Akcie se zotavují, zahraniční investoři mají nejsilnější týden čistých nákupů od začátku roku

Analytici se domnívají, že nedávné snížení úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem (Fed) bude mít v nadcházejícím období jistě významný dopad na výhled globálního finančního trhu a zejména vietnamského akciového trhu.

Investoři sledují vývoj na trhu. Ilustrační foto: VNA

Zejména ve Vietnamu se akciové indexy zotavily díky zvýšené likviditě. Zároveň se zahraniční investoři po dlouhém období čistých prodejů minulý týden vrátili k čistým nákupům v celkové hodnotě tisíců miliard VND.

Scénář VN-Index překročil 1 300 bodů

Podle pana Dinha Quang Hinha, vedoucího oddělení makroekonomie a tržní strategie společnosti VNDirect Securities Joint Stock Company (VNDirect), byl oficiální zahájení uvolňování měnové politiky Fedem 18. září krokem, na který trh dlouho čekal, a to rozhodnutím snížit provozní úrokovou sazbu o 0,5 procentního bodu. Jednalo se o „silný“ začátek Fedu a zároveň to vyvolalo kontroverzi, když se většina ekonomů přikláněla ke scénáři snížení provozní úrokové sazby o 0,25 procentního bodu těsně před zasedáním.

„Nedávné snížení úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem (Fed) bude mít jistě v nadcházejícím období významný dopad na výhled globálního finančního trhu a zejména vietnamského akciového trhu,“ uvedl pan Hinh.

Objevují se hlasy, které tvrdí, že drastické snížení úrokových sazeb Fedem je způsobeno rizikem recese v americké ekonomice. Podle názoru pana Hinha tato perspektiva není vyčerpávající.

V kontextu nižší než očekávané inflace a obav o trh práce, ačkoli je stále pod kontrolou, je snížení úrokové sazby Fedem o 0,5 % velmi logické. Předseda Fedu Jerome Powell se o „rázném“ kroku snížení úrokových sazeb podělil: „Existuje názor, že nyní je čas podpořit trh práce, dokud je trh silný, ne když začalo docházet k propouštění.“

Podle pana Dinh Quang Hinha je patrné, že ačkoliv stále potvrzuje, že americká ekonomika je stále zdravá, zdá se, že šéf Fedu souhlasí s otázkami expertů, že měnová politika se projeví až s určitým zpožděním. Vzhledem k informacím shromážděným od podniků a pomalému tempu náboru se představitelé Fedu domnívají, že je nezbytné zabránit silnějšímu oslabení trhu práce.

Snížení úrokové sazby o 0,5 % je proto spíše preventivním zásahem Fedu než provizorním opatřením, když už je příliš pozdě.

Spolu se snížením úrokových sazeb Fed provedl i několik poměrně konzistentních změn, jako například snížení prognózy indexu cen osobní spotřeby (PCE) – preferovaného ukazatele inflace Fedem – na 2,3 % do konce letošního roku z předchozí prognózy 2,6 % a pokračující pokles na 2,1 % do konce roku 2025.

Pokud jde o nezaměstnanost, Fed předpovídá do konce letošního roku růst na 4,4 %, což je nárůst oproti předchozí prognóze 4 %, a uvedl, že očekává, že míra nezaměstnanosti zůstane na této úrovni až do roku 2025. Pokud jde o hospodářský růst, Fed předpovídá růst na 2,1 % pro letošní rok a na 2 % pro příští rok, což je beze změny oproti červnové prognóze.

Pozitivní reakce amerického akciového trhu po kroku Fedu také posílila scénář „měkkého přistání“ americké ekonomiky.

Na domácím trhu bude mít trend snižování úrokových sazeb Fedem pozitivní dopad na ekonomiku a finanční a měnové trhy.

Snížení úrokových sazeb Fedem podpoří americkou ekonomiku a zvýší spotřebitelskou poptávku, což pozitivně ovlivní exportní vyhlídky Vietnamu do USA. Je třeba zdůraznit, že USA jsou největším exportním trhem Vietnamu a představují téměř 30 % celkové hodnoty dovozu naší země.

Snížení úrokových sazeb Fedem také oslabilo index amerického dolaru (DXY), což pomohlo zmírnit tlak na směnné kurzy a inflaci, a tím vytvořilo podmínky pro flexibilitu Státní banky při provádění měnové politiky, přesunutí priority na podporu likvidity systému a udržování prostředí nízkých úrokových sazeb s cílem podpořit hospodářský růst.

Operace na volném trhu (OMO) a nákupy devizových rezerv za účelem dodávky dongů na trh mají za cíl zlepšit růst peněžní zásoby, který je od začátku letošního roku velmi pomalý.

„S výše uvedenými očekáváními si zachovávám pozitivní výhled na vietnamský akciový trh ve střednědobém horizontu od nynějška do konce roku,“ uvedl pan Dinh Quang Hinh, vedoucí makroekonomické a tržní strategie ve společnosti VNDirect.

Pan Hinh si zachoval pozitivní pohled na vyhlídky vietnamského akciového trhu v závěrečném období roku a scénář, kdy index VN letos překročí hranici 1 300 bodů, je díky uvolněnější měnové politice zcela reálný; obchodní výsledky kótovaných podniků se nadále zlepšují; v příběhu modernizace trhu došlo k novému pokroku.

Podle pana Ngo Quoc Hunga - hlavního výzkumného experta, oddělení makroekonomické a tržní strategie, akciové společnosti MB Securities (MBS), bez ohledu na to, zda Fed sníží sazby o 25 nebo 50 bazických bodů a zda trh okamžitě zareaguje růstem či poklesem, se domníváme, že to neodpovídá celkovému obrazu.

Fed nesnížil sazby v reakci na nějakou krizi, jako je COVID-19 (2020), globální finanční krize (2007) nebo internetová bublina (2001), ale z dobrého důvodu. Sazba Fedu je přes 5 %, zatímco inflace (CPI/PCE) klesla na zhruba 2,5 %, což ponechává dostatek prostoru pro snížení sazeb, které by je vrátilo do „neutrálního stavu“.

Americký akciový trh je na historickém maximu a stále je nad všemi cenovými cíli stratégů z Wall Street pro konec roku 2024 a o 15,6 % nad průměrným cílem (S&P 500: 4 861 bodů) s více než 3 měsíci před koncem.

„Domníváme se, že ačkoliv stále přetrvávají obavy ohledně růstu, je stále pravděpodobnější, že americká ekonomika dojde k mírnému oživení, a proto v blízké budoucnosti dojde k dalším snížením úrokových sazeb,“ uvedl pan Ngo Quoc Hung.

Odborníci z Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) uvedli, že po 3 týdnech relativně ponurého obchodování trh „zatajil dech“ a den za dnem čekal na nejdůležitější událost, která by mohla změnit globální finanční systém, kterou je zasedání Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC) Fedu.

Podle CSI považují investoři rčení „Nebojujte s Fedem“ za vodítko při investičních rozhodnutích a čekání se dobře vyplatilo, když Fed zahájil cyklus měnového uvolňování snížením úrokových sazeb o 0,5 procentního bodu.

Celkově měl vietnamský trh minulý týden relativně úspěšný obchodní týden, vzrostl o více než 20 bodů, znovu získal většinu důležitých klouzavých průměrů a ukončil sérii 3 „pochmurných“ týdnů korekcí.

Index VN zažil bouřlivou první seanci týdne, kdy se náhle prudce zvýšil prodejní tlak, který index stlačil dolů na téměř 1 240 bodů. Jednalo se také o jedinou korekční seanci týdne, trh si bezprostředně poté rychle znovu získal důvěru s průrazem téměř 20 bodů a udržel si sérii 4 po sobě jdoucích rostoucích seancí.

Světlým bodem minulého týdne bylo výrazné oživení likvidity trhu, a to i v předních odvětvích, jako je bankovnictví a cenné papíry.

Zahraniční investoři se minulý týden obrátili k čistým nákupům, přičemž zaznamenali 4 po sobě jdoucí seance čistých nákupů. Očekává se, že tento trend se bude i nadále posilovat poté, co Fed začal uvolňovat měnovou politiku. Obchodní týden od 16. do 20. září uzavřel index VN na hodnotě 1 272,04 bodu, což představuje nárůst o 20,33 bodu.

Likvidita zaznamenala pozoruhodný pokrok a blížila se průměrné úrovni 20 obchodních týdnů. Do konce obchodního týdne dosáhla průměrná likvidita na burze HOSE 659 milionů akcií (o 32,74 % více než v předchozím obchodním týdnu), což odpovídá 16 306 miliardám VND (o 32,18 % více v hodnotě obchodů).

Otevřenost trhu měla slibný týden, kdy 17/21 odvětvových skupin získalo body. Silné oživení a průlomy v minulém týdnu zahrnovaly odvětví jako: akvakultura vzrostla o 4,71 %, telekomunikační technologie vzrostly o 4,21 %, cenné papíry vzrostly o 3,37 %, bankovnictví vzrostlo o 2,48 %...

Naopak, průmyslové skupiny, jako je spotřební zboží (klesl o 2,82 %), hnojiva (klesl o 0,46 %), elektřina (klesl o 0,21 %) a pojištění (klesl o 0,18 %), jsou stále pod tlakem, aby se přizpůsobily.

Čistá nákupní hodnota zahraničních investorů na burze HSX minulý týden dosáhla 1 221 miliard VND. Zaměření čistých nákupů zahraničních investorů se minulý týden soustředilo na akcie: SSI (666 miliard VND),FPT (363 miliard VND), TCB (274 miliard VND)...

Snížení úrokových sazeb Fedem má ve skutečnosti pozitivní dopad na globální akciové trhy.

Světové akcie rostou

Celkově za týden (16.–20. září) zaznamenal americký akciový trh týdenní nárůst o více než 1 %, přičemž indexy Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq Composite vzrostly o 1,62 %, 1,36 % a 1,49 %.

Index S&P 500 za poslední tři týdny posílil o 0,8 %, čímž se vzpírá tradici září, kdy je nejslabším měsícem kvůli své zranitelnosti vůči volatilitě trhu. Stratégové však tvrdí, že bolest stále přetrvává a mohla by se prodloužit i do amerických voleb 5. listopadu.

Po americkém akciovém trhu zaznamenaly 19. září kladné zisky i evropské i asijské akciové trhy. 20. září však většina hlavních evropských akciových trhů klesla, s výjimkou španělského. Celoevropský akciový index STOXX 600 klesl celkem o 1,4 %. Tento index však i tak zaznamenal druhý týden růstu v řadě.

Zdroj