বিনিময় হার এবং সুদের হারের ভারসাম্য বজায় রাখা

ঋণের সুদের হার কমাতে এবং ঋণের চাহিদা বৃদ্ধি করতে, স্টেট ব্যাংক সুপারিশ করে যে ব্যাংকগুলি খরচ সাশ্রয় করুক, তবে সুদের হার এবং বিনিময় হারের ভারসাম্যও বজায় রাখতে হবে।

নমনীয় মুদ্রানীতি

১৯ জুন জাতীয় পরিষদের সামনে প্রশ্নোত্তর পর্বে, স্টেট ব্যাংকের গভর্নর নগুয়েন থি হং নিশ্চিত করেছেন যে একটি উন্মুক্ত এবং অস্থির অর্থনীতির প্রেক্ষাপটে, স্টেট ব্যাংক সর্বদা একটি নমনীয় মুদ্রানীতি পরিচালনা করে, বাস্তবতাকে ঘনিষ্ঠভাবে অনুসরণ করে, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ, সামষ্টিক অর্থনীতি স্থিতিশীল করতে এবং মুদ্রা ও বৈদেশিক মুদ্রা বাজার বজায় রাখার জন্য উপযুক্ত সরঞ্জাম ব্যবহার করে।

আর্থিক বিশ্লেষকদের মতে, স্টেট ব্যাংকের ট্রেজারি বিল পুনঃপ্রকাশের সাম্প্রতিক পদক্ষেপ হল বিনিময় হারের উপর চাপ কমাতে নমনীয় ব্যবস্থাপনা ব্যবস্থাগুলির মধ্যে একটি, যা স্বল্পমেয়াদে বৈদেশিক মুদ্রা বাজারকে স্থিতিশীল করতে অবদান রাখবে। ট্রেজারি বিল জারি করা কেবল বাজার থেকে সাময়িকভাবে অর্থ উত্তোলনে সহায়তা করে না, বরং সামষ্টিক অর্থনৈতিক ওঠানামার মুখে স্টেট ব্যাংকের সতর্কতার ইঙ্গিতও দেয়।

ট্রেজারি বিল ইস্যু চ্যানেলটি পুনরায় চালু করার মাধ্যমে উচ্চ ভিয়েতনাম ডং/মার্কিন ডলার বিনিময় হারের প্রেক্ষাপটে ব্যাংকিং ব্যবস্থায় তারল্য হ্রাস করার জন্য স্টেট ব্যাংকের অভিপ্রায় প্রকাশ পায়। বিশেষ করে, ২৪ জুনের অধিবেশনে, স্টেট ব্যাংক কেন্দ্রীয় বিনিময় হার ২৫,০৫৮ ভিয়েতনাম ডং/মার্কিন ডলারে তালিকাভুক্ত করেছিল - যা ২০১৬ সালের পর সর্বোচ্চ স্তর। ২৫ জুন এবং ২৬ জুন, কেন্দ্রীয় বিনিময় হার ২৫,০৫৩ ভিয়েতনাম ডং/মার্কিন ডলারে সামঞ্জস্য করা হয়েছিল।

ঋণের সুদের হার কমাতে এবং ঋণের চাহিদা বৃদ্ধি করতে, স্টেট ব্যাংক ব্যাংকগুলিকে খরচ সাশ্রয় করতে বলেছে। সহযোগী অধ্যাপক, ডঃ ট্রান হাং সন, ইনস্টিটিউট ফর ব্যাংকিং টেকনোলজি ডেভেলপমেন্ট রিসার্চের পরিচালক (ইউনিভার্সিটি অফ ইকোনমিক্স অ্যান্ড ল, হো চি মিন সিটি ন্যাশনাল ইউনিভার্সিটি) বলেছেন যে ব্যাংকগুলি আমানত এবং ঋণের সুদের হার কমিয়েছে। তবে, দীর্ঘমেয়াদে, সুদের হার বাজারে মূলধনের সরবরাহ এবং চাহিদা অনুসরণ করবে।

সহযোগী অধ্যাপক ডঃ সনের মতে, সুদের হার এবং বিনিময় হারের বিষয়টির ভারসাম্য বজায় রাখা প্রয়োজন, বিশেষ করে যখন মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) এর সুদের হার কমানোর রোডম্যাপ ধীর হয়ে যায়। যদিও মার্কিন ডলারের স্বাস্থ্য মূল্যায়ন সূচক বর্তমানে ১০০ পয়েন্টের সীমার নিচে রক্ষণাবেক্ষণ করা হয়েছে, বছরের দ্বিতীয়ার্ধে বিনিময় হারের চাপ এখনও বাজারের জন্য উদ্বেগের বিষয়। বছরের শুরুর তুলনায় মার্কিন ডলার-সূচক ১০% এরও বেশি কমেছে, ২৬ জুন পর্যন্ত মাত্র ৯৭.৫ পয়েন্ট, যেখানে মার্কিন ডলার/ভিএনডি বিনিময় হার ২.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে।

কম সুদের হারের পরিবেশ বজায় রাখা কঠিন

শিনহান সিকিউরিটিজ ভিয়েতনামের (SSV) গবেষণা বিভাগের পরিচালক মিসেস বুই থি থাও লি বলেন যে মুদ্রাস্ফীতি এবং ক্রমবর্ধমান বিনিময় হারের কারণে সুদের হারের পরিবেশ বজায় রাখা কঠিন হয়ে পড়ে। বছরের শুরু থেকে USD সূচক 10% এরও বেশি হ্রাস পাওয়া সত্ত্বেও, দেশীয় USD মূল্য বৃদ্ধির কারণে বিনিময় হার বর্তমানে অনেক চাপের মধ্যে রয়েছে। বিনিময় হারের উপর চাপ মূলত বছরের শেষে (সাধারণত প্রতি বছরের তৃতীয় এবং চতুর্থ প্রান্তিকে) USD চাহিদার শক্তিশালী মৌসুমী বৃদ্ধির কারণে আসে।

নতুন শুল্ক নীতি কার্যকর হওয়ার আগেই, আমদানি ও রপ্তানি কার্যক্রম হঠাৎ করে বৃদ্ধি পায়। বছরের প্রথম ৫ মাসে, রপ্তানি ১৪% বৃদ্ধি পায়, যেখানে আমদানি ১৭% বৃদ্ধি পায়, যার ফলে বাণিজ্য ভারসাম্য ঘাটতির দিকে চলে যায়। এই উন্নয়নের ফলে ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলি থেকে মার্কিন ডলার রিজার্ভের চাহিদা তীব্রভাবে বৃদ্ধি পায়, যা অভ্যন্তরীণ বিনিময় হার বিশ্বের বিপরীত দিকে যাওয়ার কারণ হিসেবে অবদান রাখে।

এছাড়াও, আমেরিকা ইরানের বিরুদ্ধে যুদ্ধে প্রবেশ করেছে, যার ফলে ইসরায়েল-ইরান সংঘাতের উদ্বেগ তৈরি হয়েছে, যার ফলে তেলের দাম তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যার ফলে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পেয়েছে। বছরের প্রথম ৫ মাসে সিপিআই সূচক নিম্ন স্তরে রয়ে গেছে, যার প্রধান কারণ তেলের দাম হ্রাস। অতএব, যদি বিনিময় হার এবং মুদ্রাস্ফীতি তীব্রভাবে বৃদ্ধি পায়, তাহলে সম্প্রসারণমূলক আর্থিক ও রাজস্ব নীতি এবং বর্তমান নিম্ন সুদের হারের পরিবেশ বজায় রাখা কঠিন হবে।

বিশ্লেষকরা বলছেন যে ফেড সুদের হার না বাড়ালে বিনিময় হারের উপর চাপের সাথে সাথে ভিয়েতনাম প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য নিম্ন সুদের হার বজায় রাখার প্রচেষ্টায়ও অসুবিধার সম্মুখীন হবে। ব্যাংকিং নিয়ন্ত্রক কর্তৃক অপারেটিং সুদের হার বর্তমান ৪% স্তরে রাখা হবে।

UOB পূর্বাভাস দিয়েছে যে Q3/2025 এর শেষ নাগাদ USD এর সাথে ট্রেডিং রেঞ্জের মধ্যে VND একটি দুর্বল পরিসরে ওঠানামা করতে থাকবে। তবে, Q4/2025 থেকে, VND আবার গতি ফিরে পেতে শুরু করতে পারে, কারণ বাণিজ্য অনিশ্চয়তা ধীরে ধীরে হ্রাস পাবে। VND/USD বিনিময় হার Q3/2025 এ 26,300 VND/USD, Q4/2025 এ 26,100 VND/USD, Q1/2026 এ 25,900 VND/USD এবং Q2/2026 এ 25,700 VND/USD হবে।

সূত্র: https://baodautu.vn/can-bang-bai-toan-ty-gia-va-lai-suat-d318846.html