বেশ কিছু পাবলিক কোম্পানি দাবি করেছে যে তারা কর্পোরেট নগদ অর্থ ব্যবহার করে বিটকয়েন বা অন্যান্য ডিজিটাল টোকেন কিনে একটি স্থায়ী "টাকা ছাপার যন্ত্র" খুঁজে পেয়েছে এবং তাৎক্ষণিকভাবে তাদের শেয়ারের দাম আকাশচুম্বী হয়ে যায়, এমনকি তারা যে টোকেন কিনেছিল তার মূল্যের চেয়েও বেশি।
AI-তে টোকেন হল টেক্সটের দৈর্ঘ্যের মৌলিক একক, যার মধ্যে বিরামচিহ্ন এবং ফাঁকা স্থান অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে এবং ভাষা অনুসারে পরিবর্তিত হতে পারে। টোকেনের সংখ্যা যত বেশি হবে, আউটপুট তত বেশি বিস্তৃত হবে। টেক্সট, ছবি, অডিও ক্লিপ এবং ভিডিওর মতো ডেটাকে টোকেনে রূপান্তর করাকে "টোকেনাইজেশন" বলা হয়।
এটি মাইকেল সায়লরের উদ্যোগে তৈরি একটি "পরিস্থিতি"। সায়লর তার কোম্পানি স্ট্র্যাটেজিকে একটি পাবলিকলি ট্রেডেড বিটকয়েন হোল্ডিং ভেহিকেলে পরিণত করেছেন। এবং ২০২৫ সালের প্রথমার্ধ জুড়ে, কৌশলটি সফল হয়েছে, শতাধিক বিভিন্ন কোম্পানি সায়লরের পথ অনুসরণ করেছে।
"ডিজিটাল অ্যাসেট ট্রেজারি" (DATs) নামে পরিচিত এই কোম্পানিগুলি পাবলিক মার্কেটের অন্যতম জনপ্রিয় ট্রেন্ড হয়ে উঠেছে। তাদের শেয়ারের দাম বেড়েছে, যা পেপ্যালের সহ-প্রতিষ্ঠাতা পিটার থিয়েল থেকে শুরু করে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের পরিবার পর্যন্ত অনেক বড় নামকে আকৃষ্ট করেছে।
একটি উল্লেখযোগ্য উদাহরণ হল শার্পলিংক গেমিং, যার স্টকের দাম মাত্র কয়েক দিনের মধ্যেই ২,৬০০% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, কোম্পানিটি ঘোষণা করার পর যে তারা তাদের ব্যবসায়িক মডেলকে ঐতিহ্যবাহী গেমিং থেকে সরিয়ে নেবে, বিপুল পরিমাণে ইথেরিয়াম টোকেন কিনতে শেয়ার বিক্রি করবে।
তবে, টোকেনগুলি কেবল একটি পাবলিক কোম্পানির কাছে থাকার কারণে কেন আরও মূল্যবান হয়ে ওঠে তা ব্যাখ্যা করা কঠিন। এবং তারপরে ট্রেনটি লাইনচ্যুত হতে শুরু করে, প্রথমে ধীরে ধীরে কিন্তু তারপর আরও দ্রুত।
শার্পলিংকের ক্ষেত্রে, স্টকের দাম তার সর্বোচ্চ মূল্য থেকে ৮৬% কমে গেছে, যার ফলে পুরো কোম্পানির মূল্য তার মালিকানাধীন ডিজিটাল টোকেনের চেয়েও কম হয়ে গেছে। কোম্পানিটি এখন তার ইথার হোল্ডিংসের মূল্যের প্রায় ০.৯ গুণে লেনদেন করছে।
গ্রিনলেন হোল্ডিংস নামে আরেকটি কোম্পানির শেয়ারের দাম এ বছর ৯৯% এরও বেশি কমেছে, যদিও তাদের কাছে প্রায় ৪৮ মিলিয়ন ডলারের BERA টোকেন রয়েছে। ট্রাম্প পরিবারের সমর্থিত Alt5 সিগমার শেয়ারের দাম ২০২৫ সালের জুনের সর্বোচ্চ মূল্য থেকে প্রায় ৮৬% কমেছে।
বি. রিলে সিকিউরিটিজের বিশ্লেষক ফেডর শাবালিন বলেন, বিনিয়োগকারীরা বুঝতে পেরেছেন যে এই হোল্ডিংগুলি কেবল "অর্থের স্তূপের উপর বসে থাকা" ছাড়া আর খুব বেশি লাভ দেয় না এবং সেই কারণেই তাদের মূল্যায়ন সঙ্কুচিত হয়েছে।
সমষ্টিগত তথ্য অনুসারে, এই বছর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং কানাডায় তালিকাভুক্ত DAT কোম্পানিগুলির গড় শেয়ারের দাম ৪৩% কমেছে। এদিকে, বছরের শুরু থেকে বিটকয়েনের দাম মাত্র ৬% কমেছে।
এই স্টকগুলির অস্থিরতা আংশিকভাবে ক্রিপ্টোকারেন্সি ক্রয়ের অর্থায়নের জন্য ব্যবহৃত বিপুল পরিমাণ ধার করা অর্থের দ্বারা ব্যাখ্যা করা যেতে পারে।
স্ট্র্যাটেজি বিটকয়েন কেনার জন্য রূপান্তরযোগ্য বন্ড এবং পছন্দের শেয়ারের মতো জটিল আর্থিক উপকরণের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ করেছে, এক পর্যায়ে বিটকয়েনে ৭০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ছিল। বি. রিলির মিঃ শাবালিনের মতে, DAT গ্রুপ অফ কোম্পানিগুলি এই বছর টোকেন কিনতে ৪৫ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি সংগ্রহ করেছে।
আজ অবধি, স্ট্র্যাটেজি এবং অন্যান্য সমস্ত কোম্পানি সেই ঋণের সুদ এবং লভ্যাংশ প্রদানের জন্য দায়ী, একটি সমস্যা কারণ তাদের ধারণকৃত ক্রিপ্টো সম্পদগুলি মূলত নগদ প্রবাহ তৈরি করে না।
এখন সবচেয়ে বড় উদ্বেগের বিষয় হল DAT কোম্পানিগুলি তাদের ক্রিপ্টো সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য হবে, যা টোকেনের দাম কমিয়ে দেবে, যার ফলে নিম্নগামী প্রবণতা শুরু হবে।
DAT-এর পতনের ফলে বৃহত্তর বাজারে ছড়িয়ে পড়ার আশঙ্কা দেখা দিয়েছে কারণ ব্যবসায়ীরা লিভারেজ ব্যবহার করে মার্জিন কল মেটাতে তাদের সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য করেছে। আপাতত, এই সমস্যাগুলি কৌশলটি গ্রহণকারী নতুন সংস্থাগুলির প্রবাহ এবং এটি একসময় পুঁজিবাজারে যে উত্থান ঘটিয়েছিল তা প্রায় বন্ধ করে দিয়েছে।
একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণ (M&A) কার্যক্রম শুরু হওয়ার লক্ষণ দেখা যাচ্ছে, যেখানে আরও মূল্যবান DAT কোম্পানিগুলি তাদের সম্পদের চেয়ে কম মূল্যের ছোট কোম্পানিগুলিকে কিনে নিচ্ছে।
সিচেনজিয়া রস ফেরেন্স কারমেলের অংশীদার রস কারমেল আশা করেন যে সম্ভাব্য প্রতিকূলতা মোকাবেলার লক্ষ্যে ২০২৬ সালের প্রথম দিকে DAT খাতে M&A কার্যক্রম দ্রুত গতিতে বৃদ্ধি পাবে। মিঃ কারমেল বলেন, "এই চুক্তিগুলিতে বিনিয়োগকারীদের আরও ভাল নেতিবাচক সুরক্ষা ব্যবস্থা প্রদানের জন্য" শিল্পটি আরও কাঠামোগত সিকিউরিটিজ লেনদেন দেখতে পাবে।
সূত্র: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-sup-do-cua-cac-kho-bac-tai-san-ky-thuat-so-20251208133326637.htm
মন্তব্য (0)