لماذا توصي المؤسسات المالية بأسهم MSN بشكل إيجابي؟

على وجه التحديد، اعتبارًا من 7 يونيو، بلغ رأس مال شركة ماسان 116,821 مليار دونج فيتنامي، وبلغ إجمالي قيمة رأس مال الملكية في ماسان كونسيومر وتككوم بنك 118,508 مليار دونج فيتنامي (بعد خصم صافي الدين من البيانات المالية المنفصلة). تعكس هذه الأرقام أن القيمة الرأسمالية لشركات ماسان الأعضاء والشركات التابعة لها، ماسان كونسيومر وتككوم بنك، وحدها تساوي أو حتى تتجاوز قيمة رأس مال ماسان . وهذا يعني أيضًا أن المساهمين الذين يملكون أسهم MSN ضمن النطاق السعري الحالي يحصلون "مجانًا" على أصول قيّمة أخرى لشركة ماسان ، مثل ماسان ميت لايف (MML)، وماسان هاي تيك ماتيريالز (MSR)، ووين كوميرس (WCM)، وفوك لونغ هيريتيج، وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، فإن إمكانات نمو شركتي ماسان كونسيومر وتككوم بنك واعدة هذا العام، مما يساهم في تعزيز قيمة ماسان بشكل أكبر.

ماسان كونسيومر، أكبر 10 شركات من حيث القيمة السوقية في البورصة

وفقًا للمعلومات الواردة في الاجتماع العام السنوي الأخير للمساهمين لعام ٢٠٢٤، تعتزم شركة ماسان كونسيومر إدراج جميع أسهمها المتداولة، والبالغ عددها ٧١٧,٥٠٤,١٥٦ سهمًا، في بورصة مدينة هو تشي منه (HOSE). واعتبارًا من ٢١ يونيو ٢٠٢٤، يُتداول سهم شركة MCH في بورصة الأسهم الرئيسية بسعر إغلاق قدره ٢٠٢,٥٠٠ دونج فيتنامي، أي ما يعادل قيمة سوقية تزيد عن ١٥٨,٠٠٠ مليار دونج فيتنامي (٦.٢ مليار دولار أمريكي). وتمتلك ماسان حاليًا ٦٨٪ من أسهم شركة MCH.

في المستقبل القريب، وبرأس مال حالي يتجاوز 158,000 مليار دونج، وعند إدراج شركة MCH في بورصة HOSE، ستكون من بين أكبر 10 شركات من حيث القيمة السوقية في البورصة، ولديها القدرة على إدراجها في مؤشرات مهمة لمؤشر Vn، مما يساهم في ضم MCH إلى محفظة الصناديق الاستثمارية الكبيرة في سوق الأسهم. على سبيل المثال، وبرأس مال مماثل، تمثل أسهم VPB التابعة لبنك Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank حاليًا 6% من وزن محفظة صندوق DCVFMVN30، وهو صندوق يحاكي مؤشر VN30، و8.5% في صندوق VEIL، أحد أكبر الصناديق الأجنبية التي تستثمر في سوق الأسهم الفيتنامية بقيمة أصول صافية تزيد عن 1.8 مليار دولار أمريكي. ينتمي كلا الصندوقين إلى شركة إدارة الصناديق Dragon Capital. مع الإمكانات المذكورة أعلاه، لا يزال لدى تقييم MCH مجال كبير للنمو عند إدراج أسهم الشركة في بورصة HOSE وشرائها من قبل الصناديق.

أعلنت شركة ماسان للمستهلك مؤخرًا أنها ستدفع أرباحًا نقدية بنسبة 55٪ في يوليو وتطلب آراء المساهمين بشأن دفع أرباح مؤقتة لعام 2024. وهذا يكشف أن الشركة ستواصل دفع الأرباح هذا العام بعد القرار السابق بدفع أرباح بنسبة 100٪.

وفقًا لأحدث تقرير صادر عن HSC للأوراق المالية، تُقدر قيمة MCH حاليًا بـ 7.3 مليار دولار أمريكي. ومع قيمتها الرأسمالية الحالية، تتمتع MCH بإمكانية نمو تصل إلى 18%.

من حيث رأس المال، تجاوزت قيمة شركة ماسان كونسيومر الحالية قيمة ماسان (MSN). ومع وجود ملكية رئيسية في شركة MCH، يعكس سعر سهم MSN حقيقة أن القيمة الجوهرية للشركة لم تنعكس بالكامل. على وجه التحديد، بالإضافة إلى MCH، تمتلك ماسان أيضًا قطاعات أخرى مثل WinCommerce وMasan MEATLife وMasan High-Tech Materials وPhuc Long Heritage، وأسهمًا في Techcombank، وغيرها. تشبه ماسان شركةً كبيرةً تتجاوز قيمة أصولها قيمة الشركة دون مراعاة الأصول الأخرى. ولم تتوقف MCH عند هذا الحد، فهذه الشركة تمتلك إمكانات كبيرة لمواصلة تحقيق النجاح في المستقبل، مما يزيد من احتمالات ارتفاع أسعار أسهمها.

حصل على أكثر من 1000 مليار دونج من Techcombank

في 2 مايو، أصدر مجلس إدارة بنك Techcombank (TCB) قرارًا بتوزيع أرباح نقدية وأسهم منحة. وتحديدًا، آخر موعد للتسجيل لممارسة حق استلام الأرباح النقدية هو 22 مايو 2024. ويبلغ معدل التنفيذ 15% للسهم، أي أن السهم الواحد يحصل على 1500 دونج فيتنامي، وتاريخ صرف الأرباح هو 5 يونيو 2024. ومن المتوقع أن يحصل ماسان، الذي يمتلك 19.9% من حصصه الاقتصادية في TCB، على أكثر من 1000 مليار دونج فيتنامي، مما يُسهّل على الشركة العمل على تقليل الرفع المالي.

في الربع الأول من عام 2024، حقق بنك فيتنام التكنولوجي والتجاري المساهمة (TCB) نتائج أعمال مبهرة، حيث ارتفع صافي الربح بعد الضريبة بشكل حاد بنسبة 38.3% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، ليصل إلى 6,277 مليار دونج فيتنامي. ووفقًا لأحدث تقرير صادر عن شركة فيتكاب للأوراق المالية، يتوقع بنك فيتنام التكنولوجي والتجاري المساهمة تحقيق نتائج أعمال إيجابية بفضل تحسن صافي هامش الفائدة. وجاء في التقرير: "نتوقع أن يتحسن صافي هامش الفائدة بشكل طفيف بمقدار 8 نقاط أساس في عام 2024 مقارنة بعام 2023، وأن يرتفع بمقدار 12-13 نقطة أساس سنويًا في عامي 2025 و2026". بالإضافة إلى ذلك، خفّضت فيتكاب متوسط تكلفة الائتمان للفترة 2024-2028 من 1% إلى 0.8%، وذلك بفضل نظرة أكثر تفاؤلاً بشأن انتعاش قطاع العقارات. وستساهم هذه النظرة الإيجابية لبنك فيتنام التكنولوجي والتجاري المساهمة بشكل إيجابي في إجمالي أرباح ماسان.

في تقرير حديث، أبدت شركة فيتكاب تفاؤلها بشأن آفاق شركة ماسان، الشركة الرائدة في قطاع المستهلكين، والتي تتمتع بنطاق واسع من عمليات MSN. وستستفيد ماسان من نمو الاستهلاك في فيتنام على المدى الطويل. وقد رفعت هذه الوحدة سعرها المستهدف، وأوصت بشراء أسهم MSN بسعر مستهدف قدره 102,800 دونج فيتنامي للسهم.

نعتقد أن أعمال MSN الاستهلاكية المتنوعة في وضع جيد لنمو الاستهلاك في فيتنام. ونتوقع معدل نمو سنوي مركب للأرباح التشغيلية (CAGR EBIT) بنسبة 18% خلال الفترة 2023-2028 لقطاع التجزئة الاستهلاكية في MSN، وفقًا للتقرير.

المصدر: https://www.masangroup.com/vi/news/invest-in-vietnam/لماذا المؤسسات المالية متفائلة بشأن سعر سهم Masan-Group.html