শেয়ার বাজার থেকে কার্যকরভাবে মূলধন সংগ্রহের জন্য তথ্য স্বচ্ছতা

১৪ আগস্ট, হো চি মিন সিটিতে, হো চি মিন সিটি ইনভেস্টমেন্ট অ্যান্ড ট্রেড প্রমোশন সেন্টার (ITPC) ভিয়েতনাম ইন্টারন্যাশনাল আরবিট্রেশন সেন্টার (VIAC) এর সহযোগিতায় "ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠানের জন্য আইনি কাঠামো এবং মূলধন সংগ্রহের সমাধান" থিমের উপর একটি সম্মেলনের আয়োজন করে।

ভিআইএসি-এর স্থায়ী সহ-সভাপতি এবং সাধারণ সম্পাদক আইনজীবী ভু আন ডুওং তথ্য ভাগ করে নিচ্ছেন। ছবি: এম. টুয়ান

মূলধন সংগ্রহ বিরোধের ঝুঁকি

বিরোধ নিষ্পত্তি সমন্বয় সংস্থার দৃষ্টিকোণ থেকে, VIAC-এর স্থায়ী সহ-সভাপতি এবং সাধারণ সম্পাদক আইনজীবী ভু আন ডুয়ং বলেছেন যে সাম্প্রতিক সময়ে অর্থ-ব্যাংকিং খাতে বিরোধের হার বেশ দ্রুত বৃদ্ধির লক্ষণ দেখা দিয়েছে, কৌশল এবং বিশেষত্বের সাথে সম্পর্কিত অনেক নির্দিষ্ট কারণের কারণে অন্যান্য ধরণের বিরোধের তুলনায় এটি আরও জটিল প্রকৃতির।

" অর্থনৈতিক উন্নয়ন নীতি এবং আইনে অনেক পরিবর্তনের প্রেক্ষাপটে, এই ক্ষেত্রে বিরোধের সংখ্যা আরও বাড়তে থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে," মিঃ ডুয়ং মন্তব্য করেছেন।

এদিকে, ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (ভিএসডিসি) এর সদস্য বোর্ডের সদস্য এবং জেনারেল ডিরেক্টর, ভিআইএসি আরবিট্রেটর ডঃ তা থান বিন মন্তব্য করেছেন যে শেয়ার বাজারের বিকাশ এবং আন্তর্জাতিক আর্থিক একীকরণের প্রবণতা আরও যুক্তিসঙ্গত খরচে বৃহৎ আকারের মূলধন উৎস অ্যাক্সেস করার অনেক সুযোগ উন্মুক্ত করে।

তবে, এটিও একটি বড় চ্যালেঞ্জ, কারণ ব্যবসা, বিশেষ করে ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগগুলি এখনও মানসম্পন্ন মূলধনের উৎস পেতে অসুবিধার সম্মুখীন হয়।

শেয়ার বাজারের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ সম্পর্কিত সাম্প্রতিক বিরোধের অনুশীলন থেকে, অ্যালেন এবং ওভেরি শিয়ারম্যান স্টার্লিং ভিয়েতনামের সদস্য আইনজীবী নগুয়েন ভ্যান হাই বিশ্বাস করেন যে ঝুঁকি উভয় পক্ষ থেকেই উদ্ভূত হয়। ব্যবসায়িক দিক থেকে, তথ্য স্বচ্ছতার অভাব এবং সীমিত ব্যবস্থাপনা ক্ষমতা অনেক লঙ্ঘনের কারণ হতে পারে যেমন মূলধনের অপব্যবহার, ফলন, পরিশোধের সময়কাল বা বিনিয়োগকারীদের অন্যান্য অধিকারের উপর প্রতিশ্রুতি লঙ্ঘন।

বিনিয়োগকারীদের, বিশেষ করে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের ক্ষেত্রে, আর্থিক ও ব্যবসায়িক জ্ঞান এবং অভিজ্ঞতার অভাবের কারণে এই বিনিয়োগকারীদের আইনি ঝুঁকির সম্মুখীন হতে পারে যখন তারা চুক্তির শর্তাবলী সম্পূর্ণরূপে বুঝতে পারে না, এমনকি এমন পরিস্থিতিতেও পড়তে পারে যেখানে আইন লঙ্ঘনের কারণে চুক্তিটি অবৈধ।

ডঃ তা থান বিন - সদস্য বোর্ডের সদস্য এবং ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (ভিএসডিসি) এর জেনারেল ডিরেক্টর। ছবি: এম. টুয়ান

বিদেশী বিনিয়োগ তহবিল থেকে মূলধন অ্যাক্সেস করার সময় উদ্যোগগুলির ঝুঁকি বিশ্লেষণ করে, ডঃ - আইনজীবী ফান হোই নাম - W&A কনসাল্টিং অ্যান্ড ল ফার্ম, VIAC আরবিট্রেটরের জেনারেল ডিরেক্টর, জানান যে ক্ষুদ্র ও মাঝারি উদ্যোগগুলি বিদেশী বিনিয়োগ তহবিল থেকে মূলধন অ্যাক্সেস করার প্রবণতা রাখে। তবে, এই তহবিল থেকে সুদের হার এবং ঋণের খরচ প্রায়শই ব্যাংক ঋণের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি, পাশাপাশি অনেক শর্তাবলীও রয়েছে যা উদ্যোগগুলিকে অবশ্যই মেনে চলতে হবে।

এদিকে, ব্যবসাগুলি প্রায়শই বিনিয়োগ তহবিল দ্বারা নির্ধারিত মান পূরণ করতে অসুবিধা বোধ করে, যা ঝুঁকির সম্ভাবনা বাড়িয়ে তোলে।

নতুন আইনি কাঠামো থেকে প্রত্যাশা

আইনজীবী ভু আন ডুওং-এর মতে, ভিয়েতনামের আন্তর্জাতিক আর্থিক কেন্দ্রের উপর জুন ২০২৫ তারিখের রেজোলিউশন ২২২/২০২৫/কিউএইচ১৫- এর জাতীয় পরিষদের অনুমোদন, প্রযোজ্য আইন, বিরোধ নিষ্পত্তি প্রক্রিয়া থেকে শুরু করে অগ্রাধিকারমূলক নীতি পর্যন্ত আন্তর্জাতিক অনুশীলনের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ একটি অনুকূল আইনি কাঠামো সহ, আর্থিক খাতের জন্য শক্তিশালী উন্নয়নের সুযোগ উন্মুক্ত করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

মূলধন সংগ্রহের সাথে সম্পর্কিত আইনি কাঠামো সম্পর্কে, ডঃ তা থান বিন বলেন যে সম্প্রতি, অনেক নিয়মকানুন, বিশেষ করে সিকিউরিটিজ সেক্টরে, অনেক গুরুত্বপূর্ণ সমন্বয় সাধন করা হয়েছে, যা আরও স্বচ্ছ আইনি করিডোর তৈরি করেছে, বিনিয়োগকারীদের আরও ভালভাবে সুরক্ষা দিয়েছে; অন্যদিকে, ব্যবসাগুলিকে দ্রুত মানিয়ে নিতে, কঠোরভাবে মেনে চলতে এবং সুযোগের সদ্ব্যবহার করার জন্য অভ্যন্তরীণ ক্ষমতা উন্নত করতে হবে।

সম্মেলনের দৃশ্য। ছবি: এম. টুয়ান

আইনজীবী নগুয়েন ভ্যান হাই-এর মতে, সম্প্রতি, বাজারকে আরও স্বচ্ছ করতে সাহায্য করার আশায়, পাবলিক অফারের শর্তাবলী, পেশাদার সিকিউরিটিজ বিনিয়োগকারীদের উপর নিয়ন্ত্রণ এবং ব্যক্তিগত অফার প্রক্রিয়ার মতো অনেক মূল বিষয়বস্তু সমন্বয় করে একাধিক নতুন নিয়ম জারি করা হয়েছে।

এই বিষয়ে, এমবি সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (এমবিএস) এর গ্রাহক সম্পর্ক পরিচালক মিঃ হোয়াং আন তুয়ান বলেন যে, বর্তমানে, অনেক ভিয়েতনামী উদ্যোগ উৎপাদন সম্প্রসারণ, প্রযুক্তিতে বিনিয়োগ এবং নতুন বাজারে প্রবেশের চাহিদা মেটাতে স্টক এবং বন্ড ইস্যু করে এই বাজার থেকে মূলধন সংগ্রহে আগ্রহী।

সম্মেলনে, বিশেষজ্ঞরা সুপারিশ করেছেন যে সিকিউরিটিজ চ্যানেলটি মূলধন সংগ্রহে কার্যকরভাবে তার ভূমিকা প্রচার করার জন্য, পক্ষগুলিকে আর্থিক তথ্যের স্বচ্ছতা নিশ্চিত করতে হবে, স্টক এবং বন্ড ইস্যু করার নিয়ম মেনে চলতে হবে, পাশাপাশি মূলধন ব্যবহার এবং মূলধন পরিশোধের জন্য উপযুক্ত কৌশল এবং পরিকল্পনা থাকতে হবে।

ভিয়েতনামের তহবিল বাজারের সম্ভাবনা সম্পর্কে, হো চি মিন সিটি কনসাল্টিং বিজনেস ক্লাবের স্থায়ী ভাইস প্রেসিডেন্ট, অক্সেসিয়া হোল্ডিংসের সিইও মিসেস মা থান লোন বলেন যে উপযুক্ত সহায়তা নীতি থাকলে এটি শক্তিশালীভাবে বৃদ্ধি পাবে।

বিশেষ করে, রাষ্ট্র ব্যক্তিগত এবং প্রাতিষ্ঠানিক উভয় বিনিয়োগকারীদের জন্য কর এবং ফি প্রণোদনা বিবেচনা করতে পারে, এবং একই সাথে আরও বৈচিত্র্যময় তহবিল পণ্যের বিকাশকে উৎসাহিত করতে পারে, যার ফলে স্বল্পমেয়াদী অনুমানমূলক চ্যানেল থেকে পেশাদার, দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ চ্যানেলে নগদ প্রবাহ পরিচালিত হয়, যা তহবিল বাজারকে ভিয়েতনামের মূলধন বাজারের একটি গুরুত্বপূর্ণ স্তম্ভ হয়ে উঠতে সহায়তা করে।

সূত্র: https://hanoimoi.vn/minh-bach-thong-tin-de-phat-huy-von-hieu-qua-tu-kenh-chung-khoan-712571.html