Bude americký dolar „sesazen z trůnu“?

Stále více se ozývají volání po snížení závislosti na americkém dolaru v obchodních transakcích a rezervách, což ohrožuje vedoucí postavení dolaru...

Stále více se ozývají volání po snížení závislosti na americkém dolaru v obchodních transakcích a rezervách, což ohrožuje vedoucí postavení dolaru...

V poslední době, s silným vzestupem ekonomik, jako je Čína, Indie, Rusko, Brazílie, a hlubokými geopolitickými změnami, se zvýšilo úsilí o snížení závislosti na americkém dolaru.

Snahy o snížení závislosti

Podle deníku The Hindu (Indie) ze 4. května se Indie a Malajsie dohodly na používání rupií k úhradě obchodních transakcí mezi oběma zeměmi. Brazílie a Čína se dříve dohodly na zvýšení plateb v místních měnách do února 2023. Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty nedávno oznámily, že budou přijímat alternativní měny než USD při vývozu ropy, zatímco Irák oznámil zákaz osobních nebo obchodních transakcí v USD v zemi...

V současné době jsou Rusko a Čína dvěma předními zeměmi ve snaze o dedolarizaci. Během své návštěvy Ruska v březnu loňského roku vydali čínský prezident Si Ťin-pching a ruský prezident Vladimir Putin prohlášení, v němž se dohodli na posílení bilaterální spolupráce v ekonomické oblasti, zejména na podpoře používání čínského jüanu (RMB) v transakcích mezi oběma zeměmi. Prezident Putin potvrdil svou podporu „používání RMB v platbách mezi Ruskem a zeměmi Asie, Afriky a Latinské Ameriky“.

Ruský prezident Vladimir Putin na 14. summitu skupiny předních rozvíjejících se ekonomik světa (BRICS), který se konal v červnu 2022, navrhl prozkoumat možnost vytvoření mezinárodní rezervní měny založené na národních měnách zemí BRICS. Putinův nápad podpořili členové skupiny, zejména Čína a Brazílie.

Podle agentury Bloomberg jüan v únoru a březnu oficiálně překonal dolar a stal se hlavní měnou obchodovanou v Rusku. Dříve se podíl plateb v rublech a jüanech výrazně zvýšil a v březnu 2023 dosáhl 47 % v transakcích mezi oběma zeměmi. Jüan se také používá ve finančních transakcích mezi zeměmi ASEAN, což je region, který je v současnosti největším obchodním partnerem Číny.

Současné globální používání RMB je však stále nízké. Tato měna představuje pouze 2,19 % celkových globálních plateb, 3,5 % devizových transakcí, 2,69 % rezerv v centrálních bankách a 12,28 % měnového koše Mezinárodního měnového fondu (MMF) se zvláštními právy čerpání (SDR).

Z USD na „petrodolary“

S využitím své silné ekonomické a vojenské síly a vlastnictví 80 % světových zlatých rezerv zavedly USA po druhé světové válce Brettonwoodský systém, který vázal hodnotu amerického dolaru na cenu zlata. Od té doby začal dolar nahrazovat britskou libru a stal se hlavní měnou.

USA poté zahájily rekonstrukci Evropy v rámci čtyřletého Marshallova plánu, v rámci kterého EU poskytly pomoc ve výši přes 13 miliard dolarů, z čehož 90 % tvořily „dary“ a pouze 10 % půjčky, což umožnilo americkému dolaru zakořenit se v Evropě a poté se rozšířit po celém světě.

Nicméně do konce 60. let 20. století byla americká vláda kvůli obrovským vojenským výdajům nucena tisknout a vydávat americké dolary ve velkém množství, což vedlo k jejich ztrátě hodnoty. Aby se předešlo škodám, země používající americké dolary prodávaly své americké rezervy na nákup zlata, což způsobilo žalostnou ztrátu hodnoty amerického dolaru. USA ztratily velké množství zlatých rezerv, z více než 20 miliard uncí v době založení Brettonwoodské dohody v roce 1944 na 250 milionů uncí v roce 1971, kdy Brettonwoodská dohoda skončila.

Pod ekonomickým tlakem musela americká vláda zavést novou hospodářskou politiku, která ukončila možnost zahraničních vlád nebo centrálních bank používat americký dolar k výměně za americké zlato. Americký Federální rezervní systém (Fed) oznámil oddělení amerického dolaru od zlatého standardu, čímž oficiálně zhroutil Brettonwoodský systém. Pád Brettonwoodského systému však neznamenal, že by se USA vzdaly vedoucího postavení amerického dolaru ve světě.

Když v roce 1973 vypukla čtvrtá blízkovýchodní válka mezi Egyptem, Sýrií a Izraelem, naskytla se USA příležitost znovu získat hegemonii amerického dolaru. Pod vlivem USA byla Saúdská Arábie v roce 1973 první zemí, která podepsala s USA dohodu, v níž souhlasila s používáním amerického dolaru k úhradě vývozu ropy. O dva roky později se všechny členské země OPEC dohodly na používání amerického dolaru v transakcích. Od té doby se americký dolar oddělil od zlata a vytvořil novou kombinaci s ropou, založenou na hodnotě ropných transakcí, čímž se stal „petrodolarem“.

Pro nákup ropy jsou země nuceny připravovat si velké rezervy amerických dolarů, což způsobuje neustálý růst poptávky po této měně. Země vyvážející ropu navíc používají petrodolary k nákupu amerických dluhopisů a souvisejících finančních produktů, což vede k návratu velkého množství amerických dolarů do USA. Americká vláda se již nemusí obávat, že by dolar ztrácel hodnotu tak rychle jako dříve.

Ve skutečnosti kromě petrodolarů a amerického veřejného dluhu, které podporovaly americký dolar, pomohly americkému dolaru znovu získat jeho dominantní postavení na mezinárodním trhu i dvě instituce, které zůstaly po kolapsu brettonwoodského systému – MMF a Světová banka (SB).

V měnovém koši SDR, který později vytvořil MMF, tvoří USD až 70 %. USA jsou také největším akcionářem Světové banky a mají právo veta v důležitých otázkách těchto dvou organizací. Kromě toho všechny půjčky prostřednictvím mechanismů MMF a Světové banky používají USD jako základ pro oceňování. Díky tomu je USD i nadále široce podporován zeměmi, které si půjčují.

Země BRICS směřují k zavedení nové měny, která bude konkurovat americkému dolaru. (Zdroj: Chinadaily.com.cn)

Nástroje pro udržení síly

Ačkoli je „petrodolar“ úzce spjat s „ropným standardem“, zdroj tohoto zdroje se nachází v jiné zemi. Aby bylo možné monitorovat používání amerického dolaru v oběhu, založily USA v roce 1974, tři roky po skončení Brettonwoodské dohody, Společnost pro celosvětovou mezibankovní finanční telekomunikaci (SWIFT). Ačkoli je SWIFT neutrální neziskovou organizací, v podstatě všechny transakce prostřednictvím tohoto systému používají americký dolar jako platební nástroj. Zatímco ostatní měny obchodované prostřednictvím SWIFTu nejsou ve velkém množství, ve skutečnosti je tok peněz prostřednictvím tohoto systému stále kontrolován a ovládán USA.

Skutečnost, že s americkým dolarem se široce obchoduje a v ekonomikách je držen převážně v rezervách, způsobuje mnoha zemím problémy. Když hodnota amerického dolaru roste, znamená to, že ostatní měny ztrácejí na hodnotě, což vede k inflaci. Naopak, když dolar oslabuje, způsobuje to růst hodnoty ostatních měn, což je výhodné pro hospodaření v jiných ekonomikách. Protože strategické zboží používá k tvorbě cen americký dolar, když tato měna oslabuje, zvýší se ceny, což povede k rozsáhlé importované inflaci.

Fed kontroluje tisk peněz, ale americké ministerstvo financí používá americký dolar k poskytování půjček, což nutí centrální banky zemí, které si půjčují, nakupovat americké dluhopisy. V případě devalvace amerického dolaru nemají země, které si půjčují prostřednictvím amerických státních dluhopisů, jinou možnost než akceptovat snížení svých rezervních aktiv.

USA by mohly využít SWIFT k tomu, aby zabránily sankcionovaným zemím v používání amerického dolaru v mezinárodních platbách, nebo dokonce k vyloučení „nepřátelských zemí“ ze SWIFTu. Kromě toho existují požadavky na politické reformy, „hořkou pilulku“ pro některé rozvojové země prostřednictvím půjček MMF a pravidelná varování těmto zemím.

Z výše uvedených důvodů roste potřeba najít platební mechanismus, který by nebyl založen na americkém dolaru. Vzhledem k ekonomické síle a geopolitické roli Spojených států je však vliv a postavení amerického dolaru stále velmi obtížné nahradit. V současné době jsou Spojené státy největším světovým producentem a vývozcem ropy, světovým lídrem v oblasti zlatých rezerv s více než 8 000 tunami a mají silnou kapacitu pro technologické inovace. Dominantní funkce amerického dolaru na trhu je stále velmi silná. Z 81 druhů cen surovin zveřejněných Konferencí OSN o obchodu a rozvoji (UNCTAD) pouze pět není oceněno v amerických dolarech.

Z hlediska oběhu činí dle statistik SWIFT v běžných mezinárodních platbách tržní podíl USD 41,1 %; v přeshraničním obchodním financování dosahuje podíl USD až 84,32 %; v globálních devizových transakcích tvoří USD 88 %; ve finančních transakcích je 47 % mezinárodního dluhu oceněno v USD a až 58 % mezinárodních rezerv tvoří aktiva oceněná v USD. Z hlediska podílu výše uvedených ukazatelů je USD na vrcholu.

V takovém kontextu, ačkoli mnoho ekonomik vynakládá úsilí o „dedolarizaci“, dokud rozvinuté ekonomiky budou i nadále používat americký dolar v bilaterálních investicích a obchodu, bude toto úsilí rozvojových a rozvíjejících se ekonomik stále narážet na omezení. Americký dolar jistě zůstane po dlouhou dobu hlavní měnou ve světovém obchodu a rezervách.

Zdroj: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html