Ceny kakaa obrátily směr a prudce klesly uprostřed známek nadměrné nabídky.

Ceny kakaa klesly téměř o 2,6 % na 5 090 dolarů za tunu, protože slabá poptávka spolu s hojnou nabídkou ze západní Afriky vyvolaly obavy z nadměrné nabídky na trhu.

Báo Công thương•15/01/2026

Globální trh s komoditami zůstal optimistický, jelikož ohromný nákupní tlak se prodlužoval již třetí den po sobě a roste. Ústředním bodem se stalo stříbro, které prorazilo historické maximum kolem 90 dolarů za unci, což vyvolalo silnou vlnu nákupů ze strany domácích i mezinárodních investorů. Naopak ceny kakaa pod tlakem nabídky a poptávky prudce klesly, což vytvořilo jasně odlišný obraz. Na konci obchodování index MXV vzrostl o téměř 1,2 % na 2 559 bodů.

Tlak na dodávky tlačí ceny kakaa dolů.

Naopak na trhu s průmyslovými surovinami převládal prodejní tlak. Obzvláště pozoruhodné bylo kakao, jehož cena klesla o téměř 2,6 % na 5 090 dolarů za tunu.

Podle analytiků přispěla k včerejšímu poklesu cen kakaa slabá spotřeba spolu s vyhlídkou na hojnou nabídku v západní Africe.

Na straně poptávky vykreslují data agentury Reuters bezútěšný obraz globálního zpracování kakaa. Obchodníci předpovídají pokles produkce drcení v Evropě o 0,3 % až 2 %, zatímco Asie čelí ještě hlubšímu poklesu, který se meziročně pohybuje od 10 % do 11,7 %. Předtím výsledky za třetí čtvrtletí také vykazovaly negativní trend, kdy objemy drcení v Evropě a Asii klesly o 4,8 %, respektive 17 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku; pouze Severní Amerika si udržela mírný růst o 3,2 %.

Mezitím v klíčových oblastech západní Afriky produkujících kakao vyvíjejí výrazně zlepšené pěstební podmínky přímý tlak na snižování cen kakaa. Společnosti Tropical General Investments (TGI) i Mondelez zaznamenaly pozitivní podmínky pro úrodu na Pobřeží slonoviny a v Ghaně. Fyzické inventury společnosti Mondelez ukazují, že výnosy kakaových lusků jsou v současné době o 7 % vyšší než pětiletý průměr. Vzhledem k větším a zdravějším luskům než v předchozí sezóně vkládají farmáři velké naděje do sklizně během vrcholných měsíců února a března.

Logistické údaje v exportních přístavech rovněž odrážejí jasné oživení dodávek. V týdnu končícím 11. lednem dosáhl objem dodávek kakaa do Pobřeží slonoviny 54 000 tun, což představuje nárůst o 25,6 % oproti předchozímu týdnu a o 12,5 % meziročně. Poprvé od poloviny prosince loňského roku se jedná o období, kdy týdenní zásilky překročily meziroční úrovně. Zatímco kumulativní zásilky za dosavadní sezónu jsou stále o 2,76 % nižší než v loňském roce (1,125 milionu tun), pozitivní růstový trend v posledních týdnech výrazně zmírnil obavy z nedostatku.

Úroveň zásob však stále funguje jako „polštář“, který brání prudkému poklesu cen. Zásoby kakaa, které ve středu v amerických přístavech monitorovala agentura ICE, činily pouze 1,68 milionu pytlů. Toto číslo zůstává nízké i poté, co 26. prosince loňského roku dosáhlo 10měsíčního minima (přes 1,62 milionu pytlů), což naznačuje, že zásoby jsou stále relativně nízké, protože trh čeká na nové dodávky z nadcházející sklizně.

Prudký nárůst poptávky po bezpečných aktivech vyhnal ceny stříbra na historická maxima.

Po uzavření obchodní seance 14. ledna pokračoval trh s drahými kovy ve svém prudkém růstu, jelikož ceny stříbra dosáhly nového rekordního maxima. Stříbro si udržuje rostoucí trend již čtyři po sobě jdoucí seance a zůstává ústředním bodem přitahujícím investice, jelikož investoři zvyšují svou poptávku po zajištění proti makroekonomickým a politickým rizikům.

Na konci včerejší obchodní seance vzrostla spotová cena stříbra na burze COMEX o 5,9 % a dosáhla historického maxima 91,4 USD za unci.

Od začátku roku 2026 vzrostla cena této komodity o téměř 29 %, čímž překonala mnoho jiných tříd aktiv. Růst ceny stříbra se shodoval s oslabením amerického dolaru, kdy index DXY klesl na 99,07 bodu. Podle analytiků ztráta klíčových úrovní podpory pro americký dolar odráží trend přesunu kapitálu od fiat měn k vysoce likvidním bezpečným aktivům.

Podle Vietnamské komoditní burzy (MXV) nepramení hnací síla cen stříbra pouze z fyzické nabídky a poptávky, ale také z nejistot ohledně výhledu měnové politiky USA. Nedávné signály z makroekonomického prostředí nutí trh upravovat očekávání ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb. V této souvislosti investoři obvykle zvyšují své držby nevýnosových aktiv, jako jsou drahé kovy.

Na makroekonomické úrovni nově zveřejněné údaje o inflaci ukazují, že cenové tlaky v USA slábnou. Index cen výrobců (PPI) za listopad 2025 vzrostl pouze o 0,2 %, zatímco index spotřebitelských cen (CPI) za prosinec činil 2,7 %, přičemž jádrový CPI zůstal kolem 2,6 %. Podle společnosti Pantheon Macroeconomics přispívá ke kontrole očekávané inflace proaktivní absorpce vstupních nákladů podniků namísto jejich úplného přenesení do prodejních cen, čímž se vytváří politický prostor v roce 2026 a podporují se bezpečná aktiva, jako je stříbro.

Na základě technické analýzy a trendů cash flow se mnoho velkých finančních institucí domnívá, že rostoucí trend ceny stříbra je posilován omezenou fyzickou nabídkou, zvýšenou investiční poptávkou a nejistotami na globálních finančních trzích. Očekává se, že ceny stříbra se brzy přiblíží psychologické hranici 100 dolarů za unci, ačkoli se s nástupem trhu do období po prvním čtvrtletí může objevit riziko technické korekce.

Na domácím trhu zaznamenala cena stříbrných slitků o ryzosti 999 15. ledna třetí den po sobě růst, a to o 5,7 % v nákupní i prodejní ceně. V Hanoji se stříbro o ryzosti 999 aktuálně obchoduje za 2,912 až 2,942 milionu VND za unci. V Ho Či Minově Městě se cena obchoduje kolem 2,914 až 2,947 milionu VND za unci.

Ceník některých dalších druhů zboží