Pohled na akciový trh 25.9.: Index VN kolísá v rozmezí 1 150 bodů

Minulý týden způsobil plošný prodejní tlak na celém trhu prudký pokles indexu VN o 2,8 %. Současně převládal opatrný sentiment kvůli rostoucímu tlaku na směnný kurz a rozhodnutí Vietnamské státní banky (SBV) vydat 21. a 22. září státní pokladniční poukázky s cílem odčerpat přebytečnou likviditu z bankovního systému a omezit spekulace s kurzem.

Tento vývoj spustil v posledních dvou seancích týdne výprodej a způsobil prudké korekce spekulativních akcií. Z nich se nejvíce prodala skupina cenných papírů, která vykazovala známky oslabení spekulativního cash flow a přechodu do defenzivního stavu.

Na konci obchodního týdne index VN stále zaznamenal úpravu o 34,3 bodu, což odpovídá poklesu o 2,8 % ve srovnání s předchozím víkendem. Současně index HNX klesl o 3,8 % na 243,2 bodu a index UPCoM klesl o 3,2 % na 90,8 bodu.

Trend prodejů pokračoval, průměrná hodnota obchodů na všech třech burzách mírně klesla a dosáhla 27 214 miliard VND, což představuje pokles o 10,2 % ve srovnání s předchozím týdnem. Zahraniční investoři na HoSE prodali 1 650 miliard VND, což je o 23,4 % méně než v předchozím týdnu, zatímco na HNX prodali mírně 5,4 miliardy VND a na UPCoM 45 miliard VND. Celkem zahraniční investoři na všech třech burzách prodali 1 700 miliard VND.

Pan Nguyen Ngoc Hai - specialista pro osobní klienty, VPS Securities Company, a pan Dinh Quanh Hinh - vedoucí oddělení makroekonomické a tržní strategie, analytická divize, VNDIRECT Securities Company, oba poznamenali, že stabilizace a zotavení trhu nebude trvat dlouho.

Tržní ocenění za uplynulý rok (Zdroj: Fiintrade).

The Messenger : Trh zaznamenal v posledních dvou seancích týdne silný prodejní tlak, zaměřený na akciový a realitní sektor. Myslíte si, že tento trend bude pokračovat i v příštím týdnu? Pokud se trh zotaví, jak bude trh kolísat?

Pan Nguyen Ngoc Hai : Skupiny zabývající se cennými papíry a nemovitostmi čelily v posledních dvou seancích týdne prodejnímu tlaku. Myslím, že tento trend bude pokračovat i v příštím týdnu. Zejména skupina zabývající se cennými papíry zaznamenala v poslední době velmi silný růst, protože investoři očekávají zavedení systému KRX, což přinese cenným papírům velké zisky (transakce T+0).

V současné době však tento systém nelze akceptovat, což vede k výprodeji akcií. To je však jen „poslední kapka“, protože hlavním důvodem je, že skupina cenných papírů je nadhodnocena, když je poměr P/E v odvětví až 35–40krát vyšší.

Skupina nemovitostí má pozvolnější vývoj, protože se v ní prudce nezvyšovalo a prošla i předchozími úpravami. Některé kódy, jako například NVL, DIG, SCR, dokonce ztratily svůj krátkodobý rostoucí trend... takže je možné, že v této skupině v budoucnu dojde k diferenciaci.

Pokud jde o vývoj indexu VN, osobně si myslím, že trh bude v blízké budoucnosti kolísat v rozmezí 1 150–1 250 kvůli tlaku na úpravy akciové skupiny, nicméně během této doby jiná skupina nahradí, aby udržela rytmus trhu.

Pan Dinh Quanh Hinh: Vietnamský akciový trh byl v poslední seanci týdne pod prodejním tlakem po negativním výkonu globálního akciového trhu a také po domácím tlaku souvisejícím s otázkou směnného kurzu.

Podle mého názoru však nebude trvat dlouho, než se trh stabilizuje a zotaví. Investoři by měli zvážit zvýšení svých akcií, aby se připravili na sezónu zveřejnění výsledků hospodaření za třetí čtvrtletí.

Nguoi Dua Tin : Má podle vašeho názoru krok Státní banky k vydávání státních pokladničních poukázek za účelem odčerpání přebytečné likvidity z bankovního systému silný dopad na trh?

Pan Nguyen Ngoc Hai : Ve dnech 21. a 22. září vybrala Vietnamská státní banka celkem 20 000 miliard VND v souvislosti s přebytečnou likviditou systému, přičemž průměrná mezibankovní úroková sazba činila 0,14 %. Tento krok má pouze stabilizovat směnný kurz USD/VND a zabránit tomu, aby se přebytečná likvidita proměnila ve spekulace s cizími měnami, které by vedly k devalvaci VND.

V krátkodobém horizontu to může mírně ovlivnit náladu investorů, ale z dlouhodobého hlediska to bude pro ekonomiku dobré, protože cíl růstu úvěrů v budoucnu bude znamenat, že měnová politika bude i nadále pumpovat peníze na trh.

Největší akcie s nejvyšším počtem čistých zahraničních nákupů od začátku roku.

Pan Dinh Quang Hinh: Za účelem stabilizace směnného kurzu vydala Státní banka státní pokladniční poukázky, aby absorbovala přebytečnou likviditu z bankovního systému a omezila tak spekulace s devizami. Mnoho investorů však má negativní názor a obává se, že se jedná o zpřísnění politiky ze strany Státní banky.

Ve skutečnosti si myslím, že tento krok Státní banky není krokem k utažení nebo zvrácení současné uvolňující politiky, ale pouze dočasným, krátkodobým řešením k absorpci přebytečné likvidity, která by pomohla omezit spekulace s kurzem. Tento krok si také klade za cíl neutralizovat předchozí nákup cizích měn ze strany státní pokladny a vstřikování likvidity VND na trh.

Samotná Státní banka uvedla, že bude i nadále zavádět řešení k udržení likvidity v bankovním systému na podporu ekonomiky, takže si myslím, že trh by mohl brzy přehodnotit nedávný krok Státní banky k vydávání dobropisů.

Nguoi Dua Tin : Vzhledem k obecným očekáváním pozitivních obchodních výsledků za 3. čtvrtletí, ve kterých odvětvích si investoři mohou ponechat své podíly?

Pan Nguyen Ngoc Hai : Vidím, že některé průmyslové skupiny mají dobré obchodní výsledky, ale do značné míry se projevily v cenách, jako jsou cenné papíry, chemikálie, nemovitosti, takže investoři by se těchto skupin neměli účastnit. Investoři si mohou vybrat skupiny, které nezaznamenaly nárůst a mají očekávání do konce roku, konkrétně bankovní skupinu, u které od začátku roku doposud nedošlo k velkému nárůstu s cílem uvolnit úvěrový prostor na 14–15 % v tomto roce.

Skupina veřejných investic vykazuje neustále zrychlující se pokrok ve vyplácení veřejných investic, ocelářská skupina má očekávání exportu s rostoucími světovými cenami oceli v regionu Evropa-Amerika, textilní skupina očekává nárůst objednávek na konci roku, skupina pro mořské plody má na konci roku sváteční sezónu v regionu Evropa-Amerika a neustále rozšiřuje svůj exportní trh atd.

Investoři se mohou při výběru akcií, u kterých se očekává obrat v blízké budoucnosti, odvolat na výše uvedené skupiny.

Pan Dinh Quang Hinh: Nálada na trhu by se mohla opět stabilizovat poté, co budou opraveny a objasněny zvěsti týkající se lídrů HoSE a úprav maržového portfolia přední společnosti zabývající se cennými papíry.

Zároveň se blíží období zveřejnění obchodních výsledků za třetí čtvrtletí s očekáváním dalších pozitivních zlepšení (pozitivní růst ve srovnání se stejným obdobím ve třetím čtvrtletí roku 2023 oproti negativnímu růstu v první polovině letošního roku), což bude pro trh v nadcházejících obchodních týdnech podpůrným faktorem.

Investoři proto mohou využít této úpravy k restrukturalizaci svého investičního portfolia a zvýšení podílu akcií, jakmile index VN dosáhne zóny podpory 1 170–1 180 bodů. Měli by upřednostňovat podniky s pozitivními vyhlídkami na obchodní výsledky v posledních dvou čtvrtletích roku, jako je export (mořské plody, výrobky ze dřeva, chemikálie), maloobchod a veřejné investice (stavebnictví, stavební materiály) .

Zdroj: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-259-vn-index-dao-dong-trong-vung-1150-1250-a627966.html