من غير المرجح أن تؤثر المخاطر الناجمة عن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين على أساس أرباح الشركات المدرجة.

وعلى المدى القصير، قد يتسارع اتجاه تحويل الطلبات إلى خارج الصين إذا تم تطبيق التعريفات الجمركية الجديدة، مما يرفع إجمالي معدل الضريبة على السلع الصينية إلى نحو 155%.

في 10 أكتوبر 2025، أعلن الرئيس دونالد ترامب عن فرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 100% على السلع المستوردة من الصين، ومن المتوقع أن تدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 نوفمبر 2025، وأشار إلى ضوابط تصدير جديدة على البرامج المهمة.

تُضاف هذه الخطوة إلى الرسوم الجمركية الحالية، وتأتي قبيل جلسات استماع المحكمة العليا الأمريكية (SCOTUS) حول قانونية بعض الرسوم الجمركية المقرر عقدها في 5 نوفمبر/تشرين الثاني 2025. ولا يزال باب المفاوضات مفتوحًا، إذ من المتوقع أن يلتقي الجانبان على هامش قمة منتدى التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ (APEC) 2025، المقرر عقدها في الفترة من 31 أكتوبر/تشرين الأول إلى 1 نوفمبر/تشرين الثاني 2025 في جيونجو، كوريا الجنوبية. إلا أن تغيير موقف الزعيمين الرئيسيين للولايات المتحدة والصين بشأن جدول الاجتماعات يُظهر درجة عالية من عدم اليقين. وفي هذا السياق، تُعتبر الرسوم الجمركية بنسبة 100% بمثابة رافعة قبل قمة منتدى التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ، وليست نقطة نهاية.

الصين تظهر موقفا صارما تجاه الحرب الطويلة.

لم تتراجع الصين عن موقفها، وهي تُطبّق حزمة واسعة النطاق لضوابط تصدير المعادن الأرضية النادرة والمغناطيسات من خلال سلسلة من إعلانات وزارة التجارة. تشترط الصين الحصول على تراخيص للسلع المصنعة في الخارج إذا كانت تحتوي على ≥ 0.1% من المعادن الأرضية النادرة صينية المنشأ من حيث القيمة، أو إذا كانت تستخدم تكنولوجيا التعدين والصهر والفصل والمغناطيس الصينية؛ وتُرفض طلبات الاستخدام العسكري من حيث المبدأ. تُطبّق بعض الأحكام فورًا، بينما يُطبّق بعضها الآخر اعتبارًا من 1 ديسمبر/كانون الأول 2025.

وبالتوازي مع ذلك، فرضت الصين رسوم ميناء انتقامية على السفن الأميركية بقيمة 400 يوان صيني/طن اعتبارا من 14 أكتوبر/تشرين الأول 2025، وفتحت تحقيقا في قضية الاحتكار ضد شركة كوالكوم، مما يدل على استراتيجية استجابة متعددة الجوانب لا هوادة فيها.

تستعد الصين لمواجهة طويلة الأمد مع الولايات المتحدة من خلال استراتيجيات مثل "صنع في الصين 2025" منذ عام 2015، وتنويع الاستثمارات وسلاسل التوريد من خلال مبادرة الحزام والطريق. في الوقت نفسه، تُمكّنها احتياطياتها الضخمة من النقد الأجنبي، التي تصل إلى 3200 مليار دولار أمريكي، و2300 طن من الذهب، من دعم الشركات المحلية من خلال الإعانات والإعفاءات الضريبية. وقد أدى تعزيز الصين لعلاقاتها مع شركاء مجموعة البريكس، مثل روسيا والهند، من خلال زيادة استخدام اليوان في المعاملات بين الدول، إلى إضعاف قوة الدولار الأمريكي (انخفضت سندات الحكومة الأمريكية الصينية من 1100 مليار دولار أمريكي في عام 2018 إلى ما يقرب من 800 مليار دولار أمريكي اليوم).

وبحسب وجهة نظر قسم استراتيجية السوق في شركة رونغ فيت للأوراق المالية، فإن حقيقة أن الصين كانت تستعد منذ ترامب 1.0 حتى الآن تُظهر أن الصين من غير المرجح أن تقدم تنازلات إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق معقول، وستزداد احتمالية الصراع عندما لا تتمكن الدولتان من الحفاظ على الهدوء.

مع ذلك، ليس هذا السيناريو سلبيًا تمامًا بالنسبة لفيتنام. فالوضع الحالي يتشابه كثيرًا مع عام ٢٠١٨، حين استفادت فيتنام من موجة "الصين +١"، لا سيما في قطاعات مثل الملابس والمأكولات البحرية والأثاث والألعاب والإلكترونيات، وهي قطاعات تُعطيها الشركات العالمية الأولوية لتحويل طلباتها إلى منطقة جنوب شرق آسيا لتقليل مخاطر التعريفات الجمركية.

ومن منظور التقييم، يعتقد قسم استراتيجية السوق في شركة رونغ فيت للأوراق المالية أن المخاطر الناجمة عن هذا الحدث من غير المرجح أن تؤثر بشكل كبير على أساس الربح للشركات المدرجة، وأن سياسات الإدارة المحلية لا تزال تحافظ على اتجاه دعم الإنتاج واستقرار الاقتصاد الكلي.

وعلى المدى القصير، قد يتسارع اتجاه تحويل الطلبات إلى خارج الصين إذا تم تطبيق التعريفات الجمركية الجديدة، مما يرفع إجمالي معدل الضريبة على السلع الصينية إلى نحو 155%.

المصدر: https://baodautu.vn/rui-ro-tu-thuong-chien-my---trung-kho-anh-huong-den-nen-tang-loi-nhuan-cua-doanh-nghiep-niem-yet-d411144.html