Katalyzátor pro akcie maloobchodních spotřebitelů, které dosáhnou vrcholu v roce 2025

Tento vývoj probíhal v kontextu diferenciace akciového trhu podle odvětvových skupin, což ukazovalo na určitá očekávání investorů ohledně vnitřní síly podniků, jakož i na podpůrné faktory z podnikatelského prostředí.

Stabilní provoz, obchodní sektory si udržují dynamiku růstu

Ve druhém čtvrtletí roku 2025 se odhaduje, že společnost Masan dosáhne zisku před rozdělením minoritním akcionářům (NPAT Pre-MI) ve výši přibližně 1 500 miliard VND, což představuje nárůst o téměř 60 % oproti stejnému období loňského roku. Jedná se o třetí čtvrtletí po sobě, kdy společnost zaznamenala nárůst zisku ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, což ukazuje na určité zlepšení provozní efektivity po restrukturalizaci obchodního portfolia.

V maloobchodním sektoru společnost WinCommerce (WCM) pokračovala v rozšiřování své sítě s 257 novými prodejnami jen za prvních 5 měsíců roku, což odpovídá téměř 40 % plánu otevřít nové provozovny za celý rok. V kontextu rostoucí spotřebitelské poptávky jsou podporovány aktivity ve venkovských oblastech, které vytvářejí podmínky pro větší využití tržního potenciálu podniků.

WinMart láká mnoho zákazníků slevovým programem na základní zboží u příležitosti svého otevření.

V segmentu spotřebního zboží zavádí společnost Masan Consumer (MCH) ve druhém čtvrtletí strategii prémiového zboží, zejména s produktovou řadou „Asian Restaurant“ pod značkou Omachi. Společnost navíc nadále udržuje svou dividendovou politiku s úrovní výplat schválenou akcionáři pro rok 2025 (maximálně 60 %, což odpovídá 6 000 VND/akcii).

Pro společnost Masan MEATLife (MML) se tržby v prvním čtvrtletí roku 2025 nadále zvyšovaly, v čemž sehrál hlavní roli segment zpracovaného masa. MML v současné době zaujímá vedoucí pozici na trhu s živočišnými bílkovinami v maloobchodním systému WinCommerce. Kromě obchodních aktivit MML také propaguje aplikaci technologií v chovu hospodářských zvířat ke zlepšení efektivity výroby. Konkrétně tato jednotka úspěšně nasadila technologie ke zvýšení produktivity chovu prasnic, což pomohlo rozšířit stádo masných prasat o přibližně 24 000 kusů ročně.

V odvětví těžby nerostných surovin se očekává, že společnost Masan High-Tech Materials (MSR) ve druhém čtvrtletí zlepší své finanční výsledky a unikne ztrátám díky oživení prodejních cen výstupních produktů, jako je APT. Někteří analytici se domnívají, že MSR by letos mohla opět začít pozitivně přispívat ke konsolidovaným ziskům společnosti Masan.

Faktory podporující akcie MSN v nadcházejícím období

Ve druhé polovině roku 2025 se předpokládá, že řada politik a tržních trendů bude i nadále usnadňovat činnost podniků v odvětví spotřebitelského a maloobchodního prodeje. Konkrétně prodloužení politiky snižování DPH do konce roku 2026, kdy se u základního zboží uplatňuje daňová sazba 8 % namísto 10 %, může pomoci podpořit kupní sílu a podpořit domácí spotřebu. To je významný faktor pro podniky, které vlastní rozsáhlé ekosystémy spotřebitelského a maloobchodního prodeje, jako je Masan.

Zákazníci nakupují v MEATDeli čisté masné výrobky

Index MSCI nedávno nezařadil Vietnam do seznamu indexů s vyšším hodnocením akciového trhu. Ve srovnání s indexem FTSE Russell uplatňuje MSCI přísnější kritéria hodnocení. Index FTSE Russell je zároveň považován za jednu z nejprestižnějších světových organizací pro tvorbu indexů, včetně akciových indexů, a jeho vyšší hodnocení touto organizací může přispět k přilákání zahraničního kapitálu, zejména od velkých investičních fondů.

Na zasedání Národního shromáždění 19. června ministr financí Nguyen Van Thang uvedl, že modernizace akciového trhu je cílem, kterého je třeba dosáhnout do roku 2025, aby se vytvořily kanály pro mobilizaci kapitálu pro ekonomiku. Očekává se tedy, že trh dosáhne zlepšení, které splní kritéria ratingových organizací.

Společnost Saigon- Hanoi Securities (SHS) odhaduje, že v případě zvýšení ratingu by Vietnam mohl přilákat přibližně 9 miliard dolarů z globálních investičních fondů, z čehož by asi 800 milionů dolarů pocházelo z ETF sledujících index FTSE Russell, 2 miliardy dolarů z ostatních pasivních fondů a 4–6 miliard dolarů z aktivních fondů. Tento tok kapitálu se obvykle zaměřuje na akcie společností s velkou tržní kapitalizací s vysokou likviditou a prostorem pro zahraniční vlastnictví, což jsou vlastnosti, které některé akcie, jako například MSN, v současné době splňují.

Hlavní společnosti zabývající se cennými papíry v současné době vydávají pozitivní ocenění akcií MSN. V souladu s tím VCBS doporučuje KOUPIT s cílovou cenou 93 208 VND/akcii – o 42 % více než tržní cena v době zveřejnění zprávy. KBSV oceňuje model SoTP na 100 000 VND/akcii, přičemž základní scénář zahrnuje dvouciferný růst MCH, WCM a MML.

Společnost s cennými papíry	Cílová cena (VND/akcie)	Doporučení	Oceňovací základ / Poznámky
Vietcap	100 000	NAKOUPIT	Metoda SoTP. Růst pochází z MCH, WCM, MML; pokles o 7 % oproti předchozí zprávě v důsledku zvýšené skupinové slevy (15 %). Předpokládá se, že MSN je podhodnocena ve srovnání se skutečnými aktivy.
VCBS	93 208	NAKOUPIT	Ocenění založené na vyhlídkách zisku WCM, MCH, MML a daňové politice podporující domácí spotřebu. Růst ekosystému a přínosy ze snížení DPH do roku 2026.
KBSV	100 000	NAKOUPIT	Ocenění SoTP; základní scénář: dvouciferný růst v WCM, MCH, MML.

Analytici však také upozornili na řadu faktorů, které je třeba sledovat, včetně nerovnoměrného oživení domácí spotřeby, zvýšené konkurence v odvětví rychloobrátkového spotřebního zboží (FMCG) a geopolitických rizik, která by mohla ovlivnit dodavatelský řetězec.

Skutečnost, že akcie MSN překonaly vrchol z roku 2025, odráží uznání restrukturalizačního úsilí a provozní efektivity společnosti ze strany trhu. V kontextu měnícího se obchodního prostředí bude základem pro udržení udržitelného růstu společnosti Masan udržování opatrné strategie, zaměření na klíčové oblasti a efektivní využívání podpůrných makroekonomických faktorů.

Zdroj: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-co-phieu-tieu-dung-ban-le-vuot-dinh-nam-2025-d314414.html