Bude americký dolar sesazen z trůnu?

Stále více se ozývají výzvy ke snížení závislosti na americkém dolaru v oblasti obchodu a rezerv, což ohrožuje vedoucí postavení dolaru...

Stále více se ozývají výzvy ke snížení závislosti na americkém dolaru v oblasti obchodu a rezerv, což ohrožuje vedoucí postavení dolaru...

V poslední době, s silným vzestupem ekonomik, jako je Čína, Indie, Rusko a Brazílie, a hlubokými geopolitickými změnami, se zvyšuje úsilí o snížení závislosti na americkém dolaru.

Snahy o snížení závislosti

Podle deníku The Hindu (Indie) ze 4. května se Indie a Malajsie dohodly na používání rupií pro platby v rámci bilaterálního obchodu. Brazílie a Čína se dříve v únoru 2023 dohodly na zvýšení plateb ve svých příslušných měnách. Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty nedávno oznámily, že budou pro vývoz ropy akceptovat alternativní měny kromě amerického dolaru, zatímco Irák vyhlásil zákaz osobních nebo obchodních transakcí v amerických dolarech v zemi...

Rusko a Čína jsou v současné době dvěma předními zeměmi ve snaze o dedolarizaci ekonomiky. Během své návštěvy Ruska v březnu loňského roku vydali čínský prezident Si Ťin-pching a ruský prezident Vladimir Putin prohlášení, v němž se dohodli na posílení bilaterální spolupráce v ekonomické oblasti, zejména na podpoře používání renminbi (RMB) v transakcích mezi oběma zeměmi. Prezident Putin potvrdil svou podporu „používání RMB v platbách mezi Ruskem a zeměmi v Asii, Africe a Latinské Americe“.

Ruský prezident Vladimir Putin na 14. summitu BRICS v červnu 2022 navrhl prozkoumat možnost vytvoření mezinárodní rezervní měny založené na národních měnách zemí BRICS. Putinův nápad podpořili členové skupiny, zejména Čína a Brazílie.

Podle agentury Bloomberg jüan v únoru a březnu oficiálně překonal dolar a stal se hlavní měnou obchodovanou v Rusku. Předtím se podíl plateb v rublech a jüanech výrazně zvýšil a v březnu 2023 dosáhl 47 % v transakcích mezi oběma zeměmi. Jüan také posílil ve finančních transakcích mezi zeměmi ASEAN, které jsou v současnosti největším obchodním partnerem Číny.

Současná globální míra využívání RMB však zůstává nízká. Představuje pouze 2,19 % celkových globálních plateb, 3,5 % devizových transakcí, 2,69 % rezerv centrálních bank a 12,28 % měnového koše Mezinárodního měnového fondu (MMF) se zvláštními právy čerpání (SDR).

Z USD na „petrodolary“

Spojené státy využily svou ekonomickou a vojenskou sílu a vlastnily 80 % světových zlatých rezerv, a tak po druhé světové válce zavedly Brettonwoodský systém, který vázal hodnotu amerického dolaru na cenu zlata. Od té doby začal americký dolar nahrazovat britskou libru a stal se hlavní měnou.

Následně USA zahájily rekonstrukci Evropy v rámci čtyřletého Marshallova plánu, v rámci kterého poskytly EU pomoc ve výši přes 13 miliard dolarů. Z této částky bylo 90 % poskytnuto jako „dary“ a pouze 10 % jako půjčky, což umožnilo americkému dolaru zakořenit se v Evropě a poté se rozšířit po celém světě.

Koncem 60. let však nadměrné vojenské výdaje donutily americkou vládu tisknout a vydávat velké množství amerických dolarů, což způsobilo jejich znehodnocování. Aby se zabránilo dalším ztrátám, země používající americký dolar začaly prodávat své rezervy na nákup zlata, což vedlo k dramatickému poklesu hodnoty dolaru. USA utrpěly masivní ztrátu zlatých rezerv, z více než 20 miliard uncí v době založení Brettonwoodské dohody v roce 1944 na pouhých 250 milionů uncí v roce 1971, kdy Brettonwoodská dohoda skončila.

Pod ekonomickým tlakem musela americká vláda zavést novou hospodářskou politiku, která ukončila možnost zahraničních vlád nebo centrálních bank používat americký dolar k výměně za americké zlato. Federální rezervní systém (Fed) oznámil oddělení amerického dolaru od zlatého standardu, čímž oficiálně způsobil kolaps Brettonwoodského systému. Kolaps Brettonwoodského systému však neznamenal, že by se USA díky americkému dolaru vzdaly svého vedoucího postavení ve světě.

Když v roce 1973 vypukla čtvrtá blízkovýchodní válka mezi Egyptem, Sýrií a Izraelem, naskytla se USA příležitost znovu získat nadvládu nad dolarem. Pod vlivem USA byla Saúdská Arábie v roce 1973 první zemí, která podepsala s USA dohodu, v níž souhlasila s používáním dolaru pro platby při vývozu ropy. O dva roky později se všechny členské země OPEC dohodly na používání dolaru v transakcích. Od té doby se dolar oddělil od zlata a vytvořil nový syndikát s ropou, založený na hodnotě ropných transakcí, který se stal „petrodolarem“.

Pro nákup ropy jsou země nuceny připravovat si velké rezervy amerických dolarů, což neustále zvyšuje poptávku po této měně. Země vyvážející ropu navíc používají petrodolary k nákupu amerických dluhopisů a souvisejících finančních produktů, což způsobuje, že velké množství amerických dolarů proudí zpět do USA. Americká vláda se již nemusí obávat rychlého znehodnocení amerického dolaru jako dříve.

Ve skutečnosti kromě petrodolarů a amerického veřejného dluhu, které podporovaly americký dolar, pomohly americkému dolaru znovu získat jeho dominantní postavení na mezinárodním trhu i dvě instituce, které zůstaly po pádu brettonwoodského systému – MMF a Světová banka.

V měnovém koši SDR, který následně vytvořil MMF, tvoří americký dolar až 70 % váhy. USA jsou také největším akcionářem Světové banky a mají právo veta v důležitých otázkách obou organizací. Úvěry poskytnuté prostřednictvím mechanismů MMF a Světové banky jsou navíc oceňovány v USD. To vedlo k trvalé široké podpoře amerického dolaru mezi zeměmi, které si půjčují.

Země BRICS usilují o zavedení nové měny, která by konkurovala americkému dolaru. (Zdroj: Chinadaily.com.cn)

Nástroje pro udržení síly

Ačkoli je „petrodolar“ úzce spjat s „ropným standardem“, tento zdroj se nachází i v jiných zemích. Aby Spojené státy mohly monitorovat používání amerického dolaru v oběhu, založily v roce 1974, tři roky po skončení Brettonwoodské dohody, Společnost pro celosvětovou mezibankovní finanční telekomunikaci (SWIFT). Ačkoli je SWIFT neutrální neziskovou organizací, transakce prováděné prostřednictvím jejího systému v podstatě používají americký dolar jako primární platební nástroj. Zatímco s jinými měnami se prostřednictvím SWIFT obchoduje v menším množství, tok peněz prostřednictvím tohoto systému zůstává efektivně kontrolován a ovlivňován Spojenými státy.

Rozsáhlé obchodování a primární rezervy amerického dolaru v mnoha ekonomikách také vytvářejí problémy pro řadu zemí. Když dolar posiluje, ostatní měny znehodnocují, což vede k inflaci. Naopak, když dolar oslabuje, ostatní měny posilují, což prospívá hospodaření ostatních ekonomik. Vzhledem k tomu, že strategické komodity jsou oceňovány v amerických dolarech, znehodnocení této měny vede k růstu cen, což má za následek rozsáhlou inflaci dovozu.

Zatímco Fed kontroluje tisk peněz, americké ministerstvo financí používá dolar k poskytování úvěrů, což nutí centrální banky zemí, které si půjčují, nakupovat americké dluhopisy. V případě znehodnocení dolaru nemají země, které si půjčují prostřednictvím amerických státních dluhopisů, jinou možnost než akceptovat snížení svých rezerv.

USA by mohly využít SWIFT k tomu, aby zabránily sankcionovaným zemím v používání amerického dolaru v mezinárodních platbách, a dokonce by ze SWIFTu mohly vyloučit i „nepřátelské země“. Kromě toho se objevují požadavky na politické reformy, „hořkou pilulku“ pro některé rozvojové země v podobě půjček MMF a častá varování těmto zemím.

Z výše uvedených důvodů roste potřeba platebních mechanismů, které nejsou založeny na americkém dolaru. Vzhledem k ekonomické síle a geopolitické roli Spojených států je však vliv a postavení amerického dolaru stále velmi obtížné nahradit. V současné době jsou USA největším světovým producentem a vývozcem ropy, drží největší světové rezervy zlata s více než 8 000 tunami a disponují silnými technologickými inovačními schopnostmi. Dominantní tržní funkce amerického dolaru zůstává velmi silná. Z 81 cen komodit zveřejněných Konferencí OSN o obchodu a rozvoji (UNCTAD) pouze pět není oceněno v amerických dolarech.

Pokud jde o oběh, podle statistik SWIFT má americký dolar v současnosti 41,1% podíl na trhu mezinárodních plateb; v přeshraničním financování obchodu se americký dolar podílí 84,32 %; v globálních devizových transakcích se americký dolar podílí 88 %; ve finančních transakcích je 47 % mezinárodního dluhu denominováno v amerických dolarech a až 58 % mezinárodních rezerv tvoří aktiva denominovaná v amerických dolarech. Vzhledem k poměru těchto ukazatelů se americký dolar trvale umístil na prvním místě.

V této souvislosti, ačkoli mnoho ekonomik usiluje o „dedolarizaci“, dokud rozvinuté ekonomiky budou i nadále používat americký dolar v bilaterálních investicích a obchodu, bude toto úsilí rozvojových a rozvíjejících se ekonomik čelit omezením. Americký dolar jistě zůstane po dlouhou dobu hlavní měnou ve světovém obchodu a rezervách.

Zdroj: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html