২০২৫ সালে বিশ্ব সোনার বাজারের পথ খুঁজে পাওয়া কঠিন

২০২৫ সালে বিশ্ব সোনার বাজারের দিকনির্দেশনা নিশ্চিতভাবে নির্ধারণ করা সহজ নয়, কারণ অনেক অজানা বিষয় রয়েছে। কিন্তু সোনার দাম ৩,০০০ মার্কিন ডলার/আউন্স সীমায় পৌঁছানো বা অতিক্রম করার দৃশ্যকল্পের কথা ভাবা হয়েছে।

২০২৫ সালে বিশ্ব সোনার বাজারের দিকনির্দেশনা নিশ্চিতভাবে নির্ধারণ করা সহজ নয়, কারণ অনেক অজানা বিষয় রয়েছে। কিন্তু সোনার দাম ৩,০০০ মার্কিন ডলার/আউন্স সীমায় পৌঁছানো বা অতিক্রম করার দৃশ্যকল্পের কথা ভাবা হয়েছে।

ধারণা করা হচ্ছে যে, বিশ্ব বাজারে সোনার দাম এ বছর ৩,১০০ মার্কিন ডলার/আউন্সের সীমা ছাড়িয়ে যেতে পারে।

বিশৃঙ্খলার মধ্যেও সোনা স্থিতিস্থাপকতা দেখায়

ডোনাল্ড ট্রাম্প যখন দ্বিতীয় মেয়াদে হোয়াইট হাউসে ফিরে আসবেন (ট্রাম্প ২.০) তখন তার অর্থনৈতিক ও বৈদেশিক নীতিগুলি রূপ নেওয়ার পর সোনার প্রতি দৃষ্টিভঙ্গি কম হতাশাজনক হয়ে উঠবে। একটি শক্তিশালী চীনা অর্থনীতি, প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির অব্যাহত শিথিলকরণ এবং একটি উত্তেজনাপূর্ণ ভূ-রাজনৈতিক পরিবেশ সোনার দামকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে। বিপরীতে, যদি ট্রাম্পের নীতিগুলি মুদ্রাস্ফীতিকে উৎসাহিত করে এবং বিশ্ব অর্থনীতির উপর চাপ সৃষ্টি করে, তাহলে সোনা চাপের মুখে পড়তে পারে।

রাষ্ট্রপতি ট্রাম্পের চার বছরের (২০১৭ - ২০২১) আমলে সোনার বাজারের দিকে ফিরে তাকালে দেখা যায়, বাণিজ্য যুদ্ধ, রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা এমনকি আন্তর্জাতিক সংঘাতের আশঙ্কাও বিনিয়োগকারীদের সোনার দিকে ঝুঁকতে বাধ্য করেছিল - অস্থিরতার বিরুদ্ধে একটি সময়-পরীক্ষিত হেজ।

রাষ্ট্রপতি ট্রাম্পের প্রথম মেয়াদে ধারাবাহিক ভূ-রাজনৈতিক ও অর্থনৈতিক ধাক্কার প্রতিক্রিয়ায় সোনার দাম বেড়েছে। খুব কম লোকই ভবিষ্যদ্বাণী করতে পেরেছিলেন যে ২০২১ সালের জানুয়ারিতে ট্রাম্পের প্রথম মেয়াদের শেষে সোনার দাম ৫৩% এর বেশি বেড়ে ১,৮৪১ ডলার প্রতি আউন্স হবে (তার মেয়াদের শুরুতে ১,২০৮ ডলার ছিল)। সুতরাং, সোনার দাম প্রতি বছর গড়ে ১৩% হারে বৃদ্ধি পেয়েছে। এই বৃদ্ধি একটি সাধারণ প্রবণতার অংশ যা অনিশ্চয়তার সময়ে "নিরাপদ আশ্রয়স্থল" বিনিয়োগ হিসাবে সোনার ভূমিকা তুলে ধরে।

২০২৫ সালে সোনার বাজার দ্বিমুখী ঝুঁকির সম্মুখীন হবে কারণ ফেডের মুদ্রানীতি, ট্রাম্পের অর্থনৈতিক ও বৈদেশিক নীতি এবং ভূ-রাজনৈতিক উন্নয়ন প্রধান চালিকাশক্তি হয়ে উঠবে।

বিশ্লেষকরা বলছেন যে রাষ্ট্রপতি ট্রাম্পের অধীনে দ্বিতীয় মেয়াদে সোনার দামের অনুমানমূলক আগুন আরও তীব্র হতে পারে, যা দামকে নতুন রেকর্ড উচ্চতায় ঠেলে দিতে পারে। গোল্ডম্যান শ্যাক্সের সাম্প্রতিক এক গবেষণা অনুসারে, ক্রমবর্ধমান বাণিজ্য উত্তেজনা এবং মার্কিন ব্যালেন্স শিটের স্থায়িত্ব নিয়ে উদ্বেগ ২০২৫ সালে সোনার দামের আগুনকে আরও বাড়িয়ে তুলতে সাহায্য করতে পারে।

২০২৪ সালের অক্টোবরের শেষের দিকে সোনার দাম ২,৭৯০ ডলারের রেকর্ড ছুঁয়েছিল, যখন ওয়ার্ল্ড গোল্ড কাউন্সিল তাদের ত্রৈমাসিক চাহিদা প্রবণতা প্রতিবেদনে সতর্ক করে দিয়েছিল যে বাজার FOMO (হাইপ আউটের ভয়) এর কাছে নতি স্বীকার করেছে। অনলাইন ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম Kitco-এর তথ্য অনুসারে, ২০২৪ সালের নভেম্বর জুড়ে দাম পিছিয়ে গেছে এবং ২০২৫ সালের জানুয়ারির তৃতীয় সপ্তাহে প্রায় ২,৬৯০ ডলারে লেনদেন হয়েছে।

গোল্ডম্যান শ্যাক্স উল্লেখ করেছেন যে রাশিয়া-ইউক্রেন সংঘাতের কারণে নিষেধাজ্ঞার অংশ হিসেবে বাইডেন প্রশাসন রাশিয়ার সম্পদ জব্দ করার পর কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি তাদের রিজার্ভ বৈচিত্র্যকরণের চেষ্টা করার পর সোনার বারের জন্য শক্তিশালী অন্তর্নিহিত চাহিদা অব্যাহত থাকবে। কিছু কেন্দ্রীয় ব্যাংক সোনাকে আরও রাজনৈতিকভাবে নিরপেক্ষ সম্পদ হিসাবে দেখে যা ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির কারণে দেশগুলি দ্বারা হিমায়িত করা যায় না।

গোল্ডম্যান শ্যাক্সের মতে, আগামী সময়ে ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) সুদের হার ৩.২৫ - ৩.৫% কমানোর প্রত্যাশিত প্রভাবের বিরুদ্ধে বিনিয়োগকারীদের চক্রাকার মূলধন প্রবাহের কারণে এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ডে (ETF) বিনিয়োগ প্রবাহও দাম বাড়িয়ে দেবে।

এখন, গোল্ডম্যান শ্যাক্স অনুমান করছে যে ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির কারণে ফাটকাবাজরা আবারও বাজারে ফিরে আসতে পারে কারণ ট্রাম্পের ট্রানজিশন টিম অপ্রচলিত নীতি এবং মন্ত্রিসভা নিয়োগের মাধ্যমে বাজারকে ধাক্কা দিচ্ছে। এর ফলে সোনার দাম প্রতি আউন্সে ৩,১৫০ ডলারে নেমে যেতে পারে কারণ ফাটকাবাজরা বাজি ধরতে শুরু করেছে যে মার্কিন অর্থনীতি তার বাণিজ্য অংশীদারদের উপর নতুন শাস্তিমূলক শুল্ক আরোপের চাপ দেবে কিনা, কারণ দেশটি ক্রমবর্ধমানভাবে তার বিশাল বাজেট ঘাটতি মেটাতে লড়াই করছে।

২০২৪ অর্থবছরে মার্কিন বাজেট ঘাটতি ১.৮৩ ট্রিলিয়ন ডলার, যা আরও ঋণ গ্রহণের মাধ্যমে পূরণ করতে হবে, যা মুদ্রাস্ফীতির কারণ হতে পারে যদি ফেড নতুন মুদ্রিত ডলার দিয়ে আরও মার্কিন ট্রেজারি বন্ড কিনতে বাধ্য হয়।

উল্লেখযোগ্যভাবে, অর্থ মন্ত্রণালয়ের সর্বশেষ প্রতিবেদন অনুসারে, ২০২৪ সালের ডিসেম্বরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাজেট ঘাটতি ৮৬.৭ বিলিয়ন ডলার রেকর্ড করা অব্যাহত রয়েছে। যদিও গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৩৩% কম, ডিসেম্বরের ঘাটতি মার্কিন অর্থবছরের ২০২৫ সালের প্রথম প্রান্তিকে মোট ঘাটতি ৭১০.৯ বিলিয়ন ডলারে নিয়ে আসে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় প্রায় ২০০ বিলিয়ন ডলার বৃদ্ধি বা ৩৯.৪% বৃদ্ধি। ২০২৫ অর্থবছরের জন্য মার্কিন ফেডারেল বাজেট ১ অক্টোবর, ২০২৪ থেকে ৩০ সেপ্টেম্বর, ২০২৫ পর্যন্ত বাস্তবায়িত হয়।

"মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ এবং ক্রমবর্ধমান আর্থিক ঝুঁকি জল্পনা-কল্পনা এবং উচ্চতর ইটিএফ প্রবাহকে উৎসাহিত করতে পারে। এদিকে, মার্কিন সরকারের ঋণের স্থায়িত্ব নিয়ে উদ্বেগ কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিকে, বিশেষ করে যাদের মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের বিশাল রিজার্ভ রয়েছে, আরও সোনা কিনতে প্ররোচিত করতে পারে," গোল্ডম্যান শ্যাক্স বিশ্লেষকরা বলেছেন।

অধিকন্তু, যদিও নির্দিষ্ট কারণগুলি সোনা কেনার উপর প্রভাব ফেলতে পারে, যেমন কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি সক্রিয়ভাবে তাদের সোনার রিজার্ভ বরাদ্দ পরিচালনা করে অথবা ভারতের মতো গুরুত্বপূর্ণ গয়না বাজারে তাদের চাহিদা বৃদ্ধি পায়, অনিশ্চয়তার সময়ে সোনার দামের তীব্র এবং টেকসই বৃদ্ধি প্রায়শই মূল্যের ভাণ্ডার হিসাবে মার্কিন ডলারের পাশাপাশি অন্যান্য ফিয়াট মুদ্রার প্রতি "অনাস্থার ভোট" হিসাবে দেখা হয়।

২০২৫ সাল দ্বিমুখী ঝুঁকির সম্মুখীন

২০২৫ সালে সোনার বাজার দ্বিমুখী ঝুঁকির সম্মুখীন হবে কারণ ফেডের মুদ্রানীতির সিদ্ধান্ত, ট্রাম্পের অর্থনৈতিক ও বৈদেশিক নীতি এবং ভূ-রাজনৈতিক উন্নয়ন প্রধান চালিকাশক্তি হয়ে উঠবে।

একটি মন্দার পরিস্থিতিতে, মধ্যপ্রাচ্যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা হ্রাস এবং/অথবা রাশিয়া-ইউক্রেন সংঘাতের সমাধান সোনার দামে তীব্র সংশোধন আনতে পারে, ২০২৪ সাল জুড়ে এই সংঘাত থেকে মূল্যবান ধাতু কতটা উপকৃত হবে তা বিবেচনা করে।

ট্রাম্পের "আমেরিকা ফার্স্ট" পদ্ধতির অর্থ হল, ট্রাম্প ২.০ প্রশাসন অভ্যন্তরীণ নীতির উপর মনোযোগ দেবে এবং আন্তর্জাতিক বিষয়গুলিকে অগ্রাধিকার নাও দিতে পারে। এই ক্ষেত্রে, ট্রাম্প তার দ্বিতীয় মেয়াদের প্রথম মাসগুলিতে সক্রিয়ভাবে একটি সমাধান প্রক্রিয়া শুরু করার চেষ্টা করতে পারেন।

ফেডের নীতিগত দৃষ্টিভঙ্গিতে একটি কঠোর স্বর এই বছর সোনার দামের উপর প্রভাব ফেলতে পারে। যদি মুদ্রাস্ফীতি কমানোর প্রচেষ্টা খুব বেশি ফল না দেয় এবং মুদ্রাস্ফীতির সম্ভাবনাকে ঘিরে ক্রমবর্ধমান অনিশ্চয়তা, বিশেষ করে যদি ট্রাম্প শুল্ক বৃদ্ধি অব্যাহত রাখেন, তাহলে ফেড কর্মকর্তাদের ধীরে ধীরে সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত স্থগিত রাখতে হতে পারে। শ্রমবাজারে উল্লেখযোগ্য অবনতি না হলে, ফেড মন্দা শুরু হওয়ার বিষয়ে চিন্তা না করে আরও ধৈর্যশীল অবস্থান গ্রহণ করতে পারে।

তাছাড়া, চীনা অর্থনীতির কর্মক্ষমতা ২০২৫ সালে সোনার চাহিদার উপর প্রভাব ফেলতে পারে। যদি মি. ট্রাম্প চীনা আমদানির উপর শুল্ক বৃদ্ধি করেন, তাহলে চীন প্রতিশোধ নিতে পারে, যা সম্ভাব্যভাবে দুই অর্থনৈতিক পরাশক্তির মধ্যে আরেকটি বাণিজ্য যুদ্ধের সূত্রপাত ঘটাতে পারে। তাই বিশ্বের বৃহত্তম সোনার ভোক্তা চীনের দুর্বল অর্থনীতি সোনার দামের উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে।

অন্যদিকে, বিশ্বব্যাপী প্রধান কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির নীতিগত শিথিলতা অব্যাহত থাকলে এই বছর সোনার দাম আরও বাড়তে পারে।

মুদ্রাস্ফীতির ধাক্কা না পেলে, ফেড ধারাবাহিকভাবে নীতিগত হার কমাতে পারে, যার ফলে মার্কিন ট্রেজারি ইল্ড নিম্নমুখী প্রবণতায় চলে যাবে এবং বিশ্বব্যাপী সোনার দাম বৃদ্ধি পাবে। এমনকি যদি ফেড সুদের হার কমাতে অনিচ্ছুক হয়, তবুও সোনা ইউরো এবং পাউন্ড থেকে মূলধনের বহির্গমন ধরে রাখতে পারে এবং ডলারের বিপরীতে স্থিতিশীল থাকতে পারে যদি ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড আগ্রাসীভাবে নীতি শিথিল করে।

চীনের অর্থনীতির উন্নতি সোনার দামের উপরও ইতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে। ২০২৪ সালের ডিসেম্বরের গোড়ার দিকে, শীর্ষ চীনা কর্মকর্তাদের একটি বৈঠকে প্রকাশিত হয় যে বেইজিং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বাড়ানোর জন্য ২০২৫ সালের মধ্যে "যথাযথভাবে শিথিল" মুদ্রানীতি গ্রহণের পরিকল্পনা করছে, পাশাপাশি আরও সক্রিয় আর্থিক নীতি গ্রহণ করবে।

চীনের জন্য সুখবর হলো, ভোক্তা মূল্য সূচকের (সিপিআই) পরিবর্তনের মাধ্যমে পরিমাপ করা বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি ২০২৪ সালের নভেম্বরের মধ্যে ০.২%-এ নেমে এসেছে। ফলস্বরূপ, চীন মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে চিন্তা না করেই তার অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করতে পারে।

২০২৪ সালে সোনার বাজারের জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদা অন্যতম প্রধান অনুঘটক। "কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি বাজারের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ হিসেবে থাকবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সোনার ক্রয় নীতি-চালিত এবং তাই পূর্বাভাস দেওয়া কঠিন, তবে আমাদের জরিপ এবং বিশ্লেষণ থেকে জানা যায় যে বর্তমান প্রবণতা অব্যাহত থাকবে," ওয়ার্ল্ড গোল্ড কাউন্সিল তার ২০২৫ সালের সোনার বাজারের দৃষ্টিভঙ্গিতে বলেছে।

"আমাদের মতে, ৫০০ টনের বেশি চাহিদা (আপেক্ষিক দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা) এখনও কর্মক্ষমতার জন্য ইতিবাচক হবে। আমরা বিশ্বাস করি ২০২৫ সালে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদা এই সংখ্যা ছাড়িয়ে যাবে। তবে এই স্তরের নিচে মন্দা সোনার উপর আরও চাপ সৃষ্টি করতে পারে," ওয়ার্ল্ড গোল্ড কাউন্সিল উল্লেখ করেছে।

সূত্র: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html