أسبوع مخيب للآمال: تراجع أسهم Vingroup و HPG والبنوك
أنهى سوق الأسهم الأسبوع بأداء مخيب للآمال، حيث انخفضت نتائجه، وظلت السيولة منخفضة رغم تلقي المستثمرين الكثير من المعلومات الإيجابية. وخلال الأسبوع، خفض بنك الدولة الفيتنامي أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي. وواصلت السلطات تطبيق سياسات إضافية لدعم الاقتصاد .
في هذا التخفيض الثالث، خفّض بنك ساو باولو سعر فائدة إعادة التمويل من 5.5% إلى 5% سنويًا. وانخفض سعر الفائدة لليلة واحدة على المدفوعات الإلكترونية بين البنوك والقروض، لتغطية نقص رأس المال في مدفوعات المقاصة التي يقدمها بنك ساو باولو للمؤسسات الائتمانية، من 6% إلى 5.5% سنويًا. وانخفض سعر الفائدة الأقصى على الودائع التي تتراوح آجالها بين شهر واحد وأقل من 6 أشهر، من 5.5% إلى 5% سنويًا.
على الرغم من المعلومات التي تفيد بأن بنك الدولة الفيتنامي سيخفض أسعار الفائدة، انخفض مؤشر VN قليلاً خلال الأسبوع من 22 إلى 26 مايو.
في فترة ما بعد الظهر من يوم 24 مايو، أعلن بنك الدولة الفيتنامي أيضًا عن معلومات يطلب فيها من مؤسسات الائتمان إصدار وتنفيذ اللوائح الداخلية بشكل عاجل بشأن إعادة هيكلة شروط سداد الديون والحفاظ على مجموعات الديون وفقًا لأحكام التعميم 02/2023/TT-NHNN.
وفقًا للتعميم رقم 2، تُقيّم مؤسسات الائتمان القروض الممنوحة للمؤسسات/الأفراد الذين لا يستطيعون سداد أصل الدين أو فوائده بسبب انخفاض الإيرادات والدخل مقارنةً بخطة القرض، وتُمدّد أجلها 12 شهرًا من تاريخ الاستحقاق السابق. ولا يُطلب من مؤسسات الائتمان تعديل تصنيفها إلى مجموعة ديون ذات مخاطر أعلى. يسري التعميم حتى 30 يونيو/حزيران 2024.
يُلزم البنك المركزي أيضًا مؤسسات الائتمان بمواصلة خفض التكاليف لخفض أسعار الفائدة والرسوم على القروض، وذلك لدعم الشركات والأفراد على التعافي وتطوير الإنتاج والأعمال. ويُقدم البنك المركزي حزمة ائتمانية بقيمة 120,000 مليار دونج للمستثمرين ومشتري المنازل في مشاريع الإسكان الاجتماعي، ومساكن العمال، ومشاريع تجديد وإعادة بناء الشقق القديمة، وذلك وفقًا للقرار الحكومي رقم 33/NQ-CP الصادر في 11 مارس 2023.
في نهاية الأسبوع، انخفض مؤشر VN بنسبة 0.3% ليصل إلى 1,063.8 نقطة. وانخفض مؤشر Upcom بنسبة 0.6% الأسبوع الماضي ليصل إلى 80.6 نقطة. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر HNX بنسبة 1.8% ليصل إلى 217.4 نقطة.
وانخفضت السيولة بشكل طفيف مع انخفاض متوسط قيمة التداول في الطوابق الثلاثة بنسبة 2.3% مقارنة بالأسبوع الماضي، إلى 14,552 مليار دونج/جلسة.
أثرت أسهم الشركات الرائدة سلبًا على السوق. سجّلت العديد من الأسهم انخفاضًا حادًا، مثل: Vingroup VIC (انخفضت بنسبة 1%)، وHoa Phat (انخفضت بنسبة 3.2%)، وVinamilk (انخفضت بنسبة 2.2%)، وPV GAS (انخفضت بنسبة 1.3%).
ساهمت أسهم البنوك أيضًا في انخفاض السوق العام. انخفضت أسهم فيتكومبانك (VCB) بنسبة 2.3% خلال الأسبوع؛ وانخفضت أسهم BIDV (BID) بنسبة 2.2%؛ وVPBank (VPB) بنسبة 0.8%؛ وVietinbank (CTG) بنسبة 0.7%.
ومن التطورات البارزة الأخرى قرار البيع القوي من جانب المستثمرين الأجانب.
خلال الأسبوع، بلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 2,371 مليار دونج في بورصة مدينة هو تشي منه (HOSE)، مقارنةً بصافي شراء بلغ 785 مليار دونج في الأسبوع الماضي. وفي بورصة هانوي، بلغ صافي مبيعات المستثمرين الأجانب 36 مليار دونج، و31 مليار دونج في بورصة UPCOM.
ارتفعت أسهم شركات الكهرباء بعد الإعلان الرسمي عن خطة الطاقة الثامنة. خلال الأسبوع، ارتفعت أسهم شركة PGV بنسبة 9.6%، وشركة REE للهندسة الكهربائية والتبريد بنسبة 4.8%، وشركة Nhon Trach 2 (NT2) بنسبة 3.6%، وشركة Bamboo Capital (BCG) بنسبة 7%.
كما سجلت أسهم الاستثمار العام أداء إيجابيا، مثل: CII (+15.0%)، وHHV (+8.7%)، وVCG (+6.4%) وذلك بفضل الالتزامات القوية من جانب الحكومة بشأن صرف الاستثمارات العامة.
في حين باع المستثمرون الأجانب والمؤسسات، زاد المستثمرون الأفراد من مشترياتهم في مايو، الذي افتقر إلى المعلومات حول الشركات لكنه كان يحتوي على الكثير من المعلومات المتعلقة بالحلول لدعم الشركات والاقتصاد.
التوقعات الإيجابية طويلة المدى
وفي تقييمه للخطوة التي اتخذها بنك الدولة لخفض سعر الفائدة التشغيلية، قال السيد هوينه مينه توان، مؤسس شركة FIDT JSC، إن قرار بنك الدولة، على عكس التطورات في السوق المالية العالمية، سيكون إيجابيا على المدى الطويل.
ومع ذلك، يتوقع السيد توان أيضًا أن تتزامن السياسة مع زيادة قدرة الاقتصاد على امتصاص رأس المال وفتح شروط الائتمان، جنبًا إلى جنب مع استمرار البنك المركزي في شراء الدولار الأمريكي، مما يؤدي إلى زيادة المعروض من دونج في السوق 1.
يعتقد السيد دينه كوانج هينه، رئيس قسم الاستراتيجية الكلية والسوقية في شركة VNDidirect للأوراق المالية، أن الأموال الذكية ستصل إلى سوق الأوراق المالية في المستقبل القريب.
وفقاً للسيد هينه، لا ينبغي أن يُصاب المستثمرون بخيبة أمل إزاء التطورات السلبية التي شهدها الأسبوع الممتد من 22 إلى 26 مايو. ولذلك، غالباً ما يتأخر ظهور تأثير السياسة النقدية.
على المديين المتوسط والطويل، سيكون لانخفاض أسعار الفائدة تأثير إيجابي على سوق الأسهم. إذ يُسهم انخفاض أسعار الفائدة في خفض تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار في الأسهم، بالإضافة إلى خفض التكاليف المالية للشركات، مما يُحسّن أرباح السوق.
وبناءً على ذلك، فإن الاتجاه الإيجابي لأسعار الفائدة وإيرادات السوق سيخلق زخمًا لسوق الأسهم. لذلك، على الرغم من أن خفض أسعار الفائدة لم يُحدث تأثيرًا إيجابيًا فوريًا على تطورات السوق، إلا أن المستثمرين بحاجة إلى اعتباره فرصةً لجمع الأسهم بأسعار جذابة "لتوقع" فترة انتعاش السوق في الفترة القادمة.
وقد تتمتع بعض الصناعات بقوة متفوقة مقارنة بالمستوى العام مثل الصناعات المصرفية والأوراق المالية والاستثمار العام (بناء البنية التحتية ومواد البناء) والطاقة (الكهرباء والنفط والغاز).
ويشعر المستثمرون أيضًا بالقلق إزاء الاضطرابات في الأسواق العالمية والركود في بعض المناطق.
دخل أكبر اقتصاد أوروبي - ألمانيا - رسميًا في حالة ركود الأسبوع الماضي، مسجلًا نموًا سلبيًا لربعين متتاليين. وتأثر الاقتصاد الألماني بشدة بأزمة الطاقة (بعد الصراع الروسي الأوكراني) والأزمة المالية، بالإضافة إلى التغيرات في صناعة السيارات.
كما حُذِّرت الولايات المتحدة مرارًا وتكرارًا من احتمال وقوعها في ركود اقتصادي مع انخفاض طلب المستهلكين، واستمرار ارتفاع أسعار الفائدة، ووقوع النظام المصرفي في أزمة. وتواجه الحكومة الأمريكية الآن احتمال نفاد أموالها إذا لم تحصل على موافقة لرفع سقف الدين.
ومن المتوقع أن يؤثر انخفاض الاستهلاك في العديد من الاقتصادات الكبرى على أنشطة التصدير للعديد من الشركات الفيتنامية.
وفي الوقت نفسه، قد تدفع الجهود المبذولة لتخفيف السياسة النقدية لدعم الاقتصاد الفيتنامي والانخفاض الأخير في قيمة الدونغ رأس المال الأجنبي إلى الحذر عند الاستثمار في سوق الأسهم.
[إعلان 2]
مصدر
![[أخبار الملاحة البحرية] شحن الحاويات يواجه فائضًا في الطاقة الاستيعابية سيستمر حتى عام 2028](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/30/6d35cbc6b0f643fd97f8aa2e9bc87aea)
تعليق (0)