Je pro akciový trh těžké dosáhnout 100 % HDP?

Přestože počet účtů pro obchodování s cennými papíry ve Vietnamu překročil 11 milionů – a překonal tak cíl pro rok 2030 – tržní kapitalizace je stále značně vzdálena od letošního cíle 100 % HDP a dosahuje pouze přibližně 340 miliard dolarů.

Průměrná denní obchodní hodnota akcií na vietnamském akciovém trhu dosáhla v prvních devíti měsících roku přibližně 1,16 miliardy USD, což jej řadí mezi nejlikvidnější trhy v regionu. - Foto: QUANG DINH

Podle Strategie rozvoje akciového trhu do roku 2030 musí tržní kapitalizace akcií dosáhnout do konce roku 2025 100 % HDP.

Dokáže trh dosáhnout svého cíle včas, když kapitalizace akciového trhu v současnosti dosahuje pouze 70–80 % HDP? Co by měli regulátoři trhu udělat pro podporu růstu kapitalizace vietnamského akciového trhu?

Velké podniky by měly být povzbuzovány k vstupu na burzu.

V rozhovoru pro noviny Tuoi Tre pan Do Bao Ngoc, zástupce generálního ředitele společnosti Kien Thiet Securities Company, uvedl, že stanovení cíle pro kapitalizaci akciového trhu je nesmírně důležité, protože se jedná o opatření odrážející úroveň rozvoje finančního trhu.

Čím vyšší je podíl trhu na HDP a čím větší je jeho tržní kapitalizace, tím rozvinutější a rozšířenější se stává národní finanční systém. Podle pana Ngoca vyžaduje dosažení tržní kapitalizace odpovídající 100 % HDP zavedení mnoha synchronizovaných řešení, přičemž klíčovou roli hrají politiky podporující kotaci na burze.

Ve skutečnosti podle pana Ngoca stále existuje mnoho velkých podniků, zejména státních podniků a předních soukromých korporací, které dosud nevstoupily na burzu. Jedná se o „dobré akcie“, které by v případě kotace na burze pomohly rychle rozšířit jejich tržní kapitalizaci.

Podle pana Ngoca je role regulačních orgánů při vytváření pobídek pro podniky k kotaci na burze cenných papírů důležitá, ale největší hnací silou trhu je vnitřní růst podniků.

Huynh Anh Huy, ředitel pro analýzu odvětví ve společnosti Kafi Securities, se mezitím domnívá, že dosažení tržní kapitalizace ve výši 100 % HDP je jen otázkou času. Než však tohoto cíle dosáhne, musí akciový trh podniknout ještě mnoho kroků v oblasti inovací a rozšiřování.

Během tohoto procesu Vietnam dosáhl několika důležitých milníků, naposledy splnil kritéria pro upgrade trhu FTSE, čímž otevřel příležitosti k přilákání kapitálu a zvýšení úrovně tržního ocenění.

Podle pana Huye je v plánu rozvoje akciového trhu také probíhá fúze tří burz, HOSE, HNX a UPCOM. To pomůže podnikům dosáhnout jednotnosti ve standardech reportingu a transparentnosti a také vytvoří podmínky pro snadný vstup nových investorů na trh.

Regulační orgán dále prosazuje zavedení mechanismu, který umožňuje zahraničním makléřům přímo zadávat objednávky na vietnamském akciovém trhu. Jedná se o nezbytný krok, který je třeba urychlit, aby se na vietnamský trh přilákal kapitál před oficiálním upgradem.

Musíme zlepšit kvalitu cenných papírů a snížit počet „odpadkových“ akcií.

Navzdory slibným vyhlídkám pan Ngoc uznal, že trh stále čelí mnoha překážkám. Proces privatizace státních podniků je i nadále pomalý. Struktura investorů je nevyvážená, přičemž většina transakcí pochází od individuálních investorů. To způsobí, že trh bude náchylný k „volatilním“ seancím v důsledku krátkodobého spekulativního sentimentu.

Kvalita zboží kótovaného na burze navíc vyvolává mnoho otázek, protože stále existuje mnoho „odpadkových“ akcií. Kótování slabých společností nejenže nevytváří hodnotu, ale také narušuje důvěru investorů. Proto je nutné upřednostňovat kvalitu a zároveň přísnější mechanismy dohledu.

„Pro udržitelný rozvoj je nutné současně zlepšit kvalitu společností kótovaných na burze a zvýšit podíl institucionálních investorů. Trh skutečně přiláká dlouhodobé kapitálové toky pouze tehdy, když kótované akcie splňují standardy transparentnosti, zdravého financování a efektivního provozu,“ uvedl pan Ngoc.

Podle finančního experta Tran Trong Duca, generálního ředitele společnosti Virtus Prosperity, je poměr volně obchodovaných akcií (free float ratio, akcie volně obchodované na trhu) mnoha velkých podniků stále nízký, což nedokáže přilákat zahraniční investory. „Při držení pouze několika procent akcií nemají mezinárodní fondy ve společnosti téměř žádný vliv. To snižuje investiční atraktivitu,“ analyzoval pan Duc.

Pro zajištění likvidity a transparentnosti v řízení pan Duc navrhl, aby se průměrný poměr volného oběhu pohyboval mezi 30 % a 50 %. Povzbuzování velkých kótovaných společností ke zvýšení jejich poměru volného oběhu také zvýší jejich atraktivitu pro institucionální investory, což pozitivně ovlivní a zvýší celkovou tržní kapitalizaci.

Podle pana Duca navíc Vietnamu chybí mezinárodně významné IPO. „Mnoho „velkých hráčů“ stále není kótováno na burze, přestože právě tyto podniky mají potenciál vytvořit pro trh průlom,“ uvedl pan Duc a dodal, že prodej akcií zahraničním partnerům nebo mezinárodním fondům je klíčovým faktorem pro přecenění celého trhu.

Pan Huy se mezitím domnívá, že investory, zejména velké zahraniční organizace, zajímá množství „akcií“ na trhu. Mnoho korporací, státních podniků a velkých podniků se dosud nedostalo na burzu cenných papírů. „Vlna primárních veřejných nabídek akcií (IPO) od velkých společností zabývajících se cennými papíry, jako jsou TCBS, TPBS a VPS, je prvním „výstřelem“ k oživení trendu kotace vietnamských podniků a přispěje k silnému nárůstu velikosti trhu,“ řekl pan Huy.

Data: SSC - Grafika: TUAN ANH

Podporujte investice prostřednictvím fondů.

Na nedávné akci v Hanoji zdůraznil pan Bui Hoang Hai, místopředseda Komise pro cenné papíry, že rozhodnutí indexu FTSE Russell o zvýšení ratingu představuje začátek nové kapitoly, začátek silnějších, standardizovanějších a disciplinovanějších politik a reforem. V souladu s tím se pozornost zaměří na zdokonalování institucí a zákonů a zlepšení podnikatelského prostředí směrem k transparentnosti, pohodlí a rovnosti pro všechny subjekty...

Pokračovat v odstraňování překážek pro zvýšení otevřenosti trhu v souladu s mezinárodními postupy, jako je: zavedení mechanismu centrální protistrany (CCP) pro trh s podkladovými cennými papíry (akcie, certifikáty fondů, garantované opční listy) do začátku roku 2027; zvýšení transparentnosti informací a rozšíření maximálního poměru zahraničního vlastnictví v různých sektorech; výzkum a zavedení mechanismu mimoburzovního obchodního účtu (OTA)...

Pan Hai dále potvrdil, že trh diverzifikuje svou produktovou základnu, vyvine moderní finanční produkty a služby s cílem rozšířit investiční příležitosti a efektivněji řídit rizika: bude podporovat veřejné nabídky akcií spojené s kotací a registrací obchodování na akciovém trhu; přilákat k kotaci velké podniky se zdravou finanční situací a správou a řízením společností...

Výzkum a vývoj nových produktů, jako jsou dluhopisy na rozvoj infrastruktury, které by sloužily rozvoji infrastruktury země; vývoj rozmanitých dluhopisových produktů, jako jsou zelené dluhopisy, udržitelné dluhopisy a derivátové cenné papíry, jako jsou opční kontrakty, nové futures kontrakty... s cílem přilákat kapitál ze zahraničních trhů do vysoce kvalitních domácích podniků...

Rozvíjet institucionální investory prostřednictvím rozvoje a diverzifikace investičních fondů cenných papírů. Povzbuzovat individuální investory k účasti na trhu prostřednictvím profesionálních investičních institucí (investičních fondů cenných papírů) s cílem minimalizovat rizika a zlepšit efektivitu investic.

Likvidita vietnamského akciového trhu patří k nejvyšším v regionu.

Podle Komise pro cenné papíry dosáhla k 30. září kapitalizace akciového trhu 9,4 milionu miliard VND (což odpovídá 81,8 % odhadovaného HDP v roce 2024); průměrná hodnota obchodů za prvních devět měsíců dosáhla téměř 29 100 miliard VND za seanci (přibližně 1,16 miliardy USD za seanci).

Vietnamský akciový trh patří mezi nejlikvidnější trhy v ASEANu, jeho likvidita se téměř vyrovná likviditě thajského trhu (přibližně 1,3 miliardy USD/relaci), singapurského trhu (přibližně 1,4 miliardy USD/relaci) a je vyšší než likvidita trhů na Filipínách (116,3 milionu USD/relaci), v Malajsii (přibližně 564 milionů USD/relaci), v Indonésii (924,7 milionu USD/relaci) atd.

Podle odborníků je však nerovnováha mezi individuálními a institucionálními investory omezením, které je třeba překonat. Ve skutečnosti většině individuálních investorů ve Vietnamu stále chybí investiční znalosti a důvěra ve fondy. Pro zlepšení tohoto problému odborníci navrhují povolit expanzi společností spravujících fondy namísto jejich omezování a zároveň vyvíjet nové finanční produkty...

Zpět k tématu

BINH KHANH

Zdroj: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm