Co znepokojuje Evropskou centrální banku (ECB)

Inflace v eurozóně v únoru klesla méně, než se očekávalo, což zvyšuje pravděpodobnost, že Evropská centrální banka (ECB) počká s snižováním úrokových sazeb do léta.

Eurozóna se koncem loňského roku jen stěží vyhnula recesi, ale po sobě jdoucí čtvrtletí s nízkým nebo žádným růstem vyvolala obavy, že vysoké náklady na půjčky zabrání jakémukoli začínajícímu oživení v eurozóně s dvacítkou ekonomikou .

Trvalá inflace

Předběžné údaje zveřejněné Eurostatem 1. března ukázaly, že inflace v eurozóně klesla v únoru na 2,6 % z 2,8 % v lednu. Analytici předpovídali její pokles na 2,5 %.

Základní obrázek také ukazuje přetrvávající cenové tlaky, a to i přes známky zlepšení. Jádrová inflace – která vylučuje volatilnější položky, jako jsou potraviny, alkohol, tabák a energie – se zpomalila na 3,1 % z 3,3 % v lednu. To bylo také více než konsenzuální prognóza 2,9 %.

Statistický úřad EU uvedl, že nejvyšší míru inflace v únoru, a to 4 %, zaznamenaly potraviny, alkohol a tabák. Ceny energií, které loni prudce vzrostly v důsledku pokračujícího rusko-ukrajinského konfliktu, nadále klesaly, přičemž míra deflace klesla z -6,1 % na -3,7 %.

„Toto je stále do značné míry příběh o cenách energií,“ řekl Carsten Brzeski, ekonom nizozemské banky ING, s odkazem na meziroční pokles cen. „Co se týče roční inflace, pozorujeme pokles cen ropy, plynu a elektřiny.“

Prezidentka Evropské centrální banky (ECB) Christine Lagardeová očekává, že inflace bude i nadále zpomalovat, jelikož ceny energií výrazně klesly oproti úrovni z roku 2022. Foto: PBS News

Investoři hledají indicie o tom, kdy ECB začne snižovat úrokové sazby, ale data posílí názor představitelů ECB, že je příliš brzy na zahájení diskusí o této otázce.

Mnoho úředníků ECB stále trvá na tom, že než získají jasnější představu o inflačních tlacích v bloku, musí na jaře ukončit jednání o mzdách. Guvernér Rakouské národní banky Robert Holzmann tento týden serveru Politico EU řekl, že před červnem se o snížení úrokových sazeb nebude diskutovat.

Růst cen služeb, kde jsou tlaky na mzdy nejviditelnější, zpomalil na 3,9 %, což potvrzuje dřívější údaje z některých největších členských států regionu.

„Ceny služeb stagnují a nyní jsou zodpovědné za polovinu veškeré inflace, což ECB znepokojí,“ uvedl na Twitteru Pepijn Bergsen, analytik makroekonomické politiky EU ze společnosti Medley Advisors.

Drahé náklady na půjčky

Očekává se, že celková inflace přetrvá až do roku 2024. Klíčovým faktorem jsou také vyjednávání o mzdách a jejich dopad na ceny, jelikož se pracující snaží obnovit ztracenou kupní sílu po dvou letech, kdy mzdy nedržely krok s cenami.

Nejvyšší evropští tvůrci politik kladou důraz na růst mezd v naději, že tento růst bude mírný, a existují důkazy o tom, že firmy absorbují vyšší náklady na práci do svých ziskových marží, místo aby je přenášely na spotřebitele.

ECB očekává, že inflace se v roce 2024 bude pohybovat kolem 2,7 % a k cíli se vrátí až v druhé polovině roku 2025. Uvedla však, že tyto prognózy pravděpodobně na svém zasedání o měnové politice příští týden reviduje. Vedoucí ekonomové ECB navíc začátkem tohoto týdne zveřejnili výzkumnou práci, která naznačuje, že cíle by mohlo být dosaženo již v polovině roku.

Zákazníci nakupují v sicilské cukrárně Mazzone v italské Catanii 2. února 2024. Inflace v Itálii v únoru 2024 klesla pod 1 %. Foto: Getty Images

Údaje o zaměstnanosti v eurozóně zveřejněné ve stejnou dobu ukázaly, že trh práce zůstává relativně zdravý. Sezónně očištěná míra nezaměstnanosti klesla v lednu zpět na rekordně nízkou úroveň 6,4 %, oproti 6,5 % v prosinci a 6,6 % o rok dříve.

Zatímco trh práce prokázal odolnost, jelikož náklady na půjčky rostly rekordním tempem, ekonomika zůstala stagnující od doby, kdy ECB začala v červenci 2022 zvyšovat úrokové sazby.

Eurozóna se koncem loňského roku jen stěží vyhnula recesi, ale po sobě jdoucí čtvrtletí s nízkým nebo žádným růstem vyvolala obavy, že vysoké náklady na půjčky zabrzdí jakékoli začínající oživení.

Výroba v eurozóně v únoru nadále klesala, ukázaly údaje z průzkumu agentury S&P Global z 1. března, ačkoli hlavní index ukazoval, že sektor dosáhl dna na konci loňského roku .

Minh Duc (podle Politico EU, CNBC)

Zdroj: https://www.nguoiduatin.vn/dieu-khien-ngan-hang-trung-uong-chau-au-ecb-kho-chiu-a652164.html