Ukrajinská ekonomika se v konfliktu s Ruskem „oživuje“, vrací se peněžní tok, co říká Moskva?

Ukrajinská ekonomika se od začátku roku 2023 stále dobře zotavuje, a to i přes konflikt s Ruskem, který se neblíží, a kritickou infrastrukturu, která je nadále poškozována vojenskými útoky.

Tyto budovy v Bachmutu patří mezi tisíce zničených po celé Ukrajině v důsledku konfliktu s Ruskem. (Zdroj: Getty Images)

MMF předpovídá, že HDP Ukrajiny by mohl v roce 2023 vzrůst o 1–3 %, ačkoli stále existují určitá rizika růstu.

Ačkoli se ekonomika stále „potápí“ ve vojenském tažení s Ruskem, ekonomický růst Ukrajiny již není ve stavu prudkého poklesu jako v roce 2022 – až na 29 %, ale „oživení této ekonomiky skutečně probíhá od začátku roku 2023“, komentoval to Mezinárodní měnový fond (MMF) v nedávno zveřejněné Zprávě o regionálním ekonomickém výhledu.

Konkrétně v kontextu probíhajících vojenských útoků a těžkého poškození infrastruktury se ukrajinská ekonomika začne zotavovat začátkem roku 2023, v prvním čtvrtletí roku vzroste o revidovaných 2,4 % a ve druhém čtvrtletí roku 2023 bude pokračovat v expanzi.

Toto celkové ekonomické oživení je způsobeno odolností firem a domácností k oživení i během probíhajícího konfliktu, kterou podporuje oživení domácí poptávky a zlepšující se spotřebitelská a podnikatelská důvěra.

Devizový trh mezitím zůstal obecně stabilní díky značné mezinárodní finanční podpoře.

Nicméně „navzdory nedávným pozitivním výsledkům představuje délka a intenzita konfliktu s Ruskem značná rizika pro ekonomický výhled. Střednědobý výhled bude i nadále záviset na výsledku vojenského konfliktu, rozsahu výdajů na rekonstrukci, návratu migrantů, strukturálních reformách a vyhlídkách na vstup do EU,“ uvádí se v dokumentu MMF.

MMF uvedl, že Národní banka Ukrajiny (NBU) od července 2023 snížila svou kumulativní klíčovou úrokovou sazbu na 20 %, jelikož celková i jádrová inflace klesaly rychlejším tempem, než se očekávalo, což dává NBU prostor k dalšímu uvolnění měnové politiky v nadcházejících měsících.

V srpnu 2023 klesla celková inflace meziročně na 8,6 % z 11,3 % zaznamenaných v červenci a 26,6 % do konce roku 2022.

Analytici MMF poukázali na prudkou deflaci, která odráží zmírnění úzkých míst v dodávkách (včetně potravin a paliv), příznivé podmínky na devizovém trhu uprostřed silnějšího kurzu hřivny a zlepšená inflační očekávání.

Mezinárodní rezervy výrazně vzrostly díky lepšímu než očekávanému saldu běžného účtu a sníženému odlivu deviz. Celkové mezinárodní rezervy na konci srpna překročily 40 miliard dolarů.

V prvním hodnocení MMF se odhaduje, že ukrajinské devizové rezervy pokryjí 4,1 měsíce dovozu zboží a služeb v příštím roce, což částečně odráží lepší než očekávané saldo běžného účtu. Kapitálové kontroly také pomáhají omezit odliv kapitálu z ekonomiky.

„Příliv přímých zahraničních investic (PZI) v celkové výši přibližně 2 miliard dolarů v tomto roce a nižší než očekávaný odliv deviz z bankovního systému také pomohly podpořit silnou pozici mezinárodních rezerv,“ zhodnotil MMF.

Fiskální deficit Ukrajiny se však ve srovnání s loňským rokem zhoršil, jelikož vyšší výdaje kompenzovaly lepší příjmy. Růst výdajů byl tažen především výdaji na obranu, zatímco daňové příjmy těžily z hospodářského oživení.

Ukrajinský rozpočtový deficit je ale samozřejmě i nadále financován převážně z externí finanční pomoci.

Ukrajinský bankovní systém zůstává funkční a likvidní, zatímco rozvahy se nadále přizpůsobují nařízením stanného práva. Celková aktiva a vklady bankovního systému se na trhu NBU a mezibankovním trhu zvýšily o 32 %, respektive 48 %.

MMF dodal, že průměrný ukazatel krátkodobé likvidity byl v květnu 2023 třikrát vyšší než minimální požadavek, zatímco poměry jádrového a celkového kapitálu bank se zvýšily na 14,3 %, respektive 23,8 %.

Výkonná rada MMF 29. června dokončila první hodnocení úvěrového programu pro Ukrajinu v hodnotě 15,6 miliardy dolarů a zjistila, že Kyjev dosáhl „výrazného pokroku“ v plnění svých reformních závazků, což umožnilo okamžité vyplacení 890 milionů dolarů na podporu rozpočtu země.

„Všechna kvantitativní výkonnostní kritéria do konce dubna a strukturální standardy do konce června byly splněny,“ uvedl MMF. Analytici však zdůraznili, že je zapotřebí trvalé tempo reforem, a to i v oblasti správy věcí veřejných a boje proti korupci.

„Vzhledem k rostoucímu tlaku na výdaje bude důležité navrhnout a realizovat rozpočet na rok 2024 v souladu s fiskální a dluhovou udržitelností. MMF provede druhý přezkum spolu s konzultacemi podle článku IV na podzim roku 2023,“ uzavřel MMF.

Zatímco experti MMF nadále chválí západní finanční podporu ukrajinské ekonomiky, Rusko se domnívá, že Západ je unavený z finanční zátěže, kterou musí Ukrajině nést.

„Ve Spojených státech i v Evropě je stále více lidí unavených ukrajinským tématem, které zahrnuje poskytování financí, zbraní a munice…“, uvedl mluvčí Kremlu Dmitrij Peskov.

„Ani ekonomicky silné země jako Spojené státy to nemohou dělat donekonečna,“ dodal. „Spojené státy mají své vlastní problémy,“ vysvětlil mluvčí Kremlu.

„V určitém okamžiku se podpora Ukrajiny stane takovou zátěží, že ji už nebude schopna unést. Takže jak v americké administrativě, tak mezi politiky a ekonomy jsou samozřejmě unavení,“ dodal pan Peskov.

Ve skutečnosti, i přes potvrzení pokračující bezpečnostní pomoci Ukrajině, USA vyčerpaly většinu dostupných finančních prostředků na pomoc Kyjevu, což je špatná zpráva pro finanční podporu Ukrajiny. Mluvčí Rady národní bezpečnosti USA John Kirby 8. listopadu novinářům řekl, že Washington vyčerpal 96 % peněz přidělených Ukrajině, informovala nedávno americká a ukrajinská média.

„Z celkové částky, která byla Ukrajině poskytnuta od začátku konfliktu, což přesahuje 60 miliard dolarů – a to není jen bezpečnostní pomoc, ale i ekonomická, finanční a humanitární pomoc – jsme vyplatili asi 96 procent schválené částky,“ uvedl Kirby na tiskové konferenci.

Zdroj: https://baoquocte.vn/kinh-te-ukraine-troi-day-trong-xung-dot-voi-nga-dong-tien-dang-tro-lai-moscow-noi-gi-249432.html