পিওয়াইএন এলিট ফান্ডের প্রতিষ্ঠাতা: ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে অবশ্যই বিদেশী মূলধনের একটি শক্তিশালী ঢেউ আসবে

"যদিও বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ফিরে এসেছেন, তবুও অংশগ্রহণের বর্তমান স্তর এখনও কম এবং এমনকি ভিয়েতনামী শেয়ার বাজারের সম্ভাবনার তুলনায় 'অযৌক্তিক'।"

শেয়ারবাজার ক্রমাগত শীর্ষে পৌঁছেছে, বিদেশী মূলধন "পুনরুজ্জীবিত" হচ্ছে

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার ৩ মাসেরও বেশি সময় ধরে তার ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা অব্যাহত রেখেছে এবং ক্রমাগত নতুন রেকর্ড স্থাপন করেছে। ভিএন-সূচক আনুষ্ঠানিকভাবে ২০২৫ সালের জুলাই মাসে তার পুরানো শীর্ষ ছাড়িয়ে গেছে এবং আগস্টের প্রথম দিকের ট্রেডিং সেশনে নতুন ঐতিহাসিক মাইলফলক অর্জন অব্যাহত রেখেছে।

দেশি-বিদেশি বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে শেয়ার বাজারে নগদ প্রবাহ। ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (ভিএসডিসি) এর সর্বশেষ পরিসংখ্যান দেখায় যে ২০২৫ সালের জুলাই মাসের শেষ নাগাদ, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে প্রায় ১০.৫ মিলিয়ন অ্যাকাউন্ট ছিল, যা জুনের তুলনায় ২২৬,৩০০ অ্যাকাউন্ট বৃদ্ধি পেয়েছে, যা গত বছরের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে এবং বছরের শুরুর তুলনায় প্রায় ১.২ মিলিয়ন অ্যাকাউন্ট বৃদ্ধি পেয়েছে, যা মেঝেতে ব্যবসার ক্রমবর্ধমান আকর্ষণ দেখায়।

জুলাই মাসে বিদেশী নগদ প্রবাহ ফিরে আসার একটি শক্তিশালী সংকেতও ছিল যখন বিদেশী বিনিয়োগকারীরা পুরো বাজারে ৮,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামীয় ডং-এর বেশি স্টক কিনেছিল, যার মধ্যে, হোস-এ ৮,৭০৪ বিলিয়ন ভিয়েতনামীয় ডং-এর বেশি স্টক কিনেছিল। কেবল মূল্য বৃদ্ধিই নয়, বিদেশী নগদ প্রবাহও কভারেজ বৃদ্ধি করেছে, ব্যাংকিং, রিয়েল এস্টেট, খুচরা এবং অবকাঠামোগত স্টকগুলিতে মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করেছে - যে ক্ষেত্রগুলি অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার চক্রের জন্য অত্যন্ত সংবেদনশীল।

বিদেশী পুঁজির প্রত্যাবর্তন বাজারের উত্থানের প্রধান চালিকা শক্তি হয়ে উঠেছে, বিনিয়োগকারীদের মনোভাব "মুক্ত" হয়েছে, যা ক্রমাগত তারল্য বৃদ্ধির দিকে ঠেলে দিয়েছে। জুলাই মাসে গড় অর্ডার ম্যাচিং মূল্য আগের মাসের তুলনায় নাটকীয়ভাবে 76% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং আগস্টের শুরুতে 5 আগস্ট, 2025 তারিখে 86,000 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং পর্যন্ত অর্ডার ম্যাচিং মূল্যের ট্রেডিং সেশনের সাথে একটি নতুন রেকর্ড স্থাপন করেছে।

তবে, বিদেশী পুঁজিকে সত্যিকার অর্থে টেকসই করার জন্য, গুরুত্বপূর্ণ বিষয় কেবল মূল্যায়ন বা প্রবৃদ্ধির মধ্যেই নয়, বরং স্বচ্ছতা এবং বাজার অ্যাক্সেসের ক্ষেত্রেও রয়েছে - যা ভিয়েতনাম গত ১-২ বছরে ধীরে ধীরে উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নতি করছে।

এই পরিবর্তনগুলি বাজারের মনোভাবকে নতুন করে সঞ্চার করেছে, বিশেষ করে PYN Elite Fund-এর মতো দীর্ঘস্থায়ী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের ক্ষেত্রে - ফিনল্যান্ডের একটি বিনিয়োগ তহবিল যার মূল পোর্টফোলিও ভিয়েতনামী স্টক মার্কেটের শীর্ষস্থানীয় স্টকগুলিতে বরাদ্দ করা হচ্ছে।

"ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার জুজুর টেবিলে রাজকীয় ফ্লাশের মতো"

নতুন প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশার মধ্যে, Baodautu.vn এক দশকেরও বেশি সময় ধরে ভিয়েতনামে একটি শীর্ষস্থানীয়, অবিচল বিদেশী বিনিয়োগ তহবিলের দৃষ্টিভঙ্গি শুনতে PYN Elite Fund-এর প্রতিষ্ঠাতা এবং অপারেটর মিঃ পেট্রি ডেরিং-এর সাথে একটি সাক্ষাৎকার নিয়েছিলেন।

পিওয়াইএন এলিট ফান্ডের প্রতিষ্ঠাতা এবং সিইও মিঃ পেট্রি ডেরিং

স্যার, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার অনেক উন্নত হয়েছে এবং নতুন সুযোগের মুখোমুখি হচ্ছে। আগামী সময়ে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের সম্ভাবনা আপনি কীভাবে মূল্যায়ন করেন?

আমার মনে হয় ভিয়েতনামের বর্তমান দৃষ্টিভঙ্গি জুজুর টেবিলে রাজকীয় ফ্লাশ ধরে রাখার মতো। যদিও অনেক আঞ্চলিক বাজার অর্থনৈতিক বা নীতিগত সমস্যার মুখোমুখি হচ্ছে, ভিয়েতনাম তার শক্তিশালী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি, রাজনৈতিক স্থিতিশীলতা, কম সরকারি ঋণ, শিথিল মুদ্রানীতি এবং এখনও খুব আকর্ষণীয় স্টক মূল্যায়নের মাধ্যমে আলাদা হয়ে উঠেছে। এগুলি এমন আদর্শ পরিস্থিতি যা যেকোনো বিনিয়োগকারীই চাইবেন ।

ভিএন-সূচক তার ঐতিহাসিক শিখর অতিক্রম করেছে এবং ক্রমাগত নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে। আপনার মতে, এই বৃদ্ধির পিছনে মূল চালিকা শক্তি কী?

গত দুই বছর ধরে শেয়ার বাজারের পারফর্মেন্স খারাপ হয়েছে এবং কর্পোরেট আয় প্রত্যাশার চেয়েও বেশি। কিন্তু আমি বিশ্বাস করি আমরা একটি শক্তিশালী আয় বৃদ্ধির চক্রে প্রবেশ করছি যা পরবর্তী ১২ থেকে ২৪ মাস স্থায়ী হতে পারে এবং বাজারকে আরও উঁচুতে নিয়ে যেতে পারে।

যদিও বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ফিরে এসেছেন, আমার মনে হয় অংশগ্রহণের বর্তমান স্তর এখনও অনেক কম - এমনকি সম্ভাবনার তুলনায় "অযৌক্তিক"। বিদেশী পুঁজির একটি শক্তিশালী ঢেউ অবশ্যই আসবে এবং বাজারকে নতুন উচ্চতায় নিয়ে যাওয়ার ক্ষেত্রে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করবে।

বাজার উন্নয়নের ২৫ বছরে, আমরা তালিকাভুক্ত কোম্পানির সংখ্যা এবং মোট বাজার মূলধন বহুগুণ বৃদ্ধি দেখতে পেয়েছি। কিন্তু আমার মতে, আসন্ন সময়কাল হবে সেই সময় যখন বাজার সত্যিই একটি অত্যন্ত আকর্ষণীয় পর্যায়ে প্রবেশ করবে, যখন আমরা প্রাক-তহবিল নিয়ন্ত্রণ অপসারণ করব, একটি কেন্দ্রীয় প্রতিপক্ষ (CCP) প্রক্রিয়া তৈরি করব এবং ইন্ট্রাডে ট্রেডিংয়ের অনুমতি দেব।

যদি বিদেশী মালিকানার সীমা (FOL) সমস্যা সমাধান করা হয়, তাহলে বাজারটি অনেক ভিন্ন হবে - বিপুল পরিমাণ মূলধন সহজলভ্য হবে, এবং এটি সরকারের জন্য বহু বছর ধরে বিলম্বিত বৃহৎ রাষ্ট্রায়ত্ত উদ্যোগের সমতাকরণ প্রক্রিয়া দ্রুততর করার জন্য একটি উৎসাহ তৈরি করতে পারে।

একজন বিদেশী বিনিয়োগকারী যিনি ১২ বছরেরও বেশি সময় ধরে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার নিবিড়ভাবে অনুসরণ করেছেন, তার দৃষ্টিকোণ থেকে, বাজারে আরও বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করার জন্য নীতিমালা সম্পর্কে আপনার কি অতিরিক্ত কোনও অবদান আছে?

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের আধুনিকীকরণের ধীর গতিতে আমি ১০ বছর ধরে হতাশ। কিন্তু গত ১২ মাসে কর্তৃপক্ষের দৃঢ়তা দেখে আমি অবাক এবং মুগ্ধ। তারা অনেক অমীমাংসিত বিষয় সমাধান করছে, নির্দিষ্ট সময়সীমা নির্ধারণ করছে এবং সেগুলি অর্জনের জন্য কাজ করছে। পুঁজিবাজারকে এগিয়ে নিয়ে যাওয়ার জন্য একটি স্পষ্ট রাজনৈতিক ইচ্ছাশক্তি রয়েছে।

আমি আশা করি সেন্ট্রাল ক্লিয়ারিং কাউন্টারপার্টি মডেল (সিসিপি) ২০২৬ সালের প্রথম দিকে কার্যকর হবে, যার ফলে একই দিনে ক্রয়-বিক্রয় অর্ডারের মিল সম্ভব হবে - যা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য খুবই গুরুত্বপূর্ণ।

FOL সীমা সম্পর্কে, আমার মনে হয় যুক্তিসঙ্গত উপায় হল পুরো বাজারের জন্য একটি সাদা তালিকা প্রয়োগ করা, যার অর্থ হল লাল তালিকার কয়েকটি সংবেদনশীল শিল্প ছাড়া ব্যবসাগুলি ডিফল্টভাবে বিদেশী মালিকানার সীমার অধীন হবে না। যদি এটি করা যায়, তাহলে ভিয়েতনাম বিশ্বব্যাপী প্রাতিষ্ঠানিক মূলধন প্রবাহের জন্য সবচেয়ে আকর্ষণীয় বাজারগুলির মধ্যে একটি হয়ে উঠবে।

সূত্র: https://baodautu.vn/nguoi-sang-lap-pyn-elite-fund-lan-song-von-ngoai-manh-me-hon-chac-chan-se-den-voi-chung-khoan-viet-nam-d352636.html