة الأجل، وفقًا لفريق التحليل.

في ظل المخاوف بشأن التضخم وأسعار الصرف، خفّضت شركة كي بي للأوراق المالية (KBSV) توقعاتها لمؤشر VN بنهاية عام 2023 إلى 1160 نقطة، مقارنةً بـ 1240 نقطة التي كانت متوقعة في بداية العام وفي أحدث تقرير استراتيجي ربع سنوي. في الوقت نفسه، رفعت KBSV توقعاتها لنمو ربحية السهم بنسبة 1%، وخفّضت مكرر الربحية المعقول لمؤشر VN إلى 14.5 مرة (من 15.5 مرة).

وبالمثل، وبالنظر إلى عوامل الخطر الناجمة عن ضغوط سعر الصرف ورفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، خفّضت شركة إم بي للأوراق المالية (MBS) توقعاتها لمؤشر VN للأشهر الأخيرة من العام من مستواه السابق الذي تراوح بين 1280 و1340 نقطة إلى 1260 و1280 نقطة. أي ما يعادل 13.7 إلى 14 ضعفًا من تقييم مضاعف الربحية في عام 2023.

هناك العديد من العوامل التي تؤثر على السوق في الربع الأخير من العام

تشمل العوامل التي تؤثر على اتجاه سوق الأسهم في الربع الرابع كما أشار إليها خبراء KBSV ما يلي:

أولاً، تؤثر ضغوط التضخم وسعر الصرف على اتجاهات أسعار الفائدة. في ظل الهدف الأسمى للبنك المركزي المتمثل في الحفاظ على أسعار فائدة منخفضة وتعزيز النمو الاقتصادي ، لا يعتقد بنك KBSV أن أسعار فائدة الودائع والإقراض ستنعكس وترتفع هذا العام (ما لم يستمر مؤشر الدولار الأمريكي وعوائد سندات الحكومة الأمريكية في الارتفاع الحاد). مع ذلك، لن يكون اتجاه خفض أسعار الفائدة في الأشهر الأخيرة من هذا العام مواتياً، وقد يضيق مجال السياسة النقدية المتساهلة بشكل كبير في الربع الأخير من عام 2023. وبناءً على ذلك، لن تكون عوامل السياسة داعمة بقوة للسوق في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام.

علاوةً على ذلك، ورغم إمكانية تحقيق هدف السيطرة على التضخم دون 4.5% بسلاسة، فإن معدل الزيادة المتزايد في الأشهر الأخيرة يُظهر ضرورة توخّي المديرين الحذر. ويتوقع فريق الخبراء أن يصل التضخم إلى 3.6% بنهاية العام، عندما ترتفع أرقام التضخم في سبتمبر/أيلول بشكل أقوى من المتوقع.

ثانيًا، مع توقع تطبيق نظام تداول KRX بنهاية هذا العام، من المتوقع أن تشهد أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة (المستفيدة من احتمالية تخفيض قيمة السوق) وأسهم الأوراق المالية (المستفيدة من الصفقات التي تسمح ببيع الأوراق المالية المعلقة) تفاعلًا إيجابيًا. وهذا سيؤثر بدوره على سوق الأسهم بشكل عام.

ثالثًا، بنك الاحتياطي الفيدرالي وخطر الركود في الولايات المتحدة. في غياب تغييرات كبيرة في خطط الإنفاق وجهود خفض عجز الموازنة الحكومية ، تتوقع شركة KBSV أننا قد نشهد فترة من التضخم المستمر وبقاء أسعار الفائدة مرتفعة حتى عام ٢٠٢٤ على الأقل.

[إعلان 2]
مصدر