Bezpečný veřejný dluh, kde si Vietnam půjčuje?

Vietnamský veřejný dluh je v určitých mezích bezpečný a jeho dluhová struktura stále více snižuje riziko zahraničního dluhu - Foto: QUANG DINH

Vláda právě předložila Národnímu shromáždění zprávu o stavu veřejného dluhu v roce 2024 a prognózách na rok 2025.

V souladu s tím se na základě odhadovaného čerpání a splácení veřejného dluhu a zahraničního dluhu země v roce 2024 očekává, že ukazatele dluhu do konce roku 2024 budou v rámci limitu stropu a varovného prahu stanoveného Národním shromážděním.

Poměry zadlužení jsou v rámci bezpečných limitů a prahových hodnot.

Konkrétně se odhadovaný poměr veřejného dluhu k HDP pohybuje v rozmezí 36–37 %, vládního dluhu k HDP v rozmezí 33–34 %. Zahraniční dluh země k HDP by se měl do konce roku 2024 pohybovat kolem 32–33 % HDP (strop stanovený Národním shromážděním je 50 % HDP).

Poměr závazků země ke splácení zahraničního dluhu k obratu vývozu zboží a služeb v roce 2024 (bez krátkodobých závazků ke splácení jistiny do 12 měsíců) se očekává na úrovni 8–9 %, což je v rámci limitu 25 % povoleného Národním shromážděním.

Podle zprávy jsou tyto dluhy vypůjčeny převážně z domácích zdrojů. Podíl držení státních dluhopisů pojišťovnami, vietnamskými systémy sociálního zabezpečení, investičními fondy a finančními společnostmi dosahuje přibližně 62,5 % celkového nesplaceného dluhu. Zbytek tvoří komerční banky, společnosti obchodující s cennými papíry, investiční fondy a další investoři.

Zahraniční věřitelé jsou převážně bilaterální a multilaterální rozvojoví partneři, jako je Japonsko, Jižní Korea, Světová banka a Asijská rozvojová banka.

Podíl dluhu v místní měně tvoří většinu portfolia vládního dluhu, který se do konce roku 2023 odhaduje na 71,3 %.

Dluh v cizích měnách je stále převážně v USD (asi 12,5 %), JPY (asi 8,2 %) a EUR (asi 4,4 %), ostatní měny tvoří asi 3,7 %.

Letos se premiér zavázal mobilizovat úvěry na celý rok 2024, a to na základě celkové výše úvěrů z centrálního rozpočtu, o nichž rozhodlo Národní shromáždění, a dosáhnout tak 670 679 miliard VND.

Z toho půjčky na vyrovnání ústředního rozpočtu činí 659 934 miliard VND a půjčky na refinancování činí 10 745 miliard VND.

Tyto částky budou zahrnovat domácí úvěry v odhadované výši 639 399 miliard VND (což odpovídá přibližně 95 % plánu). Ty budou poskytovány především prostřednictvím emise státních dluhopisů s dobou splatnosti 11 let s průměrnou úrokovou sazbou 3 % ročně, což je o 0,21 procentního bodu méně než v roce 2023.

Úvěry ODA a preferenční úvěry od zahraničních dárců se odhadují na 31 280 miliard VND. Z toho úvěry na refinancování se odhadují na 10 745 miliard VND. Zahraniční úvěry představují především úvěry ODA a preferenční úvěry od vlády.

Jedná se o dlouhodobé úvěry s nízkým úrokem (průměrně 1,9 % ročně) od multilaterálních a bilaterálních dárců, včetně Světové banky, Asijské rozvojové banky, japonské vlády, korejské vlády a AFD (Francie).

Aktivnější struktura veřejného dluhu, snížení rizik zahraničních úvěrů

Splácení dluhu vlády v roce 2024 bude v plné výši provedeno dle závazků, v rámci rozpočtu schváleného příslušnými orgány. Přímý dluh vlády z rozpočtových příjmů činí 21–22 %.

Vláda vyhodnotila, že správa veřejného dluhu byla provedena důsledně v návaznosti na usnesení Národního shromáždění.

Tím je zajištěno plnění cílů a úkolů v oblasti bezpečnosti veřejného dluhu, celkových výpůjček a splácení dluhu rozpočtu, limitů vládních záruk a úvěrů pro opětovné poskytování úvěrů ODA a zahraničních pobídek v rámci povolených limitů.

V podstatě řízení veřejného dluhu splňuje potřebu mobilizace kapitálu pro rozvojové investice a zároveň zajišťuje, aby ukazatele dluhu do konce roku 2024 byly v rámci limitu stropu a varovného prahu schváleného Národním shromážděním, čímž je zajištěna finanční bezpečnost státu.

Struktura vládního dluhu se do konce roku 2024 bude i nadále zlepšovat pozitivním směrem. Vládou garantovaný dluh bude i nadále přísně řízen a jeho podíl se sníží z 3,8 % HDP v roce 2021 na přibližně 2–3 % HDP v roce 2024.

Pokud jde o národní úvěrový rating, agentury S&P, Fitch a Moody's budou do srpna 2024 nadále udržovat národní úvěrový rating Vietnamu.

Agentura S&P a Fitch proto udělila rating BB+, zatímco Moody's udělila rating Ba2 se stabilním výhledem.

Zejména vládní dluh je stabilní a mnohem nižší než v podobně hodnocených zemích (34 % ve srovnání s průměrem BB ve výši 53 %).

Proaktivní strategie řízení dluhu pomáhá minimalizovat riziko likvidity vlády. Zlepšená dluhová pozice, snížená závislost na externích zdrojích financování a postupné snižování poměru dluhu v cizích měnách pomáhají snižovat kurzové riziko.

Vláda si však uvědomuje, že pokrok v jednání a podepisování dohod o zahraničních úvěrech je pomalejší. Náklady na zahraniční úvěry jsou v současné době vyšší než průměrné náklady na domácí úvěry a představují riziko kolísání směnných kurzů. Vyplácení zahraničního kapitálu na veřejné investice je nízké...

Důvody jsou vysvětlovány tím, že problémy týkající se veřejných investic a nabídkových řízení nebyly důkladně vyřešeny; právní problémy způsobily zpoždění realizace úvěrových smluv...

Zdroj: https://tuoitre.vn/no-cong-an-toan-viet-nam-dang-vay-no-o-dau-20241013091508047.htm