سوق الأسهم يتجه نحو الذروة ويستعد لتجاوز 1300 نقطة

يتابع المستثمرون تطورات سوق الأسهم في بورصة مدينة هو تشي منه (HOSE). (صورة: هوا تشونغ/وكالة الأنباء الفيتنامية) — يراقب المستثمرون تطورات سوق الأوراق المالية في بورصة مدينة هوشي منه (HOSE)

كان سوق الأوراق المالية في شهر مارس والربع الأول من عام 2024 نابضًا بالحياة.

شهدت جلسات التداول المتتالية سيولةً تراوحت بين مليار وملياري دولار أمريكي. وقد ساعد ذلك العديد من الأسهم القيادية في قطاعات الكيماويات، والمالية، والبنوك، والتكنولوجيا، والنفط والغاز، وتجارة التجزئة على العودة إلى مستوياتها القياسية السابقة، بل وتجاوز مستويات تداولها القياسية التاريخية.

جاهز للتغلب على حاجز 1300 نقطة

وفقًا لشركة سايجون هانوي للأوراق المالية (SHS)، تلقى السوق الكثير من المعلومات الأسبوع الماضي مثل: أعلنت منظمة التصنيف FTSE Russell للتو عن تقرير تصنيف السوق مع إبقاء فيتنام على قائمة المراقبة للترقية من الأسواق الحدودية إلى الأسواق الناشئة الثانوية.

انخفض مؤشر أسعار المستهلك في مارس 2024 بنسبة 0.23% عن الشهر السابق، وارتفع بنسبة 1.12% عن ديسمبر 2023، وارتفع بنسبة 3.97% عن نفس الفترة من العام الماضي.

في الربع الأول من عام ٢٠٢٤، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة ٣.٧٧٪ مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وارتفع التضخم الأساسي بنسبة ٢.٨١٪. ومن المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام ٢٠٢٤ بنسبة ٥.٦٦٪ مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وهو معدل أعلى من معدل النمو المسجل في الربع الأول من الأعوام ٢٠٢٠-٢٠٢٣.

ومع ذلك، أشارت SHS أيضًا إلى أن زخم النمو يُظهر علامات التحسن، لكن ضعف نمو الائتمان يُظهر أن الاقتصاد لديه قدرة منخفضة على امتصاص رأس المال، وأن الصعوبات في سوق العقارات وخاصة سوق السندات لم تتغير بشكل أساسي بعد.

إن الوضع الاقتصادي العالمي غير قابل للتنبؤ أيضًا حيث يظل الاقتصاد العالمي غير مستقر والنمو منخفضًا، وخاصة في منطقة الاتحاد الأوروبي حيث تدخل العديد من الاقتصادات في حالة ركود مثل فرنسا وألمانيا وهولندا والمملكة المتحدة...

على الجانب الإيجابي، استقر التضخم وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى توقف مؤقت لرفع أسعار الفائدة، مما يترك المجال مفتوحا لبدء دورة خفض أسعار الفائدة في عام 2024.

في ظل الوضع الاقتصادي الكلي المختلط، يعتقد SHS أنه من المناسب للسوق أن يتحرك نحو إيجاد نقطة توازن للتراكم.

وتعتقد شركة SHS أنه على الرغم من ارتفاع السوق، إلا أن مؤشر VN لا يزال في منطقة ذات تقلبات قوية بشكل غير عادي عند الاقتراب من المقاومة القوية عند 1300 نقطة.

على المدى القصير، استوفى مؤشر VN الشروط اللازمة للتغلب على المقاومة القوية عند 1,300 نقطة، إلا أن هذه المقاومة القوية قد تتطلب المزيد من جهود التجميع.

في هذه الحالة، قد يستمر مؤشر VN في التقلب والتراكم بشكل أكبر، ولكن عتبة 1250 نقطة ستكون عتبة دعم موثوقة.

على المدى القصير، لا يزال السوق يتحرك إيجابيًا، لكنه لم يكسر حاجز 1300 نقطة بعد. الحركة الحالية للسوق جاهزة لكسر هذا الحاجز نظرًا لقوة قاعدة التراكم. ومع ذلك، ولأن عتبة 1300 نقطة تُعد مقاومة قوية، فمن المرجح أن السوق لا يزال بحاجة إلى المزيد من التراكم.

"على المدى القصير، حتى لو شهد السوق المزيد من جلسات الاهتزاز والتراكم، فإن جلسة الاهتزاز التالية ستكون ذات طبيعة تراكمية"، كما لاحظت SHS.

من منظور متوسط الأجل، فإن مؤشر VN في اتجاه صعودي قوي لكنه لم يؤكد هذا الاتجاه حقًا، ما لم يتجاوز مؤشر VN حاجز 1300 نقطة.

حاليًا، يُشكّل مؤشر VN قاعدة تراكم قبل مستوى المقاومة القوي عند 1,300 نقطة، وهو مستعد لتجاوزه. مع ذلك، قد يحتاج السوق إلى مزيد من الوقت للتراكم، لأن مستوى 1,300 نقطة يُمثّل منطقة مقاومة قوية، وكلما طالت قاعدة التراكم، زادت موثوقية عملية تجاوز المقاومة.

يرى SHS أن منطقة التجميع لمحاولة التغلب على المقاومة ستكون منطقة 1250-1300 نقطة.

في الواقع، حقق سوق الأسهم الفيتنامية أداءً إيجابيًا للغاية في مارس والربع الأول من عام 2024.

في ندوة "اختيار المحفظة الاستثمارية - اللحاق بالركب"، قال السيد تران هوانغ سون، مدير استراتيجية السوق في شركة VPBank للأوراق المالية (VPBankS): "بدأت فترة تخفيف السياسة النقدية في فيتنام منذ أبريل 2023 وحتى الآن. تُظهر أبحاث VPBankS أن العلاقة بين تخفيف السياسة النقدية ومؤشر VN هي أنه عندما تنخفض عائدات السندات الحكومية، يرتفع سوق الأسهم بشكل حاد، والعكس صحيح".

مقارنةً بجميع دورات تخفيف السياسات السابقة، شهد سوق الأسهم نموًا جيدًا. لذلك، ومع احتمالية ترقية السوق، يعتقد السيد سون أن سوق الأسهم سيرتفع خلال العام أو العامين القادمين. وأضاف: "سيشهد سوق الأسهم فترة تصحيح، لكن الاتجاه الرئيسي هو الصعود".

وبحسب هذا الخبير، عادت ثقة المستثمرين، وهو ما يتضح من خلال زيادة السيولة في السوق.

إذا وصل السيولة في بداية عام 2023 إلى حوالي 13000-14000 مليار دونج/جلسة، وكان المتوسط للعام بأكمله 18000 مليار دونج/جلسة، ففي بداية عام 2024، كان هناك العديد من جلسات التداول بسيولة تتراوح بين 1-2 مليار دولار أمريكي.

لقد تجاوزت العديد من الأسهم قمم تداولاتها التاريخية، مثل سهم التكنولوجيا الرائد FPT، والذي يتم تداوله حاليًا عند حوالي 116000 دونج/سهم.

كما يتم تداول سهم شركة DGC، الشركة الرائدة في مجال الكيماويات، عند حوالي 123 ألف سهم، وهو أعلى مستوى في تاريخ إدراج DGC.

وفيما يتعلق بتطورات سوق الأسهم الأسبوع الماضي، ارتفع مؤشر VN بشكل طفيف بنسبة 0.18% مقارنة بالأسبوع السابق، عند 1,284.09 نقطة، وأنهى الربع الأول من عام 2024 بارتفاع قوي بلغ 13.64% مقارنة بنهاية عام 2023.

كما ارتفعت سيولة السوق بشكل حاد في الربع الأول من عام 2023. وفي الأسبوع الماضي (18-22 مارس) وصلت إلى رقم قياسي تاريخي بمتوسط قيمة جلسة بلغت 30 ألف مليار دونج/سهم.

كما أنهى مؤشر HNX الربع الأول من عام 2024 مرتفعاً بنسبة 4.99% مقارنة بنهاية عام 2023 إلى 242.58 نقطة.

شهدت أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة في مؤشر VN30 تداولات إيجابية خلال الربع الأول، مسجلةً ارتفاعًا قويًا بنسبة 14.62%. وكان هذا هو الدافع الرئيسي وراء تجاوز مؤشر VN لمستويات مقاومة قوية ومهمة، مثل 1200 و1250 نقطة.

في الأسبوع الماضي، وصلت السيولة في بورصة HOSE فقط إلى 124،049.00 مليار دونج، بانخفاض 18.3٪ مقارنة بالأسبوع السابق، وهذا هو متوسط السيولة.

وكان جزء من السبب في ذلك هو حادث غير مسبوق عندما فقدت شركة VNDirect Securities Corporation (VNDirect) الاتصال بالبورصة طوال الجلسات الخمس في الأسبوع.

سجل المستثمرون الأجانب أقوى أسبوع من البيع الصافي منذ بداية عام 2024 بقيمة تراكمية بلغت 4,563 مليار دونج طوال الأسبوع في السوق بأكمله؛ حيث تركز صافي مبيعات المستثمرين الأجانب على أسهم مثل: MSN (1,509 مليار دونج)، دونج (807 مليار دونج)، VHM (738 مليار دونج)...

وعلى صعيد الشراء الصافي، فضل المستثمرون الأجانب الأسهم التالية: PDR (153 مليار دونج)، VPB (152 مليار دونج)، SSI (151 مليار دونج)...

خلال الأسبوع، تحرك السوق ضمن نطاق ضيق في منطقة الدعم عند حوالي 1,265 نقطة والمقاومة عند حوالي 1,295 نقطة.

كما يتميز الأداء في كل مجموعة مخزون أيضًا بألوان خضراء وحمراء متباينة.

في مجموعة أسهم المناطق الصناعية والعقارات المطاطية، كانت الرموز التي ارتفعت في السعر هي DPR (بزيادة 7.04%)، وSIP (بزيادة 4.44%)، وD2D (بزيادة 4.26%)... في حين انخفض IDV بنسبة 3.09%، وانخفض SNZ بنسبة 2.27%، وانخفض KBC بنسبة 2.10%...

شهدت أسهم البنوك تباينًا حادًا، حيث تداخلت مؤشراتها الإيجابية والسلبية. على الجانب الإيجابي، ارتفع سهم TCB بنسبة 5.9%، وسهم VPB بنسبة 5.05%، وسهم LPB بنسبة 4.46%، وسهم NAB بنسبة 3.42%. على الجانب السلبي، انخفض سهم BID بنسبة 3.87%، وسهم MSB بنسبة 3.32%، وسهم NVB بنسبة 1.85%.

سجلت أسهم العقارات أداءً أكثر إيجابية، حيث ارتفعت العديد من الأسهم بقوة مثل VRC بنسبة 24.38%، وQCG بنسبة 23.53%، وVPH بنسبة 7.48%، وNHA بنسبة 6.54%...

انخفضت أسهم شركة VND للأوراق المالية بنسبة 5.56٪، تحت ضغوط بيع قوية، مع أعلى سيولة في التاريخ الأسبوع الماضي عندما حدث فشل في الاتصال.

وارتفعت معظم رموز الأسهم المتبقية بقوة مثل ارتفاع CSI بنسبة 6.06%، وارتفاع AGR بنسبة 5.69%، وارتفاع TVB بنسبة 4.21%، وارتفاع HCM بنسبة 3.15%... وتذبذبت مجموعات الصناعة الأخرى في الغالب ضمن نطاق ضيق.

قال خبراء من شركة كيين ثيت للأوراق المالية (CSI) إن النقطة الإيجابية هي أن السيولة في الأسبوع الماضي ظلت عند مستوى مرتفع، متجاوزة متوسط 20 جلسة، على الرغم من نقص السيولة في VNDirect.

تدعم المؤشرات الفنية أيضًا الاتجاه الصعودي للسوق. ويتوقع مؤشر CSI أن يتجه مؤشر VN نحو مستوى المقاومة 1,317-1,325 نقطة خلال الأسابيع المقبلة.

من منظور حذر إلى حد ما، لاحظت شركة دراغون فييت للأوراق المالية (VDSC) أن السوق فشل في الارتفاع في الجلسة الأخيرة من الأسبوع وهبط إلى ما دون عتبة 1286 نقطة.

انخفضت السيولة مقارنة بالجلسة السابقة، مما يدل على أن التدفق النقدي حذر، لكن العرض مؤقتًا لم يسبب الكثير من الضغط.

في ظل الحذر الحالي، من المرجح أن يواصل السوق استكشاف العرض والطلب في منطقة 1,277-1,290 نقطة، قبل ظهور إشارة أكثر تحديدًا.

وفي الواقع، حقق سوق الأسهم الفيتنامية أداء إيجابيا في الربع الأول، وسط ارتفاع قوي في سوق الأسهم العالمية.

وول ستريت تغلق الربع الأول على أداء قوي

في 29 مارس/آذار، أغلقت سوق الأسهم الأمريكية بمناسبة الجمعة العظيمة، لذا انتهى هذا الأسبوع التجاري في وول ستريت في 28 مارس/آذار.

في هذه الجلسة، ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.12% ليصل إلى 39,807.37 نقطة، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.12% ليصل إلى 16,379.46 نقطة. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.11% ليصل إلى 5,254.35 نقطة.

هذه هي المرة الثانية والعشرون التي يسجل فيها مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعات تاريخية في الربع الأول من عام 2024. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 10.2% في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، مما ساعد المؤشر على تحقيق أقوى نمو له في الربع الأول منذ عام 2019. كما سجل مؤشرا داو جونز وناسداك زيادات بنسبة 5.6% و9.1% على التوالي في نفس الفترة.

ttxvn_3103_pho wall.jpg — التجار يعملون على أرضية بورصة نيويورك، الولايات المتحدة الأمريكية

سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 17 ارتفاعًا قياسيًا في أول 50 جلسة تداول في عام 2024، وهي أطول سلسلة من هذا النوع منذ عام 1998. كما سجل مؤشرا داو جونز وناسداك ارتفاعات جديدة في الربع الأول.

يُظهر سوق الأسهم الأمريكية بداية إيجابية لعام 2024، حيث من المتوقع أن يؤدي التفاؤل الاقتصادي وخفض أسعار الفائدة جنبًا إلى جنب مع الإثارة بشأن فرص العمل في مجال الذكاء الاصطناعي إلى "إثارة" موجة من النمو لسوق الأسهم في الفترة المقبلة.

حتى الآن، لم يشهد وول ستريت أي انخفاض ملحوظ منذ بداية عام 2024. وفي الوقت نفسه، وصل مؤشر ناسداك المركب للتكنولوجيا أيضًا إلى أول أعلى مستوى قياسي له منذ نوفمبر 2021 في أواخر فبراير 2024.

إن مفتاح ارتفاع سوق الأسهم هذا العام هو ثقة المستثمرين في أن الاقتصاد الأميركي على وشك أن يشهد "هبوطاً ناعماً" يتباطأ فيه التضخم ولكن يتجنب الاقتصاد الركود.

أصدر صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا مجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية، حيث كانت توقعات النمو للأعوام 2024 و2025 و2026 أقوى من التوقعات السابقة.

السل (وفقا لـ VNA)

مصدر