ভিএন-সূচক ১,৭৫০ পয়েন্টে পৌঁছেছে কিন্তু বাজারের ব্যাপারে সতর্ক থাকতে হবে

(NLDO) – ভবিষ্যদ্বাণী করা হচ্ছে যে VN-সূচক 1,750 পয়েন্টের চিহ্ন অতিক্রম করতে পারে, তবে বিশেষজ্ঞরা সতর্কও করেছেন যে বাজার উত্তেজিত।

২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধ এবং ২০২৬ সালের প্রথমার্ধের জন্য সম্প্রতি প্রকাশিত কৌশলগত প্রতিবেদনে, ড্রাগন ক্যাপিটাল সিকিউরিটিজ (ভিডিএসসি) বলেছে যে আগামী ৬-১২ মাসে ভিয়েতনামের সামষ্টিক চিত্র দুটি মূল কারণ দ্বারা চালিত হবে: সংস্কার এবং অভিযোজন। বিশেষ করে, অনিশ্চিত পরিবেশের সাথে অভিযোজনকে প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশা স্থিতিশীল করার ভিত্তি হিসাবে বিবেচনা করা হয়।

ভিয়েতনামের মুদ্রানীতিতে, বিশ্বব্যাপী মুদ্রা সহজীকরণের প্রবণতায়, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) ২০২৫ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিক থেকে তার সুদের হার হ্রাস চক্র শুরু করবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা স্টেট ব্যাংককে এই বছর অপারেটিং সুদের হার আরও কমাতে সাহায্য করবে না।

ভিএন-ইনডেক্সের ১,৭৫০ পয়েন্টে পৌঁছানোর সম্ভাবনা কত?

উল্লেখযোগ্যভাবে, VDSC-এর বিশ্লেষণ দল পূর্বাভাস দিয়েছে যে VN-সূচক আগামী 6-8 মাসের মধ্যে 1,513-1,756 পয়েন্টের মধ্যে পৌঁছাতে পারে। 2025 সালে ভিয়েতনামের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির উপর শুল্কের সরাসরি প্রভাব খুব বেশি হবে না। শিথিল রাজস্ব এবং আর্থিক নীতির মতো ইতিবাচক সহায়ক কারণগুলি কম সুদের হার বজায় রাখতে সাহায্য করে এবং FTSE-এর সেপ্টেম্বর 2025 পর্যালোচনায় বাজারের উন্নতির প্রত্যাশা করা হয়েছে।

"যখন আপগ্রেড বাস্তবে পরিণত হবে, তখন ভিয়েতনামের বাজার প্রায় ১ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের বৈশ্বিক রেফারেন্স তহবিল থেকে বৃহৎ মূলধন প্রবাহকে আকর্ষণ করবে, যা তারল্য এবং মূল্যায়ন উন্নত করতে অবদান রাখবে," একজন ভিডিএসসি বিশেষজ্ঞ বলেছেন।

ইতিমধ্যে, SSI সিকিউরিটিজ কোম্পানির ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধের কৌশল প্রতিবেদনে দীর্ঘমেয়াদে বাজারের ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গির পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, তবে ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ VN-সূচকের জন্য মাত্র ১,৫০০ পয়েন্টের লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা হয়েছে।

টেকসই মুনাফা বৃদ্ধির সম্ভাবনাই এর চালিকাশক্তি। SSI রিসার্চের গবেষণা ক্ষেত্রের ৭৯টিরও বেশি স্টকের মোট নিট মুনাফা এই বছর বছরের পর বছর ১৪% বৃদ্ধি পাবে বলে অনুমান করা হচ্ছে এবং ২০২৬ সালে ১৫% বৃদ্ধির গতি বজায় থাকবে। প্রধান অবদানকারী খাতগুলির মধ্যে রয়েছে ব্যাংকিং, রিয়েল এস্টেট, কাঁচামাল এবং ভোগ্যপণ্য।

সূত্র: এসএসআই রিসার্চ

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ৯০ দিনের কর স্থগিতাদেশ ভিয়েতনামী ব্যবসাগুলিকে দ্বিতীয় প্রান্তিকে অনেক পণ্যের রপ্তানি বৃদ্ধিতে সহায়তা করেছে এবং পরবর্তী প্রান্তিকে এই বাজারের প্রভাব কমাতে প্রস্তুতি নেওয়ার সময় পেয়েছে।

"গড় আমানতের সুদের হার প্রায় ৪.৬% এর তুলনায় শেয়ার বাজারে ৮.৪% লাভ বেশ আকর্ষণীয় এবং আবাসিক আমানতের একটি অংশ আকর্ষণ করার সম্ভাবনা সাম্প্রতিক প্রান্তিকে দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে যদিও আমানতের সুদের হারের স্তর কম রয়েছে" - একজন SSI বিশেষজ্ঞ বলেছেন।

কোন কোন ঝুঁকির দিকে নজর রাখতে হবে?

এমবিএস সিকিউরিটিজ কোম্পানি আরও পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে, নগদ প্রবাহ লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলিতে ছড়িয়ে পড়বে যেগুলির আকর্ষণীয় মূল্যায়ন এবং মুনাফা বৃদ্ধির সম্ভাবনার কারণে অতীতে দাম খুব বেশি বৃদ্ধি পায়নি।

বেস কেস দৃশ্যপটে, তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির মুনাফায় ১৭% বৃদ্ধি এবং ১৩.৫-১৩.৮ গুণ পি/ই মূল্যায়নের সাথে, বছরের শেষ মাসগুলিতে ভিএন-সূচক ১,৫০০-১,৫৪০ পয়েন্টে পৌঁছাবে। ইতিবাচক পরিস্থিতিতে ভিএন-সূচক ১,৫৮০ পয়েন্টেও পৌঁছাতে পারে।

"আরও ইতিবাচক পরিস্থিতিতে, মার্কিন শুল্ক নীতির প্রভাব প্রত্যাশার চেয়ে কম, আপগ্রেডের সম্ভাবনার কারণে বিদেশী মূলধন ভিয়েতনামের বাজারে জোরালোভাবে প্রবাহিত হচ্ছে, বাজারের মুনাফা বৃদ্ধির প্রত্যাশা ১৯% এ পৌঁছেছে, বছরের শেষ নাগাদ ভিএন-সূচক ১,৫৮০ পয়েন্ট জোনে অগ্রসর হতে পারে" - এমবিএস পূর্বাভাস।

তবে বিশেষজ্ঞরা আরও সতর্ক করে বলেছেন যে ভূ-রাজনৈতিক ওঠানামা, FED সুদের হার কমাতে বিলম্ব করলে বিনিময় হারের চাপ এবং মার্কিন রাষ্ট্রপতির প্রশাসনের নীতিতে অনিশ্চয়তা ঝুঁকির কারণ হতে পারে।

পরিসংখ্যান দেখায় যে যদিও ২রা এপ্রিলের শুল্ক ইভেন্টের পর থেকে ভিএন-সূচক ৩০০ পয়েন্টেরও বেশি শক্তিশালীভাবে পুনরুদ্ধার করেছে, তবুও এই বৃদ্ধি সমস্ত স্টক শ্রেণীতে ছড়িয়ে পড়েনি। এমবিএস তথ্য দেখায় যে ৩১শে মার্চ থেকে সর্বোচ্চ বাজার মূলধন সহ মাত্র ১২/৫০টি স্টক ভিএন-সূচকের তুলনায় আরও শক্তিশালীভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, প্রায় ৯টি স্টক সাধারণ বাজারের তুলনায় কম বৃদ্ধি পেয়েছে। প্রকৃতপক্ষে, শীর্ষ ৫০টির প্রায় অর্ধেক স্টক এখনও প্রাক-শুল্ক স্তরে পুনরুদ্ধার করতে পারেনি।

এই প্রেক্ষাপটে, যদি কোনও বিনিয়োগকারী ভুল স্টক কিনে যার ফলে দাম বেড়ে যায়, তাহলে ভিএন-সূচক ১,৫০০ পয়েন্টের দিকে এগিয়ে যাওয়া সত্ত্বেও, অর্থ হারানোর বা "তীরে না পৌঁছানোর" সম্ভাবনা এখনও খুব বেশি।

সূত্র: https://nld.com.vn/du-bao-nong-vn-index-co-the-len-toi-1750-diem-nhung-dung-voi-mung-196250717085957781.htm