توقعوا تحقيق إنجازات كبيرة بفضل الابتكارات.

مع اللوائح الجديدة، يدخل سوق الأسهم الفيتنامي عام 2025 بتوقع خلق بيئة استثمارية شفافة وآمنة وجذابة ليصبح وجهة موثوقة للمستثمرين.

سوق الأسهم الفيتنامية 2025: توقعات بتحقيق اختراقات بفضل الابتكارات

مع اللوائح الجديدة، يدخل سوق الأسهم الفيتنامي عام 2025 بتوقع خلق بيئة استثمارية شفافة وآمنة وجذابة ليصبح وجهة موثوقة للمستثمرين.

ستساعد اللوائح الجديدة على طمأنة المستثمرين وتعزيز نمو السوق في المستقبل. الصورة: د.ت.

من المعايير الجديدة

بعد أكثر من عامين من تطبيق قواعد بناء وإدارة مؤشر بورصة هو تشي منه (HoSE) الإصدار 3.1، أصدرت بورصة مدينة هو تشي منه (HoSE) الإصدار 4.0 مع العديد من التغييرات المهمة.

وفقًا للقواعد الجديدة، ولأول مرة، يُدرج صافي الربح بعد الضريبة كمعيار عند النظر في الأسهم المكونة لمؤشر VN30. وستُستبعد الشركات ذات صافي الربح السلبي بعد الضريبة من عملية التقييم. كما ستقتصر بورصة هو تشي منه على النظر في البيانات المالية التي تحمل رأيًا تدقيقيًا غير متحفظ. أما الشركات التي تحمل رأيًا تدقيقيًا غير متحفظ، ولكن بها مسائل تتطلب توضيحًا أو اهتمامًا أو اعتبارات أخرى، فستحتاج إلى استشارة مجلس المؤشر.

حتى لو تم اختيار سهم ما بالفعل لمؤشر VN30، فإنه في حال تصنيفه ضمن فئة التحذير بسبب مخالفات لأنظمة الإفصاح عن المعلومات قبل التطبيق الرسمي للمؤشر، سيتم استبداله في اللحظة الأخيرة. كما تُعدّ المعلومات المتعلقة بنتائج الأعمال والامتثال لأنظمة الإفصاح عن المعلومات مدخلات أساسية لاتخاذ القرارات خلال فترتي إعادة توازن المؤشر في يناير ويوليو من كل عام.

لا تقتصر "الموجة الجديدة" الناجمة عن التغييرات في السياسات على التأثير على مؤشر VN30 فحسب، بل إن العديد من التعديلات المنصوص عليها في القانون رقم 56/2024/QH15، الذي يُعدّل ويُكمّل تسعة قوانين، بما في ذلك قانون الأوراق المالية، والذي يسري مفعوله اعتبارًا من 1 يناير 2025، ستؤثر بشكل مباشر على أسواق السندات والأسهم في الفترة المقبلة، ولا سيما السوق الأولية بين المُصدرين والمستثمرين.

في نشرة الاكتتاب والوثائق ذات الصلة التي يبلغ مجموعها حوالي 1200 صفحة والتي قدمتها شركة فينبيرل المساهمة إلى السلطات التنظيمية والمستثمرين، أدرجت "الشركة العملاقة" في صناعة العقارات السياحية تقارير مدققة عن مساهمات حقوق الملكية للفترة من 2011 إلى 2024. وتستعد الشركة للوائح الجديدة حيث تستعد لإطلاق طرحها العام في الشهر الأول من عام 2025.

إلى جانب استكمال الوثائق المطلوبة للطرح العام للأوراق المالية، يُدخل القانون رقم 56/2024/QH15 متطلبات التصنيف الائتماني للسندات الخاصة التي يمكن للمستثمرين المحترفين الأفراد شراؤها، بالإضافة إلى اشتراط تقديم ضمانات لهذه السندات أو ضمان سداد من مؤسسة ائتمانية. علاوة على ذلك، يشمل القانون "التلاعب بسوق الأوراق المالية"، بدلاً من تنظيمه بمرسوم فقط كما كان سابقاً.

بحسب السيد دانغ ثانه كونغ، مدير خدمات الاستثمار المصرفي في الشمال بشركة كي بي للأوراق المالية المساهمة (KBSV)، فإنه على الرغم من أن التغييرات في القانون تُشكّل ضغطاً كبيراً على الشركات والمؤسسات الاستشارية، إلا أنها ستُحسّن جودة "السلع" في السوق. وستُساعد اللوائح الجديدة المستثمرين على الشعور بمزيد من الأمان عند الاستثمار، كما ستُعزّز نمو السوق في المستقبل.

نحو تحقيق توقعات غير مسبوقة

في حفل افتتاح جلسة التداول الأولى في البورصة لعام 2025، حدد وزير المالية نغوين فان ثانغ ست مهام رئيسية لهذا العام. أولها مواصلة تطوير الإطار القانوني، بما في ذلك المراسيم والوثائق التوجيهية لقانون الأوراق المالية المعدل والمكمل؛ وتنفيذ استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030، بهدف الارتقاء بسوق الأوراق المالية الفيتنامية من سوق ناشئة إلى سوق متقدمة بحلول عام 2025.

يتطلب ذلك جهود جميع المشاركين في السوق.

- السيد نغوين فان ثانغ، وزير المالية

يتطلب تحقيق رسالة قطاع الأوراق المالية جهودًا متواصلة من جميع المشاركين في السوق، بدءًا من تحسين البنية التحتية وجودة الخدمات، وصولًا إلى استقطاب المستثمرين، ولا سيما المستثمرين الدوليين، وجذب رؤوس الأموال متوسطة وطويلة الأجل لميزانية الدولة والشركات والاقتصاد . نحن بحاجة إلى تهيئة بيئة استثمارية شفافة وآمنة وجذابة، ليصبح سوق الأوراق المالية وجهة موثوقة للمستثمرين المحليين والأجانب.

ستقوم وزارة المالية بالتنسيق مع الوزارات والهيئات الأخرى لتوجيه لجنة الأوراق المالية الحكومية، وبورصات الأوراق المالية، وشركة إيداع ومقاصة الأوراق المالية الفيتنامية (VSDC) لتركيز جميع الجهود على تطوير سوق الأوراق المالية بشكل مستدام.

أعلنت وزارة المالية سابقاً بشكل عاجل عن مسودة تعديل للمرسوم رقم 155/2020/ND-CP لإتاحتها للاستشارة العامة. ومن بين المقترحات البارزة تقليص مدة عملية الإدراج من 90 يوماً إلى 30 يوماً، وإلغاء "شهادة تسجيل الأوراق المالية المعدلة الصادرة عن شركة الإيداع والمقاصة للأوراق المالية الفيتنامية" من سجل الإدراج/التداول، بالإضافة إلى إدخال تعديلات على وثائق سجل الإدراج/التداول.

تم إلغاء البند الذي يسمح للشركات المساهمة العامة بتحديد نسبة ملكية أجنبية قصوى أقل من تلك التي حددتها الجمعية العامة للمساهمين والمنصوص عليها سابقًا في النظام الأساسي للشركة. وبدلاً من ذلك، تقترح الجهة المسؤولة عن الصياغة أن يقتصر تحديد "حد أدنى للملكية الأجنبية" عن النسبة المحددة على جهة حكومية مختصة، وذلك للحد من المخاطر التي قد يتعرض لها المستثمرون الأجانب الذين قد لا يتوقعون أي تغييرات من جانب الشركة.

إلى جانب تسهيل المستثمرين، وإصلاح الإجراءات الإدارية، وخلق أفضل الظروف لمنظمات التداول المدرجة والمسجلة، والمؤسسات المالية الوسيطة، والمستثمرين، تركز المهام التي حددها رئيس القطاع المالي لعام 2025 بشكل خاص على الإشراف والتفتيش والتعامل الصارم مع الانتهاكات في أسواق الأسهم والمشتقات وسندات الشركات، فضلاً عن التزامات الإفصاح عن المعلومات.

كما طلب وزير المالية من قطاع الأوراق المالية التركيز على التواصل، وتحسين قدرات المستثمرين الأفراد، وتوفير المعلومات في الوقت المناسب للمستثمرين، والحد من التأثير النفسي للأخبار السيئة على سوق الأسهم، وتعزيز مشاركة المستثمرين المحليين والدوليين.

أعرب الوزير نغوين فان ثانغ، من خلال ستة حلول ومهام مقترحة، من بينها تحسين الإطار القانوني، عن أمله في أن يشهد سوق الأسهم الفيتنامي نقلة نوعية على المستويين الكمي والكيفي بحلول عام 2025. ويؤكد الوزير على ضرورة تهيئة بيئة استثمارية شفافة وآمنة وجاذبة في قطاع الأوراق المالية الفيتنامي، ما سيجعل سوق الأسهم وجهة موثوقة للمستثمرين المحليين والأجانب.

المصدر: https://baodautu.vn/chung-khoan-viet-nam-2025-ky-vong-dot-pha-tu-nhung-doi-moi-d238969.html