শেয়ার বাজারের উন্নয়ন: বিশ্ব আর্থিক মানচিত্রে দেশের অবস্থান নিশ্চিত করা

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার সবেমাত্র একটি নতুন ঐতিহাসিক মাইলফলক অর্জন করেছে যখন প্রায় এক দশকের প্রত্যাশা এবং প্রস্তুতির পর FTSE রাসেল আনুষ্ঠানিকভাবে এটিকে একটি সীমান্ত বাজার থেকে একটি দ্বিতীয় উদীয়মান বাজারে উন্নীত করেছে।

হ্যানয়ে অবস্থিত বাও ভিয়েত সিকিউরিটিজ কোম্পানির সদর দপ্তরে গ্রাহকরা লেনদেন করছেন। ছবি: ট্রান ভিয়েত/ভিএনএ

বিশ্লেষকদের মতে, এই আপগ্রেড ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের উন্নয়ন এবং বৈশ্বিক আর্থিক ব্যবস্থায় একীভূতকরণের ক্ষেত্রে একটি গুরুত্বপূর্ণ মোড়কে চিহ্নিত করে। এটি কেবল বাজার সংস্কার এবং স্বচ্ছতার স্বীকৃতিই নয়, বরং বিদেশী বিনিয়োগ তহবিল, বিশেষ করে উদীয়মান বাজারগুলি ট্র্যাক করে সূচক তহবিল থেকে বৃহৎ আকারের মূলধন প্রবাহ আকর্ষণের সুযোগও উন্মুক্ত করে। তাই আগামী সময়ে বাজারের দীর্ঘমেয়াদী প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা আরও ইতিবাচকভাবে মূল্যায়ন করা হচ্ছে।

গুরুত্বপূর্ণ মোড়

৮ অক্টোবর ভোরে, FTSE রাসেল ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে সেকেন্ডারি উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত করার ঘোষণা দেয়। ২০২৬ সালের মার্চ মাসে মধ্য-মেয়াদী পর্যালোচনার পর, এই আপগ্রেড আনুষ্ঠানিকভাবে ২১ সেপ্টেম্বর, ২০২৬ থেকে কার্যকর হবে। এর আগে, ২০১৮ সালের সেপ্টেম্বরে ভিয়েতনামকে নজরদারিতে যুক্ত করা হয়েছিল।

বিশ্লেষকরা মন্তব্য করেছেন যে এই ঘটনাটি ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের জন্য একটি ঐতিহাসিক মাইলফলক। এটি বাজার উন্নয়ন, আন্তর্জাতিক মানের দিকে এগিয়ে যাওয়া এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ মূলধন আকর্ষণে ব্যবস্থাপনা সংস্থা এবং বাজার সদস্যদের প্রচেষ্টা এবং দৃঢ় সংকল্পের ফলাফল।

সাম্প্রতিক নীতিগত অগ্রগতি, KRX ট্রেডিং সিস্টেম বাস্তবায়ন এবং বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা অ-প্রিফান্ডিং স্টক ক্রয়ের অনুমতি সহ, স্বচ্ছতা, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এবং পরিচালনা দক্ষতা উন্নত করতে উল্লেখযোগ্য অবদান রেখেছে - FTSE এবং MSCI এর আপগ্রেড মূল্যায়নের মূল মানদণ্ড।

এই সিদ্ধান্তের মাধ্যমে, ভিয়েতনাম এখন চীন, ভারত, সৌদি আরব এবং ইন্দোনেশিয়ার মতো বৃহত্তর বাজারের সাথে একই শ্রেণীতে স্থান পেয়েছে। এই আপগ্রেড ভিয়েতনামী বাজারের জন্য প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনার একটি নতুন যুগের ইঙ্গিত দেয়।

এইচএসবিসি ভিয়েতনামের সিকিউরিটিজ সার্ভিসেসের প্রধান মিঃ গ্যারি হ্যারনের মতে, উপরোক্ত ইতিবাচক তথ্য এই সত্যের প্রমাণ যে ভিয়েতনামের ক্রমবর্ধমান আন্তর্জাতিক অবস্থান স্বল্পমেয়াদী ঝড়কে দৃঢ়ভাবে কাটিয়ে উঠতে পারে। নতুন অবস্থানটি সরকার , ব্যবস্থাপনা সংস্থা এবং বাজার অংশগ্রহণকারীদের যৌথ প্রচেষ্টার স্বীকৃতি।

"সীমান্ত বাজারের লেবেল অপসারণ বিনিয়োগকারীদের আচরণ এবং আত্মবিশ্বাসের উপর বড় প্রভাব ফেলবে, বাজারের দীর্ঘমেয়াদী অর্থনৈতিক উন্নয়নের গতিপথ পরিবর্তন করবে এবং যেকোনো একটি ট্রেডিং অংশীদারের উপর নির্ভরতা হ্রাস করবে," গ্যারি হ্যারন বলেন।

এসএসআই সিকিউরিটিজ কর্পোরেশনের প্রধান অর্থনীতিবিদ মিঃ ফাম লু হুং বলেন যে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের সাথে পূর্ববর্তী আলোচনায়, সবাই এবার ভিয়েতনামের আপগ্রেড হওয়ার সম্ভাবনা সম্পর্কে আশাবাদী ছিলেন না। অতএব, এবার আপগ্রেড করার সিদ্ধান্তটি পূর্ববর্তী উদ্বেগগুলিকে আংশিকভাবে দূর করেছে, এবং একই সাথে দেশীয় ব্যবস্থাপনা সংস্থা এবং রেটিং সংস্থা এফটিএসই রাসেলের মধ্যে কার্যকর সমন্বয় দেখায়। অল্প সময়ের মধ্যে অনেক সমস্যা সমাধান করা একটি অত্যন্ত ইতিবাচক সংকেত।

যদিও ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বরে ভিয়েতনামী স্টকগুলিকে আনুষ্ঠানিকভাবে FTSE উদীয়মান বাজার সূচকে অন্তর্ভুক্ত করার আগে এখনও কিছু সমস্যা সমাধান করা প্রয়োজন, SSI বিশ্বাস করে যে FTSE মূল্যায়নের সময়সীমার আগে বিবেচনাধীন বিষয়গুলি বাস্তবায়ন করা অত্যন্ত সম্ভব। প্রকৃতপক্ষে, এই সমস্যাগুলি সমাধান করলে একটি অনুকূল, স্বচ্ছ আইনি পরিবেশ তৈরি হবে, যা বাজার সদস্যদের কার্যক্রমকে আরও ভালভাবে সমর্থন করবে।

মেব্যাংক ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকের মতে, এই সিদ্ধান্ত কেবল পুঁজিবাজারের জন্য এক অভূতপূর্ব উৎসাহই নয়, বরং ভিয়েতনাম সরকারের দৃঢ় সংস্কার প্রচেষ্টার একটি যোগ্য স্বীকৃতিও। বিদেশী বিনিয়োগ প্রবাহের জন্য সর্বাধিক অনুকূল পরিস্থিতি তৈরির লক্ষ্যে নতুন প্রক্রিয়া এবং নীতিমালার সমকালীন জারি ফলপ্রসূ হয়েছে। এই গুরুত্বপূর্ণ ঘটনাটি কেবল বিশ্ব আর্থিক মানচিত্রে দেশের অবস্থানকে উন্নত করে না, বরং আগামী সময়ে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের জন্য একটি বৃহৎ এবং টেকসই প্রবৃদ্ধির গতি তৈরির প্রতিশ্রুতিও দেয়।

কোটি কোটি ডলার আকর্ষণের সুযোগ

বিশ্লেষকরা বলছেন যে FTSE দ্বারা ভিয়েতনামকে একটি উদীয়মান বাজারে উন্নীত করার ফলে ভিয়েতনামে বৃহৎ বিনিয়োগ প্রবাহের দ্বার উন্মোচিত হবে এবং নিষ্ক্রিয় এবং সক্রিয় বিনিয়োগ তহবিল থেকে বিলিয়ন বিলিয়ন ডলার আকর্ষণের সুযোগ তৈরি হবে।

এই ব্যবস্থার অধীনে, আপগ্রেড স্বয়ংক্রিয়ভাবে ভিয়েতনামকে FTSE অল-ওয়ার্ল্ড, FTSE EM এবং FTSE এশিয়ার মতো প্রধান সূচকগুলিতে ফেলে দেবে, যার ফলে এই সূচকগুলির উপর ভিত্তি করে নিষ্ক্রিয় তহবিলগুলিকে ভিয়েতনামী স্টক বা ETF কিনতে বাধ্য করা হবে। শুধুমাত্র FTSE সূচক তহবিলই একটি বাধ্যতামূলক ক্রয় শক্তি তৈরি করবে। একই সময়ে, সক্রিয় তহবিলের আগ্রহও অনেক বেশি।

এইচএসবিসি গ্লোবাল ইনভেস্টমেন্ট রিসার্চ পূর্বাভাস দিয়েছে যে আপগ্রেডের পরে সক্রিয় এবং নিষ্ক্রিয় তহবিল থেকে বিদেশী মূলধন প্রবাহের সম্ভাবনা $3.4 বিলিয়ন থেকে $10.4 বিলিয়ন পর্যন্ত হতে পারে। মেব্যাঙ্ক ইনভেস্টমেন্ট অনুমান করেছে যে আপগ্রেড ভিয়েতনামী বাজারকে নিষ্ক্রিয় তহবিল থেকে প্রায় $1 বিলিয়ন এবং সক্রিয় তহবিল থেকে $4-5 বিলিয়ন আকর্ষণ করতে সহায়তা করতে পারে।

মেব্যাংক ইনভেস্টমেন্ট ব্যাংকের বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে এই মূলধন প্রবাহ তারল্য বৃদ্ধি, স্কেল সম্প্রসারণ এবং বাজারের গভীরতা বৃদ্ধিতে সহায়তা করে। একই সাথে, আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিতে আস্থা এবং আকর্ষণ বৃদ্ধির কারণে কর্পোরেট মূল্যায়ন উন্নত হয়। আপগ্রেডিং প্রক্রিয়াটি প্রাতিষ্ঠানিক সংস্কারকেও উৎসাহিত করে, লেনদেন প্রক্রিয়া এবং তথ্য স্বচ্ছতা উন্নত করে, যার ফলে আঞ্চলিক এবং বিশ্বব্যাপী আর্থিক মানচিত্রে ভিয়েতনামের নতুন অবস্থান নিশ্চিত হয়।

FTSE ভিয়েতনাম সূচকের সমস্ত স্টক FTSE উদীয়মান বাজার সূচকে অন্তর্ভুক্ত হবে এই ধারণার উপর ভিত্তি করে, VPBank সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (VPBankS) অনুমান করে যে আপগ্রেড সিদ্ধান্ত কার্যকর হওয়ার পরের সময়কালে ভিয়েতনামের বাজারে নিষ্ক্রিয় এবং সক্রিয় মূলধন প্রবাহের মূল্য প্রায় 3 - 7 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছাবে।

ভিপিব্যাংকস মার্কেট স্ট্র্যাটেজি ডিরেক্টর মিঃ ট্রান হোয়াং সনের মতে, প্রাক-তহবিল সরবরাহের প্রয়োজনীয়তা (ট্রেডিংয়ের আগে অর্থ জমা করা) অপসারণ করলে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা অংশগ্রহণ করতে উৎসাহিত হবেন। এটি বাজারকে দৈনিক ট্রেডিং মূল্য ২-৩ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে উন্নীত করতে সাহায্য করতে পারে, যা বাজারকে আরও তরল, আরও স্থিতিশীল এবং কম অস্থির করে তোলে।

বিশেষ করে, ভিয়েতনাম আসিয়ান অঞ্চলের অন্যতম পরিপক্ক ক্রমবর্ধমান অর্থনীতির প্রেক্ষাপটে, শেয়ার বাজারের উন্নয়ন ভিয়েতনামের ভাবমূর্তি এবং অর্থনৈতিক অবস্থান উন্নত করতে অবদান রাখবে। এর ফলে, বৃহৎ বিনিয়োগকারীদের (যেমন পেনশন তহবিল এবং ইটিএফ) আকর্ষণ বৃদ্ধি পাবে; একই সাথে, আন্তর্জাতিক বাণিজ্য আলোচনায় অবস্থান সুসংহত করবে এবং উচ্চমানের এফডিআই আকর্ষণ করবে।

আপগ্রেডের পর বৃহত্তর মূলধন প্রবাহ ব্যবসাগুলিকে আইপিও এবং নতুন তালিকাভুক্তির প্রচারে সহায়তা করবে, যার ফলে বাজারে পণ্যের সরবরাহ বৃদ্ধি পাবে এবং মূলধন স্কেল প্রসারিত হবে। অতএব, শেয়ার বাজার অর্থনীতির জন্য আরও কার্যকর মূলধন সংগ্রহের মাধ্যম হয়ে উঠতে পারে, যা ২০২৫ সালে ৮% এর বেশি জিডিপি প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা অর্জনে অবদান রাখবে এবং ২০২৬-২০৩০ সময়কালে দ্বি-অঙ্কের প্রবৃদ্ধি বজায় রাখবে।

"এটি কেবল আর্থিক সুবিধাই বয়ে আনে না, বরং এই আপগ্রেড ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠানগুলিকে সংস্কার, পরিচালন মান এবং প্রশাসনিক ক্ষমতা উন্নত করার জন্য উৎসাহিত করে। দীর্ঘমেয়াদে, এটি অর্থনৈতিক কাঠামোগত সংস্কারের প্রক্রিয়ায় একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকা শক্তি, যা ভিয়েতনামকে ২০৪৫ সালের মধ্যে উচ্চ-আয়ের দেশ হওয়ার লক্ষ্যের কাছাকাছি যেতে সাহায্য করে," মিঃ ট্রান হোয়াং সন বলেন।

সূত্র: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-khang-dinh-vi-the-quoc-gia-tren-ban-do-tai-chinh-toan-cau-20251008130429574.htm