আইপিও এবং বন্ডের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের চ্যানেলগুলিকে পুঁজিবাজারের স্তম্ভে পরিণত করার সমাধান

সরকারের নিয়মিত অক্টোবরের সংবাদ সম্মেলনে, অর্থ উপমন্ত্রী নগুয়েন ডুক চি প্রাথমিক গণপ্রস্তাব (আইপিও) এবং কর্পোরেট বন্ডের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের চ্যানেলগুলিকে আরও উন্নত করার সমাধানগুলি ভাগ করে নেন।

সরকারের নিয়মিত অক্টোবরের সংবাদ সম্মেলনে, সংবাদমাধ্যমগুলি জিজ্ঞাসা করেছিল: ব্যাংক ঋণের উপর নির্ভরতা কমাতে ভিয়েতনাম পুঁজিবাজার পুনর্গঠনের প্রেক্ষাপটে, প্রাথমিক স্টক ইস্যু (আইপিও) এবং কর্পোরেট বন্ডের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের চ্যানেলগুলি আরও উন্নত করার জন্য সরকারের কী সমাধান থাকবে, যাতে এই দুটি চ্যানেল সত্যিকার অর্থে জাতীয় পুঁজিবাজারের স্তম্ভ হয়ে উঠতে পারে?

এই প্রশ্নের উত্তরে, অর্থ উপমন্ত্রী মিঃ নগুয়েন ডুক চি বলেন যে, একটি স্থিতিশীল, নিরাপদ, সুস্থ এবং কার্যকর শেয়ার বাজার গড়ে তোলার লক্ষ্যে, যা মূলত অর্থনীতির জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধন সংগ্রহের চ্যানেল হয়ে ওঠে, ২৯ ডিসেম্বর, ২০২৩ তারিখের সিদ্ধান্ত নং ১৭২৬/QD-TTg এর অধীনে অনুমোদিত ২০৩০ সালের জন্য শেয়ার বাজার উন্নয়ন কৌশল, স্টক বাজারে তালিকাভুক্তির সাথে সম্পর্কিত সকল ধরণের উদ্যোগকে প্রাথমিক গণপ্রস্তাব (IPO) পরিচালনা করতে উৎসাহিত করার মতো সমাধান নির্ধারণ করেছে; কর্পোরেট বন্ড বাজারের উন্নয়ন।

আইপিও কার্যক্রম সম্পর্কে, পূর্বে, ডিক্রি নং 155/2020/ND-CP এর বিধান অনুসারে, শেয়ার তালিকাভুক্তির জন্য নিবন্ধন ডসিয়ারে ফলাফল প্রদানকারী সিকিউরিটিজ সম্পর্কিত প্রতিবেদন, ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি এবং ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন কর্তৃক জারি করা শেয়ার নিবন্ধনের শংসাপত্রের মতো নথি অন্তর্ভুক্ত ছিল... অতএব, এন্টারপ্রাইজটি আইপিও সম্পন্ন করার পরেই তালিকাভুক্ত ডসিয়ার বিবেচনা করার জন্য স্টক এক্সচেঞ্জের কাছে যথেষ্ট ভিত্তি ছিল।

সংবাদ সম্মেলনে অর্থ উপমন্ত্রী নগুয়েন ডুক চি উত্তর দিচ্ছেন। ছবি: ডুক মিন।

এছাড়াও, সিকিউরিটিজ আইনের বিধান অনুসারে, ইস্যুকারী সংস্থাকে 90 দিনের মধ্যে সিকিউরিটিজ বিতরণ করার অনুমতি দেওয়া হয় এবং সর্বোচ্চ 30 দিনের জন্য বাড়ানো হয়। সুতরাং, IPO সাধারণত 3-4 মাসের মধ্যে বিতরণ করা হয়, যার ফলে IPO সম্পন্ন করার পরে, এন্টারপ্রাইজকে শেয়ার তালিকাভুক্তির আবেদনে সর্বশেষ ত্রৈমাসিক আর্থিক প্রতিবেদন/অর্ধ-বার্ষিক আর্থিক প্রতিবেদনের পরিপূরক দিতে হবে (ধারা 1, ডিক্রি নং 155/2020/ND-CP এর ধারা 107)। এর ফলে IPO-এর পরে শেয়ার তালিকাভুক্তির প্রক্রিয়াকরণের প্রকৃত সময় দীর্ঘ হয়।

উপরোক্ত সীমাবদ্ধতাগুলি কাটিয়ে ওঠার জন্য, সরকার ১১ সেপ্টেম্বর, ২০২৫ তারিখের ডিক্রি নং ২৪৫/২০২৫/এনডি-সিপি জারি করে, যা ডিক্রি নং ১৫৫/২০২০/এনডি-সিপি-এর বেশ কয়েকটি ধারা সংশোধন এবং পরিপূরক করে, যা আইপিও-র সাথে একই সাথে শেয়ার তালিকাভুক্তির পদ্ধতিতে নতুন নিয়মকানুন যুক্ত করে, আইপিও-র পরে শেয়ার তালিকাভুক্তির সময় কমিয়ে, বিনিয়োগকারীদের অধিকার আরও ভালভাবে নিশ্চিত করে।

তদনুসারে, আইপিও ডসিয়ারটি তালিকাভুক্তি নিবন্ধন ডসিয়ারের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হওয়ার জন্য নিয়ন্ত্রিত; এন্টারপ্রাইজ ডসিয়ার জমা দেওয়ার সাথে সাথে স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন এবং স্টক এক্সচেঞ্জ একই সাথে আইপিও নিবন্ধন ডসিয়ার/স্টক তালিকাভুক্তি নিবন্ধন ডসিয়ার পর্যালোচনা করবে। আইপিও ডসিয়ার পর্যালোচনা এবং স্টক তালিকাভুক্তি নিবন্ধন অনুমোদনের সময় মাত্র 30 দিন।

বন্ড বাজার সম্পর্কে, উপমন্ত্রী নগুয়েন ডুক চি মূল্যায়ন করেছেন যে কর্পোরেট বন্ড বাজার (সরকারি এবং বেসরকারি উভয়) পুনরুদ্ধার হয়েছে এবং প্রায় ৫০০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং ইস্যু করার স্কেল রয়েছে। ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ, কর্পোরেট বন্ড এবং সরকারি বন্ড উভয়ের জন্য প্রায় ১ মিলিয়ন বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং থাকবে।

"তবে, আমরা নির্ধারণ করেছি যে এই স্কেল এখনও সম্ভাবনা এবং চাহিদার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়, বিশেষ করে ২০২৬ এবং পরবর্তী বছরগুলিতে সরকার এবং উদ্যোগ উভয়ের জন্য মূলধন সংগ্রহের প্রয়োজনীয়তার সাথে। আমরা বাজার বিকাশের জন্য এবং পুঁজি বাজারে বন্ড সংগ্রহের জন্য সত্তাগুলির জন্য পরিস্থিতি তৈরি করার জন্য খুব মৌলিক সমাধানগুলি নিয়েও আলোচনা করেছি," মিঃ চি জোর দিয়ে বলেন।

উপমন্ত্রীর মতে, আইন নং 56/2024/QH15 অনুসারে জনসাধারণের জন্য কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করার বিষয়ে , ডিক্রি নং 245/2020/ND-CP ক্রেডিট রেটিং, বন্ডধারক প্রতিনিধি এবং ইস্যুকারী সংস্থার আর্থিক সুরক্ষা সম্পর্কিত প্রয়োজনীয়তা সম্পর্কিত বিস্তারিত নিয়মাবলীর পরিপূরক, অফারের প্রচার এবং স্বচ্ছতা নিশ্চিত করা এবং বিনিয়োগকারীদের অধিকার এবং বৈধ স্বার্থের আরও ভাল সুরক্ষা।

পৃথক কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করার ক্ষেত্রে, আইন নং 76/2025/QH15 এর অধীনে সংশোধিত এবং পরিপূরক এন্টারপ্রাইজ আইন, আইন নং 56/2024/QH15 এর অধীনে সংশোধিত এবং পরিপূরক সিকিউরিটিজ আইনে আন্তর্জাতিক অনুশীলন অনুসারে এই বাজারের উন্নয়ন পরিচালনার বিধান রয়েছে, সেই অনুযায়ী, যে বিনিয়োগকারীদের পৃথক কর্পোরেট বন্ড ক্রয়, বাণিজ্য এবং স্থানান্তরে অংশগ্রহণের অনুমতি দেওয়া হয় তারা পেশাদার প্রাতিষ্ঠানিক সিকিউরিটিজ বিনিয়োগকারী; ব্যক্তিগত পেশাদার সিকিউরিটিজ বিনিয়োগকারীদের কেবল ক্রেডিট রেটিং সহ পৃথক কর্পোরেট বন্ড ক্রয়, বাণিজ্য এবং স্থানান্তরে অংশগ্রহণের অনুমতি দেওয়া হয় এবং সেই বন্ডগুলির জন্য ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান থেকে জামানত বা অর্থ প্রদানের গ্যারান্টি থাকে; ইস্যুকারী উদ্যোগের ঋণ অনুপাতের নিয়মাবলী; স্থানীয় ব্যবস্থাপনার পরিধির মধ্যে ব্যবসায়িক নিবন্ধনের পরে উদ্যোগের জন্য প্রাদেশিক পিপলস কমিটির অতিরিক্ত দায়িত্ব।

আইন নং ৭৬/২০২৫/কিউএইচ১৫ এবং আইন নং ৫৬/২০২৪/কিউএইচ১৫ এর বিস্তারিত বিবরণ দিতে, সরকার বর্তমানে বন্ডের মান উন্নত করা, স্বচ্ছতা বৃদ্ধি করা, ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করা এবং ব্যবসার জন্য মূলধনের উৎস অ্যাক্সেসের প্রয়োজনীয়তা পূরণের লক্ষ্যে বেসরকারিভাবে জারি করা কর্পোরেট বন্ডের ডিক্রি প্রতিস্থাপনের জন্য একটি ডিক্রি তৈরি করছে।

সূত্র: https://baodautu.vn/giai-phap-de-kenh-huy-dong-von-qua-ipo-va-trai-phieu-tro-thanh-tru-cot-cua-thi-truong-von-d430658.html