ফেড ঘুরে দাঁড়াতে শুরু করেছে, বড় জয় কি অপেক্ষা করছে?

[বিজ্ঞাপন_১]

ফেডারেল রিজার্ভ কর্মকর্তারা তাদের ২০২৩ সালের শেষ নীতিগত বৈঠকে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন এবং আগামী বছর আরও তিনটি হ্রাসের পূর্বাভাস দিয়েছেন, যা মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াইয়ের পরবর্তী পর্যায়ে প্রবেশের ইঙ্গিত দেয়।

পরিষ্কার সংকেত

১৩ ডিসেম্বর ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির (FOMC) বহুল প্রত্যাশিত সিদ্ধান্তের ফলে জুলাই থেকে মূল সুদের হার ৫.২৫% থেকে ৫.৫% এ অপরিবর্তিত রয়েছে। ২০২২ সালের মার্চ থেকে শুরু হওয়া ধারাবাহিক হার বৃদ্ধি এবং এই গ্রীষ্মে ঋণের খরচ ২২ বছরের সর্বোচ্চে ঠেলে দেওয়ার পর, কর্মকর্তারা টানা তিনটি বৈঠকে মুদ্রানীতি স্থিতিশীল রেখেছেন।

এই ধৈর্যশীল অবস্থান নীতিনির্ধারকদের সময় দিয়েছে মূল্যায়ন করার জন্য যে সুদের হার অর্থনীতির উপর চাপ সৃষ্টি করার জন্য যথেষ্ট উচ্চ কিনা এবং সময়ের সাথে সাথে মুদ্রাস্ফীতি ফেডের ২% লক্ষ্যমাত্রায় নেমে আসবে কিনা তা নিশ্চিত করার জন্য।

মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির ধীরগতি এবং শ্রমবাজার ঠান্ডা হওয়ায় ফেড নিশ্চিত হয়েছে যে তারা সঠিক পথেই আছে। কর্মকর্তারা আরও বলেছেন, পূর্ববর্তী প্রতিবেদনের বিপরীতে, তারা সুদের হার আর বাড়ানোর আশা করেন না।

প্রকৃতপক্ষে, ফেডের নীতিনির্ধারকরা ১৩ ডিসেম্বর ২০২৪ সালের শেষ নাগাদ ঋণের খরচ ৪.৫-৪.৭৫ %-এ নেমে আসবে বলে পূর্বাভাস দিয়েছিলেন। এই পূর্বাভাস থেকে বোঝা যাচ্ছে যে ফেড পরের বছর তিনটি সুদের হার কমাবে, প্রতিটি ০.২৫ শতাংশ পয়েন্ট করে।

বিশ্ব - ফেড ঘুরে দাঁড়াতে শুরু করেছে, বড় জয় কি অপেক্ষা করছে? — ১৩ ডিসেম্বর, ২০২৩ তারিখে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যান পাওয়েলের নোংরা মন্তব্য মার্কিন স্টক এবং সরকারি বন্ডের পুনরুদ্ধারে ইন্ধন জোগাতে সাহায্য করেছে। ছবি: এবিসি নিউজ

মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রানীতি কঠোর করার দুই বছর পূর্ণ করেছে এবং ২০২৪ সালে সুদের হার কমানো শুরু করবে এমন স্পষ্ট সংকেত পাঠানো সত্ত্বেও, ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে জয় ঘোষণা করা এড়িয়ে গেছেন এবং সুদের হার কমানোর নির্দিষ্ট সময় বা কোন মানদণ্ডে সুদের হার কমানো সম্ভব হবে সে সম্পর্কে মন্তব্য করা এড়িয়ে গেছেন।

একটি বিবৃতিতে, ফেড এমন শর্তাবলীর রূপরেখা দিয়েছে যার অধীনে এটি "সময়ের সাথে সাথে মুদ্রাস্ফীতি ২ শতাংশে ফিরিয়ে আনার জন্য উপযুক্ত হতে পারে এমন কোনও অতিরিক্ত নীতি একত্রীকরণ" বিবেচনা করবে - নরম ভাষা যা ইঙ্গিত দেয় যে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক হয়তো সুদের হার আরও বাড়ানোর প্রয়োজন দেখবে না।

মিঃ পাওয়েল পুনর্ব্যক্ত করেছেন যে ফেড ভবিষ্যতের সুদের হারের সিদ্ধান্তগুলিতে "সাবধানতার সাথে" এগিয়ে যাওয়ার জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ, এই প্রত্যাশায় যে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ঠান্ডা হবে এবং মুদ্রাস্ফীতি কমাতে "প্রকৃত অগ্রগতি" হয়েছে।

ওয়াল স্ট্রিটের বিনিয়োগকারীরা বাজি ধরছেন যে মার্চ মাসের মধ্যেই সুদের হার কমানো শুরু হতে পারে, অন্যদিকে অর্থনীতিবিদরা ভবিষ্যদ্বাণী করছেন যে আগামী বছরের মে বা জুন থেকে ঋণের খরচ কমবে।

যাই হোক, বাজারগুলি ফেডের নিম্ন-সুদের ভবিষ্যতের আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গিকে উল্লাসিত করেছে। ১৩ ডিসেম্বর S&P 500 ১.৩৭% বৃদ্ধি পেয়ে বন্ধ হয়েছে, যেখানে ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ ১.৪% বৃদ্ধির পর রেকর্ড উচ্চতায় বন্ধ হয়েছে - যা ২০২২ সালের জানুয়ারী থেকে সর্বোচ্চ স্তর। ১০ বছরের ট্রেজারি ইল্ড ১২ ডিসেম্বর ৪.২১% থেকে প্রায় ৪% এ নেমে এসেছে।

এই সময়টা ভিন্ন হতে পারে।

২০২১ সালের গোড়ার দিকে দাম দ্রুত বৃদ্ধি পেতে শুরু করার পর থেকে আমেরিকানরা দ্রুত মুদ্রাস্ফীতির মুখোমুখি হচ্ছে। বিশ্বব্যাপী সরবরাহ শৃঙ্খল বন্ধ হয়ে যাওয়ায় এবং গাড়ি ও আসবাবপত্র সহ পণ্যের ঘাটতি দেখা দেওয়ায় প্রাথমিকভাবে ব্যয় বেড়ে যায়। রাশিয়া-ইউক্রেন সংঘর্ষের সূত্রপাতের পর জ্বালানি ও খাদ্যের দাম বৃদ্ধির ফলে মুদ্রাস্ফীতি আরও বেড়ে যায়।

এই বড় ধাক্কাগুলির সাথে জোরালো চাহিদাও যুক্ত হয়েছিল: মহামারী চলাকালীন পরিবারগুলি প্রচুর অর্থ সাশ্রয় করেছিল, আংশিকভাবে সরকারি সহায়তার জন্য ধন্যবাদ। যেহেতু তারা উৎসাহের সাথে ব্যয় করেছিল, কোম্পানিগুলি গ্রাহকদের ভয় না দেখিয়ে দাম বাড়ানোর সুযোগ পেয়েছিল। কোম্পানিগুলি নিজেরাই শক্তিশালী শ্রমবাজারে কর্মীদের আকর্ষণ করার জন্য বেশি অর্থ প্রদান শুরু করেছিল যেখানে প্রার্থীদের তুলনায় বেশি চাকরির সুযোগ ছিল।

এখানেই ফেডের ভূমিকা। গত বছরের মার্চ মাস থেকে শুরু করে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্রুত ঋণের খরচ বাড়িয়ে চলেছে - এমনকি ০.৭৫ শতাংশ পয়েন্ট বিশাল বৃদ্ধির মাধ্যমে - বন্ধকী এবং গাড়ি ঋণকে আরও ব্যয়বহুল করে তুলেছে। লক্ষ্য হল চাহিদা কমানো এবং ক্রমবর্ধমান শ্রমবাজারকে দুর্বল করা।

সাম্প্রতিক মাসগুলিতে, সরবরাহ শৃঙ্খল পুনরুদ্ধার এবং সামান্য দুর্বল চাহিদার সংমিশ্রণে মুদ্রাস্ফীতি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেতে শুরু করেছে। ১২ ডিসেম্বর মার্কিন শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরো কর্তৃক প্রকাশিত তথ্যে দেখা গেছে যে নভেম্বর মাসে সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য বৃদ্ধি ৩.১% এ নেমে এসেছে, যা ২০২২ সালের জুনে সর্বোচ্চ ৯.১% থেকে তীব্রভাবে কমেছে।

ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপের নভেম্বর সংস্করণ, একটি পৃথক কিন্তু সম্পর্কিত এবং পরবর্তীতে প্রকাশিত, ২২ ডিসেম্বর প্রকাশিত হওয়ার কথা রয়েছে।

বিশ্ব - ফেড ঘুরে দাঁড়াতে শুরু করেছে, কি বড় বিজয় অপেক্ষা করছে? (চিত্র ২)। — মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি আরও উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাচ্ছে এবং অর্থনীতি ও চাকরির বাজার ঠান্ডা হচ্ছে, তাই আলোচনা ফেড আবার সুদের হার বাড়াবে কিনা তা থেকে সরে এসে আগামী বছর কত দ্রুত সুদের হার কমাবে তার দিকে ঝুঁকছে। ছবি: পিবিএস নিউজ

ফেড কর্মকর্তারাও শ্রমবাজার ঠান্ডা হওয়া দেখে খুশি। চাকরির সুযোগ উল্লেখযোগ্যভাবে কমে গেছে, এবং নিয়োগের গতি এখনও শক্তিশালী, কিন্তু আর তীব্র নয়। শ্রমিকদের চাহিদা ও সরবরাহের ভারসাম্য বজায় থাকায়, মজুরি বৃদ্ধি ধীর হয়ে গেছে।

কর্মকর্তারা বলছেন যে আরও সামান্য মজুরি বৃদ্ধি পরিষেবাগুলিতে ধীর মূল্য বৃদ্ধির পথ প্রশস্ত করতে পারে - চুল কাটা এবং ভাড়ার মতো অ-উপাদান ক্রয় - যা মুদ্রাস্ফীতির প্রধান চালিকাশক্তি হিসাবে পণ্যগুলিকে প্রতিস্থাপন করেছে।

ঐতিহাসিকভাবে, চাহিদা কমিয়ে মুদ্রাস্ফীতি কমানোর প্রচেষ্টা মন্দার দিকে ঠেলে দিয়েছে। তবে কর্মকর্তারা ক্রমশ আশাবাদী যে এবার ভিন্ন হতে পারে।

১৩ ডিসেম্বর প্রকাশিত ফেডের অর্থনৈতিক পূর্বাভাসে দেখা গেছে যে নীতিনির্ধারকরা ২০২৬ সালের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি ২%-এ ফিরে আসবে বলে আশা করছেন। তারা আরও দেখিয়েছেন যে কর্মকর্তারা এখনও আশা করছেন যে বেকারত্বের হার সামান্য বৃদ্ধি পাবে, পরের বছর ৪.১%-এ পৌঁছাবে, কারণ প্রবৃদ্ধি ধীর হলেও ইতিবাচক রয়ে গেছে।

এটি ফেডের জন্য একটি বড় জয় হবে, বিশেষ করে অনেক পূর্বাভাসক বসন্তের শেষের দিকে এবং গ্রীষ্মের শুরুতে মন্দার পূর্বাভাস দিয়েছিলেন তা বিবেচনা করে।

মিঃ পাওয়েল পুনর্ব্যক্ত করেছেন যে তিনি "সর্বদা" খুব বেশি অর্থনৈতিক ক্ষতি না করে মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস করার একটি পথ দেখেছেন, উল্লেখ করেছেন যে অর্থনীতি "নরম অবতরণ" এর দিকে অগ্রগতি করছে বলে মনে হচ্ছে কারণ অর্থনীতিবিদরা চাকরির বাজার শক্তিশালী থাকে এবং মুদ্রাস্ফীতি ঠান্ডা থাকে।

"মুদ্রাস্ফীতি ক্রমাগত কমছে, শ্রমবাজার ধীরে ধীরে ভারসাম্য ফিরে পাচ্ছে," মিঃ পাওয়েল ১৩ ডিসেম্বর বলেন। "এখন পর্যন্ত, পরিস্থিতি খুব ভালো হয়েছে। যদিও আমরা মনে করি এখান থেকে পরিস্থিতি আরও কঠিন হয়ে উঠবে, এখনও পর্যন্ত তা ঘটেনি । "

মিন ডুক (এনওয়াই টাইমস, ফিনান্সিয়াল টাইমস অনুসারে)

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস