মার্কিন পারস্পরিক কর কীভাবে শেয়ার বাজারকে প্রভাবিত করে?

স্বল্পমেয়াদে শেয়ার বাজার চাপের মধ্যে থাকবে। কিন্তু মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদে বাজার ঊর্ধ্বমুখী হওয়ার প্রবণতা রয়েছে।

ভিয়েতনাম সহ অনেক দেশের সাথে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র পারস্পরিক করের হার ঘোষণা করার পর, ইউয়ান্তা সিকিউরিটিজ ভিয়েতনাম কোং লিমিটেডের গবেষণা ও বিশ্লেষণ পরিচালক নগুয়েন দ্য মিন হ্যানয় মোই সংবাদপত্রের সাংবাদিকদের সাথে কথা বলেছেন।

- মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ভিয়েতনামী পণ্যের উপর ২০% কর হার ঘোষণা করেছে। এই কর হার সম্পর্কে আপনার মূল্যায়ন কী?

- হোয়াইট হাউস প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের পারস্পরিক কর হার সমন্বয়ের নির্বাহী আদেশ প্রকাশ করেছে, যার অনুসারে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ৬৯টি দেশ এবং অঞ্চলের জন্য পারস্পরিক কর হার সমন্বয় করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। পরিশিষ্ট I অনুসারে, ভিয়েতনামের জন্য পারস্পরিক কর হার ২০%।

২০২৫ সালের এপ্রিলের শেষের দিক থেকে, ভিয়েতনাম এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র অনেক বাণিজ্য আলোচনার অধিবেশন করেছে। এপ্রিলে প্রদত্ত ৪৬% পরিসংখ্যানের তুলনায় ২০% করের হার অর্ধেকেরও বেশি কমানো হয়েছে। এটি একটি ইতিবাচক সংকেত।

ইউয়ান্টা সিকিউরিটিজের গবেষণা ও বিশ্লেষণ পরিচালক নগুয়েন দ্য মিন। ছবি: এনভিসিসি

দক্ষিণ-পূর্ব এশীয় অঞ্চলের দেশগুলির শুল্ক হারের তুলনা করলে, লাওস এবং মায়ানমার বাদে, যেখানে ৪০% হার অত্যন্ত উচ্চ, বাকি দেশগুলির তুলনায় ভিয়েতনামী পণ্যের উপর মার্কিন কর হার নিরপেক্ষ, সম্পূর্ণরূপে সুবিধাজনক বা অসুবিধাজনক নয়।

উদাহরণস্বরূপ, থাইল্যান্ডের তুলনায়, উপরোক্ত করের হার মাত্র ১% বেশি, অন্যদিকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে ভিয়েতনামের বাণিজ্য ঘাটতির তুলনা করলে, ভিয়েতনামের ২০% হার এখনও থাইল্যান্ডের তুলনায় অনেক বেশি সুবিধাজনক।

সংক্ষেপে, ভিয়েতনামের জন্য ২০% শুল্ক হার নিরপেক্ষ এবং বিনিয়োগ মূলধন আকর্ষণের জন্য প্রতিযোগিতা তৈরি করার সুযোগ রয়েছে, খুব বেশি নেতিবাচক বা খুব বেশি ইতিবাচক নয়।

এই শুল্ক স্তর বিনিয়োগ চাহিদা এবং সরবরাহ শৃঙ্খলের পরিবর্তনের উপর খুব বেশি প্রভাব ফেলতে পারে না। তাছাড়া, ভিয়েতনামের এফডিআই মূলধন প্রবাহ "ধরে রাখার" আরও অনেক সুবিধা রয়েছে যেমন অবকাঠামো, কর, ফি এবং মানব সম্পদ। উল্লেখ না করেই, ভিয়েতনাম আজ বৃহত্তম পণ্য পরিবহন অঞ্চলে অবস্থিত।

শুল্ক আরোপের আগে এবং পরে, শুল্ক আরোপের প্রভাব দেশগুলির মধ্যে বাণিজ্য ভারসাম্যহীনতার উপর কোনও প্রভাব ফেলেনি। আমাদের সাথেও ন্যায্য আচরণ করা হচ্ছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র কোনও দেশের পক্ষ নিচ্ছে না।

উল্লেখ্য, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ট্রানজিট পণ্যের উপর ৪০% কর ঘোষণা করেছে। এই কর হার দেশগুলির উপর প্রযোজ্য, তারা আমেরিকার মিত্র হোক বা না হোক।

পূর্বে, যখন মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প ভিয়েতনামের জন্য ২০% পারস্পরিক কর হার এবং ট্রানজিট পণ্যের জন্য ৪০% উল্লেখ করেছিলেন, তখন আমরা চিন্তিত ছিলাম যে যদি এই ৪০% হার অন্যান্য দেশের ক্ষেত্রে প্রয়োগ না করা হয়, তাহলে আমরা আমাদের প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা হারাতে পারি। তবে, এখন আমাদের এই বিষয়ে চিন্তা করার দরকার নেই।

২০% করের হারের সাথে, ব্যবসাগুলিকে অন্যান্য দেশের তুলনায় প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা অর্জনের জন্য কিছু লাভের ত্যাগ স্বীকার করতে হবে।

- এই কর নীতি শেয়ার বাজারে কীভাবে প্রভাব ফেলবে, স্যার?

- আমার মনে হয় শেয়ার বাজারে শুল্কের প্রভাব দুটি পর্যায়ে ঘটবে।

প্রথমত, স্বল্পমেয়াদে, এই শুল্ক নীতি কোনও একক দেশকে প্রভাবিত করে না বরং সমগ্র বিশ্ব শেয়ার বাজারকে প্রভাবিত করে।

যদি ২০২৫ সালের আগস্ট থেকে এটি প্রয়োগ করা হয়, তাহলে প্রথম যে চাপটি নিয়ে উদ্বিগ্ন হতে হবে তা হল সম্ভাব্য মুদ্রাস্ফীতির চাপ এবং মার্কিন অর্থনীতির উপর প্রভাব। এর ফলে অদূর ভবিষ্যতে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (FED) এর জন্য সুদের হার কমানো কঠিন হয়ে পড়তে পারে।

যখন FED সুদের হার কমায় না, তখন USD এর ফলন বেশ বেশি থাকার সম্ভাবনা থাকে, যা বিনিময় হারের উপর চাপ সৃষ্টি করে। এই ঝুঁকি স্বল্পমেয়াদে প্রভাব ফেলতে পারে, তাই স্বল্পমেয়াদে স্টক মার্কেট সমন্বয়ের চাপ দেখা দেবে।

প্রকৃতপক্ষে, শুল্ক নীতি ঘোষণার পর, সপ্তাহের শেষ ট্রেডিং সেশনে মার্কিন শেয়ার বাজার প্রতিক্রিয়া দেখায়, কারণ বিনিয়োগকারীরা চিন্তিত ছিলেন যে মুদ্রাস্ফীতির চাপ আরও বাড়বে।

সম্ভবত আগামী বছরের শেষ নাগাদ, FED সুদের হার কমাবে, তাই দীর্ঘমেয়াদে, শুল্কের প্রভাব মৃদু হবে এবং শেয়ার বাজারে এর প্রভাব পড়বে না।

- তাহলে, দেশীয় শেয়ার বাজার কেমন হবে এবং বিনিয়োগকারীদের প্রতি আপনার পরামর্শ কী?

- দেশীয় বাজারের কর্মক্ষমতা বিশ্ব বাজারের প্রবণতার অনুরূপ হবে। স্বল্পমেয়াদে, আগামী সময়ে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে উদ্বেগের কারণে বাজার নিম্নমুখী হতে পারে। সংশোধনের পরে, মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদে বাজার ঊর্ধ্বমুখী হতে থাকবে।

দেশীয় শেয়ার বাজারে এর প্রভাব বিশ্ব বাজারের তুলনায় কম হতে পারে, কারণ ভিয়েতনামের বর্তমান মুদ্রাস্ফীতির হার কম, তাই মুদ্রাস্ফীতির চাপ নিয়ে খুব বেশি উদ্বেগের কিছু নেই।

আগামী সপ্তাহের প্রথম দিকে বাজারে নিম্নমুখী চাপ থাকতে পারে; গত সপ্তাহে বিশ্বব্যাপী শেয়ার বাজার তীব্রভাবে পতনের কারণে এটি বাজার সমন্বয়ের সপ্তাহ হবে।

বিনিয়োগকারীরা দুটি গুরুত্বপূর্ণ মাইলফলক লক্ষ্য করতে পারেন: ১,৪৫০-পয়েন্ট মাইলফলক। যদি ভিএন-সূচক এই মাইলফলকটি ভেঙে ফেলে, তাহলে নিম্নমুখী চাপ ১,৩৮০ পয়েন্টে প্রসারিত হবে, যা নিম্নমুখী প্রবণতায় ভিএন-সূচকের সবচেয়ে শক্তিশালী সমর্থন অঞ্চল।

বিনিয়োগকারীদের জন্য, এটি কেনার সময় নয়, অন্য কথায়, "নীচের দিকে না তাকানো"। উচ্চ স্টক অনুপাতের বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি কমাতে এটিকে ভারসাম্যে ফিরিয়ে আনা উচিত। পরের সপ্তাহে, বাজারের পতন হলেও, এটি কেনার সময় নয় তবে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে অগ্রাধিকার দেওয়া উচিত।

আপনাকে অনেক ধন্যবাদ!

সূত্র: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html