স্টক কারসাজি এবং মূল্য নির্ধারণের বিরুদ্ধে শক্ত হাত

অস্বাভাবিক লেনদেন সনাক্ত করতে এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা ফিরে পেতে প্রযুক্তি প্রয়োগের প্রয়োজন

ত্রিন ভ্যান কুয়েট এবং দো থান নান-এর সাথে জড়িত একাধিক স্টক কারসাজির মামলার পর বাজারকে স্বচ্ছ করতে এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা ফিরে পেতে... এবং বাজারকে সীমান্ত থেকে উদীয়মান বাজার হিসেবে উন্নীত করার শর্ত পূরণ করতে, নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলি ট্রেডিং কার্যক্রম নিয়ন্ত্রণের জন্য অনেক ব্যবস্থা বাস্তবায়ন করেছে। তবে, কারসাজির লঙ্ঘন এখনও ঘটছে।

মূল থেকে লঙ্ঘন বন্ধ করতে হবে

স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন সম্প্রতি ২৩ জন ব্যক্তির উপর প্রশাসনিক নিষেধাজ্ঞা আরোপের সিদ্ধান্ত জারি করেছে যারা সিকিউরিটিজ ব্যবসার জন্য তাদের অ্যাকাউন্ট ধার দিয়েছিলেন, যার ফলে GKM শেয়ারের জন্য স্টক মার্কেট কারসাজির লঙ্ঘন ঘটেছে (GKM হোল্ডিংস জয়েন্ট স্টক কোম্পানি)। এর আগে, ২০২৪ সালের আগস্টে, হ্যানয় সিটি পুলিশ বিভাগ মামলাটি পরিচালনা করার এবং CMH ভিয়েতনাম গ্রুপ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির স্টক কোড CMS এর স্টক মার্কেট কারসাজির জন্য ৭ জন সন্দেহভাজনকে বিচারের মুখোমুখি করার সিদ্ধান্ত জারি করেছিল। ত্রিন ভ্যান কুয়েট এবং দো থান নানের বড় মামলাগুলি উন্মোচিত হওয়ার পর, ঘটনাটি ২০২৩ সালের মে থেকে ২০২৪ সালের মে পর্যন্ত ঘটেছিল।

বাজারে এখনও মাঝে মাঝে স্টক কারসাজির জন্য স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশন কর্তৃক ব্যক্তিদের কয়েকশ মিলিয়ন থেকে কয়েক বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং পর্যন্ত জরিমানা করা হয়, তবে ফৌজদারি মামলার পরিধি পর্যন্ত নয়।

এছাড়াও, বাজারে এমন অনেক স্টক আছে যেগুলোর দাম টানা অনেক সেশন ধরে সর্বোচ্চ সীমা পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে অথবা তল পর্যন্ত হ্রাস পেয়েছে, কিন্তু বিনিয়োগকারী এবং তালিকাভুক্ত কোম্পানির নেতারা সকলেই বলছেন যে তারা কারণটি জানেন না। এর ফলে অনেক মানুষ এখনও স্টক মার্কেটকে সুযোগের খেলা বা ক্যাসিনো হিসেবে বিবেচনা করে কারণ লাভ-ক্ষতি অভ্যন্তরীণ ব্যবসা বা অর্থনীতির উন্নয়ন থেকে আসে না। এবং কারণ ছাড়াই বাজারের পতনের প্রেক্ষাপটে, বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে "অদৃশ্য হাত" স্টকের দাম নিয়ন্ত্রণ এবং জোর করে চাপিয়ে দিচ্ছে, যার ফলে বাজার লাল হয়ে যাচ্ছে, যা অভ্যন্তরীণ এবং আন্তর্জাতিকভাবে অর্থনীতির সাধারণ প্রবণতার বিরুদ্ধে যাচ্ছে।

বিশেষজ্ঞদের মতে, বাজারের স্বচ্ছতা বৃদ্ধি, বিনিয়োগকারীদের আস্থা পুনরুদ্ধার এবং শেয়ার বাজারকে সত্যিকার অর্থে অর্থনীতির "থার্মোমিটার" হিসেবে গড়ে তোলার জন্য, লঙ্ঘন সনাক্তকরণ এবং প্রতিরোধের জন্য আরও সরঞ্জাম থাকা প্রয়োজন। হো চি মিন সিটি ইউনিভার্সিটি অফ ইকোনমিক্স (UEH) এর সহযোগী অধ্যাপক ডঃ নগুয়েন হু হুয়ান পরামর্শ দিয়েছেন যে রাষ্ট্রীয় ব্যবস্থাপনা সংস্থাগুলির আরও প্রশিক্ষণ কর্মসূচি থাকা উচিত যাতে বিনিয়োগকারীরা বুঝতে পারেন যে সিকিউরিটিজ অর্থনীতির জন্য মূলধন সংগ্রহের একটি কার্যকর জায়গা।

যেসব বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘ সময় ধরে অংশগ্রহণ করে, কোম্পানির আয় উপভোগ করার জন্য স্টক ধরে রাখে, বর্তমানের মতো কম দামে কিনবে না, বেশি দামে বিক্রি করবে না। তবেই স্টক মার্কেট টেকসইভাবে বিকশিত হবে এবং সত্যিকার অর্থে একটি "থার্মোমিটার" হয়ে উঠবে, যা অর্থনীতির মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের চাহিদা পূরণ করবে। কিন্তু বর্তমানে, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী মূলত অনুমানের জন্য স্টক মার্কেটে অংশগ্রহণ করেন, তাই ক্ষতির হার বেশি।

এই বিশেষজ্ঞের মতে, ব্যবস্থাপনা সংস্থাকে স্বচ্ছ থাকতে হবে, বাজার পরিষ্কার করতে হবে, এমন নিয়মকানুন এবং পর্যবেক্ষণ ব্যবস্থা ব্যবহার করতে হবে যা শাস্তিমূলক, প্রতিরোধমূলক এবং অস্বাভাবিকতা সনাক্ত করবে। উদাহরণস্বরূপ, কোন স্টকগুলিতে কারসাজি করা হচ্ছে, কোন ক্রয়-বিক্রয় অর্ডারে অস্বাভাবিকতার লক্ষণ দেখা যাচ্ছে তা সনাক্ত করার জন্য প্রবিধানগুলিকে সিকিউরিটিজ ট্রেডিং অর্ডার বই প্রকাশ করতে হবে। অর্ডার বই প্রকাশ করার অর্থ নির্দিষ্ট বিনিয়োগকারীদের নামকরণ করা, ব্যক্তিগত তথ্য প্রকাশ করা নয়, বরং বাজার এবং স্বাধীন গবেষণা সংস্থাগুলির কাছে তথ্য থাকা, অর্থ প্রবাহ কীভাবে চলছে, কোন স্টকগুলিতে অস্বাভাবিক লেনদেন হচ্ছে তা জানার জন্য।

"অস্বাভাবিক লেনদেন সনাক্ত করতে নিয়ন্ত্রকরা বিগ ডেটা এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই) প্রয়োগ করতে পারেন। সেখান থেকে, অভ্যন্তরীণ লেনদেন, মূল্য নির্ধারণ এবং মূল্য হেরফের সনাক্ত করা যেতে পারে।"

"প্রতিটি স্টক কোডের দৈনিক লেনদেনের পরিমাণ অনেক বেশি, পুরো বাজারে হাজার হাজার স্টক কোড থাকে, যা একজন সাধারণ ব্যক্তির পক্ষে সনাক্ত করা খুবই কঠিন। কিন্তু যদি প্রযুক্তি প্রয়োগ করা হয়, তাহলে আমরা অস্বাভাবিক লেনদেন দেখতে পাব, সেখান থেকে আমরা তদন্ত করতে পারব, মূল থেকে লঙ্ঘন সনাক্ত করতে পারব এবং সেগুলি প্রতিরোধ করতে পারব" - মিঃ হুয়ান বিশ্লেষণ করেছেন।

এছাড়াও, বিশেষজ্ঞরা একটি সহজ সমাধানের বিষয়েও একমত যে প্রধান শেয়ারহোল্ডারদের তথ্য প্রকাশ করতে হবে। যদি তারা তথ্য প্রকাশ না করে থাকে, তাহলে তাদের অর্ডার দেওয়ার অনুমতি দেওয়া হবে না এবং ব্যবস্থাপনা সংস্থা এই ক্রয়-বিক্রয় আদেশগুলি অনুমোদন করবে না। যদি এই সমাধানগুলি প্রয়োগ করা হয়, তাহলে এটি বিনিয়োগকারীদের আস্থা পুনরুদ্ধার করবে।

Chuyện gì đang xảy ra với chứng khoán (*): Mạnh tay với thao túng, làm giá cổ phiếu- Ảnh 1. — দেশীয় বিনিয়োগকারীরা শেয়ার বাজারের উন্নয়ন নিয়ে ক্রমশ উদ্বিগ্ন। ছবি: কুইন ট্রাম

এখনও নীচে নেই?

বর্তমান স্টক মার্কেটে ফিরে এসে, ১৯ নভেম্বর, ভিএন-ইনডেক্স প্রায় ১২ পয়েন্ট তীব্রভাবে পতন অব্যাহত রেখেছিল, যা ১,২০০ পয়েন্ট জোনের গভীরে নেমে গিয়েছিল। বেশ কয়েকটি স্টক লাল রঙে ডুবে গিয়েছিল, যার ফলে বিনিয়োগকারীরা আতঙ্কিত হয়ে পড়েছিলেন। ১৮ নভেম্বর "নিম্ন মূল্যে" স্টক বিক্রিতে অংশগ্রহণকারী অনেক বিনিয়োগকারী ভারী ক্ষতির সম্মুখীন হতে থাকেন।

ইতিমধ্যে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা এখনও নিট বিক্রেতা, যার ফলে দেশীয় বিনিয়োগকারীদের আক্ষেপ করতে হচ্ছে। গত তিনটি ট্রেডিং সেশনে, তারা ৩,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এরও বেশি নিট বিক্রি করেছে, যা দেশীয় বিনিয়োগকারীদের মনোভাবকে ব্যাপকভাবে প্রভাবিত করেছে। অনেকেই ভাবছেন, "বিদেশী বিনিয়োগকারীরা কি মুনাফা নিচ্ছেন নাকি পালিয়ে যাচ্ছেন?"

VPBank Securities Company (VPBankS) এর ডিজিটাল বিজনেস ডিরেক্টর মিঃ নগুয়েন ভিয়েত ডুকের মতে, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ট্রেডিং অনুপাত বর্তমানে বেশ কম, পুরো বাজারে মোট লেনদেনের মাত্র 8%-9%। কিন্তু বিনিয়োগকারীরা বিদেশী বিনিয়োগকারীদের অর্থকে "স্মার্ট মানি" হিসাবে বিবেচনা করে তাই তারা বিক্রি করতে থাকে, যার ফলে দেশীয় বিনিয়োগকারীরা চিন্তিত হয়ে পড়েন, তারা জানেন না যে পরবর্তীতে কী হবে। "বিনিয়োগকারীদের মনোবল এখন খুবই কম, যদি বিদেশী বিনিয়োগকারীরা 1 থেকে 2 সপ্তাহের জন্য নেট ক্রয়ে ফিরে আসেন, তাহলে বাজারের প্রবণতা অবশ্যই পরিবর্তিত হবে" - এই বিশেষজ্ঞ মন্তব্য করেছেন।

অর্থনীতিবিদ - ডঃ নগুয়েন ট্রাই হিউ আরও বলেন যে যদিও বিদেশী বিনিয়োগকারীরা লেনদেনের একটি ছোট অংশের জন্য দায়ী, তারা নগদ প্রবাহের প্রবণতায় অগ্রণী ভূমিকা পালন করছে। "দেশীয় বিনিয়োগকারীরা মূলত ছোট ব্যক্তি, যাদের অর্থ এবং বাজার সম্পর্কে জ্ঞানের অভাব রয়েছে, তাই তারা প্রায়শই গুজবের উপর ভিত্তি করে স্টক ক্রয় এবং বিক্রয় করে এবং সহজেই ভিড়ের মনোবিজ্ঞানের দ্বারা প্রলুব্ধ হয়। যখন বিদেশী বিনিয়োগকারীরা নেট বিক্রি করে, তখন ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরাও ব্যাপকভাবে প্রভাবিত হয়" - মিঃ হিউ বলেন।

ফু হাং সিকিউরিটিজ কোম্পানির জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ চেন চিয়া কেন স্বীকার করেছেন যে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার বর্তমানে কিছু সমস্যার সম্মুখীন হচ্ছে, যার মধ্যে রয়েছে অর্থনীতিতে তরলতা এবং মূলধন প্রবাহ।

"বিদেশী বিনিয়োগকারীদের চাহিদা মেটাতে বাজারে বর্তমানে খুব বেশি নতুন বিকল্প নেই। আংশিকভাবে বিদেশী মালিকানা অনুপাতের সীমাবদ্ধতার কারণে, বৃহৎ উদ্যোগগুলিতে রাষ্ট্রীয় মূলধন বিনিয়োগ এখনও অসম্পূর্ণ। দেশীয় ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে শেয়ার বাজারে যে নগদ প্রবাহ প্রবাহিত হচ্ছে তা আগের মতো প্রচুর নয়" - মিঃ চেন চিয়া কেন বলেন।

আরও প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করা প্রয়োজন

বিশেষজ্ঞদের মতে, বাজারের অন্যতম সমস্যা হলো বিনিয়োগকারী কাঠামো উন্নত করা। কারণ বর্তমানে শেয়ার বাজারে দৈনিক লেনদেনের বেশিরভাগই আসে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে। এই মূলধন প্রবাহ তথ্যের প্রতি সংবেদনশীল এবং সহজেই আবেগ দ্বারা প্রভাবিত হয়।

ভিএন-সূচক এখনও ১,৩০০ পয়েন্টের মনস্তাত্ত্বিক সীমা অতিক্রম করেনি, এই বিষয়টিও প্রমাণ করে যে, যদি ভিএন-সূচক এই ক্ষেত্রের কাছে আসে এবং বাধা সৃষ্টি করে, তাহলে বিনিয়োগকারীরা মুনাফা নেওয়ার চেষ্টা করবে, যার ফলে বাজারের জন্য বেরিয়ে আসা কঠিন হয়ে পড়বে।

মিঃ চেন চিয়া কেন বলেন যে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী অ্যাকাউন্টের সংখ্যা এখনও সামান্য। মিউচুয়াল ফান্ড বা ইটিএফের মতো বিনিয়োগ তহবিলের ধরণগুলি দেশের বেশিরভাগ মানুষের কাছে আসলে জনপ্রিয় নয়। যদিও পূর্ববর্তী সময়ের তুলনায় ইটিএফের স্কেল এবং সংখ্যা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।

___________

(*) ১৯ নভেম্বর সংখ্যার লাও ডং সংবাদপত্র দেখুন

[বিজ্ঞাপন_২]
সূত্র: https://nld.com.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-chung-khoan-manh-tay-voi-thao-tung-lam-gia-co-phieu-196241119211358345.htm