KRX هو نظام تكنولوجيا المعلومات الذي استثمرته بورصة مدينة هوشي منه (HoSE) وصممته بورصة كوريا (KRX). ويحتوي هذا النظام على العديد من المرافق الجديدة، والتي من المتوقع أن تساعد في جذب المزيد من المستثمرين للمشاركة في السوق، وبالتالي زيادة السيولة.

مع تشغيل نظام KRX، وفقًا لـ HoSE، فإن التغيير الأكثر أهمية هو في أمري ATO (الجلسة المبكرة) وATC (الجلسة المتأخرة) في جلسات مطابقة الأوامر الدورية.

1. التغييرات في جلسة ATO/ATC

عند تطبيق نظام KRX، لن يكون للأوامر ATO وATC الأولوية على أمر الحد ( LO ) الذي تم إدخاله في النظام من قبل عند مطابقة الأوامر. سيتم أيضًا عرض هذين الأمرين بسعر محدد، على غرار أوامر الحد، بدلاً من عرضهما فقط بالسعر المحدد "ATO" و"ATC".

2. تغيير مبدأ تعديل/إلغاء الطلب

مع نظام KRX، لا يستطيع المستثمرون تحديد السعر والحجم في آن واحد. عند تعديل السعر أو زيادة الحجم، ستتغير أولوية وقت الطلب؛ كما أن تعديل الحجم لا يغير أولوية وقت الطلب. خلال جلسة ATO/ATC، لا يزال المستثمرون غير مسموح لهم بإلغاء/تعديل الأوامر وفقًا للمبدأ القديم.

3. استبدال أمر MP بـ MTL على أرضية الخرطوم

سيتم استبدال أوامر سعر السوق (MP) بأوامر الحد الأقصى للسوق (MTL). عندما يتم تنفيذ أمر MTL جزئيًا ولكن ليس بالكامل، سيتم تحويل الحجم المتبقي تلقائيًا إلى أمر حد LO مع فارق سعر يبلغ ± 1 حجم علامة من سعر الأمر الأصلي.

4. التداول التفاوضي والتداول بالكميات الفردية

يتيح نظام KRX لكل من البائع والمشتري إدخال الطلبات وسيكون الطرف الآخر هو مؤكد الطلب، بدلاً من أن يتمكن البائع فقط من إدخال الطلبات ويقوم المشتري بالتأكيد كما في النظام القديم. وبمجرد تنفيذ أمر الصفقة، لا يمكن إلغاؤه أو تعديله.

يتيح نظام KRX الجديد للمستثمرين وضع كميات فردية (مع أوامر LO) طوال الجلسة، من الساعة 9:00 إلى 14:45، بدلاً من القدرة على وضع الأوامر فقط أثناء جلسة مطابقة الأوامر المستمرة والمعاملات المتفاوض عليها مثل النظام القديم.

5. معاملات الأوراق المالية للمستثمرين الأجانب

يقوم نظام KRX بتحديث غرفة المستثمرين الأجانب بمجرد وضع أمر على الأرض، بدلاً من التحديث فقط عندما يتم مطابقة الأوامر الأجنبية مثل النظام القديم.

تشونغكهوانHH4 OK.jpg
ومن المتوقع أن يساعد نظام KRX على زيادة السيولة في سوق الأوراق المالية. الصورة: HH

دفعة قوية لسوق الأسهم وخطوة نحو الترقية

ومن المتوقع أن يساعد KRX في زيادة السيولة، وحل ظاهرة الازدحام التي حدثت في عامي 2020 و2021. وفي الوقت نفسه، فإنه سيجلب نفسا من الهواء النقي إلى سوق الأوراق المالية.

ومن المتوقع أيضًا أن يجلب نظام KRX منتجات جديدة وحلولًا للتداول والدفع إلى سوق الأوراق المالية الفيتنامية، مثل التداول داخل اليوم، وبيع الأوراق المالية في طريق العودة، والبيع على المكشوف، وتقصير وقت الدفع ... مما يخلق فرضية لحل الاختناقات، والتحرك نحو ترقية السوق من هامشية إلى ناشئة مثل المقاصة المركزية، وتحسين جودة البنية التحتية.

وتتوقع العديد من شركات الأوراق المالية أن يساعد النظام الجديد على زيادة متوسط ​​قيمة التداول لكل جلسة لمؤشر VN بنسبة تتراوح بين 30% و70% مقارنة بمتوسط ​​السيولة خلال السنوات الخمس الماضية.

توقعت شركة VNDirect ذات مرة أن نظام KRX، بمجرد تشغيله، يمكن أن يساعد في زيادة سعة السيولة بما يصل إلى 4 مليار دولار أمريكي/الجلسة. وسيساعد النظام الجديد على تقليص مدة التسوية من T+2.5 الحالية، وبالتالي تعزيز دوران رأس المال.

في العديد من أسواق الأسهم العالمية، يتم تطبيق آلية التداول اليومي (المعروفة أيضًا باسم T + 0)، مما يسمح للمستثمرين بشراء وبيع نفس نوع الأوراق المالية (أو المنتجات المالية الأخرى) عدة مرات في نفس اليوم لغرض المضاربة سعياً وراء الأرباح أو للحد من المخاطر بسبب تقلب أسعار الأوراق المالية في اتجاه هبوطي مقارنة بوقت الشراء.

في حالة التداول داخل اليوم، في نهاية اليوم، سيتم تعويض جميع الأوراق المالية التي يحتفظ بها المستثمرون مقابل بعضها البعض، وبالتالي لا يوجد التزام بدفع الأوراق المالية. لا يلتزم المستثمر إلا بالدفع نقداً في حالة الخسارة أو استلام الأموال في حالة الربح.

البيع على المكشوف هو عملية بيع الأسهم التي لا يملكها البائع في وقت المعاملة. عند البيع على المكشوف، يقترض المستثمر الأوراق المالية من حساب الوسيط ويبيعها تحسبًا لانخفاض سعر السهم، ثم يشتريها مرة أخرى بسعر أقل في المستقبل لتحقيق الربح.

وبحسب المحللين فإن معاملات T+0 والبيع على المكشوف للأسهم من شأنها أن تشكل دفعة قوية تساعد سوق الأسهم على التطور بشكل أقوى. وهذا هو أيضًا الأساس الذي تقوم عليه FTSE وMSCI لترقية سوق الأسهم في فيتنام، وبالتالي جذب تدفقات رأس المال الدولية بقوة.

عند دخول نظام KRX حيز التنفيذ، من المتوقع أن تستفيد مجموعة أسهم الأوراق المالية إلى أقصى حد بفضل السيولة العالية.

سيتم ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام قريبًا تركز فيتنام على إزالة "الاختناقات" لترقية سوق الأوراق المالية الخاصة بها. لقد ساهم قانون الأوراق المالية (المعدل) والتعميم رقم 68 في التغلب على نقاط الضعف في السوق.

المصدر: https://vietnamnet.vn/sang-nay-he-thong-krx-van-hanh-sau-hon-10-nam-chuan-bi-2397655.html