Americká ekonomika vykazuje několik varovných signálů.

VTV.vn - Vysoká inflace, zpomalující růst a tlak na ceny energií vrhají stín na americkou ekonomiku, ačkoli akcie a umělá inteligence i nadále hrají roli jako hnací síly růstu.

Včerejší den (28. května) byl pro experty a tržní analytiky sledující americkou ekonomiku rušný, jelikož bylo zveřejněno několik datových bodů z nejvýznamnější světové ekonomiky. Nejvíce sledovaným byl index osobních spotřebních výdajů (PCE) – klíčový ukazatel inflace, kterému Federální rezervní systém (Fed) věnuje velkou pozornost. Jak analytici očekávali, jádrová inflace PCE v dubnu dosáhla 3,3 % a zůstala tak výrazně nad 2% cílem Fedu.

Přestože inflace zůstává vysoká, ekonomický růst USA se ve srovnání s původními očekáváními poněkud zpomalil. Současně s údaji PCE byl zveřejněn i růst HDP země za první čtvrtletí, který byl revidován dolů na 1,6 %, oproti původnímu odhadu 2 %. Tato data nadále ukazují nová varovná znamení pro americkou ekonomiku od vypuknutí konfliktu na Blízkém východě koncem února.

Spolu s tím vykazovaly menší optimismus i spotřebitelské výdaje – jeden z pilířů hospodářského růstu USA. Index spotřebitelské důvěry zkoumaný organizací Conference Board klesl v dubnu na něco málo přes 93 bodů.

Mezi nimi mají spotřebitelé se středními a nízkými příjmy nejnižší index důvěry, protože jsou silně ovlivněni výkyvy v dodávkách paliv v důsledku napětí na Blízkém východě, přičemž ceny benzinu v USA od začátku konfliktu vzrostly téměř o 50 %. Cenová volatilita vedla mnoho lidí k omezení výdajů a pracovní vyhlídky se zdají být méně optimistické než v předchozích měsících.

Spotřebitelé si vybírají zboží k nákupu v supermarketu v Kalifornii v USA. Foto: THX/VNA

Přetrvávající inflace silně zatěžuje americké podniky.

Prudký nárůst cen ropy po konfliktu na Blízkém východě vytváří dominový efekt na americkou ekonomiku. Nejen benzín, ale vše od plastových obalů a dopravy až po potraviny zažívá růst cen, což nutí mnoho podniků přenášet tyto náklady na spotřebitele.

V Kalifornii čelí společnost Emerald Packaging, specializující se na plastové obaly na ovoce a zeleninu, značnému tlaku z důvodu rostoucích cen surovin. Společnost dodává obaly mnoha balírnám hlávkového salátu, mrkve a brambor po celých Spojených státech.

Kevin Kelly, generální ředitel společnosti Emerald Packaging, uvedl: „Od vypuknutí války se cena plastů zdvojnásobila kvůli narušení dodávek na Blízkém východě. Nezdražily se ale jen obaly; zvýšily se i ceny dopravy, kartonů, inkoustu a práce. To vše nakonec nese zákazník.“

Podle společnosti Emerald Packaging se velká část dopadu současného růstu cen v amerických supermarketech dosud plně neprojevila. To znamená, že inflační tlaky spotřebitelů mohou ještě nějakou dobu přetrvávat.

Tlak se nyní šíří i do amerického zemědělského sektoru. V Mississippi farma Foot Print Farms, která dodává čerstvé potraviny místní komunitě, hlásí, že výrobní náklady prudce vzrostly za pouhý jeden rok.

Cindy Ayers Elliott, generální ředitelka společnosti Foot Print Farms, uvedla: „Náklady na hnojiva, palivo, práci, zkrátka všechno rostou. Jen osivo je nyní třikrát dražší než loni. Vzhledem k tomu, že cena všeho roste, jsme nuceni zvyšovat prodejní ceny co nejméně, abychom se udrželi nad vodou.“

Podle amerického ministerstva práce ceny potravin v dubnu meziročně vzrostly o 3,2 %, zatímco ceny benzinu se od vypuknutí konfliktu na Blízkém východě zvýšily o více než 50 %. Odborníci z ratingové agentury Fitch Ratings varují, že pokud se geopolitické napětí brzy neuvolní, bude inflační tlak v USA ještě obtížnější snížit.

Olu Sonola, americký ekonom z ratingové agentury Fitch, uvedl: „Pokud ceny ropy zůstanou vysoké, zůstanou vysoké i ceny benzinu a energií v USA. Dopad této situace na inflaci jsme již viděli. Inflace bude i nadále růst. Celkový index spotřebitelské inflace je v současné době stále nad 3 % a bude se pohybovat kolem 4 %.“

Dopad se nyní začíná projevovat v každodenním životě Američanů. Ceny benzinu přesahující 4 dolary za galon nutí mnoho rodin omezovat nepodstatné výdaje, nakupovat méně nebo přecházet na levnější produkty v supermarketu. Podle organizace Conference Board asi dvě třetiny amerických spotřebitelů uvádějí, že musely kvůli rostoucím cenám snížit výdaje.

Ekonomický obraz USA ve tvaru písmene „K“.

Zatímco prudký nárůst cen pramenící z konfliktu na Blízkém východě má dominový efekt v celém dodavatelském řetězci, od továren a farem až po stůl spotřebitele, existují i ​​odvětví, která se geopolitickými posuny zřejmě do značné míry nedotčena.

Akciový trh je jedním z takových sektorů. V roce 2026 si všechny tři hlavní indexy Wall Street udržely působivé zisky a vytvořily nové rekordy: Dow Jones v únoru překonal 50 000 bodů, S&P 500 také překročil hranici 7 500 bodů a začátkem tohoto měsíce index Nasdaq, který zahrnuje mnoho klíčových technologických akcií, dosáhl poprvé v historii 26 000 bodů.

Technologie jsou také sektorem, který si udržel růst ve srovnání s celkovou ekonomikou, zejména s ohledem na závod o vývoj umělé inteligence (AI). Ze 7 nejlepších technologických společností – neboli „Magnificent 7“ – šest v prvním čtvrtletí roku 2026 překonalo očekávání. A čtyři z nich – Microsoft, Amazon, Alphabet a Meta – nadále oznamují masivní investiční plány pro AI s předpokládanými kapitálovými výdaji přesahujícími 700 miliard dolarů.

Americká ekonomika má nerovnoměrné faktory růstu.

Je zřejmé, že v ekonomice číslo jedna na světě existuje nerovnoměrná struktura růstu – to, co mnoho odborníků nazývá „ekonomikou ve tvaru písmene K“, kde se daří velkým technologickým společnostem a bohatým akciovým investorům, zatímco malé a střední podniky – „páteř“ ekonomiky – a nízkopříjmoví pracovníci se potýkají s problémy. Proč tato nerovnoměrnost existuje?

V růstové struktuře světové ekonomiky číslo 1 panují nerovnoměrnosti. Foto: THX/TTXVN

Podle odborníků je impuls k růstu plynoucí ze silných investičních plánů v oblasti umělé inteligence reálný a tento sektor vytváří hmatatelné dopady i pro americkou ekonomiku. Vzhledem k tomu, že do umělé inteligence silně proudí peníze, má mnoho dalších ekonomických odvětví obtížnější přístup ke kapitálu. Trend automatizace poháněný umělou inteligencí má zároveň negativní dopad na trh práce.

Dr. Nguyen Minh Tuan, ekonom ze společnosti RSM Group v USA, zhodnotil: „Je docela paradoxní, že právě to, co pomáhá udržovat hospodářský růst, zároveň postupně vyvíjí tlak na trh práce. Umělá inteligence začíná nahrazovat některé kancelářské pozice, profesionální služby a administrativu. V blízké budoucnosti bychom mohli být svědky ztráty statisíců pracovních míst.“

Kromě technologií se klíčovou oporou americké ekonomiky stávají i spotřebitelské výdaje bohatých. Podle RSM nyní nejbohatších 40 % domácností tvoří více než 60 % celkových spotřebitelských výdajů a těží z prosperujícího akciového trhu a cen aktiv. V důsledku toho údaje o spotřebitelských výdajích v USA za duben stále vykazují mírný nárůst o 0,5 %, a to i přes dopad konfliktu na ceny.

Naopak prostředí vysokých úrokových sazeb spolu s rostoucími vstupními náklady představuje pro mnoho malých podniků značnou výzvu. Podle Národní federace nezávislých podniků klesl optimismus malých podniků na nejnižší úroveň za téměř rok. Odvětví, jako je výroba potravin, jsou považována za nejcitlivější na vstupní náklady a tento dopad se může snadno přenést na spotřebitele s nízkými příjmy.

Profesor Ken Foster, expert na zemědělskou ekonomii na Purdue University, uvedl: „Ovoce a zelenina jsou skupinou produktů, kde výrobní proces spotřebovává hodně energie na přepravu a skladování. To je jedna z oblastí, kde se dopad rostoucích cen energií v supermarketech projeví dříve.“

Vzhledem k tomu, že inflace zůstává vysoká v důsledku dopadu cen energií, neočekává se, že by americký Federální rezervní systém (Fed) měl mnoho prostoru pro snížení úrokových sazeb na podporu růstu.

„Rostoucí ceny energií zvyšují inflaci, ale zároveň zpomalují růst. To znamená, že dva největší cíle Fedu se nyní ubírají téměř opačnými směry. Všechna data naznačují, že nyní není vhodná doba k tomu, aby Fed v blízké budoucnosti upustil od udržování vysokých úrokových sazeb,“ komentoval Dr. Nguyen Minh Tuan, ekonom společnosti RSM Group v USA.

Celkově se experti domnívají, že americkou ekonomiku mohou v krátkodobém horizontu stále podpořit peníze z technologického sektoru a síla finančních trhů. Větší otázkou však je, jak daleko se tyto faktory rozšíří, vzhledem k prohlubující se propasti mezi nimi a zbytkem ekonomiky, a je nepravděpodobné, že by dopady geopolitické nestability v dohledné době odezněly.

Zdroj: https://vtv.vn/kinh-te-my-ghi-nhan-nhieu-tin-hieu-canh-bao-100260529064226964.htm