ট্রাম্প ২.০-এর অধীনে ইউএসডি/ভিএনডি বিনিময় হারের রহস্য

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মুদ্রানীতি হলো USD/VND বিনিময় হারকে প্রভাবিতকারী অন্যতম প্রধান অজানা বিষয়।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মুদ্রানীতি হলো USD/VND বিনিময় হারকে প্রভাবিতকারী অন্যতম প্রধান অজানা বিষয়।

মার্কিন মুদ্রানীতি ঘিরে প্রশ্ন।

ইনভেস্টমেন্ট নিউজপেপার কর্তৃক আয়োজিত ‘ইনভেস্টমেন্ট ২০২৫: ডিকোডিং ভ্যারিয়েবলস - আইডেন্টিফাইং অপরচুনিটিজ’ সম্মেলনের ‘ডিকোডিং ভ্যারিয়েবলস’ শীর্ষক আলোচনা অধিবেশনে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মুদ্রানীতির বিষয়টি বিশেষভাবে আলোচিত হয়েছে, কারণ ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) আগামী সপ্তাহে এই বছরের তাদের চূড়ান্ত সুদের হার সংক্রান্ত সিদ্ধান্ত গ্রহণের বৈঠক করবে।

জিএইচজিইনভেস্ট-এর ইনভেস্টমেন্ট ডিরেক্টর জনাব হোয়াং কুওক আন-এর মতে, সম্প্রতি প্রকাশিত নভেম্বর ২০২৪-এর সিপিআই ডেটার পর ২-বছর মেয়াদী ট্রেজারি বন্ডের ইল্ডের পারফরম্যান্স—যা সাধারণত ফেড-এর সুদের হার সংক্রান্ত সিদ্ধান্তের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত একটি বিষয়—এই প্রবল সম্ভাবনার ইঙ্গিত দিচ্ছে যে ফেড তৃতীয়বারের মতো ২৫ বেসিস পয়েন্ট হারে সুদের হার কমাবে। বিনিয়োগকারীরাও এই সম্ভাবনার উপরেই সবচেয়ে বেশি বাজি ধরছেন।

GHGInvest-এর বিনিয়োগ পরিচালক জনাব Hoang Quoc Anh

তবে, আগামী বছরের বৈশ্বিক পরিস্থিতি নিয়ে কিছুটা কম আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি রয়েছে। ‘ইনস্টিটিউট ফর রিসার্চ অ্যান্ড ডেভেলপমেন্ট অফ গ্লোবাল ফিনান্সিয়াল অ্যান্ড রিয়েল এস্টেট মার্কেটস’-এর পরিচালক ড. নগুয়েন ত্রি হিউ ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে, মার্কিন সুদের হার বাড়বে, যার ফলে ফেড-এর মুদ্রানীতিতে পরিবর্তন আসবে। এই পরিবর্তনের কারণ হলো, বিশ্বের এক নম্বর অর্থনীতি আবারও ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির সম্মুখীন হতে পারে।

ট্রাম্পের দ্বিতীয় মেয়াদে, এই বিশেষজ্ঞ আশঙ্কা প্রকাশ করেছিলেন যে শুল্ক আরোপের পর পণ্যের দাম তীব্রভাবে বাড়বে। তিনি আরও যুক্তি দেন যে ট্রাম্পের নতুন অভিবাসন নীতির ফলে মার্কিন বাজারে শ্রমিকের ঘাটতি দেখা দেবে; এবং ধনীদের জন্য তাঁর কর ছাড় মার্কিন বাজেট ঘাটতিকে আরও বাড়িয়ে তুলবে। এর ফলে বাজেট ভারসাম্য রক্ষার জন্য মার্কিন সরকার উচ্চ সুদের বন্ড ইস্যু করতে বাধ্য হতে পারে। হিউ জোর দিয়ে বলেন, "এই বিষয়গুলো বিবেচনা করে আমি ভবিষ্যদ্বাণী করছি যে মার্কিন সুদের হার বাড়বে, যার ফলে ফেডের মুদ্রানীতিতে পরিবর্তন আসবে।"

মিঃ ট্রিন হা, এক্সনেস ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকের স্ট্র্যাটেজি স্পেশালিস্ট

এদিকে, এক্সনেস ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকের কৌশলবিদ ট্রিন হা মনে করেন যে ট্রাম্পের নীতিগুলো একটি নির্দিষ্ট গতিপথ অনুসরণ করবে। একটি ইতিবাচক দিক হলো, ২০২৫ সালেও ফেড সুদের হার কমানো অব্যাহত রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে। মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি সম্পর্কে একই মত পোষণ করার পাশাপাশি, জনাব হা ট্রাম্প ২.০-এর অধীনে তেল ও গ্যাস অনুসন্ধানের ওপর বিধিনিষেধ শিথিল করার কথাও উল্লেখ করেছেন, যা তেল ও গ্যাসের দামকে প্রভাবিত করতে পারে এবং এর ফলে মুদ্রাস্ফীতির চাপ কিছুটা কমাতে পারে। এই বিশেষজ্ঞের মতে, সুদের হার কমানোর গতি আগের পূর্বাভাসের চেয়ে ধীর হতে পারে এবং দীর্ঘমেয়াদী নিরপেক্ষ সুদের হার সম্ভবত ৩-৩.৫%-এ বেশি থাকবে।

USD/VND বিনিময় হারের উপর চাপ

ডঃ নগুয়েন ত্রি হিউ-এর মতে, ডলারের ক্রমবর্ধমান মূল্য বিনিময় হারের উপর চাপ সৃষ্টি করছে। এই বিশেষজ্ঞ ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে, USD/VND বিনিময় হার এখন পর্যন্ত ৪.৫% বৃদ্ধি পেয়েছে, এই বছর তা ৫% পর্যন্ত বাড়তে পারে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মুদ্রানীতির উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল হয়ে ঊর্ধ্বমুখী ওঠানামা অব্যাহত রাখবে।

একই মত প্রকাশ করে, ভিএনডাইরেক্ট সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির বিশ্লেষণ পরিচালক ব্যারি ওয়েসব্ল্যাট ডেভিডও বলেছেন যে, ট্রাম্পের নীতি থেকে উদ্ভূত মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি ভিত্তিগত পরিস্থিতি তৈরির ক্ষেত্রে কোম্পানির পূর্বাভাসকে পরিবর্তন করছে। ডিএক্সওয়াই সূচক একটি উচ্চ স্তরে স্থির থাকায়, ইউএসডি/ভিএনডি বিনিময় হার উল্লেখযোগ্য চাপের সম্মুখীন হবে। ব্যারি ওয়েসব্ল্যাট ডেভিড এই ঝুঁকিও খোলা রেখেছেন যে, বিনিময় হারের চাপ নিয়ন্ত্রণের বাইরে চলে গেলে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামকে সুদের হার বাড়াতে হতে পারে।

ডলারের শক্তি বজায় থাকার সম্ভাবনা থাকায়, মিঃ ত্রিন হা মনে করেন যে বিনিময় হারের উপর চাপ বেড়েছে। তবে, স্বল্প মেয়াদে, মার্কিন ডলারের শক্তি পরিমাপক DXY সূচকটি বর্তমানে ১০৬-১০৭ পয়েন্টে রয়েছে, যা বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশাকে প্রতিফলিত করে এবং এটিকে কিছুটা বেশিই বাড়িয়ে দেওয়া হয়েছে। বছর শেষের মৌসুমী প্রভাব বাদ দিলে, মুদ্রাস্ফীতির হার কমার ফলে ডলারের উপর থেকে কিছুটা চাপ কমবে।

নবনির্বাচিত প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের বাণিজ্য নীতি সংক্রান্ত বার্তাগুলো থেকে উদ্ভূত অপ্রত্যাশিত ঝুঁকি থাকা সত্ত্বেও, রপ্তানি বৃদ্ধি এবং অর্থনৈতিক উন্নয়নের প্রত্যাশাগুলো বিনিময় হারকে প্রভাবিত করার ক্ষেত্রে ইতিবাচক অভ্যন্তরীণ উপাদান হিসেবে কাজ করছে। নবনির্বাচিত প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের নতুন শুল্ক নীতি প্রসঙ্গে, জনাব কুওক আন চার বছর আগে ট্রাম্পের প্রথম মেয়াদের কথা স্মরণ করেন, যখন যুক্তরাষ্ট্র চীনের ওপর ৬০-১০০% শুল্ক আরোপ করেছিল এবং ভিয়েতনামের বাজার এর ইতিবাচক প্রভাব অনুভব করেছিল। জিএইচজিইনভেস্ট-এর বিনিয়োগ পরিচালকের মতে, সেই সময়ে ভিয়েতনামের মোট পণ্যের ৪০% উত্তর আমেরিকার বাজারে রপ্তানি করা হতো।

চীনা বাজারের জন্য, ১৪ বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো চীন প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার লক্ষ্যে মুদ্রানীতি শিথিল করার প্রতিশ্রুতি দিয়েছে। এটি ইঙ্গিত দেয় যে চীন রাজস্ব নীতির মাধ্যমে প্রবৃদ্ধিকে জোরালোভাবে উৎসাহিত করবে এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাড়াতে সুদের হার কমাবে। প্রতিবেশী দেশ হিসেবে ভিয়েতনামও এর থেকে লাভবান হবে। এই প্রেক্ষাপটে, জনাব কুওক আন মনে করেন যে ভিয়েতনামের অর্থনীতি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং চীন উভয় দেশ থেকেই ইতিবাচক সুযোগের সম্মুখীন হচ্ছে।

অভ্যন্তরীণ বাজার প্রসঙ্গে, জিএইচজিইনভেস্ট-এর একজন প্রতিনিধি বলেছেন যে ভিয়েতনাম সরকারি ও বেসরকারি উভয় খাতেই জোরালোভাবে পুনর্গঠন চালিয়ে যাচ্ছে। জনাব কুওক আন বলেন, “আমি খুবই আশাবাদী এবং ভিয়েতনামের বাজার নিয়ে আমার উচ্চ প্রত্যাশা রয়েছে।” এছাড়াও, অভ্যন্তরীণ বাজারে আরও ইতিবাচক মনোভাব দেখা যাচ্ছে। ভোক্তার ক্রয়ক্ষমতা, মনোভাব এবং আচরণ পরিমাপকারী একটি সংস্থা হিসেবে, নিয়েলসেনআইকিউ ভিয়েতনাম ভোক্তার অর্থনৈতিক ও আর্থিক অবস্থা, প্রকৃত দৈনিক ব্যয়ের মাত্রা এবং জীবনযাত্রার স্বাচ্ছন্দ্যের মতো বিষয়গুলোসহ বিভিন্ন চাপ মূল্যায়ন করেছে।

মিসেস ডাং থুই হা, ডিরেক্টর অফ কাস্টমার বিহেভিয়ার রিসার্চ এবং নর্দার্ন রিজিয়ন রিপ্রেজেন্টেটিভ, নিলসেনআইকিউ ভিয়েতনাম

নিলসেনআইকিউ ভিয়েতনামের গ্রাহক আচরণ গবেষণা পরিচালক এবং উত্তরাঞ্চলীয় প্রতিনিধি মিস ডাং থুই হা বলেছেন যে, নিলসেনআইকিউ-এর গবেষণায় দেখা গেছে, ভিয়েতনামের ৬৭ শতাংশ মানুষ বিশ্বাস করেন যে তাদের আর্থিক অবস্থার উন্নতি হবে, যা এক বছর আগের ৫০ শতাংশেরও বেশি। এই তথ্যটি আয়ের স্তরের পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে এবং অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের প্রতি আস্থাও প্রদর্শন করে।

মিস হা-এর মতে, আমদানি ও রপ্তানি, প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগ এবং সরকারি বিনিয়োগের ইতিবাচক দিকগুলো ভিয়েতনামে ভোক্তাদের আচরণকে উৎসাহিত করবে। নিলসেনআইকিউ ভিয়েতনামের জরিপের তথ্য থেকে দেখা যায় যে, প্রায় ৩৫% উত্তরদাতা বিশ্বাস করেন অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ৬.৫%-এর বেশি হবে, ৪৫% ৫.৫-৬.৫% প্রবৃদ্ধির হারে বিশ্বাসী এবং মাত্র প্রায় ২০% খুব বেশি আশাবাদী নন, তারা ৫.৫%-এর কম প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশা করছেন।

উৎস: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html