Dražba zlata je jen dočasným řešením

Vietnamská státní banka (SBV) bude podle plánu organizovat aukce zlata s cílem zvýšit nabídku na trhu a snížit rozdíl v cenách zlatých slitků mezi domácím a mezinárodním trhem. Dr. Dinh The Hien, ředitel Institutu pro informatiku a aplikovanou ekonomii , však uvedl, že se jedná pouze o dočasné řešení.

Dr. Dinh The Hien, ředitel Ústavu informatiky a aplikované ekonomie

Od vydání dekretu 24/2012/ND-CP (dekret 24) je vietnamský trh se zlatem „jedinečný“, někdy až o 20 milionů VND/tael vyšší než světová cena. Dnes uspořádala Vietnamská státní banka aukci zlata, aby zvýšila nabídku na trhu. Může podle vašeho názoru toto řešení snížit rozdíl mezi domácími a mezinárodními cenami zlata?

Zlatá aukce je pouze dočasným řešením pro zvýšení nabídky na trhu. Vítězná nabídková cena bude samozřejmě nižší než aktuální tržní cena, ale myslím si, že nebude výrazně nižší než tržní cena, protože ten, kdo nabídne nejvyšší cenu, aukci vyhraje. Zlatá aukce je proto pouze dočasným řešením k doplnění nejrychlejší nabídky zlata na trh, nikoli zásadním řešením k vyřešení nepřiměřeného rozdílu v cenách zlata, jak nařídil premiér .

Otázkou je, proč před rokem 2012 (před vydáním dekretu č. 24) na trhu se zlatem tato situace nebyla, ale po vydání dekretu č. 24 se tato situace stále zhoršovala? Důvodem je, že před rokem 2012 bylo na trh každý rok dodáváno určité množství zlata, takže rozdíl mezi domácí a mezinárodní cenou zlata byl pouze 1–2 miliony VND/tael. Od vydání dekretu č. 24 nebyl trh doplňován novou nabídkou, zatímco poptávka se každým rokem zvyšovala. Poptávka rostla, zatímco nabídka nebyla k dispozici, takže rozdíl v cenách zlata se stal stále nepřiměřenějším.

Takže, pane, jaké je základní řešení pro zmenšení cenové propasti zlata?

Investování a hromadění zlata je legitimní potřebou lidí. Myslím si, že je nutné provést komplexní výzkum a vypočítat, kolik zlata lidé ročně potřebují. K tomu je nutné vypočítat, jakou přidanou hodnotu Vietnam každoročně vytváří a kolik z této přidané hodnoty lze akumulovat ve formě cizí měny nebo zlata. Na základě toho je možné vypočítat rozumné množství zlata dováženého do Vietnamu.

To je také základ pro to, aby Státní banka udělovala kvóty podnikům dovážejícím zlato za účelem zvýšení nabídky. Pravidelným doplňováním nabídky se bude postupně snižovat rozdíl mezi nabídkou a poptávkou a rozdíl v cenách zlata.

Lidé zvyšují své zásoby zlata, Vietnamská státní banka zvyšuje dodávky zlata na trh. Povede to k riziku goldizace ekonomiky, jak se někteří lidé obávají, pane?

Zlato se stalo teprve před 30 lety, dnes už zlato nemá žádný základ. Když si lidé kupují domy, pozemky, auta… počítá někdo se zlatem?

Co se týče potřeby lidí kupovat zlato pro skladování, podle mého názoru je to zcela normální, není se čeho obávat. Země může akumulovat aktiva z přidané hodnoty, kterou lze akumulovat v pozemcích, bankovních vkladech, zlatě, cizí měně… Naše země lidem umožnila držet zlato, cizí měnu, půdu.

Ve skutečnosti si myslím, že pro ekonomiku je hromadění zlata lepší než hromadění půdy. Důvodem je, že hromadění půdy často nevytváří pro zemi přidanou hodnotu. Rostoucí ceny půdy dokonce ekonomiku ohrožují (rostoucí ceny půdy vedou ke zvyšování pozemkových rent, což ztěžuje průmyslovým zónám přilákání zahraničních investorů atd.). Zlato má přitom velmi vysokou likviditu a lze jej kdykoli směnit za cizí měnu.

Ačkoli je hromadění majetku legitimní potřebou lidí, bude ekonomika v nevýhodě, pokud budou lidé nadále investovat peníze do zlata nebo půdy, aniž by je vložili do výroby nebo podnikání?

Vidíme, že rozdíl mezi domácí cenou zlata a přepočítanou mezinárodní cenou zlata se v období recese na trhu s nemovitostmi vyšplhal na nejvyšší úroveň za poslední 3 roky (v současné době je rozdíl více než 400 USD/tael), takže lidé zlato honí. Zvýšená poptávka bez zvýšené nabídky povede k vysokému cenovému rozdílu.

Pokud se v této době rozhodneme zastavit krvácení cizí měny, vrátíme se k plánované ekonomice, založené na síle vůle, a nakonec nebudeme schopni stabilizovat trh se zlatem. Bez „řízeného propojení“ se světovým trhem se zlatem bude domácí trh se zlatem deformován.

Aby se zabránilo honu za zlatem, nejdůležitější je udržet hodnotu domácí měny. Pokud se lidé obávají devalvace dongu, vrhnou se do pozemků a zlata. Pokud lidé uvidí, že dong je garantován a inflace je nízká, postupně uloží peníze do bank. Jinými slovy, pokud vláda dobře zajistí hodnotu dongu, peníze plynoucí do zlata a pozemků postupně utichnou a zlato bude mít potíže s růstem.

Naštěstí se vládě v posledních letech podařilo udržet makroekonomickou stabilitu, kontrolovat inflaci, stabilizovat vietnamský dong, ceny nemovitostí klesly a zlato se postupně stabilizuje, pokud povolíme dovoz kvůli propojení.

Směnný kurz se v kontextu stále složitější světové situace otepluje, americký Federální rezervní systém (Fed) nesnižuje úrokové sazby tak brzy, jak se předpokládalo. Pokud bude povolen dovoz zlata, bude to mít vliv na směnný kurz, pane?

Při současném rozdílu v ceně zlata, kdo se opovažuje tvrdit, že nedochází k pašování zlata? Pokud se zlato pašuje, proč používat vietnamskou měnu? Čím vyšší je rozdíl, tím více pašování a dolary budou i nadále proudit na černý trh. Pokud se tedy rozdíl v ceně zlata nesníží na rozumnou úroveň, nejenže se trh se zlatem ocitne v chaosu, ale dolary budou i nadále krvácet.

V současné době musíme kromě dovozu mobilizovat cizí měnu, abychom splatili státní dluh a uspokojili potřeby lidí (studium v zahraničí, cestování do zahraničí atd.). Pouhý pohled na obchodní bilanci nestačí. Abychom měli dostatek cizí měny, musíme urychlit vyplácení přímých zahraničních investic. V roce 2024 se vyplácení přímých zahraničních investic nesnížilo, ale ani se nezvýšilo podle očekávání. V této práci musíme odvést lepší výkon, abychom zajistili dodávky cizí měny a ochránili směnný kurz.

Myslím si však, že směnný kurz od teď do konce roku není příliš znepokojivý.

Zdroj