تنسيق السياسات المالية والنقدية لدعم النمو

[إعلان 1]

المرونة في الوقت المناسب

في اجتماع الحكومة في يونيو 2023، طلب رئيس الوزراء فام مينه تشينه إعطاء المزيد من الأولوية لأهداف النمو، وتعزيز ثلاثة محركات للنمو (الاستثمار، والتصدير، والاستهلاك) المرتبطة بالاستقرار الاقتصادي الكلي وضمان حياة الناس، وخلق الظروف للتنمية الاقتصادية .

خلال المؤتمر الحكومي مع المحليات الذي عُقد خلال الأشهر الستة الأولى من عام ٢٠٢٣، كان هناك إجماع كبير على تحويل السياسة النقدية من حالة الرقابة "المشددة" و"الصارمة" السابقة إلى حالة "أكثر مرونة وتساهلاً". ويهدف هذا التعديل في الوقت المناسب إلى تلبية المتطلبات العاجلة لإزالة صعوبات السيولة والائتمان، وتعزيز الانتعاش الاقتصادي، وتطوير الإنتاج والأعمال، والتوافق مع الواقع.

قال الدكتور كان فان لوك، كبير الاقتصاديين في BIDV وعضو المجلس الاستشاري الوطني للسياسات المالية والنقدية: "من الضروري تغيير السياسة النقدية بشكل مناسب لاستعادة النمو الاقتصادي ودعمه. ورغم تخفيف القيود، يجب أن نتحلى بالمرونة، مما يعني أننا نواصل ضمان استقرار الاقتصاد الكلي. ولا يمكننا ضمان التنفيذ الجيد للأهداف المرسومة إلا من خلال التنسيق بشكل أكثر تزامنًا مع السياسات الأخرى، بما في ذلك السياسة المالية، وتوزيع رأس مال الاستثمار العام، وتحسين بيئة الاستثمار والأعمال".

تحتاج الشركات إلى رأس مال للاستثمار في الإنتاج والأعمال. الصورة: لونغ بانغ.

قيّم فان دوك هيو، عضو اللجنة الاقتصادية الدائمة في الجمعية الوطنية، الوضع قائلاً: عند صياغة القرار 43/2022/QH15 بشأن السياسات المالية والنقدية لدعم برنامج الإنعاش والتنمية الاجتماعية والاقتصادية الصادر عن الجمعية الوطنية، توقعنا تعليق جميع الأنشطة الاجتماعية والاقتصادية تقريبًا. في هذا السياق، من الواضح أن السياسة النقدية ستكون غير فعّالة. من المناسب لنا اتباع سياسة نقدية متشددة وسياسة مالية متساهلة.

الآن، تغير الوضع تمامًا. فقد تعافى العمل والإنتاج والأعمال إلى حد ما، لكن الشركات لا تزال تواجه صعوبات في رأس المال والتدفق النقدي. ثانيًا، تغير وضعنا المالي مقارنةً بالسابق. لذا، من المناسب إجراء تعديلات على السياسات.

لقد اتفقنا وتوصلنا إلى مبدأ أساسي وصيغة للإدارة، تقوم على الاستقرار الاقتصادي الكلي ودمج وتنسيق السياسات المالية والنقدية. وعندما تكون لدينا هذه الصيغة، وتتغير فيها متغيرات إدارتنا في كل مرحلة، فإن ذلك يُتيح بوضوح مجالًا واسعًا لاتخاذ القرارات بسرعة أكبر.

حيث يجب أن تتداخل كل مشكلة في فترة زمنية مع العديد من المتغيرات المختلفة. وقد وضعنا هذه الصيغة لمراعاة المدى الطويل، لأن السياسة المالية والنقدية المنسقة لا تقتصر على حل المشكلة الآنية فحسب، كما أشار السيد فان دوك هيو.

يتم ري الحقول الجافة

وفي معرض تقييمه للتحول في السياسة النقدية من "التشدد والحزم" إلى "المرونة والتراخي" حتى الآن، علق السيد داو آنه توان، نائب الأمين العام ورئيس القسم القانوني في اتحاد التجارة والصناعة في فيتنام، قائلاً: "إنها مناسبة للغاية في ظل المتطلبات الحالية، ومناسبة للغاية للاحتياجات".

أتخيل هذا في ظل جفاف الحقول، ومحاولة الحكومة توفير مصادر مياه لريها. ولأن الأنشطة التجارية تحتاج إلى رأس مال، فإن رأس مال الشركات كحاجة زراعة المحاصيل إلى الماء. فعندما يكون هناك نقص في المياه، من الواضح أن الزراعة لا يمكن أن تتطور، كما أن الشركات التي تفتقر إلى رأس المال ستواجه صعوبات حتمية، كما قال السيد توان.

بالنظر إلى عام ٢٠٢٢ بأكمله، نرى أن تدفق رأس المال للشركات يواجه صعوبات عديدة، وأهمها صعوبة تدفق رأس المال من السندات. بعد فترة ازدهار، يعود جزئيًا إلى ضعف الرقابة، تكيفنا مع الوضع، مما أدى إلى تجميد وصعوبة في تعبئة رأس المال طويل الأجل من السندات.

وفي الوقت نفسه، كانت هناك صعوبات أخرى من السوق العالمية: انخفضت الطلبات، وأصبحت العمليات التجارية صعبة، وكانت أسعار الفائدة على القروض المصرفية مرتفعة للغاية... وكانت هناك فترة وصلت فيها أسعار الفائدة إلى عدة مئات في المائة، وهو ما كان صعباً على العمليات التجارية العادية، ناهيك عن التراكم والتطوير.

لذلك، يركز الحل الحالي على السياسة النقدية لخفض أسعار الفائدة وزيادة المعروض النقدي لتسهيل اقتراض الشركات لرأس المال. وفي رأينا، هذه سياسة مناسبة وضرورية للغاية، كما أوضح السيد توان.

لونغ بانغ

[إعلان 2]
مصدر