Je pro akciový trh obtížné „dosáhnout cíle“ 100 % HDP?

Přestože počet obchodních účtů s cennými papíry ve Vietnamu překročil hranici 11 milionů – což je před cílem do roku 2030, velikost tržní kapitalizace je stále značně vzdálena od letošního cíle 100 % HDP a dosahuje pouze přibližně 340 miliard USD.

Průměrná hodnota obchodování s akciemi za prvních 9 měsíců roku na vietnamském akciovém trhu dosáhla přibližně 1,16 miliardy USD/seanci, což patří mezi trhy s nejvyšší likviditou v regionu - Foto: QUANG DINH

Podle Strategie rozvoje akciového trhu do roku 2030 by měla kapitalizace akciového trhu dosáhnout do konce roku 2025 100 % HDP.

Dokáže trh „dosáhnout cílové čáry“ včas, když kapitalizace akciového trhu dosáhla pouze 70–80 % HDP? Co by měli manažeři trhu udělat pro podporu rozvoje kapitalizačního rozsahu vietnamského akciového trhu?

Velké podniky by měly být povzbuzovány k vstupu na burzu.

V rozhovoru s Tuoi Tre uvedl pan Do Bao Ngoc, zástupce generálního ředitele společnosti Kien Thiet Securities Company, že stanovení cíle pro kapitalizaci akciového trhu je nesmírně důležité, protože se jedná o ukazatel odrážející úroveň rozvoje finančního trhu.

Čím vyšší je tržní podíl na HDP a čím větší je rozsah kapitalizace, tím hlubší je rozvoj národního finančního systému. Pro dosažení rozsahu kapitalizace odpovídajícího 100 % HDP je podle pana Ngoca třeba implementovat mnoho synchronních řešení, v nichž důležité místo zaujímá politika podpory kotace na burze.

Podle pana Ngoca ve skutečnosti stále existuje mnoho velkých podniků, zejména státních podniků a předních soukromých korporací, které nebyly kótovány na burze. Jedná se o „dobré zboží“, které, pokud bude kótováno, pomůže rychle rozšířit jejich kapitalizaci.

Podle pana Ngoca je role manažerských agentur v motivování podniků k vstupu na burzu důležitým faktorem, ale velkou hnací silou trhu je vnitřní růst podniků.

Mezitím pan Huynh Anh Huy, ředitel pro analýzu odvětví ve společnosti Kafi Securities, uvedl, že cíl tržní kapitalizace dosáhnout 100 % HDP je jen otázkou času. Než však tohoto cíle dosáhne, musí akciový trh ještě projít mnoha kroky v oblasti inovací a podpory rozsahu.

Během tohoto procesu Vietnam dosáhl řady důležitých milníků, naposledy splnil kritéria indexu FTSE pro upgrade trhu, čímž otevřel příležitosti k přilákání peněžních toků a zlepšení úrovně tržního ocenění.

Podle pana Huye probíhá v rámci plánu rozvoje akciového trhu také fúze tří obchodních pater HOSE, HNX a UPCOM, která pomůže podnikům dosáhnout jednotnosti ve standardech reportingu, transparentnosti a také vytvoří podmínky pro snadný vstup nových investorů na trh.

Kromě toho správcovská agentura prosazuje také zavedení mechanismu, který by pomohl zahraničním makléřům účastnit se zadávání objednávek přímo na vietnamském akciovém trhu. Jedná se o nezbytný krok a je třeba jej brzy podpořit, aby se přilákaly kapitálové toky na vietnamský trh před oficiálním upgradem.

Potřeba zlepšit kvalitu zboží, omezit zásoby „nevyhovujícího“ zboží

Navzdory skvělým vyhlídkám pan Ngoc připustil, že trh stále čelí mnoha překážkám. Proces kapitalizace státních podniků je stále pomalý. Struktura investorů je nevyvážená, protože většina transakcí pochází od individuálních investorů. To způsobí, že trh bude náchylný k „kolísání“ seancí v důsledku krátkodobé spekulativní psychologie.

Kromě toho je kvalita zboží na burze spojena s mnoha otázkami k diskusi, a to i v době, kdy je stále k dispozici mnoho „nekvalitních“ akcií. Uvádění slabých podniků na burzu nejenže nevytváří hodnotu, ale také snižuje důvěru investorů. Proto je nutné klást důraz na kvalitu a zároveň zavést přísnější mechanismus sledování.

„Pro udržitelný rozvoj je nutné současně zlepšit kvalitu společností kótovaných na burze a zvýšit podíl institucionálních investorů. Trh skutečně přiláká dlouhodobé kapitálové toky pouze tehdy, když kótované akcie splňují standardy transparentnosti, mají zdravé finance a fungují efektivně,“ uvedl pan Ngoc.

Podle finančního experta Tran Trong Duca, generálního ředitele Virtus Prosperity, je navíc poměr volně obchodovaných akcií (akcií volně kolujících na trhu) mnoha velkých podniků stále nízký, což není atraktivní pro zahraniční investory. „Při držení pouze několika procent akcií nemají mezinárodní fondy v podniku téměř žádný vliv. To snižuje investiční atraktivitu,“ analyzoval pan Duc.

Pan Duc se domnívá, že pro zajištění likvidity a transparentnosti v řízení by se průměrný poměr volného oběhu (free float ratio) měl pohybovat mezi 30 a 50 %. Povzbuzování velkých kótovaných společností ke zvýšení jejich poměru volného oběhu také pomůže zvýšit jejich atraktivitu pro institucionální investory, bude mít pozitivní dopad a pomůže zvýšit kapitalizaci celého trhu.

Podle pana Duca navíc Vietnamu chybí mezinárodní IPO. „Mnoho „velkých hráčů“ stále není kótováno na burze, přestože se jedná o skupinu podniků s potenciálem prorazit na trhu,“ uvedl pan Duc a dodal, že klíčovým faktorem, který napomáhá přecenění celého trhu, je prodej akcií zahraničním partnerům nebo mezinárodním fondům.

Pan Huy mezitím uvedl, že investoři, zejména velké zahraniční organizace, se zajímají o množství „zboží“ na trhu. Existuje mnoho korporací, státních podniků a velkých podniků, které dosud nevstoupily na burzu a nebyly kótovány na burze. „Vlna primárních veřejných nabídek akcií (IPO) od velkých společností zabývajících se cennými papíry, jako jsou TCBS, TPBS nebo VPS, je prvním „výstřelem“ k oživení trendu kótování vietnamských podniků a silně přispívá k růstu trhu,“ řekl pan Huy.

Data: SSC - Grafika: TUAN ANH

Podporujte investice prostřednictvím fondů

Na nedávné akci konané v Hanoji zdůraznil pan Bui Hoang Hai, místopředseda Komise pro cenné papíry, že rozhodnutí o zvýšení indexu FTSE Russell je začátkem nové cesty, začátkem silnějších, standardizovanějších a disciplinovanějších politik a reforem. Důraz bude proto kladen na zdokonalování institucí a zákonů a zlepšení podnikatelského prostředí směrem k transparentnosti, pohodlí a rovnosti pro všechny subjekty...

Pokračovat v odstraňování překážek pro zvýšení otevřenosti trhu v souladu s mezinárodními postupy, jako je: zavedení mechanismu centrální protistrany (CCP) pro trh s podkladovými cennými papíry (akcie, certifikáty fondů, kryté opční listy) začátkem roku 2027; transparentnost informací a rozšíření maximálního poměru zahraničního vlastnictví ve všech oblastech, výzkum a zavedení mechanismu celkových transakčních účtů (OTA)...

Pan Hai dále potvrdil, že diverzifikuje komoditní základnu na trhu, vyvine moderní finanční produkty a služby s cílem rozšířit investiční prostor a efektivněji řídit rizika: bude podporovat veřejnou nabídku akcií spojenou s kotací a registrací k obchodování na akciovém trhu; přiláká k kotaci velké podniky s dobrou finanční situací a správou a řízením společností...

Výzkum a vývoj nových produktů, jako jsou dluhopisy pro rozvoj infrastruktury, které budou sloužit rozvoji infrastruktury země; vývoj rozmanitých dluhopisových produktů, jako jsou zelené dluhopisy, udržitelné dluhopisy, produkty pro derivátový trh, jako jsou opční kontrakty, nové futures kontrakty... s cílem přilákat kapitál ze zahraničních trhů do kvalitních domácích podniků...

Rozvíjet institucionální investory prostřednictvím rozvoje a diverzifikace investičních fondů cenných papírů. Povzbuzovat individuální investory k účasti na trhu prostřednictvím profesionálních investičních institucí (investičních fondů cenných papírů) s cílem minimalizovat rizika a zlepšit efektivitu investic.

Likvidita vietnamských akcií patří k nejvyšším v regionu.

Podle Státní komise pro cenné papíry dosáhla k 30. září kapitalizace akciového trhu 9,4 bilionu VND (což odpovídá 81,8 % odhadovaného HDP v roce 2024); průměrná hodnota obchodů za prvních 9 měsíců dosáhla téměř 29 100 miliard VND/obchodní seanci (přibližně 1,16 miliardy USD/obchodní seanci).

Vietnamský akciový trh patří mezi trhy s nejvyšší likviditou v ASEANu, téměř srovnatelnou s likviditou thajského trhu (přibližně 1,3 miliardy USD/sezení), singapurského trhu (přibližně 1,4 miliardy USD/sezení) a vyšší než filipínského trhu (116,3 milionu USD/sezení), Malajsie (přibližně 564 milionů USD/sezení), Indonésie (924,7 milionu USD/sezení)...

Podle odborníků je však nerovnováha mezi individuálními a institucionálními investory omezením, které je třeba překonat. Ve skutečnosti většině individuálních investorů ve Vietnamu stále chybí investiční znalosti a nedůvěřují fondům. Pro zlepšení tohoto problému odborníci navrhují povolit expanzi společností spravujících fondy namísto jejich omezování a zároveň vyvíjet nové finanční produkty...

Zpět k tématu

BINH KHANH

Zdroj: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm