অবকাঠামো ব্যবসাগুলি এখনও ঋণের জালে ডুবে আছে।

[বিজ্ঞাপন_১]

অবকাঠামো নির্মাণ ইউনিটগুলির উচ্চ লিভারেজ অনুপাত রয়েছে, এই গোষ্ঠীর মোট দায় প্রায়শই ইক্যুইটির দ্বিগুণ বা তিনগুণ হয়।

ভিনাকোনেক্স (ভিসিজি) এর তৃতীয় ত্রৈমাসিকের আর্থিক প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে সেপ্টেম্বরের শেষ নাগাদ কোম্পানির ২০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি দায় ছিল, যার মধ্যে ৫৮% ছিল আর্থিক ঋণ। এই স্তরটি উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হয়েছে যখন পূর্বে পাবলিক বিনিয়োগ প্রকল্প নির্মাণে এই "দৈত্য" এর ঋণ প্রায় ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছিল, ২০১৮-২০২২ সময়কালে প্রায় ২৮০% হারে। যদিও বছরের শুরুর তুলনায় এটি ২,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি হ্রাস পেয়েছে, তবুও ভিসিজির মোট দায় এখনও তার ইকুইটির তুলনায় দ্বিগুণ ছিল। উচ্চ আর্থিক লিভারেজের কারণে এই এন্টারপ্রাইজ বছরের প্রথম ৯ মাসে আর্থিক ব্যয়ের জন্য প্রতিদিন গড়ে প্রায় ২.৪ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং ব্যয় করেছে।

২০২৩ সালের আগস্টে লং আন প্রদেশে শ্রমিকরা একটি সরকারি বিনিয়োগ প্রকল্প নির্মাণ করছে। ছবি: হোয়াং নাম — ২০২৩ সালের আগস্টে লং আন প্রদেশে শ্রমিকরা একটি সরকারি বিনিয়োগ প্রকল্প নির্মাণ করছে। ছবি: *হোয়াং নাম*

একই রাষ্ট্রায়ত্ত প্রতিষ্ঠান থেকে শুরু করে, কনস্ট্রাকশন কর্পোরেশন নং ১ (CC1) তেও একই ঘটনা ঘটেছিল। পূর্বে, এই প্রতিষ্ঠানের ইকুইটির তুলনায় মোট ঋণ ছিল বড়, প্রায়শই ৪-৫ গুণ বেশি। যার মধ্যে, আর্থিক লিভারেজ ঋণের অর্ধেক ছিল। তৃতীয় ত্রৈমাসিকের শেষে, CC1 তার মোট ঋণ ১০,৭০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এরও বেশি কমিয়েছে, যা ইকুইটির চেয়ে ২.৮৫ গুণ বেশি। তবে, বছরের শুরুর তুলনায় আর্থিক ঋণ প্রায় অপরিবর্তিত ছিল, এখনও প্রায় ৬,৮০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং রেকর্ড করছে।

সিআইআই-এর ক্ষেত্রে, বছরের প্রথম ৯ মাসে কোম্পানির মোট ঋণ ২,২০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি কমে প্রায় ১৮,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ দাঁড়িয়েছে। শুধুমাত্র আর্থিক ঋণ গোষ্ঠীর ঋণের পরিমাণ প্রায় ১,৭০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি কমে প্রায় ১২,৯০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ দাঁড়িয়েছে। এদিকে, ডিও সিএ গ্রুপ (এইচএইচভি)-এর মোট ঋণ ২৭,৮০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি, যার ৭৩% আর্থিক লিভারেজ।

"BOT টাইকুন" Tasco (HUT) এর কথা বলতে গেলে, গত ৯ মাসে শক্তিশালী মূলধন বৃদ্ধির জন্য ধন্যবাদ, কোম্পানিটি তার ঋণ-থেকে-ইকুইটি অনুপাত ১.২৪ গুণে কমিয়ে এনেছে - যা শিল্প গড়ের তুলনায় একটি নিম্ন স্তর। তবে, কোম্পানির ঋণ পরিশোধের জন্য ১৩,৪০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং রয়েছে, যা বছরের শুরুর তুলনায় ৭৯% বেশি। শুধুমাত্র আর্থিক ঋণ ৭২% বৃদ্ধি পেয়ে ৮,৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি হয়েছে।

সাম্প্রতিক বছরগুলিতে অবকাঠামো নির্মাণ উদ্যোগগুলিতে উচ্চ আর্থিক লিভারেজ ব্যবহার একটি সাধারণ বিভাজন। নভেম্বরের বিনিয়োগকারী সভায়, ডিও সিএ নেতারা বলেছিলেন যে এটি এই ক্ষেত্রের একটি বৈশিষ্ট্য এবং তারা উচ্চ ঋণ অনুপাত থাকা মেনে নেয়।

এটি ২০১১-২০১৫ সময়কালে সরকারি প্রকল্পগুলির, বিশেষ করে বিওটি পরিবহনের, তীব্র বৃদ্ধির একটি পরিণতি। পূর্ববর্তী বছরগুলিতে, বিওটি করার জন্য প্রতিযোগিতা করার জন্য, ব্যবসাগুলি হাজার হাজার থেকে কয়েক হাজার বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং মূলধনের প্রয়োজন এমন একাধিক প্রকল্প বাস্তবায়নের জন্য অর্থ সংগ্রহ করার চেষ্টা করেছিল। ২০২১ সালের জুনের শেষ পর্যন্ত স্টেট ব্যাংকের পরিসংখ্যান দেখায় যে বিওটি পরিবহন খাতে বকেয়া ঋণ ছিল ১০৫,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং। খারাপ ঋণ জমা হওয়ার কারণে ব্যাংকগুলি বন্ধ হয়ে যাওয়ার পর, অবকাঠামো নির্মাণ ব্যবসাগুলি বন্ড চ্যানেলের দিকে ঝুঁকে পড়ে, কিছু কোম্পানি গড়ে প্রতি ৩-৬ মাসে একটি ব্যাচ ইস্যু করে।

সরকারি প্রকল্পের জন্য দরপত্র জমা দেওয়ার প্রতিযোগিতার প্রেক্ষাপটে, ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলি খরচ এবং রাজস্বের সমস্যাগুলি সাবধানতার সাথে গণনা করেনি, যার ফলে ঋণ পরিশোধের পরিকল্পনা ব্যর্থ হয়েছে। এছাড়াও, ব্যবস্থা করতে ব্যর্থতা, নিরীক্ষার বিষয়ে মতবিরোধ, অনুপযুক্ত পদ্ধতি... এর মতো অনেক কারণে রাষ্ট্রীয় মূলধনের ধীর বিতরণ ব্যবসাগুলিকে অগ্রিম অর্থ ধার করতে এবং তারপরে দীর্ঘমেয়াদী ঋণ নিতে বাধ্য করেছে। BOT ট্র্যাফিক গ্রুপে, টোল আদায় সম্পর্কে মানুষের নেতিবাচক প্রতিক্রিয়া ব্যবসার মূলধন পুনরুদ্ধারের রোডম্যাপকে অবিচল করে তুলেছে।

এই উন্নয়ন দেখায় যে অবকাঠামো নির্মাণ শিল্পে বৃহৎ উদ্যোগগুলির স্বাস্থ্য ঠিকাদার নির্বাচনের মানদণ্ডের বিরুদ্ধে যাচ্ছে । নিয়ম অনুসারে, অভিজ্ঞতা এবং নির্মাণ ক্ষমতা, যন্ত্রপাতি ও সরঞ্জাম সংগ্রহের ভালো ক্ষমতা, বিশেষ করে সুস্থ আর্থিক ক্ষমতা সম্পন্ন উদ্যোগগুলির সরকারি বিনিয়োগ প্রকল্পের জন্য দরপত্র জেতার সম্ভাবনা বেশি।

সেপ্টেম্বরে এক অসাধারণ বৈঠকে, সিআইআই-এর জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ লে কোক বিন আরও বলেন যে, আর্থিক সক্ষমতাই হবে সেই মানদণ্ড যার উপর অবকাঠামো প্রকল্প বিনিয়োগকারীরা মনোযোগ দেবেন যাতে "বিড জিতে তারপর সেখানেই রেখে দেওয়ার" পরিস্থিতি এড়ানো যায় কারণ ব্যাংকগুলি যখন বিওটি বিনিয়োগের জন্য ঋণ সীমাবদ্ধ করে তখন এন্টারপ্রাইজের মূলধন সংগ্রহ করার পর্যাপ্ত ক্ষমতা থাকে না।

অতএব, ঋণ পুনর্গঠন অনেক ব্যবসার শীর্ষ কৌশল। আগস্ট মাসে, CC1 VND2,650 বিলিয়ন বকেয়া বন্ডের প্রাথমিক পুনঃক্রয় ঘোষণা করে, যা এই বছরের শেষ নাগাদ সম্পন্ন হবে বলে আশা করা হচ্ছে। ব্যবস্থাপনা জানিয়েছে যে এই পদক্ষেপ আর্থিক পরিস্থিতি এবং মূলধনের চাহিদার সাথে সামঞ্জস্য রেখে মূলধন দক্ষতা নিশ্চিত করতে সহায়তা করে।

আগস্ট মাসেও, Deo Ca ৮২৩ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এর বেশি তহবিল সংগ্রহের জন্য বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের শেয়ার অফার করেছে। আগামী সময়ে, HHV ২০২৪ সালে প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগ এবং উৎপাদন ও ব্যবসায়িক কার্যক্রমের জন্য মূলধনের পরিপূরক হিসেবে ৭৪০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এর বেশি মূল্যের ব্যক্তিগত শেয়ার অফার করার পরিকল্পনা করেছে।

সম্প্রতি, সিআইআই শেয়ারহোল্ডারদের ঋণকে ইক্যুইটিতে রূপান্তর করার জন্য ৭,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর রূপান্তরযোগ্য বন্ড ইস্যু করার পরিকল্পনাও সক্রিয়ভাবে বাস্তবায়ন করছে। পরিচালনা পর্ষদ জানিয়েছে যে দীর্ঘদিন ধরে বিওটি প্রকল্পে বিনিয়োগের জন্য উচ্চ লিভারেজ ব্যবহার করার পর এই পরিকল্পনা সিআইআই-এর উপর বিরাট আর্থিক চাপ কমাতে সাহায্য করবে।

সরকারি বিনিয়োগ বিতরণের এই ধারার প্রধান সুবিধাভোগী হলো অবকাঠামো নির্মাণ উদ্যোগ। অর্থ মন্ত্রণালয় জানিয়েছে যে বছরের শুরু থেকে ৩১ অক্টোবর পর্যন্ত বিতরণের অগ্রগতি ৪৩০,৬০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি পৌঁছেছে, যা বার্ষিক পরিকল্পনার ৫২%। বর্তমানে, সরকার মন্ত্রণালয়, কেন্দ্রীয় এবং স্থানীয় সংস্থাগুলিকে দ্রুত ঋণ বিতরণের জন্য আহ্বান জানাচ্ছে।

VNDirect আশা করে যে চতুর্থ প্রান্তিকে, জাতীয় পরিষদ কর্তৃক ২০২৩ সালের জন্য নির্ধারিত মূলধন বিতরণ পরিকল্পনার কমপক্ষে ৯৫% সম্পন্ন করার জন্য সরকারি বিনিয়োগ আরও উৎসাহিত হবে, যার মূল্য প্রায় VND৭১২,০০০ বিলিয়ন।

সিদ্ধার্থ

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস লিঙ্ক