চতুর্থ প্রান্তিকে ইটিএফ পুনর্গঠনের সময়কালে এমএসএন-এর দিকে বিদেশী মূলধন প্রবাহ অব্যাহত রয়েছে

SSI রিসার্চের রিপোর্ট অনুসারে, ২০২৫ সালের পোর্টফোলিও পুনর্গঠন সময়ের চতুর্থ প্রান্তিকে, মাসান (HOSE: MSN) ETF তহবিল দ্বারা সবচেয়ে শক্তিশালী নেট ক্রয় সহ শীর্ষ ৩টি স্টকের মধ্যে থাকবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, এবং একই সাথে, এটি STOXX ভিয়েতনাম টোটাল মার্কেট লিকুইড ইনডেক্সের শীর্ষ ১০টিতে থাকবে, যা অনেক আন্তর্জাতিক বিনিয়োগ তহবিল দ্বারা অনুকরণ করা সূচক ঝুড়িগুলির মধ্যে একটি।

বৈশ্বিক সূচক এবং বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে MSN শেয়ারের সংযোজন মাসানের আর্থিক স্বাস্থ্য, মূলধন স্কেল এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনার প্রতি বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আস্থা প্রদর্শন করে। বাজারের উন্নতির প্রত্যাশার কারণে ভিয়েতনাম ক্রমবর্ধমানভাবে আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবাহকে আকর্ষণ করছে, সেই প্রেক্ষাপটে, স্বচ্ছ অপারেটিং প্ল্যাটফর্ম, বৃহৎ পরিসর এবং টেকসই লাভজনকতা সম্পন্ন উদ্যোগগুলিকে বিদেশী তহবিলের পোর্টফোলিওতে শীর্ষ প্রার্থী হিসাবে বিবেচনা করা হয়।

একটি স্থিতিশীল ব্যবসায়িক প্ল্যাটফর্মের আকর্ষণ

২০২৫ সালের প্রথম ৯ মাসে, মাসান বার্ষিক মূল মুনাফা পরিকল্পনার ৯০% সম্পন্ন করবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা প্রত্যাশার চেয়েও বেশি পরিচালন দক্ষতা প্রতিফলিত করে। এই ফলাফলটি ভোক্তা-খুচরা খাতের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে অনেক গুরুত্বপূর্ণ ব্যবসায়িক বিভাগে সমান প্রবৃদ্ধির ফলে এসেছে।

খুচরা খাতে - WinCommerce (WinMart/WiN/WinMart+ চেইনের মালিক) ২০২৫ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে ১০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং ছাড়িয়েছে, যা প্রতিষ্ঠার পর থেকে সর্বোচ্চ স্তর। সেপ্টেম্বরের শেষ নাগাদ, WCM ৪৬৪টি নতুন স্টোর খুলেছে, যার মধ্যে প্রায় ৭৫% গ্রামীণ এলাকায় WinMart+ মডেল ছিল। মধ্য অঞ্চলে ২২৭টি স্টোর রয়েছে, যা বছরের মোট নতুন খোলার ৫০% এর সমান, যা দেখায় যে WCM-এর মূল সম্প্রসারণ কৌশল সঠিক পথে রয়েছে। সামগ্রিকভাবে, বছরের শুরু থেকে খোলা সমস্ত নতুন স্টোর ইতিবাচক মুনাফা এনেছে।

আগস্ট মাসে, মাসান মিটলাইফ (এমএমএল) ৯৯৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং (+১১.১%) আয় করেছে, কর-পরবর্তী মুনাফা ৬০.৫% বৃদ্ধি পেয়ে ৩৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং হয়েছে, যা গ্রাহকদের স্পষ্ট ব্র্যান্ড এবং উৎসের পণ্যের দিকে ঝুঁকতে থাকা প্রবণতাকে নির্দেশ করে।

উচ্চ-প্রযুক্তির উপকরণ বিভাগে, মাসান হাই-টেক ম্যাটেরিয়ালস (UPCOM: MSR) টাংস্টেনের দামের পুনরুদ্ধার থেকে উপকৃত হচ্ছে, অন্যদিকে ফুক লং এবং মাসান কনজিউমার বিক্রয় বৃদ্ধি, কার্যক্রম অনুকূলিতকরণ এবং গ্রাহক অভিজ্ঞতা জোরদার করে চলেছে। "উৎপাদন - বিতরণ - খুচরা" এর সমন্বিত ক্রস-চেইন মডেলের জন্য ধন্যবাদ, মাসান খরচ ভালভাবে নিয়ন্ত্রণ করে, সরবরাহ শৃঙ্খলকে অনুকূলিত করে এবং টেকসই লাভের মার্জিন তৈরি করে, যা দীর্ঘমেয়াদী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছে MSN শেয়ারকে আকর্ষণীয় করে তোলে।

অনুকূল ম্যাক্রো প্রেক্ষাপট এবং বাজার আপগ্রেড থেকে ধাক্কা

বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য স্বচ্ছতা, তরলতা এবং অ্যাক্সেসযোগ্যতার মানদণ্ড পূরণের দীর্ঘ প্রক্রিয়ার পর, ৮ অক্টোবর, ২০২৫ তারিখে পর্যালোচনায় FTSE রাসেল কর্তৃক ভিয়েতনামকে আনুষ্ঠানিকভাবে "সীমান্ত বাজার" থেকে "উদীয়মান বাজারে" উন্নীত করা হয়েছিল। ২০২৬ সালের মার্চ মাসে পরবর্তী পর্যালোচনার পর, এই আপগ্রেড সেপ্টেম্বর ২০২৬ শ্রেণীবিভাগের সময়কাল থেকে কার্যকর হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

এটি ভিয়েতনামের পুঁজিবাজারের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মোড়, যা ইটিএফ, প্যাসিভ ফান্ড এবং বিশ্বব্যাপী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে বিলিয়ন বিলিয়ন ডলার মূলধন প্রবাহ পাওয়ার সুযোগ উন্মুক্ত করে। এসএসআই রিসার্চের অনুমান অনুসারে, আসন্ন পোর্টফোলিও পুনর্গঠনের সময়কালে কেবল ইটিএফ মূলধন প্রবাহ ভিয়েতনামে প্রায় ১ বিলিয়ন ডলার ঢেলে দেওয়া যেতে পারে। তবে, স্বল্পমেয়াদে, নগদ প্রবাহের স্কেল আন্তর্জাতিক অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট এবং উদীয়মান বাজারগুলিতে বিনিয়োগ তহবিলের ঝুঁকি ক্ষুধার উপর নির্ভর করবে।

এই প্রেক্ষাপটে, দৃঢ় মৌলিক, বৃহৎ পরিসর এবং উচ্চ তরলতা সম্পন্ন স্টকগুলি প্রথম দিকে বিদেশী মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে, বিশেষ করে মাসান (HOSE: MSN)। VND 133,000 বিলিয়নেরও বেশি (~ USD 5 বিলিয়ন) মূলধন, 70% এরও বেশি বিদেশী মালিকানা অনুপাত এবং একটি সমন্বিত ভোক্তা-খুচরা ইকোসিস্টেম মডেল সহ, ভিয়েতনাম আনুষ্ঠানিকভাবে আপগ্রেড হওয়ার পরে মাসানকে বিশ্বব্যাপী সূচক ঝুড়িতে একটি প্রতিশ্রুতিশীল প্রার্থী হিসাবে বিবেচনা করা হয়। SSI গবেষণা পূর্বাভাস দিয়েছে যে আন্তর্জাতিক তহবিলগুলি তাদের পোর্টফোলিও পুনর্গঠন করলে MSN শেয়ারগুলি প্রথম পর্যায়ে প্রায় USD 98 মিলিয়ন বিদেশী মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করতে পারে।

এছাড়াও, অভ্যন্তরীণ ভোগকে উৎসাহিত করার নীতি, যেখানে প্রয়োজনীয় পণ্যের উপর ভ্যাট ৮% এ কমিয়ে আনা হয়েছে (২০২৬ সালের শেষ পর্যন্ত প্রযোজ্য), ক্রয় ক্ষমতা বৃদ্ধি এবং খুচরা বিক্রয় বৃদ্ধিতে অবদান রাখছে, যা ভোক্তা-খুচরা শিল্পের ব্যবসার জন্য একটি শক্ত ভিত্তি তৈরি করছে যাতে তারা ক্রমবর্ধমানভাবে বৃদ্ধি পেতে পারে।

বাও ভিয়েত সিকিউরিটিজ (BVSC) এর মতে, MSN স্টককে OUTPERFORM হিসেবে সুপারিশ করা হচ্ছে, যার লক্ষ্য মূল্য VND 106,000/শেয়ার। BVSC মূল্যায়ন করে যে মাসান ভিয়েতনামে একটি বিরল বন্ধ মূল্য শৃঙ্খলের মালিক - উৎপাদন, খাদ্য প্রক্রিয়াকরণ, আধুনিক বিতরণ এবং খরচকে সংযুক্ত করে - যার ফলে WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials এবং Phuc Long সেগমেন্টের মধ্যে একটি অনুরণন প্রভাব তৈরি হয়।

এই সমন্বয় কেবল মাসানকে তার মুনাফা বৃদ্ধির হার বজায় রাখতে সাহায্য করে না, বরং আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের কাছে এর আকর্ষণও বাড়ায়, বিশেষ করে যখন বিদেশী পুঁজি দৃঢ়ভাবে দেশীয় ভোগের ভিত্তি এবং স্থিতিশীল লাভজনকতা সম্পন্ন ব্যবসাগুলিতে স্থানান্তরিত হয়।

ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি থাকা সত্ত্বেও, বিশেষজ্ঞরা কিছু স্বল্পমেয়াদী চ্যালেঞ্জও উল্লেখ করেছেন যা সাধারণভাবে ভোক্তা-খুচরা ব্যবসা এবং বিশেষ করে মাসানকে মোকাবেলা করতে হবে। এর মধ্যে রয়েছে ইনপুট খরচের চাপ, আধুনিক খুচরা বাজারে তীব্র প্রতিযোগিতা এবং বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক ওঠানামা যা দেশীয় ক্রয় ক্ষমতাকে প্রভাবিত করতে পারে। এছাড়াও, আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য ডিজিটাল রূপান্তর প্রক্রিয়া এবং শাসন মানীকরণের জন্য ব্যবসাগুলিকে আর্থিক শৃঙ্খলা বজায় রাখা এবং কার্যক্রমকে সর্বোত্তম করা প্রয়োজন।

তবে, বিশ্লেষকরা বলছেন যে বৃহৎ মূলধন, দৃঢ় আর্থিক কাঠামো এবং সমন্বিত বাস্তুতন্ত্রের সাথে, মাসানের উচ্চ অভিযোজনযোগ্যতা রয়েছে, যা ঝুঁকি কমাতে এবং স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধির গতি বজায় রাখতে সহায়তা করে।

সূত্র: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Foreign-Capital-Continues-to-Flow-into-MSN-During-Q4-ETF-Rebalancing.html