জনসাধারণের জন্য কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করা: নতুন নিয়ম যুক্ত করা, নিরাপত্তা বৃদ্ধি করা

অনেক প্রতিষ্ঠানের লক্ষ্য জনসাধারণের কাছে কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করা, ইস্যু করার শর্তাবলীর উপর কিছু নতুন প্রয়োজনীয়তা যুক্ত করা হয়েছে, যা বন্ড বাজারের মান উন্নত করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

নিরাপত্তা বৃদ্ধির জন্য জনসাধারণের জন্য কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করা কঠোর করা হবে।

বন্ড ইস্যুর গতি বেড়েছে

ভিয়েতনাম বন্ড মার্কেট অ্যাসোসিয়েশন (VBMA) এর পরিসংখ্যান অনুসারে, আগস্ট ২০২৫ সালে পাবলিক ইস্যু কার্যক্রম ৬,৩৩২ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা ৪টি প্রতিষ্ঠানের ৬টি ইস্যু থেকে এসেছে, যার মধ্যে ৩টি ব্যাংক এবং ১টি অবকাঠামো উন্নয়ন সংস্থা রয়েছে।

বিশেষ করে, ব্যাক এ কমার্শিয়াল জয়েন্ট স্টক ব্যাংক ২৫শে আগস্ট, ২০২৫ তারিখে ২টি কিস্তি জারি করে, যার মোট মূল্য ১,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং; হো চি মিন সিটি ডেভেলপমেন্ট জয়েন্ট স্টক কমার্শিয়াল ব্যাংক ২০শে আগস্ট, ২০২৫ তারিখে ২টি কিস্তি জারি করে, যার মোট মূল্য ২,৫৩১ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর বেশি। এর আগে, ১৩ই আগস্ট, ২০২৫ তারিখে, ভিয়েত এ কমার্শিয়াল জয়েন্ট স্টক ব্যাংক জনসাধারণের জন্য ৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর বন্ড জারি করে।

আগস্টে অংশগ্রহণকারী একমাত্র অ-আর্থিক উদ্যোগ হল হো চি মিন সিটি ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (CII) যার মোট মূল্য VND 2,000 বিলিয়ন, যা 19 আগস্ট, 2025 তারিখে বাস্তবায়িত হয়েছিল। এটি একটি বন্ড যা সাধারণ শেয়ারে রূপান্তরযোগ্য, জামানত ছাড়াই, ওয়ারেন্ট ছাড়াই।

আগস্ট মাসে ইস্যু করা বন্ডের মূল্যের সাথে, ২০২৫ সালের প্রথম ৮ মাসে জনসাধারণের কাছে ইস্যু করা বন্ডের মোট মূল্য ৪৭,৮০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি পৌঁছেছে, যা ২০২৪ সালের পুরো বছরের তুলনায় ৩০% বেশি। এটি সাম্প্রতিক বছরগুলিতে সর্বোচ্চ ইস্যু স্তরও।

ব্যক্তিগত কর্পোরেট বন্ড বাজার পুনরুদ্ধারের পাশাপাশি, সাম্প্রতিক সময়ে অনেক সংস্থা পাবলিক ইস্যু চ্যানেল বেছে নিয়েছে এবং এটি ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে।

আগস্টের সমাবেশের পর, ১২ সেপ্টেম্বর, ২০২৫ তারিখে, সিআইআই জনসাধারণের কাছে রূপান্তরযোগ্য বন্ড অফার করার পরিকল্পনা অনুমোদন করে যার মোট মূল্য সর্বোচ্চ ২,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং।

বা রিয়া - ভুং টাউ হাউজিং ডেভেলপমেন্ট কর্পোরেশন (হোডেকো, কোড এইচডিসি) ঋণ পুনর্গঠনের জন্য পাবলিক বন্ডের মাধ্যমে ৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং সংগ্রহের একটি পরিকল্পনাও অনুমোদন করেছে। এগুলি অ-সুরক্ষিত বন্ড, ওয়ারেন্ট ছাড়াই, তবে সাধারণ শেয়ারে রূপান্তরিত করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে এবং শুধুমাত্র বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের কাছে অফার করা হয়েছে।

পূর্বে, কোটেকনস কনস্ট্রাকশন জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (কোড সিটিডি) ২০২৫ সালে জনসাধারণের কাছে সর্বোচ্চ ১,৪০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং অভিহিত মূল্যের বন্ড ইস্যু করার পরিকল্পনা করেছিল। কোম্পানিটি তালিকা চূড়ান্ত করবে এবং এই বিষয়ে শেয়ারহোল্ডারদের লিখিত মতামত সংগ্রহ করবে।

ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের দিক থেকে, সেপ্টেম্বরের শুরুতে, ভিয়েতনাম এ ব্যাংক দ্বিতীয় রাউন্ডে জনসাধারণের কাছে ৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং মূল্যের বন্ড অফার চালিয়ে যাওয়ার সিদ্ধান্ত নেয়।

এন্টারপ্রাইজ দুটি পদ্ধতির মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ করতে পারে: ব্যক্তিগত প্রস্তাব এবং পাবলিক অফার। শুধুমাত্র পেশাদার বিনিয়োগকারীদের জন্য ব্যক্তিগত প্রস্তাবের বিপরীতে, পাবলিক অফার বাজারের সমস্ত বিনিয়োগকারীদের জন্য তৈরি, তাই ইস্যুকারী সংস্থার প্রয়োজনীয়তা বেশি।

নিয়মকানুন কঠোর করুন

সম্প্রতি, অর্থ মন্ত্রণালয় অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির লক্ষ্য পূরণের জন্য উৎপাদন ও ব্যবসায়িক উন্নয়নকে সমর্থন করার পাশাপাশি, ব্যবসাগুলিকে খোলামেলা ও স্বচ্ছভাবে মূলধন সংগ্রহের জন্য একটি ভিত্তি তৈরি করার জন্য আইনি কাঠামো নিখুঁত করার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করেছে।

সম্প্রতি, সরকার ১১ সেপ্টেম্বর, ২০২৫ তারিখের ডিক্রি নং ২৪৫/২০২৫/এনডি-সিপি (ডিক্রি ২৪৫) জারি করেছে, যা ডিক্রি নং ১৫৫/২০২০/এনডি-সিপির বেশ কয়েকটি ধারা সংশোধন এবং পরিপূরক করেছে। বিশেষ করে, বিদ্যমান ত্রুটি এবং সীমাবদ্ধতাগুলি কাটিয়ে উঠতে জনসাধারণের জন্য কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করার সাথে সম্পর্কিত বেশ কয়েকটি শর্ত যুক্ত করা হয়েছে।

পূর্ববর্তী ডিক্রি ১৫৫/২০২০/এনডি-সিপির ১৯ নম্বর ধারার বিধান অনুসারে, জনসাধারণের কাছে বন্ড অফার করার জন্য, ইস্যুকারী বা অফার করার জন্য নিবন্ধিত বন্ডের ক্রেডিট রেটিং থাকতে হবে যদি ১২ মাসের মধ্যে মোট সংগৃহীত মূল্য ৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং এর বেশি এবং ইকুইটির ৫০% এর বেশি হয়, অথবা মোট বকেয়া বন্ড ঋণ ইকুইটির ১০০% এর বেশি হয়। এছাড়াও, ঋণ-থেকে-ইকুইটি অনুপাতের উপর অন্য কোনও বিধিনিষেধ নেই। এর ফলে অনেক ব্যবসা বন্ড ইস্যু করে কিন্তু পরিশোধের ক্ষমতা নিশ্চিত করে না, যা বিনিয়োগকারীদের জন্য ঝুঁকি তৈরি করে।

এই সীমাবদ্ধতা কাটিয়ে ওঠার জন্য, ডিক্রি ২৪৫ ধারা ১৯ এর ধারা ২ সংশোধন করে, ইস্যুকারী বা প্রস্তাবের জন্য নিবন্ধিত বন্ডকে একটি স্বাধীন ক্রেডিট রেটিং সংস্থা দ্বারা ক্রেডিট রেটিং করা বাধ্যতামূলক করে, ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের বন্ড ব্যতীত অথবা কোনও ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান, বিদেশী ব্যাংক শাখা, বা আন্তর্জাতিক আর্থিক প্রতিষ্ঠান দ্বারা সমস্ত মূল এবং সুদের পরিশোধের জন্য গ্যারান্টিযুক্ত। ক্রেডিট রেটিং সংস্থাটি অবশ্যই ইস্যুকারীর সাথে সম্পর্কিত হতে হবে না।

একই সময়ে, নতুন ডিক্রি ইস্যুকারী সংস্থার আর্থিক অবস্থার পরিপূরক: দায় (ইস্যু করা হবে বলে আশা করা বন্ডের মূল্য সহ) সাম্প্রতিক নিরীক্ষিত আর্থিক প্রতিবেদন অনুসারে ইক্যুইটির 5 গুণের বেশি হওয়া উচিত নয়, বিশেষ ক্ষেত্রে যেমন রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন উদ্যোগ, ঋণ প্রতিষ্ঠান, বীমা কোম্পানি, সিকিউরিটিজ কোম্পানি, তহবিল ব্যবস্থাপনা কোম্পানি ইত্যাদি ব্যতীত।

ঋণ পুনর্গঠনের জন্য জনসাধারণের কাছে বন্ড ইস্যু করার ক্ষেত্রে, এন্টারপ্রাইজ মূলধন ব্যবহারের উদ্দেশ্য পরিবর্তন করতে পারবে না। একাধিক ব্যাচে জারি করা হলে, প্রতিটি বন্ডের সমমূল্যের মূল্য মালিকের ইকুইটির চেয়ে বেশি হওয়া উচিত নয়।

জনসাধারণের জন্য জারি করা কর্পোরেট বন্ডের মানের উন্নতি ডিক্রি ২৪৫-এ অনেক নতুন নিয়মকানুন সহ স্পষ্টভাবে দেখানো হয়েছে। এর আগে, ২০২৫ সালের জুনে, বেসরকারি বন্ড বাজারে, ঋণ/ইকুইটি অনুপাত ৫ গুণের বেশি না হওয়া পর্যন্ত এন্টারপ্রাইজ আইনে (সংশোধিত) নির্ধারণ করা হয়েছিল। এই "সীমানা" হল ইস্যুকারী সংস্থার আর্থিক ক্ষমতা নিশ্চিত করা এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য ঝুঁকি সীমিত করা।

একটি স্বাধীন প্রতিষ্ঠানের ক্রেডিট রেটিংয়ের প্রয়োজনীয়তাকে একটি গুরুত্বপূর্ণ নতুন বিষয় হিসেবে বিবেচনা করা হচ্ছে, যা বাজারের জন্য পণ্যের মান উন্নত করে। এটি কেবল ব্যবসাগুলিকে ক্রেডিট রেটিং সংস্কৃতিতে অভ্যস্ত হতে সাহায্য করে না, বরং পাবলিক বন্ড অফারিং কার্যক্রমে উন্মুক্ততা এবং স্বচ্ছতাও বৃদ্ধি করে।

VWAS ফোরাম ২০২৫: "নতুন যুগ, নতুন স্থিতিস্থাপকতা"

বৃহস্পতিবার, ২৫ সেপ্টেম্বর, ২০২৫ তারিখে পুলম্যান হোটেল (হ্যানয়) এ ফাইন্যান্স - ইনভেস্টমেন্ট নিউজপেপার কর্তৃক আয়োজিত তৃতীয় ভিয়েতনাম ফাইন্যান্সিয়াল অ্যাডভাইজারস সামিট ২০২৫ (VWAS ২০২৫) শীর্ষস্থানীয় দেশীয় এবং আন্তর্জাতিক বিশেষজ্ঞদের একত্রিত করবে, যারা অর্থনীতি ও আর্থিক বাজারে নতুন প্রতিষ্ঠানের প্রভাব এবং নতুন গতিশীলতার উপর গভীর আলোচনার উপর আলোকপাত করবে। ফোরামটি ঐতিহ্যবাহী বিনিয়োগ সম্পদ শ্রেণীর যুগান্তকারী বৃদ্ধির পয়েন্টগুলির পাশাপাশি ক্রিপ্টো সম্পদের সুযোগগুলিও বিশদভাবে বিশ্লেষণ করবে।

ফোরামে নিম্নলিখিত কার্যক্রম অন্তর্ভুক্ত রয়েছে:

"বাজার স্থিতিস্থাপকতার জন্য সহায়তা"; "সম্পদ শ্রেণীর জন্য অগ্রগতি খুঁজে বের করা" বিষয়গুলি উপস্থাপন এবং আলোচনার জন্য দুটি অধিবেশনের মূল কর্মশালা।

২০২৫ সালে ব্যাংকিং, বীমা, রিয়েল এস্টেট, তহবিল ব্যবস্থাপনা, সিকিউরিটিজ এবং আর্থিক প্রযুক্তির ক্ষেত্রে সাধারণ আর্থিক পণ্য/পরিষেবাগুলিকে সম্মানিত করা।

বিস্তারিত: wwa.vir.com.vn

সূত্র: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-ra-cong-chung-them-luat-choi-moi-tang-do-an-toan-d386486.html