V předchozích programech Financial Street jsme informovali o reformním úsilí a také o vyhlídkách na modernizaci vietnamského akciového trhu. V posledním hodnotícím období ratingová organizace FTSE Russell oficiálně povýšila vietnamský akciový trh z Frontier market na Secondary Emerging market. Toto povýšení je jedním z důležitých milníků na cestě rozvoje vietnamského akciového trhu za posledních 25 let a vytváří pro Vietnam skvělé příležitosti k přilákání zahraničních kapitálových zdrojů a k stále větší integraci do mezinárodního finančního systému. A to je považováno pouze za nový začátek, z dlouhodobého hlediska to podpoří budování transparentního, moderního a rozvinutého kapitálového trhu, který se stane středním a efektivním kanálem mobilizace kapitálu pro ekonomiku , pomůže dosáhnout národní finanční autonomie a posílí její postavení v mezinárodní integraci.
V diskuzi o tomto tématu v pořadu The Finance Street na VTV8 hovořila paní Nguyen Hoai Thu, CFA, zástupkyně generálního ředitele společnosti VinaCapital Fund Management Company , jedné z předních prestižních investičních skupin ve Vietnamu, která v posledních dvou desetiletích významně přispěla k rozvoji kapitálového a akciového trhu ve Vietnamu. Vyhodnotit, Modernizace vietnamského akciového trhu má velký význam pro hospodářský rozvoj země. Modernizace pomáhá přilákat nepřímé zahraniční investice z aktivních fondů a indexových fondů a poskytuje podnikům zdroje pro rozšíření výroby, zlepšení konkurenceschopnosti a mezinárodního postavení.
Redaktor Khanh Ly: Jak jste viděli, vietnamský akciový trh zažívá v kontextu silného hospodářského růstu bezprecedentní období růstu jak v bodech, tak v likviditě. Jak to hodnotíte?
Paní Nguyen Hoai Thu, CFA, zástupkyně generálního ředitele společnosti VinaCapital Fund Management Company: Toto je pozitivní výsledek, který odráží úsilí a razantní kroky vlády, ministerstva financí , Státní komise pro cenné papíry a příslušných agentur při rozvoji vietnamského kapitálového trhu tak, aby byl stále udržitelnější a transparentnější. Modernizace technologické infrastruktury na KRX, vydání dekretu 245/2025/ND-CP (kterým se mění a doplňuje dekret 115, kterým se řídí zákon o cenných papírech) a rozhodnutí 2014/QD-TTg o schválení projektu modernizace vietnamského akciového trhu jsou důkazem toho, že se Vietnam zaměřuje na synchronní implementaci mnoha řešení pro rozvoj akciového trhu a vytváří příznivější podmínky pro účast domácích i zahraničních investorů na trhu.
Vietnamský akciový trh ve skutečnosti v posledních 25 letech stabilně roste. Vietnam si v posledních desetiletích vedl lépe než mnoho jiných asijských akciových trhů. Likvidita vietnamského akciového trhu navíc v současnosti vede v ASEANu s průměrnou denní hodnotou obchodů přesahující 1 miliardu USD a povýšení Vietnamu na sekundární rozvíjející se trh indexem FTSE je důležitým historickým milníkem v tomto vývojovém procesu.
Redaktor Khanh Ly: Po mnoha snahách byl vietnamský akciový trh společností FTSE povýšen na sekundární rozvíjející se trh. Jakožto dlouholetý odborník v tomto odvětví, který sledoval i mnoho akcí týkajících se zvyšování hodnocení v jiných zemích, jak důležitou podle vás je tato událost pro trh?
Paní Nguyen Hoai Thu, CFA, zástupkyně generálního ředitele společnosti VinaCapital Fund Management Company: Modernizace vietnamského akciového trhu má velký význam pro hospodářský rozvoj země. Modernizace pomáhá přilákat nepřímé zahraniční investice z aktivních fondů a indexových fondů a poskytuje podnikům zdroje pro rozšíření výroby, zlepšení konkurenceschopnosti a mezinárodního postavení. Institucionální investoři nejen poskytují kapitál, ale také fungují jako strategičtí partneři, podporují transparentní správu a řízení, zlepšují provozní efektivitu a udržují důvěru akcionářů.
Modernizace navíc pomáhá zvýšit hloubku akciového trhu a překonat současnou situaci, kdy individuální investoři tvoří 90 % transakcí. Účast institucionálních investorů se stabilními kapitálovými toky přispěje ke snížení fluktuací trhu, zlepšení udržitelnosti a kvality transakcí. Jejich metodický investiční přístup a dlouhodobá analýza šíří základní investiční myšlení, které je pro současný vietnamský trh velmi nezbytné. To pomáhá akciovému trhu stabilně se rozvíjet, podporuje podniky v realizaci jejich dlouhodobých cílů a zároveň posiluje mezinárodní finanční reputaci Vietnamu.
Paní Nguyen Hoai Thu hovoří s redaktorem Khanh Ly na Financial Street.
Redaktor Khanh Ly: Aby se kapitálový trh mohl udržitelně rozvíjet a přilákat více domácích i zahraničních investorů, co musí Vietnam udělat pro to, aby se trh i po modernizaci nadále zlepšoval?
Paní Nguyen Hoai Thu, CFA, zástupkyně generálního ředitele společnosti VinaCapital Fund Management Company: Podle mého názoru je pro silný a udržitelný rozvoj vietnamského akciového trhu třeba vyřešit čtyři hlavní problémy.
Zaprvé, zlepšit kvalitu „zboží“ na trhu. V současné době je kapitalizační struktura nevyvážená, přičemž 60 % je soustředěno v bankovnictví a nemovitostech. Míra volně obíhajících akcií v mnoha velkých podnicích, zejména ve státních podnicích, je stále nízká. Je nutné podporovat kapitalizaci státních podniků a povzbuzovat IPO soukromých podniků v technologickém, spotřebitelském, zdravotnickém a průmyslovém sektoru s cílem diverzifikovat investiční příležitosti. Kótované podniky musí uplatňovat mezinárodní standardy pro správu a řízení, informační transparentnost a přejít na finanční výkaznictví podle IFRS, aby se přiblížily globálním standardům.
Za druhé, posílit dohled nad dodržováním zákonů a přísně se zabývat manipulací s cenami akcií s cílem posílit důvěru domácích i zahraničních investorů.
Za třetí, po zvýšení indexu FTSE Russell musí vietnamský akciový trh usilovat o zvýšení indexu MSCI. To vyžaduje uvolnění limitů zahraničního vlastnictví v sektorech, které omezení nevyžadují, a zavedení mechanismu centrální protistrany (CCP), který nahradí dočasné řešení se 100% marží, s cílem přilákat dlouhodobé toky institucionálního kapitálu.
Za čtvrté, udržování makroekonomické stability – faktor, v němž se Vietnamu daří a který je vysoce oceňován mezinárodními investory. Pokračování v udržování tohoto základu je nezbytné pro zajištění udržitelného rozvoje akciového trhu, podporu podniků v dosahování dlouhodobých cílů a zlepšení mezinárodní finanční pozice.
Redaktor Khanh Ly: Jak jste právě uvedl, kapitálový trh není jen nástrojem na podporu růstu, ale také pilířem pro realizaci dlouhodobých a udržitelných cílů, které vyžadují kapitál a podporu investičních fondů. Jak tedy hodnotíte současnou fázi rozvoje investorů ve Vietnamu?
Paní Nguyen Hoai Thu, CFA, zástupkyně generálního ředitele společnosti VinaCapital Fund Management Company: Vietnamský kapitálový trh hraje důležitou roli v podpoře hospodářského růstu a realizaci cíle dlouhodobého a udržitelného rozvoje podniků. Rozsah investorů ve Vietnamu je však v současné době v raných fázích vývoje, zejména s ohledem na účast institucionálních investorů a profesionalitu.
V současné době se individuální investoři podílejí až 90 % denní hodnoty obchodů, s průměrným účtem pouze několika set milionů VND a nedostatkem zdrojů pro efektivní alokaci kapitálu (znalosti, zkušenosti, čas atd.). Ve srovnání s akciovými trhy, jako je Thajsko (individuální investoři tvoří ~40 %), je Vietnam stále silně závislý na malých, neprofesionálních investorech. To ukazuje, že trh ještě nedosáhl vyspělé fáze, kdy by institucionální investoři hráli vedoucí roli.
Odvětví investičních fondů, které je důležitým pilířem, má celková spravovaná aktiva pouze kolem 6 % HDP, což je mnohem méně než v jiných zemích regionu. Počet lidí investujících do fondových certifikátů je méně než 0,5 % populace, ve srovnání s 20–50 % na jiných asijských trzích. Ačkoli některé otevřené fondy (například akciové fondy spravované společností VinaCapital) dosáhly impozantního růstu (20–22 % ročně), rozsah odvětví fondů je stále příliš malý a vykazuje velký růstový potenciál, ale zároveň odráží obtížnou počáteční fázi vývoje.
Aby Vietnam dosáhl zralosti, musí zvýšit rozsah a podíl institucionálních investorů, zlepšit profesionalitu a podpořit účast investičních fondů s cílem efektivněji alokovat kapitál v souladu s dlouhodobými kapitálovými cíli podniků, čímž se sníží závislost na bankovním systému a pomůže se ekonomice udržitelně rozvíjet.
Redaktor Khanh Ly: V kontextu světového ekonomického vývoje a silného hospodářského růstu Vietnamu spolu s průlomovými politikami v současné éře rozvoje, jak se podle vašeho názoru bude v nadcházejícím období vyvíjet vietnamský kapitálový trh?
Paní Nguyen Hoai Thu, CFA, zástupkyně generálního ředitele společnosti VinaCapital Fund Management Company: Věříme, že s aktivním ekonomickým řízením ze strany vlády můžeme v dlouhodobém horizontu dosáhnout růstu HDP ve výši 7–8 %, což je zároveň pevným základem pro silný rozvoj akciového trhu v budoucnu.
Spolu s růstem se musíme zaměřit na budování základů pro národní finanční autonomii, včetně rozvoje vnitřní síly vietnamských podniků, aby se staly silnými, transparentními v řízení a dosáhly mezinárodních standardů.
Věříme, že se kapitálový trh v nadcházejícím období bude pozitivně vyvíjet v několika směrech, za prvé prostřednictvím průlomů v právním rámci a vývoje nových produktů, což pomůže trhu dohnat globální trendy a přispěje k diverzifikaci investičních příležitostí pro investory.
Za druhé, odvětví fondů poroste silněji, pokud bude podpořeno mnoha synchronními řešeními, včetně masového finančního vzdělávání s cílem zlepšit znalosti a dovednosti investorů, podpořit formování dlouhodobých investičních návyků a akumulovat aktiva prostřednictvím otevřených fondů namísto krátkodobých spekulací. Rozvoj otevřených fondů, ETF a dobrovolných penzijních fondů také pomůže vytvořit dlouhodobý institucionální kapitál v zemi, čímž se sníží závislost na krátkodobých kapitálových tocích ze zahraničí.
Kromě toho se o Vietnam zajímá stále více mezinárodních finančních institucí, jako jsou indexové fondy, penzijní fondy a zahraniční státní investiční fondy, a to díky silným růstovým vyhlídkám ekonomiky.
Redaktor Khanh Ly: Děkuji za výše uvedené informace!
Zdroj: https://vtv.vn/nang-hang-thi-truong-buoc-dem-vung-chac-cho-von-ngoai-vao-viet-nam-100251014100434705.htm
Komentář (0)