Otázky ohledně vyhlídek akcií FPT.

Neustálé kolísání ceny akcií FPT vyvolává mnoho otázek ohledně vyhlídek společnosti v kontextu rychle se měnícího globálního i domácího technologického trhu.

Ceny prudce klesly.

Obchodní seance 19. března 2024 znamenala nejsilnější výprodej akcií společnostiFPT Corporation ze strany zahraničních investorů. Zahraniční investoři prodali přes 10 milionů akcií, zatímco nakoupili pouze přes 2 miliony kusů, čímž se čistá prodejní hodnota zvýšila na více než jeden bilion VND a společnost se stala nejprodávanější akcií na trhu.

Jednalo se o nejsilnější čistý prodej akcií FPT ze strany zahraničních investorů za více než rok. Poslední čistý prodej překračující jeden bilion VND se uskutečnil 7. března 2024 s hodnotou přes 1 436 miliard VND.

Pod tímto intenzivním tlakem klesl index FPT o více než 5,4 bodu, což odpovídá -4,15 %, a stal se tak akcií, která v daný den nejvíce zatížila index VN.

Dříve, 14. března 2025, zahraniční investoři také prodali velké množství akcií FPT. Zahraniční investoři se zbavili více než 53,5 milionu akcií FPT, zatímco koupili pouze téměř 5 milionů akcií. S tímto rozdílem dosáhla čistá prodejní hodnota FPT během jediné obchodní seance 646,4 miliardy VND.

Akcie FPT jsou zahraničními investory nepřetržitě prodávány od 5. března. Poslední čistý nákupní den proběhl 4. března s čistou nákupní hodnotou přes 27 miliard VND. Mezitím od 19. února do 18. března dosáhla čistá prodejní hodnota 3 852 miliard VND.

Limit zahraničního vlastnictví na FPT klesl na konci obchodování 18. března také na pouhých 43,96 %, což vytvořilo velký rozdíl až 5 %, největší rozdíl za mnoho let. Dříve byl limit zahraničního vlastnictví konzistentně naplněn maximálně na 49 %.

Odchod zahraničních investorů z této přední technologické akcie vyvolal značné obavy ohledně investičních vyhlídek FPT, zatímco domácí kapitál nestačí k tomu, aby zmírnil tlak z čistých prodejů ze strany zahraničních investorů.

Nejvyšší cena akcií FPT byla dosud stanovena 23. ledna 2025 a uzavřela se na 154 300 VND za akcii, což představuje nárůst o 87 % ve srovnání se začátkem roku 2024. Investoři, kteří si akcie FPT během této historické obchodní seance nakoupili, však nyní utrpí značné ztráty, protože cena akcií od té doby neustále klesá bez známek zastavení.

Bezprostředně po svátcích lunárního Nového roku, v první obchodní seanci Roku hada, klesly akcie FPT o 5,15 %, čímž se tržní kapitalizace tohoto technologického giganta snížila na více než 11 bilionů VND. Tento tlak na pokles se projevil zejména u FPT a obecně u technologických akcií na burze po spuštění nízkonákladového čínského modelu umělé inteligence (AI) DeepSeek, což vyvolalo obavy z ostré konkurence.

K uzavření obchodování 19. března, po dalším dni poklesu, klesla cena akcií FPT na 124 600 VND/akcii, což představuje 19% pokles oproti vrcholu na konci ledna 2025 a návrat do cenového rozpětí z července 2024.

Rizika a příležitosti

Vlna cenově dostupné umělé inteligence ve skutečnosti stále vyvíjí tlak na technologický průmysl jako celek. Nálada na trhu je ovlivněna vznikem levných modelů umělé inteligence, což vyvolává obavy z poklesu tržní hodnoty umělé inteligence – oblasti, do které FPT mohutně investuje.

Pod tímto tlakem vedení FPT potvrdilo, že modely jako DeepSeek významně neovlivňují efektivitu FPT AI Factory. Výprodeje akcií investorů však ukazují na obavy z tvrdé konkurence a potenciálu pro snížení ziskových marží FPT v budoucnu. Celosvětově bylo výrazně ovlivněno i mnoho akcií dalších technologických gigantů, jako je NVIDIA.

FPT lze na vietnamském akciovém trhu považovat za „vzácný nález“, protože technologické akcie stále tvoří nízký podíl a na trhu chybí zastoupení velkých technologických společností.

V roce 2024 dominovala FPT trhu a neustále dosahovala nových cenových vrcholů, přičemž každý nárůst znamenal nový rekord. Navzdory obdobím realizace zisků trval vzestupný trend u FPT poměrně dlouho, až do konce ledna 2025.

Cenově dostupná umělá inteligence by mohla vytvořit tvrdou konkurenci, ale zároveň představuje příležitosti pro technologické společnosti. Společnost FPT, která v roce 2024 dosáhla rekordních tržeb a zisku, si i nadále stanovuje cíle ve výši 75 400 miliard VND v tržbách a 13 395 miliard VND v zisku před zdaněním pro rok 2025, což odpovídá míře růstu 20–21 %. Tento cíl bude předložen na výroční valné hromadě akcionářů společnosti FPT v roce 2025.

Společnost KBSV v poslední době nadále pozitivně hodnotí vyhlídky společnosti FPT. Silný trend využívání umělé inteligence pro inovace v podnicích a organizacích ke zlepšení efektivity podnikání bude pohánět globální výdaje na software a IT služby. Podle společnosti Gartner celkové globální výdaje na software/IT služby do roku 2025 vzrostou o 14 %, respektive o 9,4 %, jelikož podniky urychlují digitální transformaci a zavádějí nové technologie. KBSV proto uvádí, že FPT bude i nadále držet krok s novými trendy s cílem zvýšit investice na klíčových trzích.

Projekt AI Factory s celkovou investicí 100 milionů dolarů by měl doplnit produktový ekosystém společnosti FPT a pomoci jí využít příležitostí k expanzi na japonský trh. Odhadované tržby v Japonsku za období 2025–2026 by měly dosáhnout 15 700 až 20 060 miliard VND, což odpovídá roční míře růstu 27–29 %.

Na americkém a evropském trhu zajistí smlouvy o manažerských službách, které společnost FPT podepsala, práci pro FPT na příštích 3–5 let a budou hnací silou pro trvalý vysoký růst tržeb o 15–20 %. Společnost KBSV proto očekává, že segment informačních technologií společnosti FPT vzroste o více než 24 %.

Společnost SSI dříve snížila své odhady tržeb pro projekt FPT AI Factory a vzdělávací segment kvůli pomalejšímu než očekávanému pokroku v implementaci projektu a pokračujícím problémům se zápisem do vzdělávacího systému FPT v roce 2024. SSI však stále předpovídá dvouciferný růst FPT v roce 2025 (nárůst tržeb o 19 %), přičemž hlavním tahounem růstu bude i nadále technologický segment.