Akciová společnost Ha Bac Fertilizer and Chemicals (DHB) právě oznámila svou auditovanou pololetní finanční zprávu za rok 2025, v níž zisk po zdanění dosáhl téměř 57,6 miliardy VND, oproti ztrátě více než 99,2 miliardy VND ve stejném období loňského roku, a to díky stabilní produkci a rostoucím cenám močoviny.

Tržby za prvních 6 měsíců roku 2025 dosáhly téměř 2 345 miliard VND, což je nárůst z 1 967 miliard VND ve stejném období, a to díky příznivému trhu s močovinou a zvýšeným prodejním cenám. Kromě zásobování domácího trhu společnost Ha Bac Fertilizer nadále silně exportuje do Kambodže, Koreje, Japonska...

Díky tomuto výsledku podnik splnil 51 % cílových tržeb a 47 % cílového zisku pro rok 2025.

Pozitivní obchodní výsledky společnosti DHB jsou v souladu s optimistickým vývojem vietnamského průmyslu hnojiv.

V prvních 6 měsících roku 2025 se vývoz hnojiv z Vietnamu zvýšil o téměř 24 % ve stejném období na více než 1,1 milionu tun. Obrat exportu se zvýšil o více než 24 % na téměř 450 milionů USD. Průměrné ceny vzrostly jen mírně, ale na některých specifických trzích ceny prudce vzrostly o 10–50 %.

V první polovině roku využili vietnamští výrobci přebytku močoviny k podpoře exportu uprostřed rostoucí globální poptávky, zpřísnění exportu ze strany Číny a narušení výroby na Blízkém východě.

Podle MBS Securities pomáhá nadměrná nabídka na domácím trhu, zatímco globální zásoby jsou nedostatkové, vývozcům i nadále těžit z cen. Potaš a fosfátová hnojiva jsou mezitím pod tlakem rostoucích vstupních nákladů, protože Vietnam je stále závislý na dovozu.

MBS se rovněž domnívá, že novelizovaný zákon o dani z přidané hodnoty, který vstoupí v platnost 1. července a který uplatňuje 5% sazbu DPH na hnojiva a odečítá daň z přidané hodnoty, by měl pomoci snížit náklady, které domácí podniky vyrábějící hnojiva zahrnují do výrobních nákladů.

DamHaBac LuongBang.jpg
Projekt rozšíření závodu na výrobu hnojiv Ha Bac byl zahájen v roce 2011 a do provozu byl uveden v roce 2015. Foto: L.Bang

Stále silně zadlužená, kumulovaná ztráta 2 046 miliard VND

Přestože společnost v prvních 6 měsících roku vykázala zisk, zisk po zdanění ve výši více než 57 miliard VND je stále malý ve srovnání s kumulovanou ztrátou do poloviny roku 2025 ve výši téměř 2 046 miliard VND. Po restrukturalizaci a vyrovnání dluhů činí vlastní kapitál společnosti pouze více než 676 miliard VND.

V roce 2024 byl zisk společnosti Dam Ha Bac menší než 7 miliard VND.

Tlak na společnost Ha Bac Fertilizer je obrovský. Do konce června vykázala společnost DHB celkový dluh ve výši téměř 5 133 miliard VND, včetně více než 414 miliard VND v krátkodobých úvěrech a dluhu z finančního leasingu, téměř 2 043 miliard VND v dlouhodobých úvěrech a dluhu z finančního leasingu (téměř 1 022 miliard VND v úvěrech od VietinBank , téměř 1 021 miliard VND v úvěrech od VDB), téměř 208 miliard VND v ostatních krátkodobých závazcích a více než 2 026 miliard VND v ostatních dlouhodobých závazcích.

Z téměř 208 miliard VND v ostatních krátkodobých závazcích je: 130 miliard VND na krátkodobých úrocích splatných Vietnamské rozvojové bance (VDB) a více než 35 miliard VND na závazcích souvisejících s vypořádáním projektu rekonstrukce a rozšíření továrny na hnojiva Ha Bac.

Z více než 2 026 miliard VND ostatních dlouhodobých závazků připadá více než 1 955 miliard VND na úroky splatné VDB.

V roce 2023 dosáhne DHB zisku 858 miliard VND díky dalším příjmům z restrukturalizačních úvěrů u VDB v hodnotě přesahující 1 803 miliard VND. Jedná se o částku, která byla odepsána a úrokové sazby sníženy.

V roce 2024 společnost DHB obdržela snížení úrokové sazby pouze o 249 miliard VND a byla také ovlivněna neobvyklým počasím a několika údery blesku, které narušily přenosové vedení, což způsobilo pokles zisků.

Důvod, proč společnost Ha Bac Fertilizer dluží velkou částku jistiny a úroků, je ten, že si od banky půjčila obrovské množství peněz na investice do projektu renovace a rozšíření továrny na hnojiva Ha Bac. Společnost DHB začala od roku 2015 utrpět velké ztráty a stala se jedním z 12 slabých velkých projektů v průmyslovém a obchodním sektoru.

Projekt rozšíření závodu na výrobu hnojiv Ha Bac byl uveden do provozu začátkem roku 2015. Stroje a zařízení byly dovezeny z Nizozemska, Německa, Dánska, Itálie... a byly navrženy, postaveny a instalovány čínskými dodavateli.

Poté, co byl projekt uveden do provozu, v období 2015–2020 společnost DHB vykázala kumulovanou ztrátu ve výši 4 760 miliard VND se záporným vlastním kapitálem více než 2 000 miliard VND.

Společnost DHB čelí situaci „úroku z úroku“. Finanční náklady byly vždy nejobtížnějším problémem v provozu hnojiv Ha Bac a často tvořily velkou část, v průměru v období 2015–2020 tvořily úroky z úvěrů 24,4 % výrobních nákladů. Společnost DHB navíc používá uhlí jako vstupní materiál. Ceny uhlí v posledních 15 letech neustále rostou, což vede k nárůstu vstupních nákladů a snižování ziskových marží. Jednotky vyrábějící močovinu ze zemního plynu, jako je DPM a DCM, zároveň těží z poklesu cen plynu.

Během svého provozu čelila přehrada Dam Ha Bac mnoha obtížím, ale všechny je překonala díky podpoře státu.

Akcie DHB byly kótovány na burze cenných papírů v červenci 2017 s první uzavírací cenou 6 800 VND. V roce 2018 tato akcie klesla na téměř 1 000 VND/akcii. DHB dosáhla svého nejvyššího bodu více než 15 000 VND/akcii na začátku roku 2022 a v současné době se pohybuje na 8 900 VND/akcii.

Předsedou DHB je pan Nguyen Van Thieu a generálním ředitelem je pan Nguyen Van Dung.

Továrna v hodnotě 10 000 miliard VND: „Vedoucí pták“ funguje dobře, ale stále trpí velkými ztrátami . Od spuštění projektu rozšíření továrny s kapitálem přesahujícím 10 000 miliard VND společnost Ha Bac fertilizers utrpí ztrátu více než 1 600 miliard VND.

Zdroj: https://vietnamnet.vn/dam-ha-bac-van-chim-trong-thua-lo-2-000-ty-dong-2445186.html