Odhalení okamžiku, kdy centrální banky „stisknou tlačítko“ pro snížení úrokových sazeb

V článku publikovaném v Australian Financial Review (AFR) se ekonomický a politický novinář Hans van Leeuwen zeptal: „Kdy Evropská centrální banka (ECB) a Bank of England (BoE) začnou snižovat úrokové sazby?“

Kdy centrální banky sníží úrokové sazby? (Zdroj: Dreams Time)

Podle autora má současná měnová politika stále jen málo jasných signálů a může se změnit, ale trhy se domnívají, že americký Federální rezervní systém (Fed) se nebude spěchat se snižováním úrokových sazeb až do příštího června a Rezervní banka Austrálie (RBA) bude ještě pomalejší.

V tom případě je velmi pravděpodobné, že se BoE a 20 zemí eurozóny brzy stanou „průkopníky“ zvratu měnové politiky.

Všechny sázky se vkládají na to, že tyto banky budou v červnu příštího roku jednat společně s Fedem, ale je možné, že evropští politici budou chtít proces urychlit a snížit sazby dříve.

Banka Англie a ECB uvedly, že se při provádění měnové politiky budou spoléhat na reálná data. Z aktuálních dat je však zřejmé, že obě ekonomiky zažívají zpomalující inflaci a pomalý nebo dokonce stagnující hospodářský růst.

V Evropě vzrostla ekonomika eurozóny ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 pouze o 0,5 %. Růst ve Španělsku, Itálii a Nizozemsku kompenzoval stagnaci růstu ve Francii a technickou recesi v Německu.

Průmysl v regionu se potýká s oživením, ale spotřebitelé si stále utahují opasky. V prognózách růstu a ekonomického oživení regionu pro rok 2024 jsou však i pozitivní stránky.

V nedávné zprávě Oxford Economics uvedla, že eurozóna dosáhla „střední fáze, kdy tvrdá data (klíčové faktory růstu) zůstávají slabá, ale předstihové ukazatele naznačují zlepšený výhled“.

V lednu 2024 činila inflace v eurozóně 2,8 %, což je o 0,1 % méně než na konci roku 2023. Vzhledem k pokračujícímu poklesu inflace se současné prostředí jeví jako poměrně bezpečné pro to, aby ECB začala snižovat úrokové sazby.

Kdy tedy k těmto škrtům dojde? Mnoho expertů předpovídá červen. Capital Economics ale tvrdí, že duben není vyloučen.

Jedním z důvodů nejistoty ohledně toho, kdy začít se snižováním úrokových sazeb, jsou rozdílné názory guvernérů centrálních bank členských států na Radu guvernérů ECB.

Mezi nimi si největší pozornost pozorovatelů získaly hlasy hlavního ekonoma Philipa Lanea a německé akademické ekonomky Isabel Schnabel.

Ve svém projevu 8. února pan Lane uznal, že inflace se zpomalila rychleji, než on a jeho kolegové předpovídali, ale že tvůrci politik stále sledují data o růstu mezd, fiskální politice a vstupních nákladech podniků.

Řekl, že ECB nechce držet úrokové sazby příliš dlouho příliš vysoko, ale nechce ani jednat příliš ukvapeně. Aby se inflace vrátila k cílové hodnotě 2 %, „musí Evropa v procesu dezinflace zajít dále“.

Podobně ekonom Schnabel řekl: „Poslední míle zůstává problémem.“

„Jsme svědky zpomalení deflace, obvykle v její poslední fázi, což je velmi úzce spjato s dynamikou růstu mezd, produktivity a zisků,“ řekla paní Schnabelová deníku Financial Times .

Zdroj