Stabilní růstová dynamika, pozitivní peněžní tok bude i nadále plynout do akcií

Pevně na cestě reformy finančního trhu

V rámci fóra na vysoké úrovni vietnamských finančních poradců VWAS 2025, které uspořádaly noviny Finance - Investment Newspaper a Vietnamská komunita finančních poradců (VWA) 25. září 2025, zástupci správcovských agentur a členové trhu sdíleli a diskutovali o vyhlídkách akciového trhu tváří v tvář novým příležitostem.

Na fóru se pan Bui Hoang Hai, místopředseda Státní komise pro cenné papíry, podělil o podrobnosti o důležité pracovní cestě, kterou nedávno vedl ministr financí .

Diskusní sekce „Akciový trh před novými příležitostmi“. Foto: Chi Cuong

Pan Bui Hoang Hai uvedl, že pracovní skupina spolupracovala přímo s investory a uspořádala dalších 100 schůzek se zahraničními investory. Tato setkání ukázala, že zahraniční investoři mají o vietnamský akciový trh velký zájem.

Zejména index FTSE Russell a Londýnská burza cenných papírů vysoce ocenily úsilí Vietnamu v procesu reformy trhu. Zhodnotily, že žádná země nikdy neměla tak přímou účast z nejvyšší úrovně, z úrovně vlády , ministerstva financí, na implementaci a reformě trhu s cílem vytvořit co největší pohodlí pro zahraniční investory jako Vietnam. Toto úsilí je uznáváno již více než rok. Index FTSE Russell i Londýnská burza cenných papírů vyjádřily důvěru ve vietnamský plán reformy finančního trhu.

Místopředseda Státní komise pro cenné papíry rovněž zdůraznil, že modernizace akciového trhu není konečným cílem. Konečným cílem je, jak zlepšit efektivitu akciového trhu při alokaci a mobilizaci kapitálu. O příběhu modernizace se hovoří už hodně, projekt rozvoje akciového trhu z roku 2019 si také stanovil cíl modernizace, takže se jedná jen o jeden z mnoha cílů rozvoje a zlepšení efektivity akciového trhu, a tím mobilizace kapitálu pro ekonomiku .

Nedávné politické reformy se zaměřily na vytvoření příznivějších podmínek pro přístup mezinárodního kapitálu na vietnamský akciový trh. Toto zvýšení je milníkem uznáním přínosu akciového trhu pro ekonomiku.

Pokud jde o zahraniční kapitál, pan Bui Hoang Hai uvedl, že zahraniční investoři vysoce oceňují transparentnost a otevřenost vietnamského trhu, pokud jde o budoucí plány s konkrétními plány, například projektem restrukturalizace akciového trhu, projektem rozvoje institucionálních investorů, plánem implementace ČKS atd., s cílem vytvořit podmínky pro účast zahraničních investorů a snížení rizik na finančním trhu.

Peněžní tok se bude v kontextu rostoucího trendu trhu i nadále šířit.

Přestože důvěra na trhu je stále spojena s vývojem indexu, nedávné obchodní seance byly poměrně volatilní. Výhled na zbývající měsíce roku je jednou z hlavních otázek, které investory znepokojují.

Na fóru Dr. Le Duc Khanh, ředitel analýzy ve společnosti VPS Securities Company, uvedl, že rok 2025 je pro vietnamský akciový trh velmi výjimečným rokem. Jedním z faktorů, které měří atraktivitu trhu, jsou explozivní obchodní seance s vysokou likviditou, přičemž peněžní tok se prudce zvýšil o 2–3 miliardy USD. Úroveň mnoha akcií překonala historická maxima.

V současné době výhled ekonomického růstu a očekávání do budoucna tlačí peníze na akciový trh. V technické analýze, poté, co trh překonal vrchol z roku 2022, čelí akcie silné zóně odporu, nejméně 1 800 bodů. Po 4 po sobě jdoucích měsících růstu by mohl být září korekčním obdobím. Poté však vstoupí do nového cyklu, který bude třeba překonat. Z hlediska obecného trendu je trh stále vyrovnaný před nadcházejícím růstovým cyklem a nachází se ve výrazném vzestupném trendu.

Pan Khanh odhadl, že úroveň alokace se však bude lišit. Od října se bude diskutovat o volbě cash flow při investování do akcií, které výrazně nezvýšily své investice. Tento trend bude pokračovat i v posledních měsících roku 2025 a v roce následujícím.

Z pohledu paní Do Minh Trang, ředitelky oddělení tržní analýzy a strategie společnosti ACBS Securities Company, tato expertka poskytla velmi pozitivní předpověď pro nadcházející trend.

Paní Trang uvedla, že ACBS od začátku roku předpovídala, že se bude jednat o klíčový rok, a zejména očekávala transakce v rozmezí mediánu ocenění kolem 1 450 až 1 500 bodů. Později však následné události, jako například cla, mnoho prognóz změnily. Podniky si vedly lépe, než se očekávalo, a daleko překonaly předchozí očekávání, zejména v bankovním a realitním sektoru.

Paní Trang se v současné době domnívá, že pro index VN je v současném kontextu kótovaných podniků vhodná hodnota 1 700–1 750. Toto číslo však stále neodráží dynamiku růstu ekonomiky i podniků. Například s růstem skupiny veřejných investic se peněžní tok rozšíří do dalších odvětví a podniků, což podpoří vyšší zisky na trhu.

„V posledních 2–3 týdnech index zpomalil, ale ve skutečnosti se neupravil. Je to způsobeno opatrností investorů před mnoha zprávami, jako jsou údaje o růstu HDP za třetí čtvrtletí nebo informace o zlepšení rejstříku, takže čekání na zprávy je zcela normální,“ analyzovala paní Do Minh Trang a zároveň předpověděla, že při scénáři s mnoha pozitivními faktory mohou investoři v příštích 6 měsících s jistotou očekávat silnější růst.

Analytik ACBS věří v možnost dalšího nárůstu ocenění o 1 směrodatnou odchylku, ve srovnání se současným nárůstem by akciový trh mohl dosáhnout 2 000 – 2 100 bodů.

Všimněte si dalšího příběhu, data ACBS ukazují, že od dubna do současnosti pochází síla ovlivňující likviditu na trhu ze skupiny domácích institucionálních investorů, zatímco podíl zahraničních investorů se příliš nezměnil. Změna skupiny domácích institucionálních investorů nepochází ze samostatného obchodování, ale z fondů, podniků atd., což ukazuje novou sílu zapojené do inteligentního toku peněz z domácích podniků. To je velmi pozitivní signál a očekává se, že na trhu zůstane i v nadcházejícím období.

Zdroj: https://baodautu.vn/dong-luc-tang-truong-vung-vang-dong-tien-tich-cuc-se-tiep-tuc-chay-vao-chung-khoan-d393880.html