Tok zahraničního kapitálu směrem k MSN pokračuje i během období restrukturalizace ETF ve čtvrtém čtvrtletí

Podle zprávy společnosti SSI Research se ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025, kdy se bude jednat o restrukturalizaci portfolia, očekává, že společnost Masan (HOSE: MSN) se umístí mezi 3 nejlepšími akciemi s nejsilnějšími čistými nákupy ze strany ETF fondů a zároveň se umístí v první desítce indexu STOXX Vietnam Total Market Liquid Index, což je jeden z indexových košů simulovaných mnoha mezinárodními investičními fondy.

Zařazení akcií MSN do globálních indexů a investičních portfolií demonstruje důvěru zahraničních investorů ve finanční zdraví, rozsah kapitalizace a dlouhodobé růstové vyhlídky společnosti Masan . V kontextu stále většího přitahování mezinárodních kapitálových toků do Vietnamu díky očekávání růstu trhu jsou podniky s transparentními provozními platformami, velkým rozsahem a udržitelnou ziskovostí, jako je Masan, považovány za nejlepší kandidáty do portfolií zahraničních fondů.

Atraktivita stabilní obchodní platformy

Očekává se, že Masan v prvních 9 měsících roku 2025 splní 90 % ročního plánu základního zisku, což odráží provozní efektivitu překračující očekávání. Tento výsledek vyplývá z rovnoměrného růstu v mnoha klíčových obchodních segmentech se zaměřením na spotřebitelský - maloobchodní sektor.

V maloobchodním sektoru společnost WinCommerce (vlastník řetězce WinMart/WiN/WinMart+) zaznamenala ve třetím čtvrtletí roku 2025 tržby přesahující 10 000 miliard VND, což je nejvyšší úroveň od jejího založení. Do konce září společnost WCM otevřela 464 nových prodejen, z nichž téměř 75 % tvořily modely WinMart+ ve venkovských oblastech. Centrální region přispěl 227 prodejnami, což odpovídá 50 % z celkového počtu nově otevřených prodejen v daném roce, což ukazuje, že klíčová expanzní strategie společnosti WCM je na správné cestě. Celkově všechny nové prodejny otevřené od začátku roku přinesly kladné zisky.

V srpnu dosáhla společnost Masan MEATLife (MML) tržeb ve výši 999 miliard VND (+11,1 %), zisk po zdanění se zvýšil o 60,5 % na 35 miliard VND, což ukazuje trend, kdy se spotřebitelé přesouvají k produktům s jasnými značkami a původem.

V segmentu high-tech materiálů těží společnost Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) z oživení cen wolframu, zatímco Phuc Long a Masan Consumer nadále zvyšují tržby, optimalizují provoz a posilují zákaznickou zkušenost. Díky integrovanému modelu cross-chain „výroba – distribuce – maloobchod“ Masan dobře kontroluje náklady, optimalizuje dodavatelský řetězec a vytváří udržitelné ziskové marže, což jsou faktory, které činí akcie MSN atraktivními pro dlouhodobé institucionální investory.

Tlak z příznivého makroekonomického kontextu a růstu trhu

Po dlouhém procesu splňování kritérií transparentnosti, likvidity a dostupnosti pro zahraniční investory byl Vietnam oficiálně povýšen indexem FTSE Russell z „hraničního trhu“ na „rozvíjející se trh“ v rámci revize z 8. října 2025. Očekává se, že toto zvýšení platnosti vstoupí v platnost od klasifikačního období září 2026, po další revizi v březnu 2026.

Toto je důležitý zlomový bod pro vietnamský kapitálový trh, který otevírá příležitosti k získání miliard dolarů v kapitálových tocích z ETF, pasivních fondů a globálních institucionálních investorů. Podle odhadů společnosti SSI Research by se kapitálové toky ETF mohly v nadcházejících obdobích restrukturalizace portfolia nalít do Vietnamu přibližně o 1 miliardu dolarů. V krátkodobém horizontu však bude rozsah peněžních toků záviset na mezinárodním ekonomickém kontextu a rizikové ochotě investičních fondů na rozvíjejících se trzích.

V této souvislosti se očekává, že akcie se solidními fundamenty, velkým rozsahem a vysokou likviditou přilákají zahraniční kapitál jako první, zejména Masan (HOSE: MSN). S kapitalizací přesahující 133 000 miliard VND (přibližně 5 miliard USD), poměrem zahraničního vlastnictví přesahujícím 70 % a integrovaným modelem ekosystému spotřebitel-maloobchod je Masan považován za slibného kandidáta v globálním indexovém koši po oficiálním povýšení Vietnamu. Společnost SSI Research předpovídá, že akcie MSN by mohly v první fázi, kdy mezinárodní fondy restrukturalizují svá portfolia, přilákat zahraniční kapitál ve výši přibližně 98 milionů USD.

Kromě toho politika na podporu domácí spotřeby, v rámci které je DPH u základního zboží snížena na 8 % (platí do konce roku 2026), přispívá ke zvýšení kupní síly a růstu maloobchodních tržeb, čímž vytváří pevný základ pro další růst podniků v odvětví spotřebitelského zboží a maloobchodu.

Podle společnosti Bao Viet Securities (BVSC) se akciím MSN i nadále doporučuje hodnocení OUTPERFORM s cílovou cenou 106 000 VND za akcii. BVSC odhaduje, že Masan vlastní ve Vietnamu vzácný uzavřený hodnotový řetězec – propojuje výrobu, zpracování potravin, moderní distribuci a spotřebu – čímž vytváří rezonanční efekt mezi segmenty WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials a Phuc Long.

Tato kombinace nejen pomáhá společnosti Masan udržet si tempo růstu zisku, ale také zvyšuje její atraktivitu pro mezinárodní investory, zejména v kontextu silného přesunu zahraničního kapitálu do podniků se solidním základem domácí spotřeby a stabilní ziskovostí.

Navzdory pozitivnímu výhledu experti také upozornili na některé krátkodobé výzvy, s nimiž se musí podniky zabývající se spotřebitelským maloobchodem obecně a Masan zejména vypořádat. Patří mezi ně tlak na vstupní náklady, tvrdá konkurence na moderním maloobchodním trhu a globální ekonomické výkyvy, které mohou ovlivnit domácí kupní sílu. Kromě toho proces digitální transformace a standardizace řízení s cílem splnit požadavky mezinárodních investorů vyžadují, aby podniky udržovaly finanční disciplínu a optimalizovaly provoz.

Analytici však tvrdí, že díky vysoké kapitalizaci, solidní finanční struktuře a integrovanému ekosystému má Masan vysokou přizpůsobivost, což pomáhá minimalizovat rizika a udržovat stabilní růstovou dynamiku.

Zdroj: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Foreign-Capital-Continues-to-Flow-into-MSN-During-Q4-ETF-Rebalancing.html