بناءً على طلب FTSE، هل تشتد «حرب» حصص سوق الوساطة؟

أعلنت فوتسي رسميًا ترقية فيتنام إلى سوق ناشئة رائدة. وستطبق هذه الوحدة نهجًا تدريجيًا، حيث سيبدأ التنفيذ في مارس 2026، وسيتم تأكيد الترقية اعتبارًا من 21 سبتمبر 2026.

يُعدّ القرار المذكور أعلاه نقطة تحول تاريخية في سوق الأسهم الفيتنامية. ويتفق المحللون على أن سوق رأس المال الفيتنامي سيدخل مرحلة جديدة من التطور بعد ترقيته. وستتحسن ثقة المستثمرين، مما يُخفّض تكلفة رأس المال للشركات، ويُسهّل عليها الحصول على رأس المال الأجنبي.

ومن الجدير بالذكر أن مؤشر فوتسي شدد في إعلانه الصادر في السابع من أكتوبر/تشرين الأول على شرط أساسي، وهو أن تفتح فيتنام أبوابها أمام شركات الوساطة الدولية للسماح لها بالعمل بشكل مباشر كشركاء تجاريين (أطراف مقابلة) قبل أن تدخل عملية الترقية حيز التنفيذ رسميًا في سبتمبر/أيلول 2026.

وبشكل أكثر تحديدًا، كتبت FTSE: "تؤكد هيئة إدارة مؤشر FTSE Russell (IGB) أن فتح الوصول إلى الوسطاء العالميين هو شرط ضروري لتصنيف سوق الأسهم في فيتنام".

وفقًا لإرشادات FTSE وMSCI، لا يُعتبر السوق "ناشئًا" إلا عندما يتمكن المستثمرون المؤسسيون الدوليون من الوصول بسهولة إلى مؤشرات الأسهم والتداول فيها وتكرارها بفعالية.

وتحتاج صناديق الاستثمار المتداولة العالمية مثل Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) أو iShares Core MSCI EM ETF (IEMG) أيضًا إلى أن تكون قادرة على شراء وبيع الأسهم الفيتنامية من خلال شركات الوساطة التي تثق بها، وغالبًا ما تكون مؤسسات عالمية مثل Goldman Sachs أو Morgan Stanley أو Citi أو UBS.

مع هذا المطلب، عندما يتم ترقية فيتنام و"فتحها" أمام الوسطاء، فإن حصة سوق الوساطة القادمة سوف تواجه منافسة كبيرة للغاية.

Từ yêu cầu của FTSE, cuộc chiến thị phần môi giới sẽ nóng bỏng? - 1 — بينما تستحوذ الشركات الكبرى على ما يقارب 70% من حصة السوق، تتقاسم أكثر من 60 شركة أوراق مالية أخرى الـ 30% المتبقية من الحصة السوقية. (الصورة: DT)

لقد كانت هذه "الحرب" وما زالت مثيرة للغاية.

أعلنت بورصة مدينة هو تشي منه (HoSE) مؤخرًا عن تصنيف الحصص السوقية لشركات الوساطة في الأسهم وشهادات الصناديق وأوراق الضمان المغطاة للربع الثالث. ولم تتغير المراكز الخمسة الأولى في التصنيف، بما في ذلك VPS Securities وSSI Securities و Techcombank Securities (TCBS) وVietcap Securities وHo Chi Minh City Securities (HSC).

في الربع الثالث، حافظت شركة VPS على صدارتها في السوق بنسبة 16.02%، بزيادة قدرها 1.03% مقارنةً بالنصف الأول من عام 2025. وجاءت شركة SSI للأوراق المالية في المركز الثاني بنسبة 11.82%. كما عززت شركتا TCBS وMBS حصتهما السوقية في الربع الثالث، حيث احتلتا المركز الثالث بنسبة 7.75% والسادس بنسبة 5.61% على التوالي.

على مدى السنوات الماضية، قامت شركات الأوراق المالية بضخ رأس المال بشكل مستمر، والاستثمار في التكنولوجيا، والتركيز على الخدمات التي تزيد من الفوائد وتجربة العملاء، مما يدل على أن المنافسة على حصة السوق أصبحت شرسة على نحو متزايد.

في حين أن "الشركات الكبرى" تشكل ما يقرب من 70% من حصة السوق، هناك أكثر من 60 شركة أوراق مالية أخرى تتقاسم الـ30% المتبقية من "الفطيرة".

وفي الفترة المقبلة، ورغم أنه من المتوقع أن تشتد المنافسة عند الترحيب بمزيد من "اللاعبين" الأجانب، فإن السماح للوسطاء الدوليين بالمشاركة المباشرة، وفقاً للخبراء، من شأنه أن يزيد الشفافية، ويقلل من مخاطر الشركاء، وفي الوقت نفسه يعزز موثوقية السوق الفيتنامية في نظر المستثمرين المؤسسيين.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tu-yeu-cau-cua-ftse-cuoc-chien-thi-phan-moi-gioi-se-nong-bong-20251012150308359.htm