Realitní firmy trpí smíšenými zisky a ztrátami a potýkají se s řešením dluhů.

(Dan Tri) - Realitní společnosti v prvním čtvrtletí roku zaznamenaly rostoucí, klesající a dokonce i ztrátové zisky. Některé společnosti mají stále vysoké finanční zadlužení, a dokonce připouštějí, že nemají dostatek peněz na to, aby své dluhy v krátkodobém horizontu splatily.

Obraz propletených zisků

Trh s nemovitostmi v poslední době podpořila řada pozitivních faktorů, které vytvořily odrazový můstek pro nový cyklus. Byly vyřešeny právní otázky projektů, zlepšila se nabídka na trhu a zvýšila se likvidita, což pomohlo mnoha podnikům vymanit se ze spirály, zotavit se z obchodní situace a sklidit „sladké ovoce“.

Nejoptimističtější obchodní výsledek zatím dosáhla společnost Vinhomes Joint Stock Company (akciový kód: VHM) s čistými tržbami dosáhly téměř 15 698 miliard VND, což je dvojnásobek oproti stejnému období loňského roku. Po odečtení nákladů společnost vykázala konsolidovaný zisk po zdanění ve výši 2 652 miliard VND, což je téměř trojnásobek.

Důvodem prudkého nárůstu zisků společností jsou jejich hlavní obchodní činnosti. Z toho se příjmy z převodů nemovitostí zvýšily o 76 % na téměř 7 200 miliard VND.

Finanční údaje částečně podporují i ​​hodnocení pana Phama Thieua Hoa - předsedy představenstva společnosti Vinhomes - na letošní valné hromadě akcionářů. Uvedl, že trh s nemovitostmi má mnoho slibných vyhlídek, i když stále čelí určitým výzvám a výkyvům, ale většina z nich je příznivá.

Pan Le Tien Cong - hlavní účetní společnosti - také uvedl, že motivace podniku k tržbám a zisku v letošním roce vychází především ze 3 hlavních pilířů. Za prvé, pokračující výstavba, realizace a předávání projektů, které byly v předchozích letech uvedeny do prodeje. Za druhé, podnik pokračuje v otevírání do prodeje všech rozpracovaných projektů. Za třetí, motivace k růstu plynoucí z velkoobchodního prodeje velkých objemů.

Další realitní společností na severu s pozitivními obchodními výsledky v prvním čtvrtletí roku je Van Phu - Invest Joint Stock Company (akciový kód: VPI).

V dokumentu pan To Nhu Toan - předseda představenstva společnosti Van Phu - Invest - uvedl, že sektor nemovitostí zaznamenal mnoho pozitivních změn ve většině aspektů, přičemž nejsilnější oživení je patrné v segmentu bytů a kondominií, a to ve všech třech regionech od severu k jihu.

Pan Toan však také opatrně zmínil, že cyklus realitního trhu je obvykle asi 10 let, ale s výkyvy ekonomických a politických faktorů v posledních letech se tento cyklus změnil a nedodržuje běžná pravidla minulosti. Proto si firmy vždy zachovávají nezbytnou opatrnost před každým obchodním a investičním rozhodnutím založeným na rozumné analýze tržních pravidel.

V prvním čtvrtletí roku společnost vykázala zisk po zdanění ve výši více než 142 miliard VND, což je více než dvojnásobek oproti stejnému období loňského roku. Společnost vysvětlila, že prudký nárůst zisku byl způsoben příjmy z pronájmu bytů a převodů nemovitostí spolu s některými dalšími příjmy z služeb.

Další důležitou součástí je, že úrokové náklady společnosti ve srovnání se stejným obdobím prudce klesly, protože Van Phu - Invest a její dceřiné společnosti splatily své splatné úvěry. Zisk z finanční činnosti tak dosáhl 122 miliard VND, což je 2,5krát více než ve stejném období.

Realitní podniky vykázaly v prvním čtvrtletí roku smíšené zisky a ztráty (ilustrační foto: Trinh Nguyen).

Společnost Nam Long Investment Joint Stock Company (akciový kód: NLG) sdílí stejný růstový trend a dosáhla tržeb více než 6krát vyšších než ve stejném období loňského roku, které přesáhly 1 291 miliard VND, převážně z tržeb z předání projektu. Po odečtení nákladů dosáhl zisk více než 108 miliard VND, což je nejvíce v daném čtvrtletí od roku 2022 a výrazné zlepšení ve srovnání se ztrátou ve stejném období loňského roku.

Společnost uvedla, že její obchodní výsledky za první čtvrtletí silně vzrostly, a to zejména díky pokračujícím dodávkám produktů na projektech v Ho Či Minově Městě, Can Tho a Dong Nai. Kromě toho společnost v prvních čtyřech měsících roku dosáhla tržeb ve výši 2 576 miliard VND, což je téměř 2,2krát více než ve stejném období loňského roku.

Ne všechny podniky však v prvním čtvrtletí roku dosáhly růstové dynamiky – často kvůli svátku Tet –, což je často považováno za nejhorší období roku. Společnost Ha Do Group (akciový kód: HDG) oznámila, že její zisk po zdanění v prvním čtvrtletí dosáhl téměř 207 miliard VND, což je o 22 % méně než ve stejném období loňského roku.

Již dříve, v roce 2024, se zisk společnosti po zdanění snížil o více než 48 % ve srovnání s předchozím rokem. Ha Do vysvětlil, že investiční produkce v roce 2024 byla nižší, než se plánovalo, protože právní problémy ve stávajících projektech měly stále mnoho důsledků v důsledku změn v politických mechanismech.

Tyto problémy jsou částečně důvodem, proč se obchodní výsledky společnosti v prvním čtvrtletí letošního roku nezlepšily. Společnost uvedla jako důvody prudkého poklesu zisku po zdanění neúčtování tržeb z nemovitostí spolu s rezervou na rozdíl v prodejní ceně elektřiny z projektu solární elektrárny Hong Phong 4.

Skupina Novaland (akciový kód: NVL) mezitím oznámila v prvním čtvrtletí ztrátu přesahující 476 miliard VND, a to zejména v důsledku kurzových rozdílů a dalších provozních ztrát. Ztráta se však zlepšila oproti záporné úrovni téměř 601 miliard VND ve stejném období loňského roku. Tržby byly 2,5krát vyšší než ve stejném období a dosáhly více než 1 778 miliard VND, což bylo zaznamenáno díky předání mnoha projektů.

K 31. březnu dosáhla celková aktiva skupiny více než 234 807 miliard VND. Zásoby dosáhly 148 639 miliard VND. Z toho 95 % tvořila hodnota pozemkového fondu a rozestavěných projektů, zbytek tvořily dokončené nemovitosti, nemovitosti a dokončené nemovitosti čekající na předání zákazníkům.

Snahy o zvládání dluhů

Kromě zvýšených tržeb a zisku společnost Vinhomes v posledním čtvrtletí také zvýšila svůj dluh za účelem financování projektů. Celkový nesplacený dlouhodobý a krátkodobý dluh podniku k 31. březnu činil téměř 87 950 miliard VND, což představuje nárůst o 8 % oproti začátku roku. Většina dluhu se zvýšila v důsledku emise dluhopisů. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti Vinhomes se na konci prvního čtvrtletí zvýšil z 37 % na 39 %.

Během čtvrtletí společnost vydala dluhopisy, které spravovala společnost Vietnam Technological and Commercial Securities Joint Stock Company, s pevnou úrokovou sazbou 12 % ročně. Tyto dluhopisy jsou nezajištěné nebo zajištěné právy k užívání pozemků a aktivy spojenými s pozemky realitního projektu v resortu nebo akciemi kótovanými na burze.

Kromě růstu tržeb a zisku se zvýšil i dluh společnosti Van Phu - Invest. Celkový nesplacený dlouhodobý a krátkodobý dluh k 31. březnu dosáhl téměř 5 951 miliard VND, což představuje nárůst o 31 % oproti začátku roku. Většina nárůstu dluhu byla způsobena dlouhodobými bankovními úvěry (přibližně 1 434 miliard VND). Tyto úvěry poskytly mnohé banky, jako například Vietcombank, MB, SHB a VPBank.

Ve srovnání s Vinhomes je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti Van Phu poměrně vysoký, vzrostl z 90 % na začátku roku na 114 % na konci prvního čtvrtletí.

Realitní firmy se stále potýkají s dluhy (ilustrace: Trinh Nguyen).

Některé další společnosti mají poměr zadlužení na bezpečné nebo nízké úrovni, například Ha Do a Nam Long. Celkový dluh společnosti Ha Do k 31. březnu mírně poklesl o přibližně 2 % ve srovnání se začátkem roku v důsledku snížení dlouhodobého dluhu. Dlouhodobé úvěry společnosti jsou převážně bankovní úvěry, bez nesplacených dluhopisů. Společnost si na konci prvního čtvrtletí udržela poměr dluhu k vlastnímu kapitálu na úrovni 63 %.

K 31. březnu měla společnost Nam Long hotovost a ekvivalenty hotovosti ve výši 4 395 miliard VND. Celkový finanční dluh činil 7 101 miliard VND, z toho 58 % tvořil dlouhodobý dluh, a oproti začátku roku se příliš nezměnil. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu byl pouze 49 %, což je na bezpečné úrovni.

Nejvýznamnějším příběhem je dluh skupiny Novaland. K 31. březnu činil celkový finanční dluh 59 258 miliard VND, z čehož 54 % tvořil krátkodobý dluh. Za první 3 měsíce roku se dluh snížil o více než 2 300 miliard VND, a to zejména v podobě krátkodobého dluhu. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu se zvýšil 1,2krát.

Skupina však uvedla, že dluh se ve srovnání s koncem roku 2024 snížil o téměř 4 % a ve srovnání s koncem roku 2022 – tedy dobou před restrukturalizací – o téměř 9 %. Pokud jde o domácí dluhopisy, Novaland snížil nesplacený dluh soukromě vydaných dluhopisů o 18 % a ve srovnání s koncem roku 2022 navýšil objem soukromě vydaných dluhopisů a dluhopisů vydaných veřejnosti o více než 4 000 miliard VND.

Trh zaznamenal, že od začátku roku řada podniků, včetně realitních kanceláří, pomalu splácí úroky z dluhopisů, což odráží obtížnou finanční situaci.

V nedávném prohlášení společnost Novaland uvedla, že současná finanční situace, zejména když právní vypořádání projektu nesplnilo očekávání, výrazně ovlivnila příjmy i průběh vyplácení úvěrů. Od nynějška do konce roku 2026 nebude skupina schopna zajistit peněžní tok na splacení dluhů.

Vedení společnosti však uvedlo, že má pro každou skupinu podrobný plán a harmonogram plateb. Novaland plánuje splatit většinu úvěrů v příštích 3 letech, například prodloužením splátkových lhůt, vyjednáním restrukturalizace dluhu a změnou splátkových kalendářů úroků.

Novaland nedávno požádal akcionáře o názory na emisi akcií za účelem výměny dluhů pro některé akcionáře, kteří prodali kolaterál na splacení dluhů vůči skupině v podobě úvěrů a dluhopisů, včetně dvou hlavních akcionářů, NovaGroup a Diamond Properties.

Tlak na splatnost dluhopisů letos dopadá i na realitní skupinu. Podle odhadů Vietnamské asociace dluhopisového trhu (VBMA) splatí ve zbývajících 8 měsících roku dluhopisy v hodnotě přibližně 163 212 miliard VND, z čehož většinu tvoří realitní dluhopisy, což představuje 53 %.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/doanh-nghiep-bat-dong-san-lo-lai-dan-xen-loay-hoay-giai-quyet-no-20250519113027282.htm