أسباب انخفاض قيمة الدونج رغم ضعف الدولار الأمريكي

في المؤتمر الصحفي الذي عقده بنك الدولة في 8 يوليو، تحدث السيد فام تشي كوانج، مدير إدارة السياسة النقدية، عن التطورات في سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج.

قال السيد كوانغ إنه في حين انخفض مؤشر الدولار الأمريكي - وهو مقياس لقوة الدولار مقابل العملات الرئيسية الأخرى - بنحو 10% منذ بداية عام 2024، فإن الدونغ الفيتنامي (VND) لا يزال ينخفض بنسبة 2.7-2.8% مقابل الدولار الأمريكي. والسبب الرئيسي هو أن فيتنام تحافظ على مستوى منخفض لأسعار الفائدة لدعم النمو الاقتصادي .

نحن نطبق سياسة الحكومة لخفض أسعار الفائدة على القروض. وقد وجّه البنك المركزي مؤسسات الائتمان لخفض التكاليف وخفض أسعار الفائدة لتعزيز الإنتاج وتنمية الأعمال. وحتى الآن، انخفضت أسعار الفائدة على القروض بنحو 0.6% سنويًا مقارنةً بنهاية عام 2024، وفقًا للسيد كوانغ.

ومع ذلك، فإن النتيجة هي أنه عندما تكون أسعار فائدة الدونغ الفيتنامي منخفضة، تصبح العملة المحلية أقل جاذبية للمستثمرين، وخاصةً في ظل ارتفاع عوائد الدولار الأمريكي. وهذا يدفع العديد من المؤسسات المالية إلى الاحتفاظ بالدولار الأمريكي. إلى جانب ذلك، لا يزال ميزان المدفوعات العام يحقق فائضًا جيدًا، إلا أن تدفقات رأس المال الأجنبي شهدت تقلبات حادة، وانسحبت من سوق الأسهم منذ عام 2024.

خلال الأشهر الستة الأولى من العام وحده، ضخّ المستثمرون الأجانب حوالي 267,600 مليار دونج في سوق الأسهم الفيتنامية، بينما باعوا ما يصل إلى 308,300 مليار دونج. وبذلك، بلغ صافي قيمة السحب حوالي 40,700 مليار دونج، أي ما يعادل 1.5 مليار دولار أمريكي.

Lý do tiền đồng mất giá dù USD yếu đi - 1 — خسر الدونج ما يقرب من 3% من قيمته منذ بداية العام على الرغم من الانخفاض الحاد في مؤشر الدولار الأمريكي (الصورة: مانه كوان).

وفي تعليقه على النصف الثاني من العام، أشار السيد فام تشي كوانج إلى سلسلة من المخاطر الخارجية.

وأكد أن إدارة ترامب أعلنت للتو عن معدلات الضرائب المقابلة لـ 14 دولة صباح يوم 8 يوليو. ووفقًا له، فإن جدول معدلات الضرائب الجديد سيؤثر سلبًا على تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر، خاصة في سياق كون فيتنام اقتصادًا مفتوحًا للغاية ويعتمد بشكل كبير على الصادرات، والتي تمثل السوق الأمريكية نسبة كبيرة منها.

تُعد سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عاملاً جديرًا بالمتابعة. فقد أجّل الاحتياطي الفيدرالي خطته لخفض أسعار الفائدة مرتين بسبب تأثير السياسة الضريبية الجديدة للحكومة الأمريكية. وعلّق السيد كوانغ بأن سياسة أسعار الفائدة غير المتوقعة التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي ستكون عاملاً رئيسيًا يؤثر على تقلبات أسعار الفائدة وأسعار الصرف في فيتنام خلال الأشهر المقبلة.

رغم أن التضخم في أوروبا واليابان يتجه نحو الانخفاض، إلا أن الوضع في الولايات المتحدة لا يزال معقدًا وغير مؤكد. ويعتمد قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن موعد تعديل أسعار الفائدة بشكل رئيسي على بيانات التوظيف، بينما تتضمن البيانات الحالية العديد من الغموض ولا تُظهر اتجاهًا واضحًا.

صرح ممثل عن البنك المركزي بأن الوحدة تراقب عن كثب مؤشرات الاقتصاد المحلي. ورغم أن الاقتصاد أظهر بعض علامات التعافي، إلا أن عدد الشركات المنسحبة من السوق لا يزال مرتفعًا، وفقًا لبيانات وزارة المالية . لذلك، يجب تقييم هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي بعناية وربطه بالاستدامة لتجنب الضغط على السياسة النقدية.

وفقًا للسيد كوانغ، فإن تنفيذ توجيهات الحكومة الرامية إلى تحقيق النمو الاقتصادي على مدار العام مدعومٌ بتضخمٍ مُتحكَّم فيه. وتوقع أن يبقى مؤشر أسعار المستهلك أقل من 4.5%، كما حددته الجمعية الوطنية.

فيما يتعلق بالتطورات القادمة في السوق المالية، صرّح السيد فام تشي كوانغ بأنها ستتأثر بالعديد من العوامل الدولية، لا سيما السياسة الضريبية الأمريكية. وبفضل انفتاحها الكبير، سيكون للسياسة الضريبية الأمريكية في الفترة المقبلة تأثير كبير، ليس فقط على تدفقات رأس المال الاستثماري وأنشطة التصدير في فيتنام، بل أيضًا على شركاء فيتنام.

فيما يتعلق بأسعار الذهب، صرّح نائب المحافظ، فام ثانه ها، بأن أسعار الذهب العالمية شهدت تقلبات مستمرة خلال الأشهر الأولى من العام، وحطمت أرقامًا قياسية. وسار سعر الذهب المحلي في نفس اتجاه الأسعار العالمية. وبفضل الحلول المتزامنة، تم التحكم في الفرق بين سعر الذهب المحلي وسعر الذهب العالمي بشكل أساسي ضمن نطاق مناسب، يبلغ حوالي 5 ملايين دونج/تايل. ويسعى بنك الدولة إلى الحصول على آراء بشأن تعديل المرسوم 24/2012 بشأن إدارة سوق الذهب.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ly-do-tien-dong-mat-gia-du-usd-yeu-di-20250708115547534.htm