لماذا لم يدخل الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود حتى الآن؟

بحسب مقال في صحيفة وول ستريت جورنال، فقد مر أكثر من عام منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في رفع أسعار الفائدة بسرعة للسيطرة على التضخم، لكن الولايات المتحدة لم تشهد بعد علامات الركود الذي يعتقد كثيرون أنه سيحدث هذا العام.

وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال، لم تظهر بعدُ في الولايات المتحدة علامات الركود الاقتصادي الذي يعتقد كثيرون أنه سيحدث هذا العام. (المصدر: رويترز)

أكثر تفاؤلا من المتوقع

الشركات تُوظّف، والناس يُنفقون بحرية، وسوق الأسهم يتعافى، وسوق الإسكان يُظهر بوادر استقرار. كل هذا يُشير إلى أن جهود الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على التضخم لم تُضعف الاقتصاد بشكل ملحوظ.

وبدلاً من ذلك، فإن التأثير الدائم للجائحة يخلق فرصاً للمستهلكين، وكذلك لأصحاب العمل، وقد يساعد هذا الزخم في الحفاظ على تحرك الاقتصاد في الاتجاه الصحيح.

ينفق الناس في الولايات المتحدة أموالاً أكثر على الأنشطة التي مُنعوا منها خلال فترة الإغلاق، مثل السفر والحفلات الموسيقية وتناول الطعام في الخارج. وتوظف الشركات المزيد من العمال لتلبية الطلب المتراجع.

لقد أدى رد الحكومة على الجائحة، بما في ذلك إبقاء أسعار الفائدة منخفضة وتقديم الدعم المالي، إلى تدفق هائل من الأموال الرخيصة والديون على المستهلكين والشركات. في الواقع، يؤدي التضخم الذي يقلق الاحتياطي الفيدرالي بشأنه إلى ارتفاع الأجور والأرباح، مما يؤدي بدوره إلى زيادة الإنفاق.

يعتقد العديد من الاقتصاديين أن رفع أسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي سيؤدي في النهاية إلى تهدئة الاقتصاد وخفض التضخم، مما قد يؤدي إلى ركود اقتصادي في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك، تُظهر أحدث البيانات أن الاقتصاد ينمو بشكل أفضل من المتوقع.

على وجه التحديد، لا يزال نمو الوظائف قويًا، مما يعني أن الناس أصبحوا يملكون المزيد من المال. في مايو 2023، ارتفع التوظيف بشكل مفاجئ بمقدار 339 ألف وظيفة، وكانت أرقام الشهرين السابقين أيضًا أعلى من التقديرات الأولية.

كما صرّح المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER)، الذي يدرس الاقتصاد ويحدد ما إذا كانت الولايات المتحدة في حالة ركود، بأن الأرقام إيجابية. وتُظهر معظم المؤشرات التي يدرسها أن الاقتصاد في وضع جيد.

لا يزال سوق العمل يتعافى من آثار الجائحة، في قطاعات مثل الرعاية الصحية والترفيه والإقامة. كما تعمل الحكومات على توظيف المزيد من العمال. ومع ذلك، لم تصل بعض الحكومات المحلية والمدارس وخدمات الترفيه والإقامة إلى مستويات التوظيف التي كانت عليها قبل الجائحة بسبب نقص العمالة.

هناك عدد أكبر من الوظائف المتاحة يفوق عدد الباحثين عنها، مما يؤدي إلى ارتفاع الأجور. في مايو، ارتفع متوسط الأجور بالساعة بنسبة 4.3% على أساس سنوي. وهذا يُشابه المكاسب التي شهدناها في مارس وأبريل.

قد يظل سوق العمل شحيحًا مع خروج ملايين العمال الأكبر سنًا من سوق العمل منذ بدء الجائحة. وقد استقرت نسبة الأمريكيين الذين تبلغ أعمارهم 16 عامًا فأكثر والذين يعملون أو يبحثون عن عمل عند 62.6%.

لدى المستهلكين في الولايات المتحدة مدخرات كبيرة. ووفقًا لتقرير صادر عن الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، بلغت مدخرات الأمريكيين بعد الجائحة حوالي 500 مليار دولار. هذا يعني أنهم يستطيعون إنفاق الأموال على أنشطة مثل السفر والحفلات الموسيقية والرحلات البحرية، حتى مع ارتفاع الأسعار.

تشهد شركات طيران مثل ساوث ويست إيرلاينز وأمريكان إيرلاينز زيادة في الطلب على السفر الجوي، حتى مع ارتفاع أسعار التذاكر. كما ارتفع عدد المسافرين عبر المطارات مقارنةً بما كان عليه قبل الجائحة.

هل يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة؟

في الأسبوع المقبل، ستبدأ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأمريكية رسميًا اجتماعها لشهر يونيو. يُعد هذا الاجتماع من أهم اجتماعات العام، إذ قد يشهد تحولًا في السياسة النقدية.

وذكرت بلومبرج أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يبقيوا أسعار الفائدة دون تغيير في يونيو/حزيران، لكنهم لا يريدون التوقف عن رفعها بشكل كامل.

أظهر محضر الاجتماع السابق تردد مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية أكثر، لكنهم أشاروا إلى بطء وتيرة تباطؤ التضخم. وأظهرت أسعار العقود الآجلة أن المستثمرين يراهنون على احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في يوليو بنسبة 70%.

تُصعّب قوة الاقتصاد على الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ قرار بشأن سياسة أسعار الفائدة. لم يتباطأ النشاط الاقتصادي والتضخم بالقدر المتوقع. منذ مارس 2022، ارتفع سعر الفائدة القياسي من قرابة الصفر إلى نطاق يتراوح بين 5% و5.25%، وهو أعلى مستوى له منذ 16 عامًا.

عادةً ما يُلحق ارتفاع أسعار الفائدة ضررًا بسوق الأسهم وسوق الإسكان. لكن كلاهما لا يزال يُحقق أداءً جيدًا. انخفضت مبيعات المنازل العام الماضي، لكنها في ارتفاع مُستمر منذ يناير 2023. وقد أدى نقص المنازل المعروضة للبيع إلى ارتفاع أسعارها، ويشعر مُطورو العقارات بالثقة مع ازدياد عدد الأشخاص الذين يبحثون عن منازل جديدة. يُشير هذا التحسن في الاقتصاد إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة مُجددًا للسيطرة على التضخم.

أعلن الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا أنه سيُبقي أسعار الفائدة ثابتةً في الوقت الحالي، ولكنه قد يرفعها لاحقًا هذا العام. ورغم أن بعض مؤشرات رفع أسعار الفائدة بدأت تُؤتي ثمارها، مثل تباطؤ استثمارات الشركات وانخفاض متوسط ساعات العمل، إلا أن التأثير الكامل قد يستغرق بعض الوقت.

يعتقد العديد من خبراء الاقتصاد ومديري الشركات أن الأمر مجرد مسألة وقت قبل أن تبدأ أسعار الفائدة المرتفعة في إضعاف الاقتصاد.

يقول خبراء اقتصاديون في وول ستريت إن جهود الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم قد لا تُحدث تأثيرًا يُذكر على الاقتصاد. وقد لا يكون تأثير سلسلة الزيادات الحادة الأخيرة في أسعار الفائدة واضحًا هذا العام، أو إن وُجدت، فقد لا يكون تأثيرها متساويًا. لذلك، يُشيرون إلى أن احتمال حدوث ركود اقتصادي هذا العام يزيد عن 30%، واحتمال حدوثه بحلول عام 2024 يصل إلى 50%.

مصدر: https://baoquocte.vn/vi-sao-kinh-te-my-van-chua-bi-suy-thoai-so-gay-229993.html