সোনার দাম ১৩০ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেইলের দিকে: ঐতিহাসিক পতন কি পুনরাবৃত্তি হবে?

বিশ্বে সোনার দাম একসময় নাটকীয়ভাবে বেড়ে গিয়েছিল, অল্প সময়ের মধ্যে বহুগুণ, তারপর হঠাৎ করেই কমে গিয়েছিল এবং সমস্ত অর্জন হারিয়ে ফেলেছিল। SJC সোনা এবং সোনার আংটির দাম ১৩০ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেইল চিহ্নের কাছাকাছি পৌঁছেছে। অতীতের মতো কি হঠাৎ করেই পতন ঘটবে?

২২শে এপ্রিল বিকেলে, এশিয়ান বাজারে স্পট সোনার দাম তীব্রভাবে বৃদ্ধি পায়, মাঝে মাঝে প্রায় ১০০ মার্কিন ডলার বেড়ে প্রায় ৩,৪৯৫ মার্কিন ডলার/আউন্স (১১১ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেইলের সমতুল্য) হয়। দেশীয় বাজারে, এসজেসি সোনার দাম ১২৪ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেইলে পৌঁছেছে, যা মার্চের শুরুতে ৯০ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেইলে ছিল।

এই ঊর্ধ্বগতি ১৯৭৯-১৯৮০ বা ২০১০-২০১১ সালের মতো ঐতিহাসিক সোনার দামের ঊর্ধ্বগতির কথা মনে করিয়ে দেয়, যেগুলোর পরে তীব্র পতন ঘটে। এই ওঠানামার পেছনে কী কারণ রয়েছে এবং সোনার দাম কি আবারও পতনের দিকে যাবে?

১৯৭৯-১৯৮০ সালের সোনার ভিড় এবং ১৯৮০-১৯৮২ সালের দুর্ঘটনা

১৯৭৯ সালের শুরু থেকে ১৯৮০ সালের শুরু পর্যন্ত, বিশ্ব সোনার দাম আকাশছোঁয়াভাবে বেড়ে ১৯৮০ সালের জানুয়ারিতে ২৩০ মার্কিন ডলার/আউন্স থেকে ৮৫০ মার্কিন ডলার/আউন্সের ঐতিহাসিক সর্বোচ্চে পৌঁছেছিল, যা এক বছরেরও কম সময়ের মধ্যে প্রায় ৩.৭ গুণ বৃদ্ধির সমান।

এর মূল কারণ ছিল বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক ও ভূ-রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা। ১৯৭৯ সালের তেল সংকটের পর তেলের দামের তীব্র বৃদ্ধি এবং পূর্ববর্তী বছরগুলিতে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের শিথিল মুদ্রানীতির কারণে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত বৃদ্ধি পায়, যা ১৯৮০ সালে প্রায় ১৪.৫% এ পৌঁছে।

১৯৭১ সালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র স্বর্ণমান (একটি ব্যবস্থা যা সোনায় মার্কিন ডলারের মূল্য নিশ্চিত করে) বাতিল করার পর মার্কিন ডলার মারাত্মকভাবে দুর্বল হয়ে পড়ে।

ভূ-রাজনৈতিকভাবেও বিশ্ব অনেক উত্থানের মুখোমুখি হয়েছিল: ইরানের ইসলামী বিপ্লব (১৯৭৯) তেল উৎপাদন ব্যাহত করেছিল, অন্যদিকে ১৯৭৯ সালের শেষের দিকে শুরু হওয়া আফগানিস্তান-সোভিয়েত সংঘাত পরিস্থিতিকে আরও খারাপ করে তোলে।

অস্থিরতার সময়ে, সোনা একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল সম্পদে পরিণত হয়, যা ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারী এবং হেজ তহবিল থেকে নগদ প্রবাহকে আকর্ষণ করে, যা সোনার ভিড়কে আরও বাড়িয়ে তোলে।

তবে, এরপর সোনার দামে তীব্র পতন দেখা যায়, যা ১৯৮০ সালের শেষ থেকে ১৯৮২ সালের মাঝামাঝি পর্যন্ত স্থায়ী ছিল। ৮৫০ ডলার/আউন্সের সর্বোচ্চ মূল্য থেকে দাম কমে প্রায় ৩২০ ডলার/আউন্সে নেমে আসে, যা প্রায় ৬২% হ্রাসের সমতুল্য, যা বাজারের জন্য একটি বিরাট ধাক্কা।

এর মূল কারণ ছিল মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) কঠোর মুদ্রানীতি গ্রহণের পর মার্কিন ডলারের মূল্যের তীব্র বৃদ্ধি। সর্বোচ্চ পর্যায়ে থাকাকালীন, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে ১৯৮১ সালের জুন মাসে মূল সুদের হার ২০% এ উন্নীত করা হয়।

এর পাশাপাশি, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা ধীরে ধীরে কমে যাওয়ায় বাজারের মনোভাব আরও স্থিতিশীল, যার ফলে নিরাপদ আশ্রয়স্থল সোনার চাহিদা হ্রাস পাচ্ছে।

ভিয়েতনামে, কেন্দ্রীয়ভাবে পরিকল্পিত অর্থনীতি এবং সীমিত বৈদেশিক মুদ্রা লেনদেনের কারণে এই সময়কালে দেশীয় সোনার বাজার বিশ্বের সাথে সংযুক্ত ছিল না।

বিশ্বজুড়ে সোনার দাম অতীতে তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং তারপর তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে। ছবি: জাতিসংঘ

২০১০-২০১১ সালের সোনার জ্বর এবং তারপর ২০১১-২০১৫ সাল থেকে পতন

দুই বছরেরও কম সময়ের মধ্যে, ২০১০ সালের শুরু থেকে ২০১১ সালের আগস্ট পর্যন্ত, বিশ্ব সোনার দাম প্রায় দ্বিগুণ হয়ে যায়, প্রায় ১,০০০ মার্কিন ডলার/আউন্স থেকে ১,৮২৫ মার্কিন ডলার/আউন্সে।

এই মূল্যবৃদ্ধি ২০০৮-২০০৯ সালের বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের তীব্র পরিণতি থেকে এসেছে, যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপীয় অর্থনীতিগুলি একটি তীব্র মন্দার মধ্যে পড়েছিল। ফেড সুদের হার ০% এর কাছাকাছি বজায় রেখেছিল, একই সাথে পরিমাণগত সহজীকরণ (QE) কর্মসূচির মাধ্যমে অর্থ পাম্প করেছিল, যার ফলে মার্কিন ডলার দুর্বল হয়ে পড়ে এবং মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা বৃদ্ধি পায়।

একই সময়ে, ইউরোপীয় ঋণ সংকট, বিশেষ করে গ্রিসে, বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থা নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়েছে। বিনিয়োগকারীরা সোনার নিরাপদ আশ্রয় খুঁজছেন। এছাড়াও, চীন এবং ভারত থেকে ভৌত সোনার জোরালো চাহিদা, সোনার ETF-এর ক্রমাগত ক্রয়ের সাথে, সোনার দামকে আরও বাড়িয়ে দিয়েছে।

তবে, ২০১৩ সালে প্রতি আউন্স ১,৮২৫ ডলারের সর্বোচ্চ দাম থেকে সোনার দাম তীব্রভাবে কমতে শুরু করে এবং ২০১৫ সালের নভেম্বরে প্রতি আউন্স ১,০৬০ ডলারে নেমে আসে, যা পূর্ববর্তী লাভগুলি প্রায় মুছে ফেলে।

এর মূল কারণ হলো সংকটের পর মুদ্রানীতির পরিবর্তন। ফেড ২০১৩ সাল থেকে কিউই প্রোগ্রাম কমাতে শুরু করে, অর্থনীতিতে ট্রিলিয়ন ডলার বিনিয়োগের পর। মুদ্রাস্ফীতি কমে, মার্কিন ডলার পুনরুদ্ধার হয়, মার্কিন অর্থনীতি আবার বৃদ্ধি পায়, শেয়ার বাজারের চাঙ্গাভাব দেখা দেয়,... এই সবের ফলে সোনার আকর্ষণ কমে যায়।

ইতিমধ্যে, সোনার ইটিএফগুলিতে জোরদার বিক্রি দেখা গেছে, অন্যদিকে এশিয়া থেকে ভৌত চাহিদা কমে গেছে। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং ইউরোপীয় ঋণ সংকটও হ্রাস পেয়েছে, বিশেষ করে গ্রিস ইইউর সাথে ঋণ চুক্তিতে পৌঁছানোর পর।

ভিয়েতনামে, SJC সোনার দাম তীব্রভাবে ওঠানামা করে, ২০১০ সালে ৩৫ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেল থেকে, ২০১১ সালে বেড়ে ৪৯ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেল হয়, তারপর ২০১৫ সালে কমে ৩৪ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেল হয়।

বিশ্ব ৩,৫০০ মার্কিন ডলার/আউন্স লক্ষ্য করছে, SJC ১৩০ মিলিয়ন লক্ষ্য করছে: পতনের ঝুঁকি আছে কি?

বিশ্ব এবং দেশীয় সোনার বাজারে ২০২৩ সালের শেষ থেকে এখন পর্যন্ত দাম বৃদ্ধির অভিজ্ঞতা হচ্ছে। ২০২৪ সালের এপ্রিল থেকে ২০২৫ সালের এপ্রিল পর্যন্ত, বিশ্ব সোনার দাম প্রায় ৬০% বৃদ্ধি পেয়েছে, ২,২০০ মার্কিন ডলার/আউন্স থেকে ৩,৪৯৫ মার্কিন ডলার/আউন্সে।

দেশীয় SJC সোনার দামও আকাশছোঁয়া হয়ে গেছে, ৮০ মিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং/টেল (এপ্রিল ২০২৪) থেকে ৯৯ মিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং/টেল (এপ্রিল ২০২৫) এবং বর্তমানে ১৩০ মিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং/টেলের কাছাকাছি পৌঁছেছে।

এই মূল্যবৃদ্ধি অনেক অর্থনৈতিক ও ভূ-রাজনৈতিক কারণের সাথে যুক্ত, বিশেষ করে ২০২৫ সালের জানুয়ারিতে দ্বিতীয়বারের মতো ক্ষমতা গ্রহণের পর রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের প্রশাসনের নীতির সাথে। চীন এবং অন্যান্য অনেক দেশ থেকে পণ্যের উপর উচ্চ শুল্ক পুনরায় চালু করার ফলে বাণিজ্য যুদ্ধ আরও তীব্র হয়েছে, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগ বেড়েছে এবং মার্কিন ডলারের প্রতি আস্থা দুর্বল হয়ে পড়েছে।

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনাও সোনার দামের একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকাশক্তি। রাশিয়া-ইউক্রেন দীর্ঘস্থায়ী সংঘাত, রাশিয়া ও পশ্চিমা বিশ্বের মধ্যে পারস্পরিক অর্থনৈতিক নিষেধাজ্ঞার সাথে মিলিত হয়ে সোনার চাহিদা বৃদ্ধি করেছে। এদিকে, মধ্যপ্রাচ্যে, বিশেষ করে ইসরায়েল এবং আঞ্চলিক শক্তিগুলির মধ্যে অস্থিরতা, বিশ্বব্যাপী ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকিগুলিকে আরও বাড়িয়ে তুলছে।

মার্কিন অর্থনীতি, যদিও এখনও ক্রমবর্ধমান, ৩৬,৭০০ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের বেশি সরকারি ঋণ এবং ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতির চাপের সম্মুখীন হচ্ছে, যার ফলে বিনিয়োগকারীরা সম্পদ সংরক্ষণের জন্য সোনার দিকে ঝুঁকছেন।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি, বিশেষ করে চীন, ভারত এবং উদীয়মান বাজারগুলি থেকে সোনার চাহিদা তীব্রভাবে বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। মার্কিন ডলারের উপর নির্ভরতা কমাতে চীন ২০২৩ সালে রেকর্ড ২২৫ টন সোনা কিনবে এবং ২০২৪-২০২৫ সালেও তা জমা হতে থাকবে।

একই সময়ে, গোল্ড ইটিএফগুলি পূর্ববর্তী সময়ের নেট বিক্রির পরে ক্রয় ফিরে এসেছে।

যদিও সোনার দাম রেকর্ড উচ্চতায় রয়েছে, তবুও ১৯৮০-১৯৮২ এবং ২০১১-২০১৫ সময়ের মতো বিপরীতমুখী পরিস্থিতির ঝুঁকি এখনও রয়েছে। যদি ফেড মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য আর্থিক নীতি কঠোর করতে বাধ্য হয়, তাহলে ক্রমবর্ধমান সুদের হার মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করতে পারে, যার ফলে সোনার আকর্ষণ হ্রাস পেতে পারে।

ইউক্রেন বা মধ্যপ্রাচ্যে দ্রবীভূত হওয়া নিরাপদ আশ্রয়স্থলের চাহিদাকেও হ্রাস করতে পারে, যার ফলে সোনার দামের উপর চাপ তৈরি হতে পারে। স্টক বা ক্রিপ্টোকারেন্সি আরও আকর্ষণীয় হয়ে উঠলে বাজারের অস্থিরতার প্রতি সংবেদনশীল সোনার ইটিএফ বিক্রি হতে পারে। উপরন্তু, মার্কিন-চীন বাণিজ্য যুদ্ধের দ্রবীভূত হওয়া বিশ্বব্যাপী সোনার চাহিদাকেও হ্রাস করতে পারে।

কিছু পূর্বাভাস অনুসারে, ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ বিশ্ব বাজারে সোনার দাম ২,৫০০-২,৮০০ ডলার/আউন্সে নেমে আসতে পারে, যা বর্তমান সর্বোচ্চ থেকে ২০-৩০% হ্রাসের সমান। বিজনেস ইনসাইডারে, কিছু বিশেষজ্ঞ এমনকি বলেছেন যে আগামী ৫ বছরের মধ্যে সোনার দাম ১,৮২০ ডলার/আউন্সে নেমে আসতে পারে, যা ২২ এপ্রিলের তুলনায় প্রায় ৪৮% হ্রাস।

ভিয়েতনামে, যদি এই পরিস্থিতি অনুসারে বিশ্ব সোনার দাম কমে যায়, তাহলে দেশীয় SJC সোনার দাম প্রায় 60 মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেইলে নেমে আসতে পারে, যেখানে রিং সোনার দাম প্রায় 58 মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং/টেইলে হবে।

ভিয়েতনামনেট.ভিএন

সূত্র: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html