توقع حدوث اختراقات من الابتكارات

مع اللوائح الجديدة، يدخل سوق الأسهم الفيتنامي عام 2025 مع توقع خلق بيئة استثمارية شفافة وآمنة وجذابة لتصبح وجهة موثوقة للمستثمرين.

الأوراق المالية في فيتنام 2025: توقع إنجازات من الابتكار

مع اللوائح الجديدة، يدخل سوق الأسهم الفيتنامي عام 2025 مع توقع خلق بيئة استثمارية شفافة وآمنة وجذابة لتصبح وجهة موثوقة للمستثمرين.

ستساعد اللوائح الجديدة المستثمرين على الشعور بمزيد من الأمان وتعزيز تطوير السوق مستقبلًا. الصورة: د.ت.

من المعايير الجديدة

بعد أكثر من عامين من تطبيق قواعد بناء وإدارة مؤشر بورصة مدينة هو تشي منه (HoSE) الإصدار 3.1، أصدرت بورصة مدينة هو تشي منه (HoSE) للتو الإصدار 4.0 مع العديد من التغييرات المهمة.

بموجب القواعد الجديدة، ولأول مرة، يُدرج مؤشر الأرباح بعد الضريبة عند دراسة أسهم سلة VN30. وستُحذف الشركات التي تحقق أرباحًا سلبية بعد الضريبة من قائمة الاعتبارات. كما لا تنظر بورصة الأوراق المالية إلا في البيانات المالية التي تتضمن آراء تدقيق مقبولة تمامًا. أما الشركات التي تتضمن آراء تدقيق مقبولة تمامًا، ولكن بمحتوى يتطلب التركيز عليه أو الإشارة إليه أو مراعاة مسائل أخرى، فيجب عليها استشارة مجلس المؤشرات.

حتى في حال اختيار سهمٍ ما لسلة VN30، فإذا اندرج ضمن قائمة التحذيرات بسبب مخالفاتٍ لقواعد الإفصاح قبل الموعد الرسمي لتطبيق السلة، فسيتم استبداله في اللحظة الأخيرة. كما تُعدّ معلومات أداء الأعمال أو الامتثال للوائح الإفصاح عن المعلومات مُدخلاتٍ مهمةً لاتخاذ القرارات خلال فترتي دوران المحفظة في يناير ويوليو من كل عام.

لا يقتصر تأثير "الرياح الجديدة" الناتجة عن تغييرات السياسات على سلة VN30 فحسب، بل يتضمن القانون رقم 56/2024/QH15 العديد من التعديلات، بما في ذلك قانون الأوراق المالية، الذي دخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2025، مما سيؤثر بشكل مباشر على أسواق السندات والأسهم في الفترة المقبلة، وخاصةً على السوق الأولية بين المُصدرين والمستثمرين.

في نشرة الاكتتاب والوثائق ذات الصلة، التي تبلغ قرابة 1200 صفحة، والتي أرسلتها شركة فينبيرل المساهمة إلى هيئة الإدارة والمستثمرين، أدرجت هذه الشركة العملاقة في قطاع العقارات السياحية تقارير مدققة حول مساهمات حقوق الملكية للفترة من 2011 إلى 2024. وتستعد هذه الشركة للوائح الجديدة عند "افتتاح" طرحها العام الأولي في الشهر الأول من عام 2025.

إلى جانب الوثائق الإضافية في ملف الطرح العام، ينص القانون رقم 56/2024/QH15 أيضًا على شروط التصنيف الائتماني للسندات الفردية التي يمكن للمستثمرين المحترفين الأفراد شراؤها، بالإضافة إلى شرط وجود ضمانات للسندات أو ضمان سداد من مؤسسة ائتمانية. كما يُدرج القانون جريمة "التلاعب بسوق الأوراق المالية"، بدلاً من أن يقتصر تنظيمها على المرسوم كما كان الحال سابقًا.

وفقًا للسيد دانغ ثانه كونغ، مدير خدمات الاستثمار المصرفي الشمالي في شركة كي بي للأوراق المالية (KBSV)، على الرغم من أن تعديلات القانون تُشكل ضغطًا كبيرًا على الشركات والمؤسسات الاستشارية، إلا أنها ستُحسّن جودة "المنتجات" في السوق. ستُعزز اللوائح الجديدة ثقة المستثمرين في استثماراتهم، وستُعزز تطوير السوق مستقبلًا.

لتجاوز التوقعات

في حفل افتتاح أول جلسة تداول أسهم لعام ٢٠٢٥، أشار وزير المالية نجوين فان ثانغ إلى ست مهام رئيسية لهذا العام. تتمثل المهمة الأولى في مواصلة تطوير الإطار القانوني، بما في ذلك المراسيم والوثائق التوجيهية لقانون الأوراق المالية المعدل والمكمل، وتنفيذ استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام ٢٠٣٠، والتي سيتم بموجبها ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة بحلول عام ٢٠٢٥.

يتطلب جهودًا من جميع المشاركين في السوق

- السيد نجوين فان ثانغ، وزير المالية

يتطلب تنفيذ مهام قطاع الأوراق المالية جهودًا متواصلة من جميع أعضاء السوق، بدءًا من تحسين البنية التحتية، وتحسين جودة الخدمات، وجذب المستثمرين، وخاصةً الدوليين، وجذب رؤوس الأموال متوسطة وطويلة الأجل لميزانية الدولة، وللشركات، وللاقتصاد . نحن بحاجة إلى تهيئة بيئة استثمارية شفافة وآمنة وجذابة، لتصبح سوق الأسهم وجهةً موثوقةً للمستثمرين المحليين والأجانب.

ستقوم وزارة المالية بالتنسيق مع الوزارات والفروع لتوجيه هيئة الأوراق المالية والبورصات وشركة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC) لتركيز جميع الجهود على تطوير سوق الأوراق المالية بطريقة مستدامة.

أعلنت وزارة المالية سابقًا وبشكل عاجل عن استيفاء الآراء بشأن مشروع تعديل وتكملة عدد من مواد المرسوم 155/2020/ND-CP. ومن أبرز المقترحات التي تضمنتها، على وجه الخصوص، تقصير مدة عملية الإدراج من 90 يومًا إلى 30 يومًا؛ وإلغاء ملفات تسجيل الإدراج/المعاملات، وإلغاء تعديلات تسجيل الإدراج/المعاملات "شهادة تسجيل الأوراق المالية المعدلة الصادرة عن شركة إيداع ومقاصة الأوراق المالية الفيتنامية (VSDC)".

كما أُلغيَت صلاحية تحديد نسبة ملكية أجنبية قصوى أقل من النسبة المقررة للشركات المساهمة العامة، وذلك بعد موافقة الجمعية العامة للمساهمين عليها، وكذلك الأحكام الواردة في نظام الشركة الأساسي. وبدلاً من ذلك، اقترحت هيئة الصياغة أن تُحدَّد نسبة الملكية الأجنبية التي تقل عن النسبة المقررة من قِبل جهة حكومية مختصة فقط، وذلك لتقليل المخاطر على المستثمرين الأجانب في حال عدم توقعهم لأي تغييرات من الشركة.

إلى جانب تسهيل إجراءات المستثمرين وإصلاح الإجراءات الإدارية وخلق أفضل الظروف للهيئات المدرجة وتسجيل التداول والمؤسسات المالية الوسيطة والمستثمرين، تركز مهمة 2025 التي حددها قائد القطاع المالي بشكل خاص على مراقبة وتفتيش ومعالجة الانتهاكات في أسواق الأسهم والمشتقات وسندات الشركات والتزامات الإفصاح عن المعلومات بشكل صارم.

وطلب وزير المالية أيضا من قطاع الأوراق المالية التركيز على العمل الدعائي، وتحسين قدرات المستثمرين الأفراد، وتقديم المعلومات في الوقت المناسب للمستثمرين، والحد من التأثير النفسي للأخبار السيئة على سوق الأوراق المالية، وتعزيز مشاركة المستثمرين المحليين والدوليين.

مع ستة حلول ومهام محددة، بما في ذلك تحسين الإطار القانوني، يتوقع الوزير نجوين فان ثانغ أن يشهد سوق الأسهم الفيتنامي تطورًا جذريًا من حيث الحجم والجودة بحلول عام ٢٠٢٥. وعلى وجه الخصوص، يحتاج قطاع الأسهم الفيتنامي إلى تهيئة بيئة استثمارية شفافة وآمنة وجذابة. ومن خلال هذه التغييرات، سيصبح سوق الأسهم وجهة موثوقة للمستثمرين المحليين والأجانب.

المصدر: https://baodautu.vn/chung-khoan-viet-nam-2025-ky-vong-dot-pha-tu-nhung-doi-moi-d238969.html