ملاحظة المحرر: من المتوقع أن يشهد الائتمان ارتفاعًا حادًا في عام ٢٠٢٥ لدعم أهداف النمو الاقتصادي . ويؤكد العديد من الخبراء على ضرورة توجيه هذا التدفق الرأسمالي نحو المجالات ذات الأولوية، مما يُسهم في خلق قيمة مضافة مستدامة. في الواقع، يشهد التدفق النقدي إلى سوق الأسهم ارتفاعًا هائلًا، من حوالي مليار دولار أمريكي للجلسة الواحدة إلى ما يقرب من ملياري دولار أمريكي للجلسة الواحدة، بفضل ضخامة المستثمرين الأفراد ورؤوس الأموال الجديدة. والجدير بالذكر أن جزءًا كبيرًا من هذا التدفق يأتي من شركات الأوراق المالية بدعم قوي من البنوك. ويستعرض موقع فيتنام نت القروض البالغة قيمتها تريليون دولار التي "ضختها" البنوك في شركات الأوراق المالية. |
لدى العديد من البنوك شركات تابعة تُعتبر شركات أوراق مالية. ويُعتبر هذا محركًا فعالًا للربح، خاصةً عندما تكون سوق الأسهم نشطة. في تلك الفترة، غالبًا ما ترتفع قروض شركات الأوراق المالية وقروض الهامش بشكل كبير.
غالبًا ما تتمتع شركات الأوراق المالية التي لديها بنوك في نفس النظام البيئي بميزة في الوصول إلى رأس المال، بما في ذلك الدعم من البنوك الأم أو القروض من مؤسسات ائتمانية أخرى.
شركة تيككوم للأوراق المالية (TCBS) هي شركة تابعة لبنك فيتنام التكنولوجي والتجاري المساهمة، إحدى الشركات التي تتمتع بأكبر حجم إقراض بالهامش في سوق الأسهم. وقد ارتفعت قيمة الإقراض بشكل كبير في النصف الأول من العام، قبيل الارتفاع المستمر لسعر مؤشر VN، ليصل إلى أعلى مستوى قياسي له على الإطلاق عند 1,557.42 نقطة في 28 يوليو.
بلغ حجم الإقراض والاستثمار في الأوراق المالية 2.3 مليار دولار أمريكي
وبحسب التقرير المالي لشركة Techcom Securities Corporation (TCBS)، اعتبارًا من نهاية شهر يونيو، كان لدى شركة الأوراق المالية هذه إجمالي قروض واستثمارات محتفظ بها حتى تاريخ الاستحقاق وأصول استثمارية تزيد عن 60 تريليون دونج (حوالي 2.3 مليار دولار أمريكي)، منها قروض قصيرة الأجل تزيد عن 33.8 تريليون دونج (حوالي 1.3 مليار دولار أمريكي).
من إجمالي القروض قصيرة الأجل التي قدمها بنك TCBS، والتي تجاوزت قيمتها 33.8 تريليون دونج، خُصص ما يقرب من 33.2 تريليون دونج للقروض الهامشية، بزيادة حادة عن أكثر من 25.6 تريليون دونج في بداية العام. بالإضافة إلى ذلك، خُصص ما يقرب من 614 مليار دونج لقروض سلف مبيعات العملاء، أي أكثر من ضعف المبلغ الذي بلغ حوالي 305 مليارات دونج في نهاية عام 2024.
وبحسب شركة تي سي بي إس، اعتبارًا من 30 يونيو، تجاوزت القيمة الاسمية للأوراق المالية المستخدمة كضمان لقروض التداول بالهامش 41.9 تريليون دونج.
وارتفعت الأصول المالية المتاحة للبيع لشركة Techcom Securities بشكل حاد، من ما يقرب من 17.7 تريليون دونج في بداية العام إلى ما يقرب من 21.2 تريليون دونج في نهاية يونيو، منها سندات غير مدرجة بلغت ما يقرب من 14.5 تريليون دونج وسندات مدرجة بلغت ما يقرب من 3.6 تريليون دونج.
يُعتبر الإقراض بالهامش وسيلة ربح فعّالة لشركات الأوراق المالية. عادةً ما تُقرض هذه الشركات بأسعار فائدة تتراوح بين 7% و13% سنويًا. في المقابل، غالبًا ما تتراوح أسعار الفائدة على القروض التي تقترضها هذه الشركات بين 5% وأكثر من 7%.
من ضخ أموالاً طائلة في TCBS؟
وبحسب التقرير نصف السنوي، سجلت شركة TCBS بحلول نهاية يونيو 2025 قروضًا قصيرة الأجل وديون تأجير تمويلي تزيد عن 27.4 تريليون دونج، وهو أعلى بكثير من مستوى أكثر من 20.5 تريليون دونج في بداية الفترة.
منها ما يقارب 18.8 تريليون دونج قروضًا قصيرة الأجل بالدونج، وما يقارب 8.7 تريليون دونج قروضًا قصيرة الأجل بالدولار الأمريكي، بأسعار فائدة تتراوح بين 4.9% و7.4% سنويًا. إضافةً إلى ذلك، اقترضت شركة TCBS أكثر من 6 تريليونات دونج من إصدار سندات طويلة وقصيرة الأجل (ما يقارب 4.6 تريليون دونج).
وبحسب التقرير، بحلول نهاية الربع الثاني من عام 2025، سجلت TCBS ما يقرب من 8.7 تريليون دونج في شكل قروض بالدولار الأمريكي، بما في ذلك ما يقرب من 5.9 تريليون دونج من القروض المشتركة (بنك كاثاي يونايتد كوكيل) وما يقرب من 2.8 تريليون دونج من القروض الأخرى قصيرة الأجل بالدولار الأمريكي.
من إجمالي قروض قصيرة الأجل بقيمة 18.8 تريليون دونج تقريبًا، اقترضت TCBS 4 تريليون دونج من VPBank (ارتفاعًا من 2.5 تريليون دونج في نهاية عام 2024)؛ 2.5 تريليون دونج من بنك فيتنام البحري التجاري المشترك (مقارنة بـ 995 مليار دونج في نهاية عام 2024)؛ اقترضت 2 تريليون دونج من بنك تيان فونج التجاري المشترك؛ اقترضت 1.9 تريليون دونج من بنك فيتنام ثونج تين التجاري المشترك (فيت بنك) مقارنة بـ 1.25 تريليون دونج في نهاية عام 2024.
بالإضافة إلى ذلك، هناك أيضًا ما يقرب من 8,383 مليار دونج مُقترضة من وحدات أخرى غير مُسماة (مقارنةً بـ 6,939 مليار دونج بنهاية عام 2024). وهذا أيضًا رقم ضخم جدًا.
سجلت شركة TCBS ارتفاع إجمالي القروض قصيرة الأجل والتزامات التأجير التمويلي الناشئة خلال الفترة إلى ما يقارب 37.7 تريليون دونج فيتنامي. منها قرض بقيمة تقارب 5,900 مليار دونج من بنك كاثاي يونايتد (مجمع)، و4,500 مليار دونج من بنك VPBank، و3,000 مليار دونج من بنك فيتنام البحري التجاري، و3,200 مليار دونج من بنك TPBank . وتجاوزت القروض قصيرة الأجل الأخرى بالدونج من جهات لم يُكشف عن هويتها 16,200 مليار دونج.
ومن ثم، يمكن ملاحظة أن بنك TCBS يقوم بتعبئة مبالغ كبيرة من المال تصل إلى مليارات الدولارات من المؤسسات المالية المحلية والأجنبية.
في هيكل المساهمين، بنهاية عام ٢٠٢٤، أصبح بنك فيتنام التكنولوجي والتجاري المساهمة (Techcombank - TCB)، الذي يرأسه الملياردير هو هونغ آنه، المساهم الرئيسي بنسبة ملكية تزيد عن ٩٤٪. ويمتلك رئيس مجلس الإدارة نجوين شوان مينه ما يقارب ٣.١٨٪. بينما يمتلك المساهمون الأجانب أكثر من ١٪. في عام 2025، تستهدف شركة TCBS نموًا في الإيرادات بنسبة 22% لتصل إلى 9,323 مليار دونج فيتنامي. ومن المخطط أن تنمو الأرباح بنسبة 20% لتصل إلى 5,765 مليار دونج فيتنامي. وفي الأشهر الستة الأولى من العام، سجلت الشركة ربحًا بعد الضريبة يقارب 2,431 مليار دونج فيتنامي، بزيادة عن حوالي 2,226 مليار دونج فيتنامي في الفترة نفسها. |
المصدر: https://vietnamnet.vn/diem-danh-loat-nha-bang-rot-von-khung-cho-chung-khoan-ky-thuong-2427900.html
تعليق (0)