শেয়ার বাজারে বিলিয়ন ডলারের আইপিও-এর ঢেউ উন্মোচনের জন্য চাপ

ডিক্রি ২৪৫/২০২৫/এনডি-সিপি শেয়ার তালিকাভুক্তির সময়কাল মাত্র ৩০ দিনে কমিয়ে আইপিও ব্যবসার জন্য পরিবর্তন এনেছে, যা "বিদ্যুৎ-গতির" তালিকাভুক্তি চুক্তির পথ প্রশস্ত করতে সাহায্য করেছে, ভিয়েতনামী স্টক মার্কেটকে আন্তর্জাতিক মানের দিকে উন্নীত করতে অবদান রেখেছে।

বাও ভিয়েত সিকিউরিটিজ কোম্পানির সদর দপ্তরে গ্রাহকরা লেনদেন করছেন। ছবি: ট্রান ভিয়েত/ভিএনএ

স্টক তালিকার সাথে আইপিও কার্যক্রমের সংযোগ স্থাপন

১৬ অক্টোবর হো চি মিন সিটিতে জাপান আন্তর্জাতিক সহযোগিতা সংস্থা (JICA) এর সমন্বয়ে স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন (SSC) কর্তৃক আয়োজিত সিকিউরিটিজ আইনের সংশোধিত ও পরিপূরক বিষয়বস্তু এবং বিস্তারিত বাস্তবায়নকারী বিধিমালা প্রচারের জন্য সম্মেলনে, SSC-এর ভাইস চেয়ারম্যান মিঃ হোয়াং ভ্যান থু, সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইন (আইন নং ৫৬/২০২৪/QH১৫) বাস্তবায়নের জন্য নথিপত্রের ব্যবস্থায় ডিক্রি নং ২৪৫/২০২৫/ND-CP-এর বিশেষ গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকার উপর জোর দেন।

মিঃ হোয়াং ভ্যান থুর মতে, নতুন আইনি বিধিমালার একটি উল্লেখযোগ্য দিক হল পাবলিক কোম্পানির নিবন্ধন ডসিয়ার এবং তালিকাভুক্তি পদ্ধতির সাথে সম্পর্কিত প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) সম্পর্কিত বিষয়বস্তুর উদ্ভাবন। এটি একটি উল্লেখযোগ্য অগ্রগতি হিসাবে বিবেচিত হয়, এবং প্রধানমন্ত্রী কর্তৃক অনুমোদিত শেয়ার বাজারকে উন্নত করার প্রকল্প বাস্তবায়নের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সমাধানও।

সিকিউরিটিজ অফারিং ম্যানেজমেন্ট বোর্ড (SSC) এর একজন প্রতিনিধি বলেছেন যে পূর্বে, শেয়ার তালিকাভুক্তির জন্য নিবন্ধন ডসিয়ারে এন্টারপ্রাইজ রেজিস্ট্রেশন সার্টিফিকেট এবং ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (VSDC) দ্বারা জারি করা সংশোধিত সিকিউরিটিজ রেজিস্ট্রেশন সার্টিফিকেটের মতো নথি অন্তর্ভুক্ত ছিল। অতএব, স্টক এক্সচেঞ্জ (SGDCK) শুধুমাত্র এন্টারপ্রাইজের আইপিও অফার সম্পন্ন করার পরে এবং নিবন্ধনের সময় আর্থিক অবস্থা পরীক্ষা করার পরেই এন্টারপ্রাইজের তালিকাভুক্তি ডসিয়ার বিবেচনা করত। এর ফলে এমন পরিস্থিতির সৃষ্টি হয়েছিল যে আইপিওর পরে শেয়ার তালিকাভুক্ত করার জন্য এন্টারপ্রাইজগুলিকে প্রায়শই 6 থেকে 12 মাস অপেক্ষা করতে হত।

নতুন নিয়ম অনুসারে, এই প্রক্রিয়াটি দুটি ধাপে সংক্ষিপ্ত করা হয়েছে: নথি জমা দেওয়ার পরে আর্থিক অবস্থার প্রাথমিক মূল্যায়ন এবং IPO সম্পন্ন হওয়ার পরে আনুষ্ঠানিক পর্যালোচনা। বিশেষ করে, তালিকাভুক্তি ডসিয়ারে একটি সিকিউরিটিজ নিবন্ধন শংসাপত্র জমা দেওয়ার প্রয়োজনীয়তাও বাতিল করা হয়েছে, যার ফলে ব্যবসাগুলি একই সময়ে VSDC এবং SGDCK-তে প্রক্রিয়া পরিচালনা করতে পারবে।

আইপিও-র পরে তালিকাভুক্তির সময়কালও ৯০ দিন থেকে কমিয়ে মাত্র ৩০ দিন করা হয়েছে। যদি এই সময়ের মধ্যে কোম্পানিটি তার শেয়ার তালিকাভুক্ত করতে ব্যর্থ হয়, তাহলে এটি তালিকাভুক্ত করা হবে। বাজার শৃঙ্খলা বৃদ্ধি এবং বিনিয়োগকারীদের অধিকার নিশ্চিত করার ক্ষেত্রে এটি একটি পরিবর্তন যা অত্যন্ত প্রশংসিত।

এছাড়াও, ডিক্রি নং 245/2025/ND-CP তালিকাভুক্ত পণ্যের মান উন্নত করার উপরও জোর দেয়: মূলধনের উপর শর্ত কঠোর করা, ছোট শেয়ারহোল্ডারদের অনুপাত এবং অভ্যন্তরীণ শেয়ারহোল্ডারদের প্রতিশ্রুতি। একই সাথে, তত্ত্বাবধান, লঙ্ঘন প্রতিরোধ এবং প্রশাসনিক পদ্ধতি সংস্কারকেও উৎসাহিত করা হয়, যা আন্তর্জাতিক অনুশীলনের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ একটি স্বচ্ছ পরিবেশ তৈরি করে।

এই শক্তিশালী উন্নতির মাধ্যমে, ডিক্রি 245/2025/ND-CP কেবল দীর্ঘস্থায়ী প্রযুক্তিগত বাধাগুলিই দূর করবে না বরং ব্যবসার জন্য মূলধন সংগ্রহ এবং স্টক মার্কেট চ্যানেলের মাধ্যমে তাদের কার্যক্রম সম্প্রসারণের জন্য একটি অনুকূল আইনি ভিত্তি তৈরি করবে বলে মনে করা হচ্ছে।

ব্যবসাগুলিকে দ্রুত তালিকাভুক্ত করার পথ প্রশস্ত করা হচ্ছে

যদিও ডিক্রি ২৪৫/২০২৫/এনডি-সিপি মাত্র ১১ সেপ্টেম্বর, ২০২৫ থেকে কার্যকর হয়েছে, তবুও এটি দ্রুত শক্তিশালী ব্যবহারিক প্রভাব দেখিয়েছে, বিশেষ করে উদ্যোগের আইপিও এবং স্টক তালিকাভুক্তি প্রক্রিয়া সংক্ষিপ্ত করার ক্ষেত্রে। নতুন নীতি থেকে সরাসরি উপকৃত চুক্তিগুলির মধ্যে, ভিপিব্যাংকএস একটি আদর্শ উদাহরণ।

১ অক্টোবর, স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন কর্তৃক শেয়ারের পাবলিক অফারিং সার্টিফিকেট প্রদানের পর, VPBankS ৩৩,৯০০ ভিয়েতনামী ডং/শেয়ার মূল্যে এবং ৩৭৫ মিলিয়ন ইউনিট পরিমাণে শেয়ারের পাবলিক অফার ঘোষণা করে।

মোট মূলধনের মোট মূল্য প্রায় ১২,৭১৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছাবে বলে আশা করা হচ্ছে - যা ভিয়েতনামী সিকিউরিটিজ শিল্পের ইতিহাসে সবচেয়ে বড় আইপিও চুক্তিগুলির মধ্যে একটি হয়ে উঠবে। এই অফার মূল্যে, আইপিওর পরে ভিপিব্যাঙ্কএস-এর মূল্য প্রায় ৬৩,৫৬২ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং (২.৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলারেরও বেশি)। নিবন্ধনের সময়কাল ১০ অক্টোবর সকাল ৮:০০ টা থেকে ৩১ অক্টোবর, ২০২৫ বিকাল ৪:০০ টা পর্যন্ত।

বিশেষ করে, VPBankS-এর লক্ষ্য হল HOSE-তে শেয়ার তালিকাভুক্ত করা, IPO ঘোষণার মাত্র ২ মাস পরে, যা ডিক্রি ২৪৫ কার্যকর হওয়ার আগে অর্জন করা কঠিন।

VPBankS-এর জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ ভু হু ডিয়েনের মতে, ডিক্রি 245/2025/ND-CP-এর নতুন প্রবিধান VPBankS-এর IPO এবং স্টক তালিকাভুক্তির রোডম্যাপ আরও দ্রুত সম্পন্ন করতে সাহায্য করছে।

পুরাতন নিয়ম অনুসারে, তালিকাভুক্তির জন্য অনুমোদন পাওয়ার পর কমপক্ষে 90 দিন অপেক্ষা করতে হত এবং তারপর তাদের শেয়ার লেনদেনে রাখতে পারত। যাইহোক, ডিক্রি 245 এই সময়কালকে মাত্র 30 দিনে কমিয়ে এনেছে, এবং একই সাথে অনুমোদন প্রক্রিয়ায় রাজ্য সিকিউরিটিজ কমিশন এবং স্টক এক্সচেঞ্জের মধ্যে একযোগে সমন্বয়ের অনুমতি দেয় - পূর্ববর্তী ক্রমিক ক্রম অনুসরণ করার পরিবর্তে।

নতুন আইনি কাঠামোর জন্য ধন্যবাদ, VPBankS সক্রিয়ভাবে স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন এবং HOSE উভয়ের কাছেই IPO এবং তালিকাভুক্তির নথি জমা দিয়েছে, যা সময়ের দক্ষতা সর্বাধিক করতে এবং বাজারে শেয়ার আনার প্রক্রিয়ায় বিলম্ব কমাতে সাহায্য করেছে।

এর আগে, টেককম সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (TCBS) সেপ্টেম্বরে কার্যকর হওয়া ডিক্রি 245/2025/ND-CP-এর সুবিধা গ্রহণের সময় অসামান্য IPO এবং তালিকাভুক্তির অগ্রগতি রেকর্ড করেছিল। পরিকল্পনা অনুসারে, TCBS-এর TCX শেয়ারগুলি IPO সম্পন্ন করার এক মাসেরও বেশি সময় পরে, 21 অক্টোবর, 2025 থেকে HOSE-তে আনুষ্ঠানিকভাবে লেনদেন হবে - যা নতুন নীতির কার্যকারিতার একটি স্পষ্ট প্রদর্শন।

আর্থিক গোষ্ঠীতেই থেমে নেই, আইপিও তরঙ্গ প্রযুক্তি, উৎপাদন, সরবরাহ এবং শিল্প রিয়েল এস্টেটের ক্ষেত্রেও ছড়িয়ে পড়ার লক্ষণ দেখাচ্ছে। ড্রাগন ক্যাপিটালের অনুমান, ২০২৬-২০২৮ সময়ের মধ্যে ভিয়েতনামের আইপিও পোর্টফোলিও ৪০ বিলিয়ন মার্কিন ডলারেরও বেশি হতে পারে। অনেক নেতৃস্থানীয় উদ্যোগ বর্তমানে নতুন নীতিগত পরিবেশ থেকে অনুকূল সুযোগগুলি কাজে লাগানোর জন্য সক্রিয়ভাবে তাদের ডসিয়রগুলি সম্পন্ন করছে।

ভিয়েটক্যাপ সিকিউরিটিজ কোম্পানির গবেষণা ও বিশ্লেষণ পরিচালক মিঃ হোয়াং ন্যামের মতে, বেসরকারি অর্থনৈতিক উন্নয়নের উপর সরকারের রেজোলিউশন 68 মধ্যম এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধির জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকা শক্তি। তবে, নেতৃত্বের ভূমিকা বাস্তবায়নের জন্য, নেতৃস্থানীয় উদ্যোগগুলিকে উল্লেখযোগ্য পরিমাণে মূলধন সংগ্রহ করতে হবে। সেই প্রেক্ষাপটে, শেয়ার বাজার একটি কার্যকর এবং টেকসই মূলধন সংগ্রহের চ্যানেল হয়ে উঠবে বলে আশা করা হচ্ছে।

"আইপিওর এই তরঙ্গ নীতি কাঠামো থেকে স্পষ্ট সমর্থন পেয়েছে। বিশেষ করে, ডিক্রি 245/2025 আইপিও থেকে তালিকাভুক্তির সময়কাল 90 দিন থেকে কমিয়ে 30 দিন করেছে, যার ফলে ব্যবসাগুলির জন্য আরও দ্রুত মূলধন অ্যাক্সেসের জন্য অনুকূল পরিস্থিতি তৈরি হয়েছে," মিঃ হোয়াং ন্যাম বলেন।

বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে নতুন আইপিও প্রক্রিয়া কেবল ব্যবসাগুলিকে সুযোগ খরচ বাঁচাতে সাহায্য করে না, বরং বিনিয়োগকারীদের কাছে স্বচ্ছতা এবং বিশ্বাসযোগ্যতাও বাড়ায়। সমান্তরাল অনুমোদন প্রক্রিয়া বাজারকে স্বল্প সময়ের মধ্যে আরও মানসম্পন্ন পণ্য পেতে সহায়তা করে - যা মৌলিক স্টকগুলির গ্রুপে ফিরে আসা তরলতা এবং বিনিয়োগ নগদ প্রবাহ পুনরুদ্ধারের প্রেক্ষাপটে একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।

তবে, এর সুবিধা গ্রহণের জন্য, ব্যবসাগুলিকে সাবধানতার সাথে আইনি নথি, ব্যবস্থাপনা যন্ত্রপাতি এবং স্বচ্ছ আর্থিক যোগাযোগ পরিকল্পনা প্রস্তুত করতে হবে যাতে একই সাথে ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলির প্রয়োজনীয়তা এবং বাজার থেকে প্রত্যাশা পূরণ করা যায়...

সূত্র: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/cu-hich-mo-khoa-lan-song-ipo-ty-do-tren-thi-truong-chung-khoan-20251016171352669.htm